/ Технический анализ / Анализ фьючерсных позиций / Отчет о фьючерсных позициях на 27.11.06 - 2006-11-26 13:59:54 Подробнее об авторе

Отчет  о позициях по валютным фьючерсам на  27.11.06.         Главным центром торговли валютными фьючерсами является Чикагская Товарная Биржа (Chicago Mercantile Exchange (CME). Среди профессиональных трейдеров фьючерсный валютный рынок является даже более распространенным, чем рынок FOREX на условиях спот, на котором мы с вами торгуем. Поэтому, имея информацию о том, какие позиции,  короткие или длинные, в данный момент преобладают на рынке валютных фьючерсов, мы можем более надежно проводить торговые операции на рынке спот.       Данный отчет базируется на отчете по сделкам трейдеров (Commitment of Traders Report (СОТ) американской федеральной комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Отчет выходит еженедельно, как правило, поздно вечером в  пятницу или в понедельник и показывает открытые интересы для различных рынков, в том числе и для рынка валютных фьючерсов, на каждый вторник недели. Открытый интерес представляет собой количество открытых фьючерсных позиций на покупку и на продажу. В отчете трейдеров делят на две группы: коммерческие трейдеры–хеджеры и некоммерческий трейдеры – спекулянты.      Коммерческие трейдеры используют фьючерсный рынок для хеджирования рисков в своей коммерческой деятельности. Их главная цель -  не заработать деньги на валютном рынке, а застраховаться от нежелательных колебаний валютных курсов. Поэтому при подсчете длинных и коротких позиций по валютным фьючерсам мы их учитывать не будем. Некоммерческие трейдеры - это обычные участники рынка, которые пытаются заработать на движениях валютных курсов, проводя операции по купле и продаже валютных фьючерсных контрактов. В этом они практически не отличаются от трейдеров на рынке FOREX на условиях спот. Количество  открытых фьючерсных позиций, особенно если оно является максимальным или минимальным за определенный период времени может являться сигналом разворота тенденции.             Чистые Длинные Позиции. Чистые Длинные Позиции (ЧДП) показывают превышение длинных фьючерсных позиций над короткими. Например, допустим, что длинных позиций по фунту стерлингов было 25,3 тыс., а коротких 17,4 тыс., тогда ЧДП составляют 25,3–17,4=7,9 тыс. Или же длинных позиций было 18,7 тыс., а коротких 24,6 тыс., тогда ЧДП составляют 18,7-24,6=-5,9 тыс., то есть доминируют короткие позиции.           Если длинных позиций по какой-либо валюте больше чем коротких, то есть ЧДП больше 0 и в динамике к предыдущим периодам имеет тенденцию к росту, то данная валюта будет расти. Если же цена валюты растет, а ЧДП падает или остается неизменным, то тенденция, скорее всего не просуществует долго, существует вероятность разворота тенденции.  Похоже на принцип дивергенции по объему. Чистые Длинные Позиции на фьючерсном рынке выполняют роль объемов торгов на FOREX-спот, но они более информативные, потому что выражаются в количестве контрактов (реальный объем торгов), а не в количестве сделок, во вторых это открытые позиции всех участников валютного фьючерсного рынка в мире, а не только клиентов какой-либо дилинговой компании.       Аналогично можно рассмотреть ситуацию, когда ЧДП отрицательный, то есть короткие позиции превышают длинные. Когда ЧДП по какой-либо валюте отрицательный, и имеет тенденцию в динамике, по отношению к предыдущим периодам уменьшаться валюта будет падать. Если цена валюты падает, а ЧДП растет или остается неизменным, то тенденция, скорее всего не просуществует долго, существует вероятность разворота тенденции.       Бывает еще ситуация, когда длинные и короткие позиции примерно равны, или же разница между ними незначительная, это моменты нерешительности рынка, когда он не определился что делать дальше. Это может быть как началом разворота тенденции, так и временной передышкой перед возобновлением тренда.      Некоторые валютные пары в отчете имеют  неклассический вид, например валютная пара Франк классически пишется в таком виде - USD/CHF, в отчете же эта валютная пара пишется CHF/USD. Это связано с форматом выхода отчета. В нем на первом месте всегда стоят валюты, по которым считаются Чистые Длинные Позиции.           Как было упомянуто выше, отчет выходит, как правило, либо в пятницу, либо в понедельник, но данные в нем отражены по состоянию  на вторник отчетной недели, поэтому, логично полагать, что информация, которую вы получаете из отчета, может несколько не соответствовать самой последней ситуации на рынке. Данные отчета, как правило, являются  несколько запаздывающими для принятия по ним торгового решения. Поэтому, во-первых, чистые длинные позиции по валютным фьючерсам следует рассматривать в динамике, во-вторых для более полной картины необходимо совмещать анализ данный информации с анализом отчета по опционным уровням, который не имеет такого запаздывания. Эти два обзора покрывают практически весь рынок производных валютных инструментов, который является не менее распространенным  чем рынок FOREX на условиях спот. Также не стоит забывать, что по чистым длинным позициям, также как и по индикаторам, периодически  возникают периоды бычьей или медвежьей дивергенции, когда фьючерсные чистые длинные позиции начинают расходиться с динамикой курса валюты, эти моменты являются важными торговыми сигналами.  