ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ, БАЗОВЫЕ И МЕЖБАНКОВСКИЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И ПРОГНОЗЫ ПО ЭТИМ СТАВКАМ
Начиная с Января 2006г., аналитические обзоры будут расширены постоянными разделами о кредитно-денежной политике Банка Японии.
Дефицит торгового баланса США за Август увеличился и составил 59.0 млрд. долларов, тогда как среднее ожидание рынка было 59.5 млрд. долларов. Кроме этого, Министерство Торговли США пересмотрело и оставило значение дефицита торгового баланса за Июнь без изменения. Дефицит торгового баланса, за первые восемь месяцев этого года, увеличился на 66.95 млрд. и составил 463.4 млрд. долларов, по сравнению с тем же периодом прошлого года. Данные экономического роста за третий квартал этого года, будут включать в себя значение относительно высокого уровня дефицита торгового баланса за период Июль-Август 2005г., что станет причиной для незначительного снижения темпов роста ВВП. В течение Августа, дефицит баланса товарооборота вырос на 1.3 млрд. до уровня 63.8 млрд. долларов, по сравнению с Июльским значением, тогда как профицит баланса услуг увеличился на 0.2 млрд. и составил 4.8 млрд. долларов.
В Августе, импорт увеличился на 1.8%, до уровня 167.2 млрд., по сравнению с 164.3 млрд. долларов, в Июле этого года. Опубликованные данные Министерства Торговли США подтвердили ожидание аналитика компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна о том, что резкое повышение цен энергоносителей, в Августе этого года, будет иметь негативное влияние на импорт товаров не энергетического происхождения. Основными источниками увеличения импорта стали оборудование и материалы промышленного назначения, рост которых составил 1.71 млрд. долларов, что было связано с рекордно высокими ценами на нефть. В частности, импорт природного газа и неочищенной нефти вырос на 2.13 млрд. и составил 18.8 млрд. долларов. В Августе, рост импорта нефтепродуктов и сжиженного нефтяного газа составил 0.39 млрд. и 0.19 млрд. долларов, соответственно. Стоит также отметить, что за первые восемь месяцев 2005г., импорт нефтепродуктов увеличился на 54.2% и составил 21.85 млрд. долларов. Значительное сокращение объемов импортируемых потребительских товаров было связано с 5.6% и 3.4% снижением импорта текстильной продукции и одежды из хлопка, соответственно. Данное сокращение было частично компенсировано ростом импорта фармацевтической продукции и ювелирных изделий на 0.29 млрд. долларов. В течение Августа, увеличились объемы импортируемых средств производства, на 0.16 млрд., и продуктов питания и напитков на 0.1 млрд. долларов, которые замедлили рост импорта в целом. В частности, импорт генераторов, станков промышленного назначения и телекоммуникационного оборудования увеличился на 0.51 млрд. долларов. За тот же период, импорт гражданских самолетов и полупроводников снизился на 0.4 млрд. и 0.14 млрд. долларов, соответственно. Импорт автомобилей и автозапчастей увеличился на 1.17 млрд. и составил 20.84 млрд. долларов, что было связано с резким ростом импорта японских автомобилей.
За Август, экспорт увеличился на 1.71% и составил 108.2 млрд. долларов, по сравнению с 106.4 млрд. долларов, в Июле этого года. Экспорт средств производства, за исключением автомобилей и автозапчастей, увеличился на 1.2 млрд. и составил 31.4 млрд. долларов, тогда как только экспорт гражданских самолетов и полупроводников вырос на 0.85 млрд. долларов. В течение Августа, компания Boeing Company поставила 25 новых самолетов, что является самым высоким значением начиная с Мая 2001г.. Несмотря на значительное оживление в сфере авиастроения, экспорт двигателей для гражданских самолетов увеличился на 19.0 млн. и составил 1.40 млрд. долларов. В течение Августа, сокращение объемов экспорта экскаваторов и механических станков для обработки метала, на 87.0 млн. и 148.0 млн. долларов, соответственно, имело заметное негативное влияние на экспорт товаров и услуг в целом. В течение Августа, экспорт оборудования и материалов увеличился на 0.21 млрд. и составил 20.13 млрд. долларов, что было связано с ростом экспорта химических удобрений и продукции органической химии на 464.0 млн. долларов. После незначительного роста в Июле, экспорт хлопка, ядерного топлива и материалов для сталеплавильного производства, сократился на 631.0 млн. долларов. В течение Августа, экспорт продуктов питания и напитков увеличился на 130.0 млн. и составил 5.13 млрд. долларов, в основном, за счет резкого роста объемов экспорта соевых бобов и орехов. Экспорт пшеницы зерновых культур продолжает сокращаться. За период Январь-Август 2005г., экспорт данных продуктов снизился на 22.1% и составил всего 6.67 млрд. долларов. Влияние услуг на торговый баланс США был положительным, поскольку экспорт увеличился на 0.2 млрд. долларов, а импорт услуг остался без изменения.
