ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ
США
В США за Февраль было создано 243,000 новых рабочих мест, тогда как ожидание рынка было 210,000. Предыдущее значение показателя «новые рабочие места» после пересмотра снизили до уровня 170,000 за Январь, и увеличили до уровня 145,000 за Декабрь. В отчете Бюро Статистики Труда США говорится, что в течение прошлого месяца, в непромышленном секторе экономики, было создано 160,000 новых рабочих мест, по сравнению с 136,000 и 129,000 ростом в Январе 2006 года и Декабре 2005 года.
Занятость в сфере промышленности, после незначительного роста, во втором полугодии 2005 года, сократилась на 1,000 (Табл. 1). Однако, из-за вялого роста, занятость в сфере промышленности в течение последних двенадцати месяцев сократилась на 48,000, а уровень безработицы в данной сфере составил 4.9%. Вялый рост рабочих мест в сфере промышленности был связан значительным сокращением занятости в сфере автомобилестроения, производства лесоматериалов и первичных металлов. В Феврале, производители автомобилей и запчастей сократили 10,600 рабочих мест, тогда как в Январе было создано 6,700. В течение первого полугодия 2005 года, масштабные увольнения в сфере автомобилестроения обеспечили половину общего числа сокращения занятости в промышленном секторе, из-за резкого снижения продаж компаний Ford Motor и General Motors. Во втором полугодии 2005 года занятость в данной сфере незначительно увеличилась. Однако, за последние двенадцать месяцев было сокращено 27,600 рабочих мест, что составляет 2.5% от общего числа рабочих и служащих сферы автомобилестроения. После трехмесячного роста занятость в сфере производства лесоматериалов сократилась на 2,700. Занятость в сфере добычи полезных нерудных ископаемых осталась без изменения, тогда как в сфере производства первичных металлов было зафиксировано сокращение рабочих мест на 3,500. В Феврале в сфере производства компьютеров и электроники было создано 5,000 рабочих мест, за счет значительного увеличения в сферах производства полупроводников, аппаратуры связи, компьютеров и периферийного оборудования. Отрицательное влияние снижения уровня занятости в пищевой и химической промышленности, почти полностью было компенсировано увеличением в сфере производства бумаги и бумажных изделий и составило 1,500. Производители металлических изделий и машинного оборудования создали 4,000 и 4,600 рабочих мест, соответственно. Из-за масштабного увеличения импорта из Юго-Восточной Азии занятость в сфере производства текстильных изделий сократилась на 1,400. Сокращение занятости в сферах производства каучука, пластмассы, мебели и домашних принадлежностей составило 300 и 600, соответственно. После непродолжительной «депрессии» в начале этого тысячелетия, занятость в сфере промышленности увеличивается неравномерно. Несмотря на то, что уровень безработицы в секторе производства товаров не длительного пользования сократился и составил 5.7%, безработица в секторе производства товаров длительного пользования сократилась на 0.7% и достигла уровня 4.4%, за последние двенадцать месяцев. За счет резкого роста цен на недвижимость и относительно низких процентных ставок по ипотечным кредитам, в сфере строительства было создано 103,000 и 346,000 новых рабочих мест, за последние три и двенадцать месяцев, соответственно. В Феврале, занятость в сфере строительства не жилых объектов выросла на 2,300, тогда как организации по строительству специальных объектов создали 31,600 новых рабочих мест. За счет рекордно высоких цен энергоносителей в горнодобывающей промышленности было создано 5,100 новых рабочих мест.
Табл. 1.