Валютные пары Чистые Длинные Позиции (ЧДП), тыс. Комментарий Текущие 21.11 Предыдущие 14.11 07.11      EUR/USD 65,3 60,8 68,9 ЧДП по Евро повысился за неделю. Повышение ЧДП произошло за счет закрытия коротких позиций -2026 и открытия длинных позиций +2805.  С точки зрения динамики в отдельности длинных и коротких фьючерсных позиций видно, что короткие фьючерсные позиции некоммерческих трейдеров резко снизились после достижения локальных максимумов и подходят к своему историческому минимуму. Длинные фьючерсные позиции приближаются к своим историческим максимумам. С этой точки зрения еще возможен рост Евро, но в скором времени может произойти коррекция вниз.  USD/JPY   -80,4 -55,0 -63,5 ЧДП по Йене понизился за неделю. Понижение ЧДП по Йене произошло за счет открытия коротких фьючерсных позиций +27957. Если посмотреть отдельно на динамику длинных и коротких фьючерсных позиций, то видно, что короткие позиции по Йене, находясь на своих максимальных исторических значениях, сильно упали, а теперь снова выросли. Длинные фьючерсные позиции находятся близко к своим максимальным значениям. Вероятно продолжение движения пары вниз в среднесрочном плане.         GBP/USD   69,1 62,3 84,3 ЧДП по Фунту за неделю вырос. Количество длинных позиций повысилось на 7454. ЧДП по Фунту достиг своего исторического максимума с января 2005 года и пошел резко вниз. Это привело к коррекции вниз и самого фунта. ЧДП по фунту подошел к своему уровню поддержки 62000 и оттолкнулся вверх. Следующий отчет по фьючерсным позициям может показать новый исторический максимум по ЧДП Фунта. Возможна коррекция по Фунту вниз. Если посмотреть отдельно на динамику длинных и коротких фьючерсных позиций, то видно, что длинные фьючерсные позиции, находясь на уровне своего исторического максимума, сначала снизились, а затем снова продолжили свое повышение. Короткие позиции по Фунту находятся в середине свого диапазона и практически не изменились. Теоретически повышение еще возможно, но с последующей коррекцией.  CHF/USD -38,8 -42,5 -55,7 ЧДП по Франку за неделю повысился. Фьючерсные трейдеры  закрывали короткие позиции -2998. ЧДП по Франку подошел  к своему минимальному уровню с января 2005 года -70200 и резко пошел вверх. Если посмотреть отдельно на динамику длинных и коротких фьючерсных позиций, то видно, что короткие фьючерсные позиции, достигнув своих локальных максимумов, начали снижаться. Длинные фьючерсные позиции находятся около своих локальных минимальных значений и, к сожалению, пока не растут. Вероятно продолжение движения пары вниз в среднесрочном плане.  CAD/USD -58,9 -47,4 -20,3 ЧДП по Канадцу за неделю понизился. Понижение ЧДП произошло за счет открытия коротких фьючерсных позиций +8852 и закрытия длинных позиций -2666. ЧДП по Канадцу достиг своего минимального значения с января 2005 года. Это может послужить началу коррекции по паре USD/CAD вниз.  Если посмотреть отдельно на динамику длинных и коротких фьючерсных позиций, то видно, что короткие  фьючерсные позиции по Канадцу достигли своего исторического максимума с января 2005 года. Длинные позиции снизились до своего локального минимума и продолжают снижаться. С точки зрения значения длинных и коротких позиций более вероятно снижение пары USD/CAD. Также на  динамику Канадца оказывает влияние цена на нефть, которая подросла к концу предыдущей недели, что также ослабило позиции американского доллара в этой  валютной паре. Повышение цены  на нефть, как мы знаем, оказывает понижательное влияние на пару USD/CAD, потому что Канада является главным экспортером нефти для США и экспорт нефти – одна из главных составляющих экспорта Канады. Нефть последнее время очень волантильна.  Многое зависит по нефти от погоды на севере США, от спекуляций по поводу решения ОПЕК, от еженедельных отчетов по нефти и газу.   AUD/USD 67,5 65,0 85,6 ЧДП по Австралийцу (Оззи) за эту неделю повысился. Повышение ЧДП  произошло за счет открытия  длинных позиций +3671. ЧДП по Оззи  достиг своего максимума с января 2005 года, снизился, а теперь снова вырос. Если посмотреть отдельно на динамику длинных и коротких фьючерсных позиций, то видно, что длинные позиции достигли своих максимумов с января 2005 года, затем снизились. А на прошлой недели снова продолжили свой рост. Короткие позиции находятся в районе своих  минимумов. Незначительный рост Оззи еще возможен, но затем последует коррекция вниз.