В Августе был зафиксирован 4.6% рост дефицита торгового баланса с Китаем, до уровня 18.5 млрд. долларов, что составляет почти 27.0% от всего дефицита торгового баланса США. В течение Августа импорт вырос на 1.1 млрд. и составил 22.4 млрд. долларов, что было связано с ростом экспорта китайских текстильных изделий. В ближайшие годы, экспорт китайской текстильной продукции, из-за дешевизны рабочей силы, значительно увеличится. Кроме дешевизны рабочей силы, политика Национального Банка Китая, по искусственному поддерживанию валютного курса, привела к ослаблению курса китайского юаня, по отношению к доллару США, что, несомненно, делает китайские товары более дешевыми и конкурентоспособными. Недавнее повышение курса китайского юаня на 2.1% Национальным Банком Китая, по мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арам Саакяна, не будет иметь значительного положительного влияния на сокращение китайского экспорта. Экспорт товаров и услуг в Китае вырос на 266.0 млн. и составил 3.9 млрд. долларов, и частично возместил негативное влияние роста импорта. Дефицит торгового баланса с Японией, после значительного увеличения в начале лета, остался без изменения. В течение Августа, дефицит торгового баланса с Россией сократился на 0.23 млрд., до уровня 0.77 млрд. долларов, за счет сокращения импорта на 173.0 млн. долларов. Дефицит торгового баланса с Канадой увеличился на 0.64 млрд. и достиг уровня 6.65 млрд. долларов. Со странами экспортерами нефти дефицит изменился незначительно, несмотря на рекордно высокие цены на нефть. Резкий рост импорта со странами экспортерами нефти был полностью компенсирован 14.8% ростом экспорта. Со странами Латинской Америки дефицит увеличился незначительно, тогда как с Мексикой дефицит торгового баланса вырос на 0.70 млрд. и составил 4.22 млрд. долларов.
По мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арам Саакяна, в среднесрочной перспективе, значительная часть положительного эффекта позитивных настроений американских потребителей, будет компенсирована, отрицательным эффектом рекордно высоких цен на нефть, повышением курса доллара и замедлением темпов экономического роста в Еврозоне и в Японии, что в итоге уменьшит потенциал роста экономики США. Кроме этого, значительная часть положительного эффекта роста потребительских расходов направлена на увеличение импорта, что не способствует росту экономики, поскольку темпы роста импорта намного опережают рост экспорта. По мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, из-за резкого увеличения дефицита торгового баланса и масштабных разрушений после урагана «Катрина», значение роста ВВП (более подробно, об экономическом росте в США, смотрите в статье), за третий квартал этого года составит от 3.2% до 3.4%.
Источник: Федеральная Резервная Система США; Министерство торговли США
Розничные продажи в США за Сентябрь увеличились на 0.2%, по сравнению с 1.9% сокращением в Августе. Основными источниками увеличения розничных продаж являются самые изменчивые составляющие данного показателя, в частности, продажа мебели, лекарственных препаратов и автозаправочных станций. В Сентябре, объем продаж автомобилей и автозапчастей, снизился на 2.8%, по сравнению с 11.2% сокращением, в Августе. Однако, несмотря на столь значительное снижение, за последние двенадцать месяцев рост данного показателя составил 5.5%. Продажи автозаправочных станций увеличились на 4.0%, по сравнению с 4.6% ростом в Августе этого года, что было связано с резким подорожанием бензина. В течение Сентября, розничные продажи за исключением самых изменчивых составляющих выросли на 0.7%, по сравнению с 0.6% и нулевым ростом, в Августе и Июле этого года, соответственно. Розничные продажи, за исключением автомобилей и строительных материалов, увеличились на 1.1%. В Сентябре темпы роста продаж строительных материалов увеличились на 1.0%, по сравнению с 0.7% ростом в Августе. За последние двенадцать месяцев, рост продаж строительных материалов и садово-огородных принадлежностей составил 8.6%, что является самым высоким уровнем роста среди компонентов макроэкономического показателя розничных продаж. Из-за снижения объема продаж одежды и аксессуаров на 0.2%, продажи товаров в целом выросли всего на 0.2%. Сентябре, продажа электроники и аксессуаров выросла на 0.8%, а продажа мебели увеличилась на 1.2%. В течение третьего квартала этого года, розничные продажи выросли на 6.7%, по сравнению 10.8% ростом во втором квартале.
