КОММЕНТАРИИ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ И ПРОВОДИМАЯ ИМИ ПОЛИТИКА
С 10 Января, аналитические обзоры будут расширены постоянными разделами о CAD и AUD!
Дефицит торгового баланса США за Декабрь снизился и составил 56.4 млрд. долларов, по сравнению с пересмотренным значением Ноября в 59.3 млрд.. Резкое падение цен нефти на 4.52 доллара, безусловно, сыграло свою роль, в сокращении дефицита торгового баланса. Однако, в прошлом году дефицит торгового баланса увеличился на 24%, и достиг рекордно высокого уровня, в 617.7 млрд. долларов. За тот же период, экспорт товаров и услуг составил 1.15 трлн. долларов, тогда как импорт составил 1.76 трлн., что является рекордно высоким уровнем за всю историю США. 25% всего объема дефицита торгового баланса приходится на Китай, который в 2004 г. составил 162 млрд. долларов, по сравнению с 124 млрд., в 2003 году.. Дефицит был рекордным и со Странами Экспортеров Нефти, и составил 71.9 млрд. долларов.
Источник: Федеральная Резервная Система США
В понедельник, Администрация Белого Дома представила бюджет на 2006 финансовый год, в котором расходная часть, в основном, направлена на обеспечение безопасности и на социальные программы. Разумеется, это только предложения Президента, которые, вероятнее всего, могут измениться, во время проведения обсуждений в Конгрессе. Кроме того, расходы на проведение операций и в Ираке, и в Афганистане не включены в проект. За текущий финансовый год Администрация Белого Дома прогнозирует бюджетный дефицит в размере 427 млрд. долларов, или 3.5% по отношению к ВВП. Прогноз, на следующий финансовый год, бюджетного дефицита намного оптимистичнее и составляет 390 млрд. долларов, или 3% по отношению к ВВП. В проекте бюджета на 2005 г., Президент намерен увеличить оборонные расходы на 4.8%, а расходы для обеспечения безопасности на 1.2% (более подробно, о программе Республиканцев, по наращиванию бюджетного дефицита США, смотрите в статье).
Представитель демократической партии из Южной Каролины и член Бюджетного Комитета Конгресса США, г. Спратт, заявил «Этот бюджет имеет обманчивый характер, поскольку не включает в себя расходы на приватизацию Социального Обеспечения и операцию в Ираке». Он также отметил, что бюджетный дефицит превысит 4 трлн. долларов, в течение ближайших десяти лет. По мнению аналитикa компании “Форекс Клуб” Арама Саакяна, процентные ставки, по федеральным фондам, в течение 2005 г., увеличатся на 150 – 200 базисных пункта, и кардинально изменят нисходящий тред доллара США, при условии, что фискальная политика Белого Дома, не станет еще более агрессивной.
Собрание Стран Большой Семерки завершилось без каких либо значительных достижений. В частности, позиция Китая осталась без изменения. Назло неоднократным заявлениям и требованиям своих торговых партнеров власти Китая повторно заявили, что их намерения, для построения более гибкой валютной политики остается в силе. Председатель Центрального Банка Китая, г. Ксяочуан, заявил «Мы не считаем нашу валюту недооцененной и пока не имеем четкого графика для проведения ревальвации». Он также отметил «Мы усердно работаем над тем, чтобы сделать юань полностью конвертируемой».
Заместитель главного Казначея США, г. Тейлор, заявил, «Мы намерены, до 2009 г., сократить вдвое бюджетный дефицит». Президент Европейского Центрального Банка тоже не остался в стороне и заявил, что основным приоритетом для США остается «фискальная консолидация». А также он отметил, что Европа и Япония нуждаются в проведении структурных реформ. Согласно опубликованному отчету изменения валютных курсов соответствует «фундаментальным данным», а чрезмерная неустойчивость нежелательна для дальнейшего экономического развития. Также было подчеркнуто, что гибкие валютные курсы, для крупных стран или экономических регионов, более чем желательны.
|
Основные операции рефинансирования |
Долгосорчные операции рефинансирования |
|
Дата размещения - расчетный день |
08/02/2005 |
25/11/2004 |
23/12/2004 |
27/01/2005 |
|
Дата погашения |
16/02/2005 |
24/02/2005 |
31/03/2005 |
28/04/2005 |
|
Минимальная ставка |
2.00 |
2.00 |
2.00 |
2.00 |
|
Средневзвешенная ставка |
2.06 |
2.14 |
2.14 |
2.10 |
|
Сумма размещения, млрд. евро |
277.5 |
25.0 |
25.0 |
30.0 |
Источник: Европейский Центральный Банк
Во вторник, Европейский Центральный Банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 277.5 млрд. евро. Средневзвешенная ставка размещенных кредитов составила 2.07%, а минимальная 2.00%. Чистое изменение объема ликвидности в банковской системе Еврозоны не произошло. Аукционы, проводимые Европейским Центральным Банком, проводятся для предоставления финансовой системе Еврозоны дополнительной ликвидности.