Жаль... Жутко интересно, что происходило с ЧДП на прошлой неделе.

---

Отчет по отчет на вторник прошлой недели особенно не отличался от предвыдущего. Интересен будет отчет в эту пятницу.

---

Позиции изменились сильно только по Йене и Канадцу. По остальным же валютам изменения были не сильные. А вот данные которые выйдут в пятницу на текущий вторник действительно будут с сильными изменениями.

---

И почему этот отчет публикуется с такой задержкой? Может еще что-то есть ценное? Уже все наверно перерыл в этой CME.

---

Уважаемый ведущией! Нет ли возможности выкладывать и печатный вариант вашего обзора?

Что касается Евро/Доллара из вашего отчета выходит как на позапрошлой леделе, так и на прошлой рынок был в нерешительности, но в начале этой неделе произошол выстрел вверх. Хоть что-то из вашего фьючерсного анализа говорило о такой возможности? Если мы можем лишь констатировать вчера, то какая польза от такого анализа?

---

Позволю высказать свое мнение, чисто для разнообразия, если никто не против. Насчет неопределенности в предыдущих отчетах, то это наверно нужно было отнести к нерешительности небольшого числа трейдеров. В общем случае число ЧДП оставалось высоким и это было у верхней границы флэта. Т.е. в принципе крупняк продолжал ожидать повышения, что и произошло.

---

Дело в том, что можно говорить определенно о среднесрочной динамике валюты, учитывая длинные и короткие фьючерсные позиции некоммерческих трейдеров, когда либо длинные, либо короткие позиции находятся вблизи своих максимумов или минимумов. Тут принцип такой если длинные позиции подходят к своим максимумам, тогда возможно снижение валюты. Или когда короткие позиции подходят к своим максимумам можно ожидать повышения валюты. Но это не по всем валютам и не во все времена. Например по франку когда короткие фьючерсные позиции подошли к своим историческим максимумам в 80000, можно было ожидать среднесрочного повышения Франка, то есть снижения пары USD/CHF. Аналогично по ЧДП, посмотрите предыдущий отчет ЧДП по Канадцу, он достиг своего минимума, что может быть сигналом к понижению пары USD/CAD. Когда же ЧДП по валюте или длинные/короткие позиции находятся далеко от максимальных или минимальных значений выводы делать очень тяжело. К тому же никто не отменял тренда, если пойдет тренд, тогда достижение предыдущего максимума и его пробитие вверх наоборот будет являться сигналом для открытия длинных позиций, аналогично и по коротким позициям.

---

Николай, Вы не прокомментировали мой второй пост. Хотя боюсь ответы я знаю, но все равно выскажитесь.

