КОММЕНТАРИИ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ И ПРОВОДИМАЯ ИМИ ПОЛИТИКА

С 14 Марта, в аналитических обзорах “Анализ динамики базовых процентных ставок”, будет введен новый раздел “Прогнозы по основным макроэкономическим индикаторам” !

Рост индекса потребительских цен за Январь в США составил 0.1% м/м и 2.9% в годовом исчислении. В Январе, индекс цен на импортные товары увеличился и составил 0.9%, по сравнению с -1.4% и -0.3% сокращением, в Декабре и в Ноябре, соответственно. Причиной ускорения темпов роста стало увеличение цен энергоносителей на 6.6%. Однако, цены на импортные товары, не энергетического происхождения, в течение прошлого месяца увеличились всего на 0.2%. Дальнейшая стабилизация курса доллара, в ближайшие месяцы, будет способствовать снижению цен на импортные товары. В Декабре, индекс цен производителей увеличился на 0.3% м/м и 4.3% в годовом исчислении, в основном, из-за резкого роста цен на табачные и алкогольные товары. Рост индекса цен потребителей, за исключением продуктов питания и топлива, составил 0.2% м/м и 2.2% в годовом исчислении. Основным источником инфляции остаются бурно растущие цены на услуги не энергетического происхождения и на медицинское обслуживание. Аналитик компании «Форекс Клуб» Арам Саакян, не ожидает значительного усиления темпов инфляции, в ближайшие несколько месяцев.

Источник: Бюро Статистики Труда США

Рост ВВП США в четвертом квартале составил 3.8% (годовой показатель с устранением сезонных колебаний). На позитивный пересмотр значения темпов роста также повлияло исправление ошибки, допущенной Статистическим Департаментом Канады. В частности, абсолютное значение экспорта было увеличено на 19 млрд. долларов, что привело к сокращению дефицита торгового баланса на 12 млрд. долларов. В результате, вместо сокращения экспорта на 3.9%, мы получили увеличение на 2.4%. Но справедливости ради надо отметить, что значение роста импорта тоже было пересмотрено и повышено до 11.4%. Рост внутреннего спроса, был пересмотрен и снижен на 0.3%, до уровня 4.0%, по сравнению с 4.9%, в третьем квартале 2004 г.. Сокращение потребительских расходов, на 0.4%, было вызвано снижением покупок товаров длительного пользования с 6.7%, в третьем квартале, до 3.1%, в четвертом квартале. Увеличение объема инвестиций пересмотрели и повысили на 3.0%, до уровня 9.7%, тогда как в третьем квартале, рост составил 8.8%. Значительно увеличился объем инвестиций нерезидентов, и составил 14.0%. Как и в прошлом квартале, государственные расходы увеличились незначительно, из-за вялого роста военных расходов. Значительный рост валового внутреннего продукта в прошлом году, остался без изменения и составил 4.4% в годовом исчислении, по сравнению с 3.0%, в 2003 г.. По мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, в ближайшее время, слабый курс доллара и бурный рост мировой экономики будут поддерживать нынешние темпы экономического развития в США.

Источник: Министерство торговли США

Заказы на товары длительного пользования за Январь в США сократились и составили -0.6% м/м, по сравнению с 1.4% увеличением в Декабре, что в основном, было вызвано 27.8% падением количества заказов на гражданские самолеты. Однако, стоит отметить, что только в Ноябре увеличение заказов, в сфере гражданской авиации, составило 64.7%. Сокращение новых заказов, на товары длительного пользования военного назначения, составило 4.3%, несмотря на 56.9% рост заказов военных самолетов. За исключением заказов транспортного назначения, увеличение общего числа заказов на товары длительного пользования составило 0.8%, а объем отгрузок товаров длительного пользования 1.8%. Как отмечалось ранее, масштабное фискальное стимулирование инвестиций, администрацией Белого Дома, значительно увеличили заказы на товары длительного пользования. Если политика республиканцев, поощряющая среднесрочные и долгосрочные инвестиции, останется без изменения, то темпы роста индустрии производства товаров длительного пользования не замедлятся. Кроме того, по мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, в среднесрочной перспективе, слабый курс доллара и восстановление роста мировой экономики, несомненно, приведут к увеличению экспорта. Так как, средства производства являются основным продуктом для экспорта США, то это может стать значительной движущей силой для дальнейшего роста индустрии производства товаров длительного пользования.

Источник: Министерство торговли США

Проект Бюджета США на 2006 финансовый год

7 Февраля, Администрация Президента США, представила проект бюджета для следующего финансового года, которая начинается с Октября следующего 2006 г.. Проект уже направлен на рассмотрение, в Бюджетный Комитет Конгресса США. После нескольких месяцев дебатов, Конгресс США отправит окончательный вариант бюджета Президенту для утверждения. Однако, надо отметить, что даже после прохождения всей этой процедуры, особенно расходная часть бюджета, может значительно измениться. Согласно представленному проекту, бюджетный дефицит в следующем году составит 390 млрд. долларов, по сравнению с 427 млрд., в 2005 г.. В следующем финансовом году, общие расходы правительства увеличатся на 3.6%, и составят 2,568 млрд. долларов, тогда как прогнозируется рост общих доходов на 6.5%, по сравнению с этим годом. Одним из основных изменений в проекте бюджета, это сокращение доли расходов, по отношению к ВВП, с 20.3%, в 2005 г., до 19.9%, в следующем финансовом году. По мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, столь незначительное снижение этого показателя, скорее всего, носит психологический характер, поскольку за время правления республиканцев, государственные расходы росли намного быстрее чем экономика США. Соотношение расходы / ВВП, во время правления демократов в девяностых годах, достигло уровня 18.4%, самого низкого показателя начиная с 1966 г..

