ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ, БАЗОВЫЕ И МЕЖБАНКОВСКИЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И ПРОГНОЗЫ ПО ЭТИМ СТАВКАМ
Начиная с Января 2006г., аналитические обзоры будут расширены постоянными разделами о кредитно-денежной политике Банка Японии.
Как и ожидалось, Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной Резервной Системы США повысил процентную ставку для федеральных фондов на 25 базисных пункта, до 4.25%. Комиссия также повысила учётную ставку с 5.00% до 5.25%. В отчете декабрьского заседания Комитета по Операциям на Открытом рынке, было много новых фраз, по сравнению с ноябрьским. В частности было отмечено, что масштабные разрушения из-за урагана «Катрина», которые нарушили экономическую деятельность в Южных регионах и повысили цены энергоносителей, замедлили рост производства и сократили занятость только в краткосрочной перспективе. По мнению членов Комитета, в долгосрочной перспективе, инфляция и инфляционные ожидания остаются в пределах прогнозируемого. Однако, в краткосрочной перспективе, есть вероятность увеличения инфляционного давления, за счет высоких цен энергоносителей и сырья. Взвешенная кредитно-денежная политика и значительный рост производительности труда, в состоянии обеспечить экономический рост, несмотря на высокие цены энергоносителей. Члены Комитета полагают, что постепенное повышение процентных ставок обеспечивает умеренный темп роста экономики, который способствует постепенному улучшению состояния на рынке труда, а также оставляет инфляцию и инфляционные ожидания в пределах прогнозируемого. При ухудшении нынешних макроэкономических показателей Комитет изменит курс кредитно-денежной политики для достижения выше перечисленных целей. Начиная с Декабря 2004 г. протоколы публикуются после трех недель, со дня выхода отчета заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной Резервной Системы США.
|
Финансовая группа |
Нынешний уровень процентных ставок по федеральным фондам |
Прогнозируемый уровень процентных ставок по федеральным фондам, на ближайшие шесть месяцев |
|
ABN Amro |
4.25 % |
4.75 % |
|
BNP Paribas |
4.25 % |
4.75 % |
|
Banc of America |
4.25 % |
4.75 % |
|
Barclays Capital |
4.25 % |
4.75 % |
|
Bear Stearns |
4.25 % |
5.00 % |
|
CIBC World Markets |
4.25 % |
4.50 % |
|
Citigroup |
4.25 % |
4.50 % |
|
CSFB |
4.25 % |
5.00 % |
|
Daiwa |
4.25 % |
5.00 % |
|
Deutsche Bank |
4.25 % |
5.00 % |
|
Dresdner Bank |
4.25 % |
4.75 % |
|
Goldman Sachs |
4.25 % |
5.00 % |
|
HSBC |
4.25 % |
4.50 % |
|
JP Morgan Chase |
4.25 % |
5.00 % |
|
Lehman Brothers |
4.25 % |
5.00 % |
|
Merrill Lynch |
4.25 % |
4.50 % |
|
Mizuho |
4.25 % |
4.50 % |
|
Morgan Stanley |
4.25 % |
4.75 % |
|
Nomura |
4.25 % |
4.75 % |
|
RBS Greenwich |
4.25 % |
5.00 % |
|
UBS Securities |
4.25 % |
4.50 % |
Источник: Bloomberg
Согласно опубликованному отчету, в краткосрочной перспективе, члены Комитета рассматривают в качестве основного источника ускорения инфляции высокие цены энергоносителей. Кроме того, в последнем отчете Комитета было озвучено мнение по поводу возможного замедления роста ВВП. Мы полагаем, что экономический рост в США сбалансирован, что несомненно делает экономику более «гибкой», по отношению к краткосрочному влиянию внешних факторов. Однако, в связи с изменением мнения членов Комитета, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян, считает, что политика Федеральной Резервной Системы США «постепенного повышения процентных ставок» близиться к завершению. Согласно нашим ожиданиям, в среднесрочной перспективе, изменения в нынешней кредитно-денежной политике будут незначительны, после назначения г. Бернанка, на пост председателя Федеральной Резервной Системы США (более подробно, о новом председателе Федеральной Резервной Системы США, смотрите в статье).
Дефицит торгового баланса США за Октябрь увеличился и составил 68.9 млрд. долларов, тогда как среднее ожидание рынка было 62.9 млрд. долларов, что является самым высоким уровнем за всю историю США. Кроме этого, Министерство Торговли США пересмотрело и снизило значение дефицита торгового баланса за Сентябрь на 0.1 млрд. долларов. Дефицит торгового баланса, за первые десять месяцев этого года, увеличился на 94.4 млрд. и составил 598.3 млрд. долларов, по сравнению с тем же периодом прошлого года. Предварительные данные экономического роста за четвертый квартал этого года будут включать в себя значение рекордно высокого уровня дефицита торгового баланса за период Октябрь-Декабрь 2005г., что станет причиной для незначительного снижения темпов роста ВВП. В течение Октября, дефицит баланса товарооборота вырос на 2.6 млрд. до уровня 73.9 млрд. долларов, по сравнению с Сентябрьским значением, тогда как профицит баланса услуг сократился на 0.3 млрд. и составил 5.0 млрд. долларов.