---

Отчеты наверно выходят с большой задержкой наверно из-за сбора информации, а может из-за того, что не хотят давать оперативную информацию спекулянтам. Больше ценного кроме опционов и фьючерсов на СМЕ я думаю нет. По поводу объемов - это вообще ценная информация. К сожалению у нас ее на Форексе нет, мы видим только количество изменений цены (тиков). Не факт что эти величины сильно скоррелированы. На фондовом рынке да, я сам проверял. А вот на форексе никак и не проверишь, потому что собрать инфу по всем банкам просто невозможно. Но это нужно сидеть весь день и смотреть за этими объемами. Можно понаблюдать за разницей между суммой ордеров по аску и биду и попробовать это внутри дня. Сейчас на данный момент 695 -бид, 736- аск. Ну и что из этого, тоже трудно это трактовать. Учитывая спреды и так далее. Единсвтенно я не могу понять, что еще за цифры мелькают справа и слева от цены спот. Например по Евро 2 и 4,75.

---

Ведущий. В указанной Вами ссылке интересно, что значит 34.75 и 19,875?

---

Я же написал слева это кол-во контрактов по лучшему bid (278) * размер контракта (125000) / 1000000.
278*125000:1000000=34.75

---

278 это конечно не количество контрактов, а кол-во предложений на покупку по лучшему bid. Опечатался...

---

Спасибо, извините, я наверно просто невнимательно посмотрел.

---

Всегда пожалуйста. А как Вы считаете приемлема ли тактика: покупка опциона пут с сроком например на месяц, а по споту встать в бай. Будет ли осуществлено на практике такое что в случае падения пут перекроет потери по споту, а в случае роста спот превысит премию. У опционов трудно оценить прирост. У них не прямолинейная зависимость от изменения цены спот. Вот я и не соображу.

---

В принципе это возможно. Но это нужно считать. Все зависит от того, какой опцион Пут. Ну к примеру давайте возьмем, что мы купили Евро 22 ноября по 1.2900. Тут многое зависит от того сколько купили мы Евро и сколько купили мы опционов Пут. Допустим, взяли соотношение 50 на 50. Многое зависит от плеча которое мы брали в сделку по споту. Допустим мы решили торговать без плеча. Если у нас на счету есть 100000 баксов. Мы на них можем купить по цене 1.2900 - 77519 Евро. Допустим у нас есть еще 100000, которые мы можем потратить на опционы Пут. Тут тоже может быть 3 варианта (опционы около денег, без денег и в деньгах). Покупать мы будем ближайшие опционы (то есть декабрьские). То есть рассмотрим вариант покупки опционов со страйками 1.26 (без денег), 1.29 (около денег) и 1.30 (в деньгах). Стоимость опционов Пут 22 ноября по страйку 1.26 была 3 пункта. 30 ноября она составляет 0,5 пункта. То есть мы заработали по спот 77519(1,3230-1.29)=2558$. А на опционе потеряем 2,5/3=83% стоимости то есть 83000 баксов. Если возьмем опцион со страйком 1,29. 22 ноября опцион Пут страйк 1,29 стоил 45 пунктов. 30 ноября 10 пунктов. Тоже потеря 35/40=87 %. Даже больше чем без опцион денег. И наконец посмотрим опцион в деньгах 1.30. 22 ноября он стоил 84 пункта. 30 ноября - 30 пунктов. 54/84=64% стоимости (64000$). То есть тут ясно что доля спота и доля опционов должна быть разная чтобы уравнять потери. Примерно получается на 2558$ прибыли приходится 64000$ убытков. Значит 64000/2558=25. Значит евро нужно покупать на 100000, а опционов на 4000$. Тогда примерно убытки и прибыли будут одинаковы. Стоимость опционов растет или падет намного быстрее рынка спот и фьючерсного рынка). Там много нюансов, по разным страйкам разный рост. Бывает что за 2 дня люди делают 100% на вложенныей капитал, кто-то конечно и теряет ;))). Многое зависит от срока до истечения опциона, от волантильности на рынке. Посмотрите формулу Блэка-Шоулза по оценке стоимости опциона, там есть все эти переменные. Очень много нюансов. Конечно нельзя всю сумму вбухивать в опционы, только какую-то часть, двадцатую или тридцатую может быть. Потому что можно за неделю потерять 80 процентов этой суммы как мы видили на нашем примере.