Источник: Административно-Бюджетное Управление Президента США

По мнению некоторых влиятельных экономистов, проект бюджета намного более «расточительный». Действительно, объем обязательных расходов, в течение ближайших лет, будет увеличиваться значительно быстрыми темпами. Однако темпы увеличения расходов можно охарактеризовать как «постепенно» растущие.

Источник: Административно-Бюджетное Управление Президента США

Несмотря на значительные усилия, по внедрению института специальных, личных счетов, сокращать расходы социального обеспечения, бесплатного или льготного медицинского обслуживания и страхования здоровья престарелых будет невозможно (более подробно, о программе специальных, личных счетов, смотрите в статье). Согласно исследованиям экспертов Административно-Бюджетного Управления Президента США, из-за демографических изменений, в частности из-за старения населения, уровень бюджетного дефицита, по отношению к ВВП, в 2075 г., может составить 18.4%. При сохранении нынешних темпов увеличения расходов на социальное обеспечение, активы фонда, уже в 2042 г., будут полностью израсходованы. Но проблему социального обеспечения не сравнится с «неизбежной проблемой» обеспечения бесплатного или льготного медицинского обслуживания и страхования здоровья престарелых. Непомерные затраты в будущем, значительно увеличат государственный долг страны, и тем самым сделают его обслуживание почти невозможным. По разным оценкам, через 30 лет, правительству придется израсходовать на обслуживание государственного долга почти 400 млрд. долларов.

Скоро «Фискальная политика стран Еврозоны» в специальном выпуске!

Во вторник, Европейский Центральный Банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 284.5 млрд. евро. Средневзвешенная ставка размещенных кредитов составила 2.06%, минимальная 2.05%, а максимальная 2.09%. Чистое увеличение ликвидности в банковской системе Еврозоны составило 8.0 млрд. евро. Общий спрос 352 участников аукциона составил 349.3 млрд. евро. Аукционы, проводимые Европейским Центральным Банком, проводятся для предоставления финансовой системе Еврозоны дополнительной ликвидности.

Источник: Европейский Центральный Банк

Во вторник, во время интервью информационному агентству Bloomberg представитель Центрального Банка Кореи, г. Юунг, заявил, что банк намерен «диверсифицировать» свои резервы. Официальные резервы Центрального Банка Кореи составляют 200 млрд., и занимают четвертое место после Японии, Китая и Тайваня. В портфеле центрального банка, в декабре прошлого года, объем государственных облигаций США составлял 69 млрд. долларов (более подробно, о намерениях крупных центральных банков по сокращению в своих портфелях долларовых активов, смотрите в статье).

В четверг, заместитель управляющего Банком Англии, г-жа Ломакс, заявила, «Темпы увеличения инфляции могут превзойти наши ожидания, поскольку прогнозируется значительный рост расходов домохозяйств». Она также отметила «Ослабление темпов роста расходов населения может быть временным явлением». Насчет возможности замедления экономического роста в Великобритании, из-за вялого роста в Еврозоне, г-жа Ломакс, заявила, что самая значимая причина для ослабления экономического роста, может стать дефицит платежного баланса США. По мнению заместителя управляющего Банком Англии, для сокращения дефицит платежного баланса потребуется значительное ослабление курса доллара и увеличение объема сбережений, что в свою очередь, неизбежно приведет к замедлению деловой активности в мире.

Индекс потребительских цен в Канаде за Январь составил 2.0%, в годовом исчислении. В Январе, цены упали на 0.1%, что в основном было связано с 10.8% снижением цен на овощи. Цены автомобилей и туристических путевок упали на 1.1% и 13.6% соответственно. Рост индекса цен потребителей, за исключением продуктов питания и топлива, составил -0.1%, в месячном, и 1.6%, в годовом исчислении. Замедление темпов роста инфляции в Канаде, по сравнению с ускорением в США, по мнению аналитикa компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, в среднесрочной перспективе, увеличит существующий «разрыв» между процентными ставками. (более подробно, о долгосрочной тенденции процентных ставок в Канаде, смотрите в статье) Однако, если рост доходов населения, связанный со снижением уровня безработицы, будет продолжаться, то это, несомненно, приведет к постепенному увеличению инфляции (более подробно, о безработице в Канаде, смотрите в статье). На этой неделе, аналитик компании «Форекс Клуб» не ожидает повышения процентных ставок Банком Канады.

Источник: Банк Канады

МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК*

Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу вечером

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ*

*Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных маркет мейкеров

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ США*

*Уровни цен и доходности в пятницу вечером

РЫНОК ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ*

*Уровни цен в пятницу вечером