Комиссия по Монетарной Политике Банка Англии оставила процентную ставку без изменения, на уровне 4.75%. Протокол заседания Банка Англии будет опубликован 23 Февраля. Макроэкономические данные за Декабрь предвещают возможное завершение тенденции ослабления экономического роста. В частности, валовый внутренний продукт увеличился на 0.7%, в четвертом квартале прошлого года, тогда как в третьем квартале рост составил всего 0.5%. В декабре инфляция продемонстрировала 1.6% рост, что было выше всех ожиданий. Неуклонно растет напряжение на рынке труда, и тем самым создает почву для дальнейшего увеличения инфляции. Но с другой стороны, в результате значительного повышения процентных ставок, за последние полтора года, восходящая тенденция цен на рынке недвижимости кардинально изменила свое направление.
Источник: Halifax
|
Изменения в процентах, последние три месяца по отношению к предыдущим трем месяцам |
Декабрь |
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
Август |
Июль |
Июнь |
|
Промышленное производство |
-0.1 |
-1.0 |
-1.6 |
-1.2 |
-0.3 |
0.8 |
1.2 |
|
Производство в обрабатывающей промышленности |
0.2 |
-0.2 |
-0.9 |
-0.8 |
-0.2 |
1.0 |
1.2 |
|
Горнодобывающая промышленность |
-2.8 |
-7.5 |
-8.9 |
-5.7 |
-1.3 |
1.2 |
1.5 |
|
Энерго, газо и водоснабжение |
0.0 |
0.6 |
1.3 |
0.7 |
-0.1 |
-1.0 |
-0.5 |
Источник: National Statistics Online
В Декабре, промышленное производство сократилось на 0.1%, пятый месяц подряд. В первые, за последние четыре месяца, было зафиксировано увеличение производства, в обрабатывающей промышленности, которое составило 0.2 %. Значительно замедлился темп роста в секторе энерго, газо и водоснабжения, тогда как сфера горнодобывающей промышленности дает признаки восстановления. С одной стороны, британские производители «страдают» от сильного курса фунта стерлинга, и вынужденно снижают цены на товары. Только в Декабре цены на экспортируемые товары, за исключением энергоносителей, снижались на 1.4%. С другой стороны, состояние полной занятости на рынке труда заставляет производителей значительно повышать заработную плату, что еще больше способствует снижению уровня доходов компаний. Дальнейшее снижение темпов роста экономики и падение цен на рынке недвижимости, по мнению аналитикa компании “Форекс Клуб” Арама Саакяна, могут привести к пересмотру проводимой монетарной политики Банка Англии.
В понедельник, Резервный Банк Австралии опубликовал Квартальный Отчет по кредитно-денежной политике, согласно которму, представители центрального банка настроены очень оптимистично. В частности, было отмечено, что цены на минеральные продукты остаются высокими, стимулируя внутренний спрос. На рынке труда сохраняется состояние полной занятости, а уровень безработицы держится на тридцатилетнем минимуме. В этом году, представители центрального банка не ожидают увеличения уровня инфляции, а в следующем, прогнозируется 3% рост уровня цен. Они также отметили, что сильный курс австралийского доллара значительно сдерживает инфляцию. Ожидание хоть и незначительного, но все-таки увеличения темпа роста инфляции подтолкнули процентные ставки вверх, на 10 – 15 базисных пункта. По мнению аналитикa компании “Форекс Клуб” Арама Саакяна, консолидация курса австралийского доллара, состояние полной занятости и высокие темпы экономического роста, могут привести к повышению процентных ставок на 25 – 50 базисных пункта, в течение этого года. Но дальнейшее увеличение ставок будет ограниченным, и по самым оптимистическим прогнозам, вероятнее всего, не превысит уровень в 6%. Больше полутора месяцев, краткосрочные процентные ставки держатся на 20 – 40 базисных пунктов выше ставок, по среднесрочным государственным облигациям.