---

Дело в том что в Saxobank можно устанавливать опционы на любой срок(вроде не более 6 месяцев, ну это не важно). Так вот если хотите скачайте у них терминал и посмотрите в режиме онлайн стоимости опционов. И скажите есть ли общий закон по определению стоимости опциона и возможность определять а лучше создавать график изменения его стоимости в зависимости от времени и цены. Ту формулу я посмотрю, но является ли она универсальной для всех или каждая биржа все таки может что то корректировать.

---

В общем хочется научиться определять такой страйк опциона пут и такое отношение лотов по споту и опциону, при которых нулевые уровни сверху и снизу(т.е. где начинает окупаться опцион спотом и наоброт) были как можно ближе к текущему споту. Мне кажется задачка выполнимая, но не с наскока.

---

Да по моему эта формула и есть формула Блека-Шоулза, за нее им дали Нобелевскую премию. Но многие говорят что она тоже работает неидеально. Но она является как правило базой для рассчетов и универсальна для всех рынокв и бирж, хотя рынок все равно все расставляет на свои места. В инете много опционных калькуляторов, много формумов на эту тему. Сделайте запрос в инете, даже в нашем внутрироссийском. Но все равно расчеты по формуле и цена в реале будут всегла отличаться, на какую-то величину. С помощью опционного калькулятора можно запросто посчитать оценочную стоимость опциона с учетом времени до истечения опциона, цены страйк и цены спот на рынке. Но вот проблема с волантильностью. От нее также очень сильно зависит цена, а ее родимую на рынке спрогнозировта тружно, если невозможно (это тоже самое что прогнозировать цену). Нет конечно можно сделать прогноз волантильности на короткий период, а вот на более длительный > двух недель тяжело. Поэтому и цена опциона будет прогнозная.

---

Многое зависит от ликвидности опционных контрактов, а по многим страйкам в какие-то периоды, если опцион сильно в деньгах или без денег она бывает низкой, и вы не всегда получите за опцион ту цену, которую считаете реальной. Также есть всегда спекулятивная составляющая в торговле, на форексе спекулятивная состовляющая очень велика. А ее, эту составляющую, тяжело оценить. Я вообще очень скептически отношусь к тому что можно что-то на рынке оценить математически.

---

А что если дельту по опциону уровнять позицией по споту и получать халявные свопы?

---

Придется все равно позицию постоянно корректировать с учетом движений на рынке. Сегодня она дельта-хеджирована через несколько дней ситуация может немного поменяться придется либо продавать опционы, либо докупать. Не получится оно все равно идеально захеджировать, в какой-нибудь день цена опциона упадет намного больше чем вырастет цена и спот и еще свопы за несколько дней. К тому же нужно посчитать доходность такой операции, это уже хеджирование. А такие операции приносят относительно небольшие проценты. Вы можете в принципе попробовать этим позаниматься, откройте счет чтобы покупать опционы в Чикаго (цены там првада уже сереъзные опцион может стоить и 1000 баксов и больше, часто меньше). Этим занимаются как правило крупные участники, они вбухают туда милионов 100 и на хедже заработают какую-то денюшку. В процентах годовых это будет немного, а в абсолютных показателях для нас это будет астрономическая сумма. Как правило все равно большую доходность получают те кто торгует направленно в одну сторону, вопрос только в том, как эту сторону правильно определить. А хеждирование позиции, требует уже средств дополнительных в виде цены опциона. Нужно времени больше тратить на это, чтобы поддерживать требуемое равновесие. И доходность конечно снижается. Это консервативная тактика.

---

Да уж конечно не без минусов. Просто я тут побаловался с демо счетом в Saxobank и если я беру к примеру опцион пут по баксу\йене в 1 лот с дельтой в 0.499(при страйке в 114.92), то при увеличении расстояния от текущего спота(115.44) до страйка(114.91) дельта уменьшается. И если при этом иметь по споту в бай 0.5 лота такое движение нам в мизерный но плюс. Если наоборот страйк сделать 114.93, т.е. сымитировать движение в пользу опциона пут то дельта станет 0.5 с копейками, что тоже будет перекрывать фиксированный 0.5 лот по споту. Но в этом случае мы не учитываем только волатильность и сроки до истечения опциона, как я думаю(поправьте если еще что в дальнейшем может менять данного отношение). Это и есть те сильные факторы которые испортят такую красивую картину? Или же они не настолько страшны? Ну да ладно попробую то я все равно, интересно же. Перспектива стабильности все таки больше привлекает чем постоянные риски на споте. Когда будет стабильность тогда можно и порисковать.:)

---

А на какую дату вы брали эту инфу. Это наверно в терминале саксо-банка?