В Октябре, импорт увеличился на 2.72%, до уровня 176.4 млрд., по сравнению с 171.8 млрд. долларов, в Сентябре этого года. Опубликованные данные Министерства Торговли США подтвердили ожидание аналитика компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна о том, что рекордно высокие цены энергоносителей, в Октябре этого года, увеличат импорт за счет роста доли товаров энергетического происхождения. Основными источниками увеличения импорта стали оборудование и материалы промышленного назначения, рост которых составил 3.54 млрд. долларов, что было связано с рекордно высокими ценами на нефть. В частности, импорт нефтепродуктов вырос на 0.98 млрд. и составил 5.19 млрд. долларов. Стоит также отметить, что за первые десять месяцев 2005г., импорт нефтепродуктов увеличился на 65.4% и составил 31.2 млрд. долларов. В Октябре, рост импорта неочищенной нефти и сжиженного нефтяного газа составил 0.51 млрд. и 0.35 млрд. долларов, соответственно. За тот же период, импорт природного газа и ядерного топлива увеличился на 0.32 млрд. и составил 4.23 млрд. долларов. Значительное увеличение объемов импортируемых потребительских товаров было связано с 7.8%, 4.1% и 2.5% ростом импорта фармацевтической продукции, одежды из хлопка и текстильных изделий, телевизоров и видеомагнитофонов, соответственно. Данное увеличение было частично компенсировано сокращением импорта бриллиантов, ювелирных изделий и стерео оборудования на 0.34 млрд. долларов. В течение Октября, сократились объемы импортируемых средств производства, на 0.1 млрд., и продуктов питания и напитков на 0.18 млрд. долларов, которые незначительно замедлили рост импорта в целом. В частности, импорт гражданских самолетов, компьютеров и оборудования для производства бумаги и целлюлозы сократился на 0.33 млрд. долларов. За тот же период, импорт станков промышленного назначения, двигателей для гражданских самолетов и компьютерных аксессуаров увеличился на 0.3 млрд. долларов. Импорт автомобилей и автозапчастей увеличился на 0.79 млрд. и составил 20.87 млрд. долларов, что было связано со снижением объема продаж автомобилей.
За Октябрь, экспорт увеличился на 1.68% и составил 107.55 млрд. долларов, по сравнению с 105.8 млрд. долларов, в Сентябре этого года. Экспорт средств производства увеличился на 1.79 млрд. и составил 30.9 млрд. долларов, тогда как только экспорт гражданских самолетов и оборудования для бурения и добычи нефти вырос на 1.77 млрд. долларов. В течение Октября, компания Boeing Company поставила зарубежным авиакомпаниям 13 новых самолета, Однако, согласно опубликованным данным, в Октябре компания Boeing увеличила поставки самолетов до уровня 13. Несмотря на значительное оживление в сфере авиастроения, темпы роста экспорта двигателей для гражданских самолетов незначительно отстают от уровня роста сферы авиастроения в целом. За последние десять месяцев экспорт гражданских самолетов и двигателей составил 22.1% и 16.9%, соответственно. В течение Октября, снижение объемов экспорта компьютерных аксессуаров, телекоммуникационного оборудования и двигателей для гражданских самолетов на 401.0 млн. долларов, имело заметное негативное влияние на экспорт товаров и услуг в целом. В течение Октября, экспорт оборудования и материалов увеличился незначительно и составил 19.0 млрд. долларов, что было связано со снижением экспорта химических удобрений, нефтепродуктов и ядерного топлива на 269.0 млн. долларов. За тот же период, экспорт природного газа, драгоценных металлов и продукции органической химии увеличился на 186.0 млн. долларов. В течение Октября, экспорт продуктов питания и напитков вырос на 198.0 млн. и составил 5.1 млрд. долларов, в основном, за счет значительного роста объемов экспорта зерновых культур и мяса домашней птицы. Однако, сокращение экспорта зерновых культур и пшеницы продолжает набирать обороты. За период Январь-Октябрь 2005г., экспорт данных продуктов снизился на 18.2% и составил всего 8.51 млрд. долларов. После продолжительного роста, экспорт потребительских товаров продемонстрировал 5.6% снижение и составил всего 9.37 млрд. долларов, за счет сокращения объемов экспорта бриллиантов и фармацевтической продукции на 302.0 млн. долларов.
