КОММЕНТАРИИ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ И ПРОВОДИМАЯ ИМИ ПОЛИТИКА
С 10 Января, аналитические обзоры будут расширены постоянными разделами о CAD и AUD !
Рост индекса потребительских цен за Декабрь в США составил -0.1% м/м и 3.4% в годовом исчислении. Индекс цен на импортные товары сократился и составил 6.9%, в годовом исчислении, по сравнению с 9.1% увеличением, в Ноябре. Причиной замедления темпов роста стало снижение цен энергоносителей на 11.5%. Однако, влияние значительного снижения цен на нефть, в четвертом квартале прошлого года, на мировых сырьевых рынках, также будет ощущаться и на данных уровня индекса потребительских цен, за Январь. Незначительное увеличение цен на импортные товары, не энергетического происхождения, нашло свое «негативное» отражение на индексе цен производителей. В Декабре, снижение индекса цен производителей составило-0.7% м/м и 4.1% в годовом исчислении. Рост индекса цен потребителей, за исключением продуктов питания и топлива, составил 0.2% м/м и 2.3% в годовом исчислении. По мнению аналитикa компании “Форекс Клуб” Арама Саакяна, январские данные ИПЦ будут намного ниже, из-за снижения цен энергоносителей, однако ИПЦ, за исключением продуктов питания и топлива, вероятнее всего, продемонстрирует рост, из-за значительного увеличения цен производителей на полуфабрикаты, не энергетического происхождения.
|
|
2004 |
… |
2003 |
|
Декабрь |
Ноябрь |
Октябрь |
Декабрь |
Ноябрь |
Октябрь |
|
Индекс потребительских цен (ИПЦ) м/м |
-0.1 |
0.2 |
0.6 |
… |
0.2 |
-0.2 |
-0.1 |
|
В годовом исчислении |
3.4 |
3.6 |
3.2 |
… |
1.8 |
1.8 |
2.0 |
|
ИПЦ за исключением продуктов питания и топлива, м/м |
0.2 |
0.2 |
0.2 |
… |
0.1 |
0.0 |
0.2 |
|
В годовом исчислении |
2.3 |
2.2 |
2.0 |
… |
1.1 |
1.1 |
1.3 |
|
Индекс цен производителей, м/м |
-0.7 |
0.5 |
1.7 |
… |
0.2 |
-0.1 |
0.6 |
|
В годовом исчислении |
4.1 |
5.1 |
4.4 |
… |
3.9 |
3.4 |
3.4 |
|
Индекс цен на импортные товары, м/м |
-1.3 |
-0.2 |
1.6 |
… |
0.7 |
0.5 |
0.1 |
|
В годовом исчислении |
6.9 |
9.1 |
9.9 |
… |
2.4 |
2.3 |
0.8 |
|
Индекс цен на экспортные товары, м/м |
0.3 |
0.3 |
0.6 |
… |
0.3 |
0.5 |
0.2 |
|
В годовом исчислении |
4.2 |
4.2 |
4.4 |
… |
2.2 |
1.7 |
1.3 |
Источник: Бюро Статистики Труда США
Во вторник, член Совета Управляющих Комитета, по операциям на открытом рынке Федеральной Резервной Системы США, г. Бернанк, отметил, что в краткосрочной перспективе, влияние производительности труда на проводимую кредитно-денежную политику, заметно увеличилось. На следующий день, член Совета Управляющих Комитета, по операциям на открытом рынке, г. Байес, заявил «Мы все знаем, что уровень процентных ставок, в долгосрочной перспективе, намного выше сегодняшнего, но я не уверен, какой именно уровень процентных ставок является естественным». Он также отметил, что увеличение процентных ставок в основном будет зависеть от дальнейших макроэкономических данных. Это мнение поддержал президент Федеральной Резервной Системы Сент Луиса. В частности, г. Пулл, отметил, что ожидает от 4%, до 4.5% экономический рост в 2005 г., а также значительное увеличение базовых процентных ставок. (более подробно, о заявлениях г. Пулла, смотрите в статье).
Продолжение обзора «Дебаты о реформе Пакта Стабильности и Роста Еврозоны», смотрите в специальном выпуске следующей статьи!
Рост индекса потребительских цен за Декабрь в Еврозоне составил 0.4% м/м и 2.4% в годовом исчислении, по сравнению с уменьшением на -0.1% и 2.2% в Ноябре. Рост индекса потребительских цен, в основном, был вызван увеличением цен продовольственные на 0.4%, алкогольных и табачных товаров, на 2.9%. В Декабре, снижение энергетического компонента индекса на 1.8% и резкое укрепление курса евро, не смогли обуздать инфляцию. Однако, рост индекса потребительских цен за исключением продуктов питания и топлива составил всего 1.9%. По мнению президента Европейского Центрального Банка, г. Трише, в среднесрочной перспективе не ожидается увеличения инфляции, выше прогнозируемого уровня, в 2% (более подробно, о январской пресс-конференции г. Трише, смотрите в статье).