---

Дельта опционов зависит от того в деньгах они или нет. Самую большую дельту имеют опционы в больших деньгах. Допустим опцион кол по Евро на эту пятницу со страйком 1,27 дельта его равна 0,983. То есть если валютный фьючерс, который лежит в основе этого опциона вырастет или упадет на 1 пункт, стоимость опциона изменится только на 0,983 пункта. Если взять опцион в меньших деньгах, например Кол страйк 1,32 дельта уже 0,783. Если взять опцион без денег 1,37 дельта 0,053. То есть даже если фьючерса на Евро вырастет на 100 пунктов данный опцион вырастет в цене всего на 100*0,053 на 5,3 пункта. Для хеджирования можно брать не обязательно опционы с дельтой 0,5. Можно брать теоретически любые опционы. Если брать опционы с большими дельтами, то они в цене, и дороже, зачем нам дорого платить за хеджирование, ну их в баню. Можно брать опцйионы с дельтой 0,4, 0,3. Допустим мы купили один фьючерсный контракт по Евро. Опцион пут для хеджирования мы взяли с дельтой 0,4. Значит для того, чтобы уравновесить измениния по фьючерсы с изменинями по опционы нам нужнео купить 1/0,4=2,5 опциона. Тут уже появляется загвоздка, как быть с половиной, нужно либо 2, либо 3. Ну с большим количествоим контрактов эту проблему можно будет решить. Конечно дял простоты лучше в начале взять дельту 0,5. Затем каждый день как я вам говорил, при изменении цены спот (и фьючерса соответсвтенно) будут меняться и дельты, там уже дельты 0,5 не будет. Нужно будет постоянно менять количесвт опционов то докупать то продавать, конечно часто это делать тоже нет смысла, но может 2 раза в неделю и стоит. И все равно даже если дельта показала 0,5, цена фьючерса за день выросла на 100 пунктов, цена опциона не вырастет на 50 пунктов. Будет либо 53, либо 48, но редко 50.50 это как бы ориентир.

---

Кстати такое наблюдение: цена на тот страйк на картинке 114.92 увеличился на 3 пункта с субботы. Причиной я так понимаю стало уменьшение волатильности. Ничего себе выходные играют на руку держателям опционов.

---

Я так понял что это январские опционы. Это наверно саксо-банк выводит на Чикагскую биржу или это другая какая-то биржа. Торги идут и на выходных? Это что-то интересное или это только индикативные котировки, а по ним нельзя сделать сделки или можно? С точки зрения дней оставшихся до истечения опциона должно быть все наоборот, то есть должно быть понижение цены опционы, но видно спекулятивные ожидания на падение доллара за выходные увеличились и это отражается в котировках.

---

Ну да январские, только там не на конкретный месяц, а на любой рабочий день можно установить дату. Торги не идут на выходных. Думаю причина повышения цены за выходные то что Вы сказали.

---

Я так понял это не Чикагские опционы. И еще интересно почему меняются котировки на выходных? Вообще это не должно происходить, то есть они то меняются, просто это не должно отражаться на мониторе. В понедельник просто открылись бы с гэепом и все. Загрузил себе тоже демо буду смотреть.

---

Что-то демо у меня не пошел. А Вы загружали SaxoTrader2_WEBDeploy или какую-то дуругю прогу загружали.

---

Да я загружал SaxoTrader2_WEBDeploy, а потом после ее запуска началось скачивание платформы мегов в 11 и так далее все установилось. Насчет 5 января наверно это просто так совпало. Я на произвольную дату установил. Мог бы и на 8 января. Насчет связи с Чикагской биржой - не знаю, но думаю что нет.

---

Ну так как у Вас получилось поставить терминал? Кстати не пойму насчет гаммы. Знаю что это скорость изменения дельты, но что конкретно значит гамма, например 0,133 в паре uds\jpy.

