Источник: Бюро статистики труда США

Источник: Бюро статистики труда США; Федеральная Резервная Система США

Как и ожидалось, резкое снижение количества новых рабочих мест в Мае этого года имело временный характер и являлся коррекцией после «сильного» роста в Феврале и Апреле. По мнению аналитикa финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, сохранение высокого темпа увеличения новых рабочих мест будет способствовать увеличению инфляции. Однако надо отметить, что экономика США еще далеко от состояния полной занятости, следовательно, влияние рынка труда на инфляцию будет ограниченым (более подробно, об инфляции в США, смотрите в статье).

ПРОГНОЗЫ ПО МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИМ ИНДИКАТОРАМ США

В среду, 13 Июля будут опубликованы данные по торговому балансу США за Май. В Апреле, дефицит торгового баланса США составил 57.0 млрд. долларов (более подробно, о дефиците торгового баланса США, смотрите в статье ). Из-за резкого снижения цен энергоносителей рост импорта будет умеренным. Кроме того, сократились материально-производственные запасы, которые американские компании, в основном, создавали за счет имортируемых товаров. В связи с этим, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян, ожидает незначительное снижение на 0.5 или 1.0 млрд. долларов дефицита торгового баланса США. Среднее значение ожиданий экономистов крупных инвестиционных банков составляет 57.0 млрд. долларов.

В четверг, 14 Июля будут опубликованы данные по инфляции США, за Июнь. Предыдущие значения индекса потребительских цен и индекса потребительских цен, за исключением продуктов питания и топлива, в годовом исчислении, составляли 2.8% и 2.2% соответственно (более подробно, об инфляции и инфляционных ожиданиях в США, смотрите в статье ). По мнению аналитикa финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, темпы роста индекса потребительских цен, за исключением продуктов питания и топлива, будут умеренными и не превысят уровень среднесрочной тенденции в 2.2%, поскольку рост цен на гостиничные услуги, вероятнее всего, будут компенсирован снижением цен на автомобили и одежду. В Июне, цены на топливо остались без изменения, что по мнению аналитикa компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, может незначительно сократить или оставить без изменения индекс потребительских цен. В частности, ожидание аналитика для индекса потребительских цен составляет от 2.7% до 2.8%, в годовом исчислении. Среднее значение ожиданий экономистов крупных инвестиционных банков составляет 2.8%, для индекса потребительских цен.

Как и ожидалось, Совет Управляющих Европейского Центрального Банка оставил процентную ставку рефинансирования без изменения, на уровне 2%. Несмотря на вялый экономический рост и политическую нестабильность, рекомендации и заявления влиятельных экономистов, насчет снижения процентных ставок для стимулирования экономического роста, были «игнорированы» представителями Европейского Центрального Банка. Согласно заявлению г. Трише все члены Совета Управляющих проголосовали за нынешую кредитно-денежную политику. Это последняя пресс-конференция в течение лета, поскольку после августовского заседания Совета Управляющих не намечаються какие либо выступления. Во время пресс-конференции, президент Европейского Центрального Банка, г. Трише, заявил «Рекордно высокие цены энергоносителей будут иметь негативное влияние на потребительский спрос. Согласно имеющиеся данным, рост ВВП за второй квартал этого года не превысит 0.5%, в квартальном исчислении. По нашему мнению, в краткосрочной перспективе рост экономики во всех странах Еврозоны будет вялым не только из-за высоких цен на нефть, но и из-за низкого роста потребительского спроса». В качестве положительных факторов для роста экономики в среднесрочной перспективе г. Трише отметил бурный рост мировой экономики, привлекательный инвестиционный климат в Еврозоне и увеличение реальных доходов населения. Инвестиционную привлекательность Еврозоны члены Совета Управляющих Европейского Центрального Банка обосновывают «исключительно» низкими процентными ставками рефинансирования, которые должны способствовать экономическому росту. Еще недавно, вялый экономический рост, за последние два квартала, г. Трише, охарактеризовал как «временное» явление. В качестве доказательства, он тогда отметил, что прогнозируемый уровень годового роста ВВП в 1.6%, достаточен для обеспечения 0.5% увеличения в квартальном исчислении. Однако стоит отметить, что уже в Мае эксперты центрального банка снизили прогнозируемый уровень роста ВВП и для 2005 г., и для 2006 г. на 0.1 пункта, до уровня 1.4% и 2.0%, соответственно (более подробно о росте ВВП Еврозоны, смотрите в статье ). Заявление г. Трише по поводу инфляции особенно не отличался от предыдущего. В частности он отметил, что для поддержания стабильности цен требуется «значительной бдительности», и что инфляция, в течение ближайших месяцев, останется в пределах прогнозируемого уровня в 2.0% (более подробно об инфляции и инфляционных ожиданиях Еврозоны, смотрите в статье ). Однако стоит отметить, что для 2006 г., эксперты Европейского Центрального Банка прогнозируют 1.5% увеличение цен на потребительские товары. Рынок недвижимости и ценных бумаг (долгосрочных) с фиксированной доходностью остается в центре внимания Европейского Центрального Банка. По этому поводу, во время пресс-конференции в Мае, г. Трише отметил, что стоимость активов в виде недвижимости и ценных бумаг значительно выше их «действительной стоимости», что может делать экономику более уязвимой. Позже, г. Трише отметил «Анализируя экономические данные, по экономической и финансовой ситуации, мы полагаем, что наша денежная политика оптимальна для наиболее успешного исполнения обязанностей банка и для ускорения роста экономики и занятости в Еврозоне».