Источник: Европейский Центральный Банк
|
|
Декабрь |
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
Август |
Июль |
|
Индекс потребительских цен – гармонизированный, м/м |
0.4 |
-0.1 |
0.3 |
0.2 |
0.2 |
-0.2 |
|
В годовом исчислении |
2.4 |
2.2 |
2.4 |
2.1 |
2.3 |
2.3 |
|
Разбивка по странам, в годовом исчислении |
|
|
· Германия |
2.2 |
2.0 |
2.2 |
1.9 |
2.1 |
2.0 |
|
· Франция |
2.2 |
2.2 |
2.3 |
2.2 |
2.5 |
2.6 |
|
· Италия |
2.4 |
2.0 |
2.1 |
2.1 |
2.4 |
2.2 |
Источник: Eurostat
В понедельник, член Совета Управляющих Европейского Центрального Банка, г. Лейбшир, отметил, что страны Еврозоны не соблюдают фискальную дисциплину. По мнению г. Лейбшира, правила «Пакта Стабильности и Роста», достаточно однозначны, и почти не оставляют место для разного рода интерпретаций. Смягчение этих правил, может привести к ведению «созидательного финансирования». Согласно опубликованному отчету Европейского Центрального Банка, в краткосрочной перспективе, инфляционное давление будет сокращаться, тогда как в среднесрочной перспективе, сохраняется риск для значительного увеличения. Однако, вице президент Европейского Центрального Банка, г. Пападемос, отметил «В этом году, экономический рост в Еврозоне будет ускоряться, а уровень инфляции снизится. Но следует быть очень бдительным, по отношению к инфляционным ожиданиям». В отчете, по поводу валютных курсов, было отмечено, что резкое укрепление курса евро нежелательно для экономики Еврозоны. Сильный курс евро, стабилизация цен на рынке энергоносителей, значительное снижение темпов роста экономики и резкие высказывания европейских политических и финансовых властей подтверждают ожидание аналитика компании “Форекс Клуб” Арама Саакяна того, что процентные ставки останутся без изменения в течение ближайших пяти месяцев.
|
Основные операции рефинансирования |
Долгосорчные операции рефинансирования |
|
Дата размещения - расчетный день |
19/01/2005 |
28/10/2004 |
25/11/2004 |
23/12/2004 |
18/01/2005 |
|
Дата погашения |
26/01/2005 |
27/01/2005 |
24/02/2005 |
31/03/2005 |
19/01/2005 |
|
Минимальная ставка |
2.00 |
2.00 |
2.00 |
2.00 |
2.00 |
|
Средневзвешенная ставка |
2.07 |
2.11 |
2.14 |
2.14 |
2.05 |
|
Сумма размещения, млрд. евро |
279.5 |
25.0 |
25.0 |
25.0 |
8.0 |
Источник: Европейский Центральный Банк
Во вторник, Европейский Центральный Банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 265.0 млрд. евро. Средневзвешенная ставка размещенных кредитов составила 2.07%, а минимальная 2.00%. Чистое увеличение ликвидности в банковской системе Еврозоны достигло 14.5 млрд. евро, без учета ультра краткосрочного кредита в 8.0 млрд. евро. Аукционы, проводимые Европейским Центральным Банком, осуществляются для предоставления финансовой системе Еврозоны дополнительной ликвидности.
В среду, министр финансов Японии, г. Танигаки, заявил «Мы считаем, что изменения валютных курсов достаточно стабильны, и соответствуют фундаментальным показателям. Если дальнейшие развития событий, не будет иметь фундаментальную основу, мы можем предпринимать соответствующие действия». В тот же день, представители Банка Японии, заявили, что экономический рост не достиг прогнозируемого уровня, а индекс цен потребителей, за исключением продуктов питания и топлива, останется без изменения в течение этого года.