В Октябре был зафиксирован 2.1% рост дефицита торгового баланса с Китаем, до уровня 20.52 млрд. долларов, что составляет почти 27.0% от всего дефицита торгового баланса США. В течение Октября импорт вырос на 1.12 млрд. и составил 24.43 млрд. долларов, что было связано с ростом экспорта китайских текстильных изделий и электроники. В ближайшие годы, экспорт китайской текстильной продукции, из-за дешевизны рабочей силы, значительно увеличится. Кроме дешевизны рабочей силы, политика Национального Банка Китая, по искусственному поддерживанию валютного курса, привела к ослаблению курса китайского юаня, по отношению к доллару США, что, несомненно, делает китайские товары более дешевыми и конкурентоспособными. Недавнее повышение курса китайского юаня на 2.1% Национальным Банком Китая, по мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арам Саакяна, не будет иметь значительного положительного влияния на сокращение китайского экспорта. Однако, достигнутое соглашение между Вашингтоном и Пекином, по сокращению экспорта китайских текстильных изделий в США, незначительно сократит нынешний уровень дефицита. Экспорт товаров и услуг в Китай увеличился на 710.0 млн. и составил 3.9 млрд. долларов, и сократил негативное влияние роста импорта. Дефицит торгового баланса с Канадой увеличился на 0.71 млрд. и достиг уровня 8.1 млрд. долларов. Со странами экспортерами нефти дефицит значительно вырос и достиг уровня 9.41 млрд. долларов, за счет рекордно высоких цен на нефть. С Африканскими странами и Мексикой дефицит увеличился незначительно и составил 10.3 млрд. долларов. Дефицит торгового баланса с Японией, после значительного увеличения в начале лета, вырос на 0.95 млрд. и достиг уровня 7.34 млрд. долларов. В течение Октября, дефицит торгового баланса с Европейским Союзом увеличился на 2.53 млрд., до рекордно высокого уровня 14.52 млрд. долларов, за счет увеличения импорта на 3.89 млрд. долларов.
По мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арам Саакяна, в среднесрочной перспективе, значительная часть положительного эффекта позитивных настроений американских потребителей, будет компенсирована, отрицательным эффектом рекордно высоких цен на нефть, повышением курса доллара и замедлением темпов экономического роста в Еврозоне и в Японии, что в итоге уменьшит потенциал роста экономики США. Кроме этого, значительная часть положительного эффекта роста потребительских расходов направлена на увеличение импорта, что не способствует росту экономики, поскольку темпы роста импорта намного опережают рост экспорта. По мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, из-за резкого увеличения дефицита торгового баланса в Октябре, предварительное значение роста ВВП (более подробно, об экономическом росте в США, смотрите в статье), за четвертый квартал этого года не превысит 4.0% уровень.
Источник: Федеральная Резервная Система США; Министерство торговли США
Розничные продажи в США за Ноябрь сократились на 0.3%, по сравнению с 0.3% увеличением в Октябре и Сентябре. Основными источниками увеличения розничных продаж стали самые изменчивые составляющие данного показателя, в частности, продажа автомобилей, автозапчастей и автозаправочных станций. В Ноябре, объем продаж автомобилей и автозапчастей, увеличился на 2.6%, по сравнению с 1.3% и 3.4% сокращением, в Октябре и Сентябре, соответственно. За счет продолжительного снижения объем продаж автомобилей снизился до уровня 15.7 млн., в годовом исчислении, что является самым низким уровнем за последние семь лет. Однако, несмотря на столь значительное снижение, за последние одиннадцать месяцев рост данного показателя составил 4.0%. Продажи автозаправочных станций сократились на 5.9%, по сравнению с 0.6% снижением в Октябре этого года, что было связано со снижением цен бензина на 37 центов. Согласно данным Министерства Энергетики США, в Ноябре, средняя цена бензина составила 2.30 долларов. Они также отметили, что в течение первой недели Декабря средняя цена бензина достигла уровня 2.15 доллара. Розничные продажи, за исключением автомобилей и строительных материалов, сократились на 0.6%. В Ноябре темпы роста продаж строительных материалов увеличились на 1.9%, по сравнению с 1.8% ростом в Октябре. За последние двенадцать месяцев, рост продаж строительных материалов и садово-огородных принадлежностей составил 10.0%, что является самым высоким уровнем роста среди компонентов макроэкономического показателя розничных продаж, за исключением автозаправочных станций. Несмотря на то, что некоторые крупные супермаркеты не работали и открылись только в начале Ноября, объем продаж одежды и аксессуаров увеличились на 0.2%, обеспечив 5.9% рост в годовом исчислении. В Ноябре, продажа электроники и аксессуаров выросла на 0.5%, а продажа мебели сократилась на 0.3%. В течение Ноября, розничные продажи за исключением самых изменчивых составляющих выросли на 0.4%, по сравнению с 1.0% и 0.7%, в Октябре и Сентябре этого года, соответственно. За последние три месяца, розничные продажи, за исключением самых изменчивых составляющих, выросли на 8.7%, по сравнению с тем же периодом прошлого года, что является самым высоким значением начиная с Мая прошлого года.