---

так какие мысли на эту тему... Мне начало понравилось... Ту позицию которую я открыл в понедельник по баксу\йене в 1000000 по опциону пут и 500000 в лонг по споту, удалось улучшить. При начальном общем отрицательном спреде в 8.5 пунктов ( 7 по опциону и 1.5 по споту)=8.5*86.5=735.25$ периодично уравнивая дельту опциона, удалось общий профит, с учетом свопов привести к +520$. Не знаю может ли быть так все хорошо или скоро меня встретит подводный камень, но надеюсь на лучшее. А что Вы думаете? Может какие советы чтобы остудить мой пыл :)

---

Хотя че то смотрю какой то нереальный скачок цены открытия по споту. Своп такой за неделю не мог быть(29 пунктов), ди а вообще в демо он разве начисляется? Вот я и сам остудил свой пыл :(

---

Вы имеете в виду скачок позиции в конец пятницы 8 декабря по споту. А Своп 29 что-то многовато.

---

Вы имеете в виду скачок позиции в конец пятницы по споту. А Своп 29 что-то многовато. Потестируйте стратегию какое-то время, месяц, два. Тут много съедаеют свопы по споту, спреды по споту по опционам. Получается так что вы купили спот и купили опцион Пут. Если вы постоянно будете поддерживать дельту-хеджирование (то есть сегодня по опциону дельта 0,5, а завтра уже 0,4 или 0,6 и вам нужно либо докупать опционы либо продавать), тогда получается так что повышение цены по споту нивелируется падением по опциону и наоборот, получается так что Вы ничего не заработаете будете все время в 0 (или около нуля), даже в минусе за счет спредов по сделкам и свопов. Делать такое хеджирование можно делать когда уже есть приличная прибыль по споту. Тогда прибыль уже есть, если пошел убыток против вас по споту, вы компенсируете его опционами, а вот если снова пошло в вашу сторону тогда можно избавиться от опционов или не заниматься дельта хеджированием.

---

наччет цены открытия я имел ввиду сделку 4 декбря. У нее изменилась так цена открытия. Это точно глюк демо. При этом еще вдобавок эта позиция в 500000 разбилась на 499000 и 1000. Короче глаза на лоб вылезли. Пришлось заново тестить. Но в своем комментарии вы поставили знак минус тому на что я как раз и ставлю. Я тестирую эту тему по парам usd\jpy и gbp\jpy. Сами знаете какие свопы у них в лонг. Так что это только на руку. Во-вторых изменение дельты я уравниваю по споту. Ведь спреды по опциону гораздо больше да и с высчитыванием морока будет. Также Вы несколько ошибаетесь, что "повышение цены по споту нивелируется падением по опциону и наоборот получается так что Вы ничего не заработаете". Нет нам на руку любое сильное движение. Ведь если курс идет наверх, то дельта уменьшается, а по споту то все те же 0.5. Т.е. цена опциона в этом случае падает медленнее чем растет прибыль по спот. Главный вопрос остается чтобы вовремя повторно захеджировать чтобы остаться с полученной прибылью. Также и с движением вниз. Ну да ладно, Вы верно сказали месяц надо полюбому потестить. Кстати прикол на демо в выходной могу открыть позу!, но закрыть уже не могу. Странные дела.

---

Алекс, вы правильно говорите что ...если курс (в нашем примере) идет наверх, то дельта уменьшается...цена опциона Пут в этом случае падает, медленнее чем растет прибыль по спот. Да так как дельта по опциону 0,5. Мы это с Вами прекрасно понимаем. Но если Вы хотите полностью хеджировать спот (или я не правильно Вас изначально понял, может и не хотите), тогда нам нужно покупать опционов в 2 раза больше спота. То есть если спот на 500000 то опционов нужно купить на 1000000. Тогда спотовая длинная позиция будет польностью хеджирована путовой опционной позицией. И рост по спотовой длинной позиции в 500000 будет покрываться убытком по опционну Пут на сумму 1000000, потому что дельта у него 0,5. А вот если вы хотите купить 500000 спот и 500000 опцион Пут с дельтой 0,5. Получается так что если рынок пойдет вверх по споту мы заработаем больше чем потеряем по опционам (на стоимости опциона), в этом случае все хорошо. А если рынок пойдет вниз, тогда на споте мы потеряем больше чем заработаем на опционах. А мы же хотим зарабатывать на любом движении. Вы знаете если есть желание зарабатывать на любом (правда сильном движении), когда не знаете куда пойдет и в принципе не важно куда пойдет лучше покупать стренглы или стредлы (вилки, эта тактика ешщ называется покупка волантильности). Покупается одновременно и опцион Кол и опцион Пут, если это с однис страйком, тогда
это стренгл, если с разными страйками (широкая вилка) - это стредл по моему. Это довольно растространненая тактика бывает раз в 2 месяца по Йене. Сильная штука. Но дорогая, нужно чтобы движение покрыло и стоимость опциона Кол и Пут. Наоборот когда вы не ожидаете движения можно продать стренгл иди стредл.