|
Рынок труда, тыс. человек |
2006 |
2005 |
|
Февраль |
Январь |
Декабрь |
… |
Февраль |
Январь |
Декабрь |
|
Новые рабочие места, м/м |
243 |
170 |
145 |
… |
315 |
124 |
155 |
|
· Промышленный сектор |
-1 |
7 |
8 |
… |
8 |
-26 |
-14 |
|
· Не промышленный сектор |
160 |
136 |
129 |
… |
175 |
105 |
143 |
|
Средняя почасовая заработная плата, в годовом исчислении, в процентах |
3.5 |
3.3 |
3.2 |
… |
2.6 |
2.7 |
2.6 |
|
Средняя рабочая неделя |
33.7 |
33.8 |
33.8 |
… |
33.7 |
33.7 |
33.7 |
|
Доля рабочей силы в общей численности населения, в процентах |
66.1 |
66.0 |
66.0 |
... |
65.9 |
65.8 |
66.0 |
|
Уровень безработицы, в процентах |
4.8 |
4.7 |
4.9 |
… |
5.4 |
5.2 |
5.4 |
|
Численность рабочих и служащих, м/м |
335 |
-39 |
-30 |
… |
315 |
-217 |
-77 |
Источник: Бюро статистики труда США
Основным источником сокращения безработицы и создания рабочих мест остается сфера предоставления услуг в частном секторе, где за последние двенадцать месяцев было создано 1,713,000 новых рабочих мест. Негативное влияние стихийного бедствия на Юге США значительно сократилось, поскольку масштабные строительные работы в опустевших городах постепенно набирают обороты. В частности, занятость в магазинах по продаже строительных материалов и садово-огородных принадлежностей увеличилась на 8,600. В Феврале в сфере розничной торговли было создано 6,700 рабочих мест, тогда как среднее значение роста занятости в данной сфере за последние двенадцать месяцев составило 8,000. Основными источниками роста стали магазины по продаже одежды и салоны по продаже автомобилей и запчастей, где было создано 8,000 рабочих мест. Фаворитом увеличения занятости в розничной торговле, за исключением магазинов строительных материалов и садово-огородных принадлежностей, стали магазины по продаже электроники и бытовых электроприборов. В частности, занятость в данной сфере розничной торговли увеличилась на 4,600, в Феврале этого года. Столь значительное увеличение было частично компенсировано снижением занятости в магазинах по продаже товаров здравоохранения, продуктов питания, напитков и смешанных товаров. Также стоит отметить, что в течение последних двенадцать месяцев, в сфере розничной торговли было создано 95,400 новых рабочих мест. За тот же период, в сфере предоставления бизнес и технических услуг занятость выросла на 466,000, в основном, за счет создания новых рабочих мест в области предоставления архитектурных, инженерных и административных услуг. Только в течение последних трех месяцев число новых рабочих мест в сфере предоставления архитектурных, инженерных и административных услуг составило 27,400. Вялый рост занятости в сфере дизайна компьютеров ускорился, обеспечив создание 3,500 новых рабочих мест, за Февраль.
В Феврале, количество новых рабочих мест в сфере предоставления финансовых и консультационных услуг выросло на 22,000, за счет значительного роста в области кредитования, страхования, рынка ценных бумаг и недвижимости. За тот же период, в сфере предоставления услуг в области здравоохранения было создано 18,200 новых рабочих мест, тогда как в области образования занятость увеличилась на 23,100. В Феврале, основным источником сокращения безработицы в области здравоохранения стали больницы и поликлиники, где было создано 16,800 новых рабочих мест. Несмотря на разрушения из-за урагана «Катрина», занятость в сфере предоставления развлекательных услуг, ресторанного и гостиничного бизнеса выросла на 25,000. Только в сфере ресторанного бизнеса увеличение рабочих мест составило 19,200, по сравнению с сокращением на 65,600 за период Сентябрь – Октябрь 2005 года. Как и ожидалось, темпы роста туристического и ресторанного бизнеса восстанавливаются, поскольку Северо-Американский континент остается одним из самых привлекательных направлений для европейских туристов. Устойчивый рост рабочих мест в государственном секторе обеспечил сокращение безработицы на 144,000 за последние двенадцать месяцев, в основном, за счет создания новых рабочих мест в сфере федеральных и штатных образовательных программ.
График. 1.
Источник: Бюро статистики труда США; Федеральная Резервная Система США
В Феврале, доля рабочей силы, работающих и зарегистрированных безработных, в общей численности населения выросла на 0.1% и составила 66.1% (Табл. 1). В течение прошлого месяца, продолжительность рабочей недели сократилась на 0.1 пункта и составила 33.7. Уровень безработицы увеличился на 0.1% и составил 4.8%, что является самым высоким уровнем за последние несколько лет. Несмотря на окончание рождественских праздников рост заработной платы продолжается. В частности, средняя почасовая заработная плата увеличилась и составила 3.5%, в годовом исчислении.
График. 2.