Несмотря на замедление темпов роста розничных продаж в третьем квартале 2005г., потребительские расходы продолжают демонстрировать значительную эластичность, сохраняя сильную восходящую тенденцию. Незначительное замедление темпов роста объема розничных продаж, включая топливо, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, имеет временный характер и связано с высокими ценами на нефть. Возможная стабилизация цен на рынке энергоносителей, масштабные восстановительные работы в южных штатах США и рождественские праздники значительно увеличат объем розничных продаж.
|
Розничные продажи, в процентах |
2005 |
... |
2004 |
|
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
|
Общий |
0.3 |
0.3 |
0.3 |
… |
0.0 |
1.0 |
1.6 |
|
· Товары длительного пользования, за исключением автомобилей |
1.2 |
1.0 |
1.6 |
… |
0.3 |
-0.1 |
1.1 |
|
· Автомобили |
2.6 |
-1.3 |
-3.4 |
… |
-1.8 |
0.6 |
4.3 |
|
· Автозаправочные станции |
-5.9 |
-0.6 |
4.8 |
… |
1.5 |
5.5 |
0.5 |
Источник: Министерство Торговли США
Поскольку, данные об индексе цен производителей США будут опубликованы 20 Декабря, полный аналитический обзор об инфляции смотрите в следующей статье.
Рост индекса потребительских цен за Ноябрь в Еврозоне составил -0.3% в месячном и 2.3% в годовом исчислении. Темы роста инфляция остались относительно высокими в годовом исчислении, тогда как в месячном исчислении было зафиксировано 0.3 снижение, что было связано со следующими факторами. В течение прошлого месяца, рост цен энергетического компонента индекса потребительских цен составил 10.0%, тогда как значение этого показателя составило 12.1% и 15.0%, в Октябре и Сентябре, соответственно. 9.2% повышение цен на бензин, и 21.1% рост цен на печное топливо, привели к повышению индекса потребительских цен в Ноябре на 0.29 и 0.15 пункта, соответственно. 13.7% рост цен на природный газ увеличили общее значение индекса на 0.16 пункта. Однако, в месячном исчислении цены на бензин и печное топливо снизились на 5.7% и 5.8%, тогда как природный газ подорожал на 1.4%, соответственно. (более подробно, о рынке энергоносителей, смотрите в статье). Рекордно высокие цены энергоносителей увеличили расходы на услуги централизованного отопления на 18.9%. Положительное влияние роста цен сигарет на индекс потребительских цен составило 0.17, за счет 9.0% увеличения цен. В течение Ноября, цены на недвижимость выросли на 5.0%, тогда как среднее значение роста за последние двенадцать месяцев составляет 4.6%. За тот же период, цены на алкоголь и табак выросли на 5.7%, что значительно ниже среднего значения роста за последние двенадцать месяцев. По данным Европейского Статистического Агентства, цены на транспортные услуги и образование выросли на 4.2% и 2.3%, соответственно. Седьмой месяц подряд продолжается снижение цен на коммуникационные услуги. Только в Ноябре, цены на коммуникационные услуги снизились на 2.8%, что значительно ниже среднего значения роста данного показателя, за последние двенадцать месяцев. Однако стоит отметить, что доля коммуникационных услуг составляет 2.7% в индексе потребительских цен, из-за чего негативное влияние данного компонента составило всего 0.15 пункта. Повышение цен на одежду обеспечило увеличение индекса потребительских цен на 0.05 пункта, в месячном исчислении. Негативный эффект на индекс потребительских цен, из-за снижения цен на аудиовизуальное оборудование и информационные технологии составил 0.12 пункта. Цены на продукты питания выросли всего на 1.1%, что было связано с вялым ростом цен на фрукты, молоко, сыр и яйца. Рост индекса потребительских цен, за исключением продуктов питания, топлива и сигарет, остался без изменения и составил 1.4%, как за прошлый, так и за последние двенадцать месяцев.