Индекс потребительских цен в Великобритании за Декабрь составил 1.6%, в годовом исчислении. В декабре, цены выросли на 0.5%, что является самым высоким показателем, начиная с мая 2001г.Увеличение уровня инфляции связано с высокими ценами на мебель, электроэнергию и на газ. Индекс розничных цен (RPI) и индекс розничных цен, без учета платежей по закладным (RPIX), выросли 3.5% и 2.5% в годовом исчислении соответственно. Разбушевавшиеся распродажи в декабре, свидетельствуют о вялом потребительском спросе, что в конечном счете может привести к ослаблению темпов инфляции.
|
В процентах, в годовом исчислении |
Декабрь |
Ноябрь |
Октябрь |
... |
Декабрь |
Ноябрь |
Октябрь |
|
Индекс потребительских цен (CPI) |
1.6 |
1.5 |
1.2 |
... |
1.3 |
1.3 |
1.4 |
|
Индекс розничных цен (RPI) |
3.5 |
3.4 |
3.3 |
... |
2.8 |
2.5 |
2.6 |
|
Индекс розничных цен, без учета платежей по закладным (RPIX) |
2.5 |
2.2 |
2.1 |
... |
2.7 |
2.5 |
2.6 |
Источник: National Statistics Online
Продолжается тенденция приближения ксостоянию полной занятости в Великобритании. За период Сентябрь – Ноябрь 2004 г. уровень безработицы составил 4.7%, а уровень занятости достиг исторически высокого уровня, начиная с 1971 г.. Согласно опубликованным данным, 44,000 новых рабочих мест было создано в сфере финансовых, бизнес услуг и в государственном секторе, а в сфере обрабатывающей промышленности и в строительстве, сокращения составили 49,000. В Ноябре, уровень доходов, без учета премий, увеличился на 4.4%.
|
В процентах, в годовом исчислении |
Сентябрь – Ноябрь 2004 |
Июнь – Август 2004 |
Март – Май 2004 |
Декабрь – Февраль 2004 |
Сентябрь – Ноябрь 2003 |
|
Занятость, в квартальном исчислении |
0.2 |
0.0 |
-0.1 |
0.7 |
0.2 |
|
Уровень безработицы |
4.7 |
4.7 |
4.8 |
4.8 |
4.9 |
Источник: National Statistics Online
В среднесрочной перспективе, кредитно-денежная политика центрального банка, в значительной степени, будет зависеть от уровня цен на рынке недвижимости. Дальнейшее падение цен на рынке недвижимости и снижение темпов роста экономики, по мнению аналитикa компании “Форекс Клуб” Арама Саакяна, могут привести к пересмотру проводимой монетарной политики Банка Англии. Однако, при сохранении состояния полной занятости экономики - нехватка рабочей силы, увеличения уровня доходов и темпов инфляции, есть вероятность, для дальнейшего повышения процентных ставок, на 25 базисных пункта. В среднесрочной перспективе, ожидание аналитика, о завершении тенденции снижения фунта стерлинга, по отношению к японской иене, остается без изменения. Это ожидание основывается на том, что отрицательные процентные ставки в Японии, останутся без изменения в течение этого года.
Индекс потребительских цен в Канаде за Декабрь составил 3.3%, в годовом исчислении. В декабре, цены упали на 0.1%, что связано со снижением цен энергоносителей на 1.8%. Рост индекса цен потребителей, за исключением продуктов питания и топлива, составила 0.2%, в квартальном, и 2.2%, в годовом исчислении. Постепенное увеличение инфляции, из-за роста доходов населения, связано со снижением уровня безработицы (более подробно, о безработице в Канаде, смотрите в статье).
Источник: Банк Канады
Начиная с 1980 г., кредитно-денежная политика Банка Канады, очень сильно, зависела от проводимой политики Федеральной Резервной Системы США. Однако, и в 1997 г., и в 2002 г. наблюдалось значительное несоответствие, в проводимой политике двух центральных банков. По мнению аналитикa компании “Форекс Клуб” Арама Саакяна, если учитывать тот факт, что и темпы развития экономики и темпы роста цен в США, оставляют далеко позади, данные по Канаде, политика повышения процентных ставок Банком Канады, по сравнению с Федеральной Резервной Системой США, вероятнее всего, будет более сдержанной.
Источник: FXClub International Financial Holding
На прошлой неделе, в своем интервью в газете Aargauer Zeitung, президент Национального Банка Швейцарии, г. Рот, заявил «Наши ожидания, насчет экономического роста в 2005 г. достаточно умеренны. Осторожная политика швейцарских компаний, по созданию новых рабочих мест, не может создать серьезные предпосылки для дальнейшего снижения уровня безработицы». Также г. Рот отметил, что кредитно-денежная политика центрального банка, в основном, будет зависеть от макроэкономических данных.
МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК*
Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу вечером
|
Валюта |
1 неделя |
1 месяц |
2 месяца |
3 месяца |
6 месяцев |
9 месяцев |
12 месяцев |
|
EUR |
2.10 |
2.11 |
2.13 |
2.14 |
2.19 |
2.24 |
2.31 |
|
USD |
2.34 |
2.53 |
2.61 |
2.70 |
2.92 |
3.09 |
3.24 |
|
JPY |
0.04 |
0.04 |
0.05 |
0.05 |
0.06 |
0.08 |
0.09 |
|
GBP |
4.77 |
4.84 |
4.86 |
4.87 |
4.90 |
4.91 |
4.93 |
|
CHF |
0.70 |
0.70 |
0.72 |
0.74 |
0.81 |
0.88 |
0.95 |
|
CAD |
2.57 |
2.58 |
2.60 |
2.62 |
2.67 |
2.73 |
2.82 |
|
AUD |
5.30 |
5.31 |
5.33 |
5.39 |
5.37 |
5.44 |
5.50 |
ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
|
Валюта |
Ставка в %-х |
Последнее изменение |
Ближайшее заседание |
|
USD |
2.25 |
14 Декабря 2004 +0.25 б.п. |
2 Февраля 2005 |
|
EUR |
2.00 |
5 Июня 2003 -0.50 б.п. |
3 Февраля 2005 |
|
JPY |
0.10 |
19 Марта 2001 -0.13 б.п. |
17 Февраля 2005 |
|
GBP |
4.75 |
5 Августа 2004 +0.25 б.п. |
10 Февраля 2005 |
|
CHF |
0.75 |
16 Сентября 2004 +0.25 б.п. |
17 Марта 2005 |
|
CAD |
2.50 |
19 Октября 2004 +0.25 б.п. |
25 Января 2005 |
|
AUD |
5.25 |
2 Декабря 2003 +0.25 б.п. |
2 Февраля 2005 |
ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ*
*Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных маркет мейкеров
|
Валюта |
USD |
EUR |
JPY |
GBP |
CHF |
|
Текущий уровень |
2.25 |
2.00 |
0.10 |
4.75 |
0.75 |
|
Через 3 месяца |
От 2.25 до 2.75 |
От 1.75 до 2.25 |
0.10 |
От 4.75 до 5.00 |
От 0.75 до 1.00 |
|
Через 6 месяцев |
От 2.50 до 3.00 |
От 2.00 до 2.50 |
0.10 |
От 4.75 до 5.25 |
От 0.75 до 1.25 |
|
Через 12 месяцев |
От 2.75 до 4.25 |
От 2.25 до 2.75 |
0.10 |
От 4.50 до 5.25 |
От 1.00 до 1.50 |
РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ США*
*Уровни цен и доходности в пятницу вечером
|
Выпуск |
Купон |
Дата погашения |
Цена |
Изменение цены |
Доходность |
Изменение доходности |
Минимальная цена |
Максимальная цена |
|
2 Year |
3.000 |
12/31/2006 |
99.2300 |
0.0200 |
3.140 |
-0.041 |
99.1950 |
99.2350 |
|
3 Year |
3.000 |
11/15/2007 |
99.0600 |
0.0300 |
3.300 |
-0.040 |
99.0050 |
99.1000 |
|
5 Year |
3.500 |
12/15/2009 |
98.3000 |
0.0500 |
3.640 |
-0.035 |
98.2850 |
99.0800 |
|
10 Year |
4.250 |
11/15/2014 |
100.280 |
0.0500 |
4.140 |
-0.020 |
99.2300 |
100.045 |
|
30 Year |
5.375 |
02/15/2031 |
111.000 |
0.0600 |
4.640 |
-0.012 |
107.010 |
111.180 |
РЫНОК ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ*
*Уровни цен в пятницу вечером
|
Месяц поставки |
Сырая нефть, в долларах США |
Природный газ, в долларах США |
Печное топливо, в долларах США |
Неэтилированный бензин, в долларах США |
|
Февраль |
47.31 |
6.3080 |
1.3398 |
1.2576 |
|
Март |
47.26 |
6.3540 |
1.3286 |
1.2756 |
|
Апрель |
47.00 |
6.2380 |
1.2836 |
1.3441 |
|
Май |
46.64 |
6.2400 |
1.2426 |
1.3491 |
|
Июнь |
46.28 |
6.2800 |
1.2186 |
1.3441 |
|
Июль |
45.92 |
6.3200 |
1.2141 |
1.3296 |
|
Август |
45.58 |
6.3450 |
1.2156 |
1.3056 |
|
Сентябрь |
45.27 |
6.3150 |
1.2231 |
1.2756 |
|
Октябрь |
45.01 |
6.3350 |
1.2316 |
1.2356 |
|
Ноябрь |
44.78 |
6.6650 |
1.2401 |
1.2131 |
|
Декабрь |
44.46 |
6.9900 |
1.2486 |
1.1996 |
|
Январь |
44.14 |
7.2200 |
1.2536 |
1.1946 | |