Выбранная стратегия центрального банка, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, связано с дилеммой стоящая перед ведомством г. Трише. С одной стороны, на рынке энергоносителей сохраняется напряжение и цены на нефть остаются выше 55 долларов. Кроме этого, значительное увеличение денежной массы и цен на недвижимость содают вполне реальную возжность роста инфляции. Но с другой стороны, наблюдается краткосрочное замедление экономического роста США, что несомненно негативно повлияет на рост ВВП Еврозоны. Кроме этого, изменение правил Пакта Стабильности и Роста потребует дополнительных ресурсов для финансирования бюджетных дефицитов стран Еврозоны. Решение этих проблем связано с проведением масштабных структурных реформ в сфере фискальной политики стран Еврозоны. О необходимости проведения данных реформ заявили члены Совета Управляющих. В частности они отметили, что представители политической и фискальной власти Еврозоны должны проявить больше «строгости» при проведении структурных реформ и для достижения сбалансированной фискальной политики (более подробно, о фискальной политике Еврозоны, смотрите в статье ). Недавний провал Европейской конституции и опубликованный отчет Европейского Центрального Банка подтвердили ожидание аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна того, что процентные ставки останутся без изменения в течение ближайших трех месяцев.

Во вторник, некоторые члены Совета Управляющих Европейского Центрального Банка отметили, что нынешний уровень процентных ставок в Еврозоне остается «приемлемым». Они также заявили, что не видят существенных причин для снижения уровня ставки рефинансирования. В частности, член совета управляющих Bundesbank, г. Рекерс, заявил «Они не станут менять нынешную политику». Он также отметил, что не ожидает каких либо изменений процентных ставок, до середины следующего года. В тот же день, член Совета Управляющих Европейского Центрального Банка и управляющий банком Испании, г. Коруна, заявил «Процентная ставка рефинансирования находиться на исторически минимальном уровне. Дальнейшее снижение процентных ставок не в состоянии решить проблемы Еврозоны, поскольку они требуют проведения мастабных стрктурных реформ». В пятницу, член Совета Управляющих Европейского Центрального Банка и президент Bundesbank, г. Вебер, заявил «Инфляционные ожидания незначительно выросли, из-за высоких цен на нефть и резкого снижения курса евро». Он также добавил «Нынешний уровень процентных ставок остается приемлемым».

Во вторник, Европейский Центральный Банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 307.5 млрд. евро. Средневзвешенная ставка размещенных кредитов составила 2.05%, минимальная 2.05%, а максимальная 2.08%. Чистое сокращение ликвидности в банковской системе Еврозоны составило 0.5 млрд. евро. 71.22% из всех предъявленных заявок были удовлетворены по минимальной ставке. Общий объем спроса составил 389.7 млрд. евро. В течение прошедшей недели, центральный банк разместил среднесрочные кредиты на сумму 30 млрд. евро, для поддержания нынешнего уровня ликвидности. Аукционы, проводимые Европейским Центральным Банком, проводятся для предоставления финансовой системе Еврозоны дополнительной ликвидности.

Источник: Европейский Центральный Банк

Комиссия по Монетарной Политике Банка Англии оставила процентную ставку без изменения, на уровне 4.75%. Протокол заседания Банка Англии будет опубликован 20 Июля. В течение прошедшей недели, в заявлениях членов Комитета по Монетарной политике Банка Англии не было ничего нового. После опубликования данного решения процентные ставки полугодовых и годовых депозитов продолжили падение и достигли уровня 4.36% и 4.26%, соответственно. По прогнозам некоторых экономистов крупных инвестиционных банков, в течение этого года, Банк Англии снизит процентные ставки по репо сделкам как минимум на 25 базисных пункта. Однако по мнению аналитикa финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, кредитно-денежная политика Банка Англии имеет среднесрочный характер, и резкое падение промышленного производства и замедление темпов роста потребительских расходов, не станут причиной для кардинального пересмотра нынешней «выжидательной позиции» центрального банка. Данное мнение аналитика основывается на том, что доля промышленного производства в ВВП незначительна. Кроме того, резкое снижение курса фунта стерлинга по отношению к доллару США, Евро и канадскому доллару будет иметь положительное влияние, уже в ближайшем будущем. Но если макроэкономические данные за Июнь будут еще более слабыми, на ближайшем заседании члены Комитета по Монетарной Политике Банка Англии могут проголосовать за снижение процентных ставок по репо сделкам на 25 базисных пункта.