Среди стран Еврозоны, самый высокий уровень инфляции наблюдается в Люксембурге, Греции и Испании, 3.6%, 3.4% и 3.4%, а самый низкий в Финляндии, Австрии и Голландии, где рост уровня цен составил 1.0%, 1.6% и 1.6%, соответственно. Также, стоит отметить, что инфляция в Германии, Португалии и Италии постепенно набирает обороты. В частности, в течение Ноября рост индекса потребительских цен в Италии и Германии составил 2.4% и 2.3%, по сравнению с 2.2% и 1.9%, за последние двенадцать месяцев, соответственно. Кроме того, после проведения всеобщих выборов в Германии, темпы проведения структурных реформ значительно ускорятся, и, несомненно, приведут к росту инфляции (более подробно, о новом проекте структурных реформ в Германии, смотрите в статье). Несмотря на относительно низкий уровень в Еврозоне, темпы роста индекса потребительских цен в Голландии и Финляндии, четвертый месяц подряд, превышают средний уровень инфляции, за последние двенадцать месяцев.
Умеренный темп роста цен в Еврозоне, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, связан с вялым внутренним спросом и высокой безработицей, которые продолжают успешно сдерживать инфляционное давление, в пределах прогнозируемого уровня Европейского Центрального Банка (более подробно, о прогнозируемых уровнях инфляции Европейского Центрального Банка, смотрите в статье). Кроме этого, увеличение инфляции выше 2.0% уровня, скорее всего, имеет краткосрочный характер и связано с рекордно высокими ценами энергоносителей, поскольку, в Еврозоне темпы роста ВВП и затрат на оплату труда остаются «вялыми» (более подробно, об экономическом росте в Еврозоне, смотрите в статье). В связи с этим мы ожидаем, что разрыв между индексом потребительских цен и индексом потребительских цен, за исключением продуктов питания, топлива и сигарет, будет сокращаться, в основном, за счет снижения первого.
Источник: Eurostat
|
2005 |
|
2004 |
|
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
... |
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
|
Индекс потребительских цен –
гармонизированный, м/м |
-0.3 |
0.3 |
0.5 |
... |
-0.1 |
0.3 |
0.2 |
|
· В годовом исчислении |
2.3 |
2.5 |
2.6 |
... |
2.2 |
2.4 |
2.1 |
|
ИПЦ за исключением продуктов
питания и топлива, г/г |
1.4 |
1.4 |
1.3 |
... |
1.9 |
1.8 |
1.8 |
|
Разбивка по странам, в годовом исчислении |
|
|
· Германия |
2.3 |
2.4 |
2.6 |
... |
2.0 |
2.2 |
1.9 |
|
· Франция |
1.8 |
2.0 |
2.4 |
... |
2.2 |
2.3 |
2.2 |
|
· Италия |
2.4 |
2.6 |
2.2 |
... |
2.0 |
2.1 |
2.1 |
|
· Испания |
3.4 |
3.5 |
3.8 |
... |
3.5 |
3.6 |
3.2 |
Источник: Eurostat
Во вторник, Европейский Центральный Банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 308.5 млрд. евро. Средневзвешенная ставка размещенных кредитов составила 2.30%, минимальная 2.29%, а максимальная 2.37%. Чистое сокращение ликвидности в банковской системе Еврозоны составило 25.0 млрд. евро. 49.52% из всех предъявленных заявок были удовлетворены по минимальной ставке. Общий объем спроса составил 378.8 млрд. евро. Аукционы, проводимые Европейским Центральным Банком, проводятся для предоставления финансовой системе Еврозоны дополнительной ликвидности.
|
Основные операции рефинансирования |
Долгосрочные операции рефинансирования |
|
Дата размещения - расчетный день |
14/12/2005 |
29/09/2005 |
28/10/2005 |
01/12/2005 |
|
Дата погашения |
21/12/2005 |
22/12/2005 |
26/01/2006 |
23/02/2006 |
|
Минимальная ставка |
2.29 |
2.09 |
2.17 |
2.40 |
|
Средневзвешенная ставка |
2.30 |
2.10 |
2.19 |
2.41 |
|
Сумма размещения, млрд. евро |
308.5 |
30.0 |
30.0 |
30.0 |
Источник: Европейский Центральный Банк
Индекс потребительских цен в Великобритании за Ноябрь составил 2.1%, в годовом исчислении, по сравнению с 2.3% ростом в Октябре, что на 0.1% выше среднесрочного прогнозируемого уровня Банка Англии. Основным источником замедления инфляции является значительное снижение цен транспортного компонента, что, в основном, было связано со снижением цен на смазочные материалы, бензин и дизельное топливо. В частности, цены на жидкое топливо снизились на 10.9%, в месячном, и выросли всего на 24.3%, в годовом исчислении. Согласно опубликованным данным Статистического Агентства Великобритании, в Ноябре цены на бензин, второй месяц подряд, снизились в среднем на 3.6 пенса, по сравнению с ростом на 1.1 пенса, за тот же период прошлого года (более подробно, о рынке энергоносителей, смотрите в статье). Основным источником замедления инфляции является значительное снижение цен на финансовые услуги, что, в основном, было связано с вялым ростом поступлений от банковских кредитов. Негативный эффект