Прошедший месяц вряд ли можно считать успешным для стратегических инвесторов, открывающих позиции в одну сторону на несколько месяцев. Дело в том, что фундаментальная ситуация оставалась смешанной на валютном рынке, что могло привести к движению котировок доллара в любую сторону. Поэтому для сохранения своих капиталов инвесторам все же стоило осуществлять более жесткий контроль за своими вложениями и придерживаться известных правил, позволяющих отследить ключевые точки разворота, которые складывались из технических и фундаментальных факторов. Еще в сентябре макроэкономические показатели США с одной стороны, говорили о спаде в ряде секторов. особенно это касалось рынка недвижимости. Но с другой - и уровень инфляции, и потребительская активность сохранялись на значительном уровне. Высокая инфляция и не давала определенной картины в отношение дальнейшей судьбы американских процентных ставок. Дело в том, что в прошлом обзоре аналитики «Форекс Клуба» прогнозировали возможное снижение процентных ставок Федеральным Резервом, аналогом нашего центрального банка, уже в начале следующего года. А, как мы уже ранее отмечали, уровень процентных ставок, как правило, определяет привлекательность активов той или иной страны. В ожидании снижения американских ставок высказывалось предположение, что доллар будет склонен к снижению.

Однако уже в текущем месяце такой однозначный прогноз в вопросе ставок требовал пересмотра. Стоит выделить, что в начале октября внимание финансовых кругов было привлечено к снижению уровня безработицы в Соединенных Штатах на 0.1%. Это был первый знак для покупки доллара, т.к. данные по рынку труда способны задавать движения валютных курсов на длительный период.

Примечательно, что вместе с фундаментальными данными силу доллара подтвердили и технические индикаторы: доллар пробил важные отметки к основным 3 валютам. Совпадение фундаментальных и технических показателей, как правило, создает наивыгоднейшие условия для вложений, что и нашло отражение в октябре. В этом месяце оказалась наиболее привлекательной тактика «игры на пробой» с защитой прибыли. При пробитии ценой уровня 1.2660, того уровня, который по слухом защищали ряд центральных банков в сентябре, евро/доллар устремился вниз.

Остальные новости в течение месяца не смогли однозначно подтвердить или опровергнуть динамику американской экономики в сравнении с Европейской или Японской. Однако они по прежнему акцентировали внимание инвесторов на проблеме инфляции в США. Ее довольно высокий уровень вынуждает не только перестать говорить о скором снижении ставок в США, но и в целом возможность этого события все дальше отодвигается по срокам. В этой связи можно было ожидать новой оценки ситуации в стране со стороны американских чиновников, которые встречались 25 октября. На этом заседании Федерального Резерва не принималось решение об изменении процентных ставок. Но и новых оценок сделано также не было. Поэтому часть игроков, ожидавших до заседания дополнительных сигналов к возможному повышению американских ставок, стали снижать свои вложения в доллары. После заседания американские финансисты отметили, что угроза дальнейшего роста инфляции сохраняется, впрочем, как и не исключено снижение темпов роста экономики. В подобном новостном фоне более вероятным стало увеличение срока паузы в действиях ФРС по вопросу ставок, а не возможное их повышение. На валютном рынке это выразилось в том, что доллар стал терять поддержку, возвращаясь в середину своего торгового диапазона.

Подталкивали доллар к снижению и новые слабые данные по американской промышленности.

Прогноз на следующий месяц

Итак, вот уже на протяжении полугода на валютных рынках отсутствует трендовое однонаправленное движение. Оно обусловлено изменениями в денежно-кредитной политике ряда государств, с одной стороны и макроэкономическими показателями, с другой. С точки зрения торговой практики, подобный застой на рынке способен вылиться в сильное стремительное движение в случае выхода курсов за пределы границ бокового канала. Куда же можно ожидать это пробитие?

С точки зрения процентных ставок мы видим следующую картину. Дальнейшие действия Федерального Резерва пока трудно предсказуемы, т.к. они будут сильно зависеть от экономических показателей в США. Сейчас на рынке ожидается, что в начале следующего года американские ставки могут быть снижены, а это негатив для доллара. Однако, Алексей Трифонов, шеф-дилер группы компаний Форекс Клуб, не исключает того, что уже после публикации цифр по американскому рынку труда эти ожидания могут поменяться. Дело в том, что уже в октябре, когда данные по занятости оказались гораздо лучше прогнозных, доллар резко взлетел против своих конкурентов. Причем его рост длился, практически, весь месяц. Вот и в ноябре многие экономисты ожидают дальнейшего повышения занятости в стране. Но этот показатель также неожиданно оказывался гораздо хуже прогнозов в этом году. Поэтому до его появления 3 ноября трейдеры, скорее всего, будут стремиться минимизировать риски и торговать небольшими объемами.

В этой обстановке в центре внимания вновь могут оказаться Европейский Центральный Банк и Банк Англии. Дело в том, что от ЕЦБ ожидают повышения ставок в этом году и начале следующего. И пускай на заседании ЕЦБ 2 ноября вряд ли будут сделаны какие-то изменения в этом вопросе, Председатель банка г-н Трише вполне может поддержать идею повышения европейских ставок в ближайшем будущем. А вот от Банка Англии можно ожидать повышения ставок уже 9-го ноября. Это довольно серьезный стимул для покупок фунта, т.к. более высокие ставки оказывают поддержку активам данной страны. Таким образом, если сравнивать доллар, евро и фунт, то европейские валюты видятся предпочтительными для покупок.

Если же в анализе учитывать еще и действия Банка Японии по вопросам процентных ставок, то картина несколько меняется. Дело в том, что японские чиновники не хотят спешить с новым повышением ставок, опасаясь возможного ущерба для экономики. Но многие финансовые игроки расчитывали на повышение японских ставок уже в этом году. Сейчас же вероятность этого события сильно снижается. А значит, иена и швейцарский франк могут остаться валютами для финансирования вложений в другие экономики из-за низких процентных ставок, что приводит и к относительной «дешевизне» данных инструментов. Т.е. иена способна на дальнейшее ослабление, что может опосредованно поддержать доллар. Но наиболее перспективными для покупок за иены с позиции процентных ставок выглядят евро и фунт.

Далее при определении привлекательности валют во внимание финансовыми игроками будут приниматься макроэкономические показатели по странам. Причем, учитывая неясности с процентными ставками, сильная реакция рынка может последовать на публикацию данных по инфляции в США, Европе и Великобритании. Индикаторы деловой и потребительской активности также не стоит упускать из вида.

В целом же ожидаемый диапазон по евро/доллар в ноябре 1.2650-1.2920. Пробитие верхней границы может вызвать всплеск интереса к дальнейшим покупкам. По фунт/доллару на следующий месяц ожидаются колебания в пределах 1.8650-1.9450. ближайшим уровнем сопротивления оказался район 1.9100, далее сопротивление может встретиться на 1.9220. Для доллар/иены возможные границы 115.00-120.50.

Ниже предлагается ориентировочная динамика валютных курсов в ноябре:

Евро

Фунт

Иена