Несмотря на замедление темпов роста розничных продаж за период Август-Сентябрь 2005г., потребительские расходы продолжают демонстрировать значительную эластичность, сохраняя сильную восходящую тенденцию. Незначительное замедление темпов роста объема розничных продаж, за исключением топлива и автомобилей, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, имеет временный характер и связано с высокими ценами на нефть и разрушениями из-за урагана «Катрина». Возможная стабилизация цен на рынке энергоносителей и масштабные восстановительные работы в южных штатах США значительно увеличат объем розничных продаж.
|
Розничные продажи, в процентах |
2005 |
|
2004 |
|
Сентябрь |
Август |
Июль |
… |
Сентябрь |
Август |
Июль |
|
Общий |
0.2 |
-1.9 |
1.7 |
… |
1.6 |
-0.3 |
1.0 |
|
· Товары длительного пользования, за исключением автомобилей |
1.0 |
0.7 |
0.1 |
… |
1.1 |
-0.3 |
0.5 |
|
· Автомобили |
-2.8 |
-11.2 |
5.7 |
… |
4.3 |
-2.1 |
3.0 |
|
· Автозаправочные станции |
4.0 |
4.6 |
4.3 |
… |
0.5 |
0.6 |
-0.1 |
Источник: Министерство торговли США
Поскольку, данные об индексе цен производителей США будут опубликованы 18 Октября, полный аналитический обзор об инфляции смотрите в следующей статье.
ПРОГНОЗЫ ПО МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИМ ИНДИКАТОРАМ ЕВРОЗОНЫ
Во вторник, 18 Октября будут опубликованы данные по инфляции Еврозоны, за Сентябрь. Предыдущие значения индекса потребительских цен и индекса потребительских цен, за исключением продуктов питания и топлива, в годовом исчислении, составляли 2.2% и 1.3%, соответственно. Предварительное значение индекса потребительских цен за Сентябрь составило 2.5%, что является самым высоким значением за последние четыре года. По мнению аналитикa финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, рекордно высокие цены на топливо (более подробно, о рынке энергоносителей, смотрите в статье) и повышение ставки налогообложения на табачную продукцию в Германии, возможно, увеличат предварительное значение инфляции на 0.1% до уровня 2.6%. Среднее значение ожиданий экономистов крупных инвестиционных банков составляет 2.5%, для индекса потребительских цен.
Во вторник, Европейский Центральный Банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 281.0 млрд. евро. Средневзвешенная ставка размещенных кредитов составила 2.07%, минимальная 2.07%, а максимальная 2.09%. Чистое сокращение ликвидности в банковской системе Еврозоны составило 7.0 млрд. евро. 97.45% из всех предъявленных заявок были удовлетворены по минимальной ставке. Общий объем спроса составил 380.3 млрд. евро. В течение прошедшей недели, центральный банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 8.5 млрд. евро для поддержания нынешнего уровня ликвидности. Аукционы, проводимые Европейским Центральным Банком, проводятся для предоставления финансовой системе Еврозоны дополнительной ликвидности.