на инфляцию, из-за снижения цен на безалкогольные напитки и продовольствия, составил 0.05 пункта. В частности, значительно снизились цены на помидоры, цветную капусту и лук, из-за увеличения импорта свежих овощей из Евросоюза. Несмотря на рекордно высокие цены на топливо, третий месяц подряд, авиабилеты на международные направления значительно подешевели. В течение Ноября, цены авиабилетов снизились на 12.6%, в месячном исчислении, тогда как в годовом исчислении рост составил 7.5%. Снижение цен на морские и речные пассажирские билеты составило 5.3%, что обеспечило 12.0% сокращение в годовом исчислении. Цены на железнодорожные билеты выросли на 0.5% и 3.8%, в месячном и годовом исчислении, соответственно. Негативный эффект на индекс потребительских цен оказало снижение транспортного компонента и составило 0.25 пункта. В течение Ноября, цены на услуги отдыха, развлечения и ресторанного бизнеса, особенно цены на гостиницы значительно снизились, совокупный негативный эффект которых на инфляцию составил 0.04 пункта. За тот же период, цены на алкоголь и сигареты увеличились на 2.5%, в годовом исчислении, за счет роста цен на сигареты, и увеличили значение индекса потребительских цен на 0.03 пункта. Увеличение цен на продукты питания и безалкогольные напитки составило 0.6%, в месячном исчислении, из-за роста цен на говядину и фрукты. Цены на коммуникационные услуги остались без изменения, в основном, из-за сокращения цен на мобильную связь. За последние двенадцать месяцев, цены на коммуникационные услуги сократились на 1.2%. Рост цен на мебель и потребительские товары обеспечили увеличение индекса потребительских цен на 0.01 пункта. После продолжительного снижения из-за масштабных распродаж, цены на одежду и обувь увеличились на 0.7%, в месячном исчислении. Однако, среднесрочная тенденция цен на одежду и обувь остается нисходящей. За счет роста цены на электроэнергию, коммунальные услуги подорожали и увеличили индекс потребительских цен на 0.01 пункта. В течение Ноября, цены на мебель и предметы для домашней декорации увеличились, что было связано с подорожанием мебели.
Индекс розничных цен (RPI) и индекс розничных цен, без учета платежей по закладным (RPIX), выросли 2.4% и 2.3%, в годовом исчислении, соответственно. В Ноябре, индекс розничных цен вырос на 0.2%, что было обусловлено значительным снижением цен на автомобильный компонент. Снижение автомобильного компонента было связано с 3.5% сокращением цен на бензин, а также 0.2% снижением цен на новые автомобили. Однако, за последние семь месяцев, нисходящая тенденция цен на автомобили постепенно замедлилась и выросла до уровня -3.0%. Столь сильное сокращение было частично компенсировано 0.7% увеличением цен на услуги технического обслуживания и запчастей для автомобилей и страхования. Снижение автомобильного компонента оказало негативный эффект на индекс розничных цен в размере 0.15 пункта. Одним из основных источников снижения индекса розничных цен, за исключением автомобильного, стал домашний компонент. Негативный эффект снижения домашнего компонента на индекс розничных цен составил 0.03 пункта, что связано со снижением процентных платежей по ипотечному кредитованию. За последние шесть месяцев темпы роста данного показателя сократились с 17.6% до уровня 5.5%. Причиной столь масштабного снижения является повышение процентных ставок на 125 базисных пункта в прошлом году, которые сократили поступления, в виде платежей по ипотечным кредитам. В течение Ноября, цены на туристические и развлекательные услуги снизились на 0.7%, за счет снижения цен авиабилетов, и сократили значение индекса розничных цен на 0.03 пункта. За тот же период, цены на мебель увеличились на 2.8% и увеличили значение индекса розничных цен на 0.04 пункта. Данное увеличение было обусловлено ростом цен на кухонную мебель. В Ноябре, цены на продукты питания, особенно на свежие овощи и мясо, выросли на 0.5% и увеличили темпы роста индекса розничных цен на 0.03 пункта. За тот же период, заметно увеличились цены на сигареты, а также предметы и услуги для отдыха.
Значение индекса потребительских цен незначительно превышает среднесрочный прогнозируемый уровень Банка Англии. Однако, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, дальнейшее повышение индекса потребительских цен будет ограниченным, и не превысит 3.0% уровень, поскольку основным источником увеличения цен являются рекордно высокие цены энергоносителей, рост которых замедлился. Кроме этого, при сохранении восходящей тенденции цен на нефть, потребительский спрос значительно сократится и ослабит инфляционное давление.