Источник: Резервный Банк Австралии
МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК*
Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу вечером
|
Валюта |
1 неделя |
1 месяц |
2 месяца |
3 месяца |
6 месяцев |
9 месяцев |
12 месяцев |
|
EUR |
2.09 |
2.10 |
2.12 |
2.14 |
2.27 |
2.22 |
2.28 |
|
USD |
2.57 |
2.59 |
2.70 |
2.79 |
3.01 |
3.17 |
3.31 |
|
JPY |
0.04 |
0.04 |
0.05 |
0.05 |
0.07 |
0.08 |
0.09 |
|
GBP |
4.78 |
4.84 |
4.86 |
4.88 |
4.94 |
4.99 |
5.02 |
|
CHF |
0.72 |
0.73 |
0.74 |
0.76 |
0.82 |
0.88 |
0.95 |
|
CAD |
2.59 |
2.59 |
2.60 |
2.61 |
2.66 |
2.74 |
2.84 |
|
AUD |
5.36 |
5.42 |
5.52 |
5.62 |
5.73 |
5.81 |
5.88 |
ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
|
Валюта |
Ставка в %-х |
Последнее изменение |
Ближайшее заседание |
|
USD |
2.50 |
3 Февраля 2005 +0.25 б.п. |
22 Марта 2005 |
|
EUR |
2.00 |
5 Июня 2003 -0.50 б.п. |
3 Марта 2005 |
|
JPY |
0.10 |
19 Марта 2001 -0.13 б.п. |
17 Февраля 2005 |
|
GBP |
4.75 |
5 Августа 2004 +0.25 б.п. |
10 Марта 2005 |
|
CHF |
0.75 |
16 Сентября 2004 +0.25 б.п. |
17 Марта 2005 |
|
CAD |
2.50 |
19 Октября 2004 +0.25 б.п. |
1 Марта 2005 |
|
AUD |
5.25 |
2 Декабря 2003 +0.25 б.п. |
2 Марта 2005 |
ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ*
*Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных маркет мейкеров
|
Валюта |
USD |
EUR |
JPY |
GBP |
CHF |
|
Текущий уровень |
2.50 |
2.00 |
0.10 |
4.75 |
0.75 |
|
Через 3 месяца |
От 2.50 до 3.00 |
От 1.75 до 2.25 |
0.10 |
От 4.75 до 5.00 |
От 0.75 до 1.00 |
|
Через 6 месяцев |
От 2.50 до 3.25 |
От 2.00 до 2.50 |
0.10 |
От 4.75 до 5.25 |
От 0.75 до 1.25 |
|
Через 12 месяцев |
От 2.75 до 4.25 |
От 2.25 до 2.75 |
0.10 |
От 4.50 до 5.25 |
От 1.00 до 1.50 |
РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ США*
*Уровни цен и доходности в пятницу вечером
|
Выпуск |
Купон |
Дата погашения |
Цена |
Изменение цены |
Доходность |
Изменение доходности |
Минимальная цена |
Максимальная цена |
|
2 Year |
3.125 |
01/31/2007 |
99.2000 |
-0.0250 |
3.323 |
0.042 |
99.1950 |
99.2400 |
|
3 Year |
3.375 |
02/15/2008 |
99.2275 |
-0.0425 |
3.477 |
0.047 |
98.2200 |
99.2900 |
|
5 Year |
3.500 |
02/15/2010 |
99.0400 |
-0.0675 |
3.693 |
0.047 |
99.0300 |
99.1250 |
|
10 Year |
4.000 |
02/15/2015 |
99.0700 |
-0.0780 |
4.096 |
0.030 |
99.0350 |
99.1650 |
|
30 Year |
5.375 |
02/15/2031 |
113.180 |
-0.1100 |
4.486 |
0.021 |
113.060 |
114.025 |
РЫНОК ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ*
*Уровни цен в пятницу вечером
|
Месяц поставки |
Сырая нефть, в долларах США |
Природный газ, в долларах США |
Печное топливо, в долларах США |
Неэтилированный бензин, в долларах США |
|
Февраль |
47.10 |
6.1600 |
1.3213 |
1.2949 |
|
Март |
47.69 |
6.2230 |
1.2974 |
1.3817 |
|
Апрель |
47.92 |
6.2880 |
1.2624 |
1.3900 |
|
Май |
47.83 |
6.3460 |
1.2454 |
1.3870 |
|
Июнь |
47.59 |
6.3960 |
1.2429 |
1.3735 |
|
Июль |
47.27 |
6.4360 |
1.2454 |
1.3505 |
|
Август |
46.94 |
6.4260 |
1.2534 |
1.3195 |
|
Сентябрь |
46.61 |
6.4490 |
1.2634 |
1.2785 |
|
Октябрь |
46.30 |
6.7680 |
1.2734 |
1.2525 |
|
Ноябрь |
46.02 |
7.0840 |
1.2829 |
1.2370 |
|
Декабрь |
45.71 |
7.3040 |
1.2889 |
1.2335 |
|
Январь |
45.41 |
7.2710 |
1.2819 |
1.2405 | |