|
Основные операции рефинансирования |
Долгосрочные операции рефинансирования |
|
Дата размещения - расчетный день |
12/10/2005 |
28/07/2005 |
01/09/2005 |
29/09/2005 |
11/10/2005 |
|
Дата погашения |
19/10/2005 |
28/10/2005 |
01/12/2005 |
22/12/2005 |
12/10/2005 |
|
Минимальная ставка |
2.07 |
2.07 |
2.08 |
2.09 |
2.00 |
|
Средневзвешенная ставка |
2.07 |
2.08 |
2.09 |
2.10 |
2.00 |
|
Сумма размещения, млрд. евро |
281.0 |
30.0 |
30.0 |
30.0 |
8.5 |
Источник: Европейский Центральный Банк
Продолжается тенденция приближения к состоянию полной занятости в Великобритании. Уровень безработицы за период Июнь – Август 2005г. составил 4.7%, и остался без изменения по сравнению с предыдущим кварталом. В течение последних трех месяцев число безработных сократилось на 7,000, тогда как количество заявлений для получения пособий по безработице увеличилось на 8,200 и составило 875,500. За период Июнь – Август 2005г. уровень занятости увеличился на 0.1 пункта и составил 74.8%. За тот же период, численность рабочих и служащих увеличилась на 103,000, а с начала этого года на 345,000. После значительного роста в начале этого года, за период Июль-Сентябрь 2005г. количество вакансий сократилось на 15,800 до уровня 625,100. Новые рабочие места, в основном были созданы в сферах предоставления финансовых услуг, образования и здравоохранения. В частности, в сферах образования и здравоохранения, и предоставления государственных услуг было создано 10,000 новых рабочих мест. В годовом исчислении, в данной сфере было создано 67,000 новых рабочих мест. В течение последних трех месяцев, в сферах предоставления финансовых и бизнес услуг количество новых рабочих мест составило 21,000. За последние двенадцать месяцев, в этой сфере было создано 86,000 новых рабочих мест, что составляет 57.0% всех созданных рабочих мест в экономике. Фаворитами снижения занятости стали промышленный и строительный секторы, где сокращение рабочих мест составило 47,000 и 38,000 соответственно. В годовом исчислении, сокращение рабочих мест в сфере промышленности составило 131,000. Незначительно сократились рабочие места и сферах предоставления ресторанно-гостиничных услуг и сельского хозяйства.
За период Июнь – Август 2005г., уровень доходов населения остался без изменения и составил 4.2%, тогда как темпы роста доходов населения, без учета премий, составили 4.0%. Умеренный рост доходов населения, при сохранении состояния полной занятости в экономике, эксперты Банка Англии объясняют притоком 120,000-150,000 иммигрантов из новых стран членов Евросоюза, в течение последних двенадцати месяцев. Доходы населения являются важными, но не единственно-значимыми составляющими для инфляции в целом. Тем не менее, замедление темпа роста доходов населения, в среднесрочной перспективе, будет компенсировать положительное влияние состояния полной занятости экономики, на увеличение уровня цен.
|
В процентах, в квартальном исчислении |
Июнь – Август 2005 |
Март – Май 2005 |
Декабрь – Февраль 2005 |
Сентябрь – Ноябрь 2004 |
Июнь – Август 2004 |
|
Занятость, в квартальном исчислении |
0.2 |
-0.1 |
0.5 |
0.4 |
0.0 |
|
Уровень безработицы |
4.7 |
4.7 |
4.8 |
4.7 |
4.7 |
Источник: National Statistics Online
Источник: National Statistics Online
По мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна кредитно-денежная политика Банка Англии имеет среднесрочный характер, резкое падение промышленного производства и замедление темпов роста потребительских расходов, не станут причиной для кардинального пересмотра нынешней «выжидательной позиции» центрального банка. Увеличение инфляции и инфляционных ожиданий, а также относительно высокий уровень затрат труда на единицу продукции создают серьезные предпосылки для повышения процентных ставок. В связи с этим, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян, ожидает, что 10 Ноября 2005г., члены Комитета по Монетарной Политике Банка Англии оставят процентные ставки по репо сделкам без изменения, на уровне 4.50%.
ПРОГНОЗЫ ПО МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИМ ИНДИКАТОРАМ ВЕЛИКОБРИТАНИИ
Во вторник, 18 Октября будут опубликованы данные по инфляции Великобритании, за Сентябрь. Предыдущие значения индекса потребительских цен и индекса розничных цен, в годовом исчислении, составляли 2.4% и 2.8%, соответственно. По мнению аналитикa финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, рекордно высокие цены на топливо (более подробно, о рынке энергоносителей, смотрите в статье), возможно, увеличат значение индекса потребительских цен на 0.3% до уровня 2.7%, что значительно превышает 2.0% ожидаемый уровень Банка Англии, и создает серьезные предпосылки для повышения процентных ставок, в среднесрочной перспективе. Среднее значение ожиданий экономистов крупных инвестиционных банков составляет 2.6%, для индекса потребительских цен.
МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу
|
Валюта |
1 неделя |
1 месяц |
2 месяца |
3 месяца |
6 месяцев |
9 месяцев |
12 месяцев |
|
EUR |
2.10 |
2.12 |
2.14 |
2.18 |
2.25 |
2.32 |
2.38 |
|
USD |
3.82 |
3.98 |
4.06 |
4.16 |
4.35 |
4.48 |
4.57 |
|
JPY |
0.04 |
0.04 |
0.05 |
0.06 |
0.08 |
0.09 |
0.11 |
|
GBP |
4.63 |
4.60 |
4.59 |
4.58 |
4.56 |
4.55 |
4.55 |
|
CHF |
0.75 |
0.75 |
0.77 |
0.80 |
0.90 |
0.10 |
1.10 |
|
CAD |
3.00 |
3.02 |
3.05 |
3.11 |
3.29 |
3.41 |
3.51 |
|
AUD |
5.50 |
5.53 |
5.55 |
5.59 |
5.66 |
5.73 |
5.79 |
ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
|
Валюта |
Ставка в %-х |
Последнее изменение |
Ближайшее заседание |
|
USD |
3.75 |
20 Сентября 2005 +0.25 б.п. |
1 Ноября 2005 |
|
EUR |
2.00 |
5 Июня 2003 -0.50 б.п. |
3 Ноября 2005 |
|
JPY |
0.10 |
19 Марта 2001 -0.13 б.п. |
31 Октября 2005 |
|
GBP |
4.50 |
4 Августа 2005 -0.25 б.п. |
10 Ноября 2005 |
|
CHF |
0.75 |
16 Сентября 2004 +0.25 б.п. |
15 Декабря 2005 |
|
CAD |
2.75 |
7 Сентября 2005 +0.25 б.п. |
18 Октября 2005 |
|
AUD |
5.50 |
2 Марта 2005 +0.25 б.п. |
2 Ноября 2005 |
|
NZD |
6.75 |
10 Марта 2005 +0.25 б.п. |
27 Октября 2005 |
ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных маркет мейкеров
|
Валюта |
USD |
EUR |
JPY |
GBP |
CHF |
|
Текущий уровень |
3.75 |
2.00 |
0.10 |
4.50 |
0.75 |
|
Через 3 месяца |
От 3.75 до 4.25 |
2.00 |
0.10 |
От 4.25 до 4.50 |
От 0.75 до 1.00 |
|
Через 6 месяцев |
От 4.00 до 4.25 |
От 2.00 до 2.25 |
0.10 |
От 4.25 до 4.75 |
От 0.75 до 1.25 |
|
Через 12 месяцев |
От 4.00 до 4.50 |
От 2.00 до 2.50 |
0.10 |
От 4.25 до 5.00 |
От 1.00 до 1.50 |
РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Уровни доходности в пятницу вечером
|
Страна-эмитент |
Срок погашения |
|
2 года |
5 лет |
7 лет |
10 лет |
30 лет |
|
США |
4.247 |
4.332 |
- |
4.475 |
4.700 |
|
Еврозона |
2.488 |
2.878 |
3.097 |
3.305 |
3.742 |
|
Япония |
0.260 |
0.850 |
1.260 |
1.565 |
2.560 |
|
Великобритания |
4.208 |
4.350 |
4.383 |
4.428 |
4.375 |
|
Швейцария |
1.145 |
1.566 |
1.669 |
1.874 |
2.174 |
Источник: Reuters; Bloomberg
РЫНОК ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ
Уровни цен в пятницу вечером
|
Месяц поставки |
Сырая нефть,
в долларах США |
Природный газ,
в долларах США |
Печное топливо,
в долларах США |
Неэтилированный бензин,
в долларах США |
|
Ноябрь |
63.08 |
13.103 |
1.9969 |
1.7579 |
|
Декабрь |
62.61 |
13.663 |
2.0342 |
1.7836 |
|
Январь |
62.93 |
14.129 |
2.0677 |
1.7936 |
|
Февраль |
63.16 |
13.989 |
2.0722 |
1.7931 |
|
Март |
63.39 |
10.584 |
2.0452 |
1.7926 |
|
Апрель |
63.59 |
10.704 |
1.9832 |
1.8836 |
|
Май |
63.69 |
10.299 |
1.9282 |
1.8851 |
|
Июнь |
63.73 |
10.306 |
1.8922 |
1.8816 |
|
Июль |
63.72 |
10.336 |
1.8902 |
1.8741 |
|
Август |
63.68 |
10.371 |
1.9002 |
1.8581 |
|
Сентябрь |
63.63 |
10.346 |
1.9157 |
1.8331 |
|
Октябрь |
63.58 |
10.376 |
1.9342 |
1.7371 | |