Источник: National Statistics Online
|
В процентах, в годовом исчислении |
2005 |
|
2004 |
|
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
... |
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
|
Индекс потребительских цен (CPI) |
2.1 |
2.3 |
2.5 |
... |
1.5 |
1.2 |
1.1 |
|
Индекс розничных цен (RPI) |
2.4 |
2.5 |
2.7 |
... |
3.4 |
3.3 |
3.1 |
|
Индекс розничных цен, без учета платежей по закладным (RPIX) |
2.3 |
2.4 |
2.5 |
... |
2.2 |
2.1 |
1.9 |
Источник: National Statistics Online
Поскольку кредитно-денежная политика Банка Англии имеет среднесрочный характер, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна «выжидательная» позиция центрального банка останется без изменения. (более подробно, о кредитно-денежной политике Банка Англии, смотрите в статье) Увеличение инфляции и инфляционных ожиданий, а также относительно высокий уровень затрат труда на единицу продукции, несмотря на резкое падение промышленного производства и замедления темпов роста потребительских расходов, создают серьезные предпосылки для повышения процентных ставок. Кроме этого, рост денежной массы на 11.2%, за третий квартал 2005г., по сравнению с 10.6% и 9.0% ростом во втором квартале этого и третьем квартале прошлого года, соответственно, будет способствовать увеличению инфляционного давления. В связи с этим, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян, ожидает, что 12 Января 2005г., члены Комитета по Монетарной Политике Банка Англии оставят процентные ставки по репо сделкам без изменения, на уровне 4.50%.
Продолжается тенденция приближения к состоянию полной занятости в Великобритании. Уровень безработицы за период Август - Октябрь 2005г. составил 4.9%, и увеличился на 0.2% по сравнению с предыдущим кварталом. В течение последних трех месяцев число безработных увеличилось на 72,000, тогда как количество заявлений для получения пособий по безработице выросло всего на 10,500 и составило 902,000. За период Август - Октябрь 2005г. уровень занятости снизился на 0.1 пункта и составил 74.7%, по сравнению с 71.7%, 63.0% и 69.8%, в США, Еврозоне и Японии, соответственно. За тот же период, численность рабочих и служащих увеличилась на 58,000, а с начала этого года на 326,000. После значительного роста в начале этого года, за период Сентябрь - Ноябрь 2005г. количество вакансий сократилось на 25,200 до уровня 600,200.
|
В процентах, в квартальном исчислении |
Август - Октябрь 2005 |
Май - Июль 2005 |
Февраль - Апрель 2005 |
Ноябрь - Январь 2005 |
Август - Октябрь 2004 |
|
Занятость, в квартальном исчислении |
0.2 |
0.3 |
0.1 |
0.5 |
0.2 |
|
Уровень безработицы |
4.9 |
4.7 |
4.7 |
4.7 |
4.7 |
Источник: National Statistics Online
Новые рабочие места, в основном были созданы в сферах предоставления финансовых услуг, образования, здравоохранения и строительства. В частности, в сферах образования и здравоохранения, и предоставления государственных услуг было создано 17,000 новых рабочих мест. В годовом исчислении, в данной сфере было создано 121,000 новых рабочих мест. В течение последних трех месяцев, в сферах предоставления финансовых и бизнес услуг количество новых рабочих мест составило 8,000. За последние двенадцать месяцев, в этой сфере было создано 98,000 новых рабочих мест, что составляет 37.6% всех созданных рабочих мест в экономике. Согласно данным Национального Статистического Агентства Великобритании, в сфере строительства было создано 11,000 и 71,000 новых рабочих мест, в квартальном и годовом исчислении, соответственно. Фаворитами снижения занятости стали промышленный и ресторанно-гостиничный секторы, где сокращение рабочих мест составило 20,000 и 6,000 соответственно. В годовом исчислении, сокращение рабочих мест в сфере промышленности составило 127,000. Незначительно сократились рабочие места и сфере сельского хозяйства.
Источник: National Statistics Online
За период Август - Октябрь 2005г., уровень доходов населения снизилась на 0.5% и составил 3.6%, тогда как темпы роста доходов населения, без учета премий, составили 3.9%. Умеренный рост доходов населения, при сохранении состояния полной занятости в экономике, эксперты Банка Англии объясняют притоком 150,000 иммигрантов из новых стран членов Евросоюза, в течение последних двенадцати месяцев. Доходы населения являются важными, но не единственно-значимыми составляющими для инфляции в целом. Тем не менее, замедление темпа роста доходов населения, в среднесрочной перспективе, будет компенсировать положительное влияние состояния полной занятости экономики, на увеличение уровня цен.
МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу
|
Валюта |
1 неделя |
1 месяц |
2 месяца |
3 месяца |
6 месяцев |
9 месяцев |
12 месяцев |
|
EUR |
2.35 |
2.42 |
2.43 |
2.48 |
2.61 |
2.72 |
2.80 |
|
USD |
4.31 |
4.37 |
4.45 |
4.50 |
4.67 |
4.76 |
4.81 |
|
JPY |
0.04 |
0.05 |
0.06 |
0.06 |
0.08 |
0.09 |
0.12 |
|
GBP |
4.72 |
4.66 |
4.66 |
4.65 |
4.67 |
4.71 |
4.76 |
|
CHF |
0.75 |
0.90 |
0.94 |
0.99 |
1.18 |
1.32 |
1.44 |
|
CAD |
3.26 |
3.31 |
3.37 |
3.42 |
3.71 |
3.89 |
4.00 |
|
AUD |
5.49 |
5.54 |
5.55 |
5.57 |
5.65 |
5.69 |
5.74 |
ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
|
Валюта |
Ставка в %-х |
Последнее изменение |
Ближайшее заседание |
|
USD |
4.25 |
13 Декабря 2005 +0.25 б.п. |
31 Января 2006 |
|
EUR |
2.25 |
1 Декабря 2005 +0.25 б.п. |
12 Января 2006 |
|
JPY |
0.10 |
19 Марта 2001 -0.13 б.п. |
20 Января 2006 |
|
GBP |
4.50 |
4 Августа 2005 -0.25 б.п. |
12 Января 2006 |
|
CHF |
1.00 |
15 Декабря 2005 +0.25 б.п. |
16 Марта 2006 |
|
CAD |
3.25 |
6 Декабря 2005 +0.25 б.п. |
24 Января 2006 |
|
AUD |
5.50 |
2 Марта 2005 +0.25 б.п. |
8 Февраля 2006 |
|
NZD |
7.25 |
8 Декабря 2005 +0.25 б.п. |
26 Января 2006 |
ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных маркет мейкеров
|
Валюта |
USD |
EUR |
JPY |
GBP |
CHF |
|
Текущий уровень |
4.25 |
2.25 |
0.10 |
4.50 |
1.00 |
|
Через 3 месяца |
От 4.50 до 4.75 |
От 2.25 до 2.50 |
0.10 |
От 4.25 до 4.50 |
От 1.00 до 1.00 |
|
Через 6 месяцев |
От 4.50 до 5.00 |
От 2.50 до 2.75 |
0.10 |
От 4.25 до 4.75 |
От 1.00 до 1.25 |
|
Через 12 месяцев |
От 4.00 до 5.00 |
От 2.50 до 3.00 |
0.10 |
От 4.25 до 5.00 |
От 1.00 до 1.50 |
РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Уровни доходности в пятницу вечером
|
Страна-эмитент |
Срок погашения |
|
2 года |
5 лет |
7 лет |
10 лет |
30 лет |
|
США |
4.346 |
4.343 |
- |
4.433 |
4.641 |
|
Еврозона |
2.813 |
3.041 |
3.187 |
3.341 |
3.636 |
|
Япония |
0.225 |
0.860 |
1.220 |
1.530 |
2.370 |
|
Великобритания |
4.329 |
4.302 |
4.270 |
4.204 |
4.056 |
|
Швейцария |
1.415 |
1.849 |
1.941 |
2.029 |
2.265 |
Источник: Reuters; Bloomberg
РЫНОК ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ
Уровни цен в пятницу вечером
|
Месяц поставки |
Сырая нефть,
в долларах США |
Природный газ,
в долларах США |
Печное топливо,
в долларах США |
Неэтилированный бензин,
в долларах США |
|
Январь |
59.99 |
13.781 |
1.7873 |
1.6168 |
|
Февраль |
61.10 |
13.880 |
1.8220 |
1.6518 |
|
Март |
61.78 |
13.810 |
1.8300 |
1.6828 |
|
Апрель |
62.21 |
10.985 |
1.8000 |
1.7638 |
|
Май |
62.54 |
10.645 |
1.7620 |
1.7783 |
|
Июнь |
62.81 |
10.670 |
1.7495 |
1.7868 |
|
Июль |
63.03 |
10.705 |
1.7575 |
1.7903 |
|
Август |
63.22 |
10.740 |
1.7705 |
1.7878 |
|
Сентябрь |
63.38 |
10.740 |
1.7915 |
1.7733 |
|
Октябрь |
63.50 |
10.782 |
1.8160 |
1.6933 |
|
Ноябрь |
63.59 |
11.232 |
1.8405 |
1.6698 |
|
Декабрь |
63.66 |
11.677 |
1.8665 |
1.6588 |
|