---

то что Вы написали - купить 500000 по спот и пут в 500000, да будет прибыль при движении наверх и убыток при движении вниз. Но я говорил о споте 500000 и 1000000 пут с дельтой 0.5. Будет даже лучше - прибыль при сильном (хотя бы пунктов 50) движении наверх и прибыль при движении вниз. Но эта прибыль меньше чем в случае 500\500 (курс наверх). Пусть меньше но зато не убыток вниз. Насчет хеджирования я думаю уравнивать при изменении дельты на 50000(0.05). Но с этим еще не совсем определился тут лучше уравнивать когда предполагаешь что курс начинает разворачиваться. Тогда и на этом можно прибыль сделать.

---

Алекс вы писали ".....Будет даже лучше - прибыль при сильном (хотя бы пунктов 50) движении наверх и прибыль при движении вниз. " Откуда вы это знаете (из практики или по теории), с теоретической точки зрения если спота 500000 а путов 1000000 с дельтой 0,5. То если спот вырастет на 1 пункт, а цена опциона Пут упадет на пол-пункта (но так как их 2 опциона пут на одну единицу спота) то общее падение по опционам будет тоже 1 пункт. Получается 1 пунтк прибыль по споту и 1 пунтк убыток по опционам пут. Аналогично если пойдем вниз, там будет 1 пункт прибыли по опционам и 1 пунтк убытка по споту. Это в теории, на практике может быть определенное искажение в ту или иную сторону (все може быть). Да может быть при движении в 50 пунктов этого и не будет. В реале (а не в теории на дельту влияют количество дней до истечения, и дельта это только ориентир, очень часто цена опционов меняются не настолько насколько предсказывает дельта это точно и чем больше движение тем меньше эта взаимосвязь. Если движение 30 пунктов за день, тогда изменение цены опциона примерно будет таким каким предсказывала дельта, а вот если больше 50 как вы говорите тогда дельта нам не ориентир и цена опциона может вырасти или упасть по другим законам. К тому же тут действительно нужен реальный или демо счет потому что по отчетам проводить такое исследование тяжело. В ежедневном отчете с Чикаго там не видно бидов и асков, там видно тлько диапазон закрытия (это не последняя цена). Я посмотрел пару примеров на практике по отчетам на CME действительно если движение за день было около 30 пунктов, тогда движение цены опциона пут примерно по дельте, если движение около 60 пунктов есть разногласие с дельтой в пункт два если движение в 100 пунктов то разинца между дельтой и реальной ситуацией может быть и в 10-15 пунктов.

---

Я это знаю из практики. Если дельта равна 0.5 у опциона пут в 1м и спот лонг в 500т на текущий момент, то при изменении курся в одну сторону(например вверх) дельта по нелинейному закону будет падать. А раз дельта падает у опциона пут и курс движется наверх, то стоимость опциона будет падать но уже медленнее чем расти по споту. Ведь дельта например уже будет 0,48(480т), а спот будет оставаться 500т. Тоже самое и вниз. Без терминала конечно трудно наверно это понять. Там все наглядно, а на CME информации не густо и изменение греков в онлайне нет.

---

Регистрация
Используйте для авторизации "Имя" и "Пароль" из форума (forum.fxclub.org)
Имя *	Запомнить ?
Пароль *
E-mail
Сообщение *
* Для написания своего комментария необходимо ввести имя и пароль .