Источник: National Statistics Online

Постепенное «погружение» Британской промышленности в состояние рецессии становится все более явным. В течение последних трех месяцев, промышленное производство сократилось на 1.3%, что является самым значимым сокращением за последние пол года. Застой в секторе горнодобывающей промышленности закончился, и уже в Мае, значение данного показателя за последние три месяца составило 0.9%. Кроме того, в течение Мая рост в горнодобывающей промышленности составил 1.4%, за счет увеличения добычи нефти и газа. Непродолжительный рост в сфере обрабатывающей промышленности замедлился, и в течение последних трех месяцев сократился до уровня 1.9%. Это самое значимое сокращение в течение последних двенадцати месяцев. Фаворитом падения объема производства стала целлюлозно-бумажная промышленность и издательский бизнес, где было зафиксировано 3.6% сокращение. Падение объема производста в сфере целлюлозно-бумажной промышленности набирает обороты. Только за период Февраль-Апрель 2005 г. сокрашение составило 3.7%. Значительное сокращение было также зафиксировано в сферах химической промышленности и производства искусственного волокна. В сфере производства транспортного оборудования сокращение составило 3.5%. Темпы роста в секторе энерго, газо и водоснабжения постепенно восстанавливаются, несмотря на высокие цены энергоносителей. Данный показатель вырос на 1.2%, в течение последних трех месяцев. Однако, в течение Мая было зафиксировано 1.1% снижение.

Как и ожидалось, неожиданный рост показателей промышленного производства имел сезонный характер. Среднесрочная тенденция, по всем направлениям промышленности, остается нисходящей. Причины застоя, в секторе промышленного производства Великобритании, можно разделить на внешние и внутренние. Замедление роста мировой экономики из-за высоких цен на нефть, а также завершение цикла бурного роста экономики США, несомненно, имеют негативное влияние на производителей Великобритании. Кроме этого, значительное падение цен на рынке недвижимости и повышение процентных ставок сокращают потребительские расходы. Однако причины застоя в промышленном секторе, кроме выше перечисленных временных обстоятельств, имеют структурный характер. Как и все индустриально развитые страны, так и Великобритания нуждаются в проведении структурных реформ, для оздоровления промышленного сектора. Переизбранная Лейбористская партия власти разработала новый десятилетний проект по стимулированию научных и инновационных разработок. Осуществление данного проекта потребует увеличения соотношения государственные расходы / ВВП до уровня 2.5%, в 2014 г. (более подробно о фискальной политике лейбористов на ближайшие годы, смотрите в статье).

В Канаде, за Июнь увеличение новых рабочих мест составило 14,200, тогда как в Мае и в Апреле, было создано 35,400 и 29,300, соответственно. Новые рабочие места с полной занятостью составили 52,200, по сравнению с 23,300 увеличением, в Мае этого года. Несмотря на значительный рост за последние несколько месяцев, в сфере розничной и оптовой торговли сокрашение рабочих мест составил 13,600, что значительно ниже как трехмесячного, так и годового среднего уровня. В первые, после длительного застоя количество рабочих мест, в сфере промышленности, увеличился на 6,100. За последние двенадцать месяцев, сокращение рабочих мест в сфере промышленности составил 3.4%, тогда как, за тот же период, данный показатель в США упал всего на 0.3%. В течение Июня, в сфере строительства было создано 20,700 новых рабочих мест, тогда как в Мае этого года сокрашение составил 14,900. Уровень безработицы сократился на 0.1 пункта и составил 6.7%. Это самый низкий уровень за последные тридцать лет. Негативное влияние падения уровня занятости в сфере промышленности, из-за сильного курса канадского доллара, в основном, компенсируется ростом занятости в экономике, в целом, что связано с значительно низкими процентными ставками. Дальнейшее снижение уровня безработицы, по мнению аналитикa финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, в среднесрочной перспективе, создает серьезные предпосылки для повышения процентных ставок Банком Канады. Однако, сокращение безработицы, вероятнее всего не станет причиной для пересмотра выжидательной позиции центрального банка, в связи с чем Арам Саакян ожидает, что, 12 Июля, Банк Канады оставит базовые процентные ставки без изменения.