Источник: Бюро статистики труда США; Федеральная Резервная Система США
Среднесрочная тенденция создания новых рабочих мест остается выше уровня роста численности трудоспособного населения. Кроме этого, за последние три года, снижается как уровень безработицы, так и увеличивается доля рабочей силы в общей численности населения, тогда как согласно данным Бюро Статистики Труда средний период долгосрочных циклов снижения безработицы, при высоких темпах экономического роста, составляет примерно 5 лет (График 1 и 2). По мнению аналитикa финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, сохранение относительно высокого темпа увеличения новых рабочих мест будет способствовать увеличению инфляции. Однако надо отметить, что экономика США еще не приблизилась к состоянию полной занятости, следовательно, влияние рынка труда на инфляцию будет ограниченным (более подробно, об инфляции в США, смотрите в статье).
Дефицит торгового баланса США за Январь увеличился и составил 68.5 млрд. долларов, тогда как среднее ожидание рынка было 66.5 млрд. долларов (График. 3). Кроме этого, Министерство Торговли США пересмотрело и снизило значение дефицита торгового баланса за Декабрь на 0.61 млрд. долларов. Дефицит торгового баланса, за 2005 год, увеличился на 108.2 млрд. и составил 725.8 млрд. долларов, по сравнению с 2004 годом. Предварительные данные экономического роста за первый квартал 2006 года будут включать в себя значение рекордно высокого уровня дефицита торгового баланса за Январь 2006 года, что станет причиной для незначительного снижения темпов роста ВВП. В течение Января, дефицит баланса товарооборота увеличился на 3.3 млрд. до уровня 73.4 млрд. долларов, по сравнению с Декабрьским значением, тогда как профицит баланса услуг сократился на 0.2 млрд. и составил 4.87 млрд. долларов.
В Январе, импорт увеличился на 3.5%, до уровня 182.9 млрд., по сравнению с 176.6 млрд. долларов, в Декабре 2005 года. Опубликованные данные Министерства Торговли США подтвердили ожидание аналитика компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна о том, что рост цен энергоносителей в начале 2006 года, увеличит импорт за счет увеличения доли товаров энергетического происхождения. Основными источниками ускорения темпов роста импорта стали оборудование и материалы промышленного назначения, рост которых составил 1.37 млрд. долларов, что было связано с повышением цен на нефть. В частности, импорт нефтепродуктов увеличился на 0.57 млрд. и составил 4.06 млрд. долларов. Стоит также отметить, что в годовом исчислении, импорт нефтепродуктов увеличился на 64.9%. В Январе снижение импорта неочищенной нефти и природного газа на 0.34 млрд. долларов незначительно сократило темпы роста импорта данных продуктов. Несмотря на данное сокращение доля импорта сырой нефти остается самой значимой и составляет 10.6%. За тот же период, импорт жидкого топлива и сжиженного нефтяного газа увеличился на 0.61 млрд., тогда как импорт ядерного топлива сократился на 0.1 млрд. долларов. Рост импорта чугуна, стали, алюминиевой руды и алюминия составил 0.26 млрд. долларов. В годовом исчислении импорт алюминия увеличился на 18.9%, тогда как импорт чугуна и стали сократился на 1.4%. Значительное увеличение объемов импортируемых потребительских товаров было связано с 18.0%, 10.8% и 6.0% ростом импорта домашних принадлежностей, мебели, телевизоров и видеомагнитофонов, соответственно. В течение Января этого года, увеличился также импорт игрушек, игровых приставок, обуви, спортивных товаров, произведений искусства, марок и антиквариата. Столь масштабный рост был частично компенсирован снижением импорта бриллиантов и мотоциклов на 0.23 млрд. долларов. В начале 2006 года доля фармацевтических товаров превысила 12.8% уровень в общем объеме импортируемых потребительских товаров. Однако, в Январе было зафиксировано 3.4% сокращение импорта фармацевтической продукции. Фаворитом снижения стал импорт стерео аппаратуры. Импорт данной продукции сократился на 18.0% и составил всего 0.88 млрд. долларов. В течение Января, увеличились объемы импортируемых средств производства, на 1.24 млрд., которые незначительно ускорили рост импорта в целом. В частности, импорт электрических приборов и компьютерных аксессуаров увеличился на 0.52 млрд. долларов. Несмотря на вялый темп роста на рынке высоких технологий, импорт телекоммуникационного оборудования продемонстрировал 3.0% и 24.1% рост, в месячном и годовом исчислении, соответственно. В Январе, импорт станков для печати фотографий и медицинского оборудования увеличился на 0.28 млрд. и достиг уровня 3.16 млрд. долларов. За тот же период, импорт двигателей для гражданских самолетов, экскаваторов и компьютеров сократился на 0.23 млрд. долларов. Импорт автомобилей и автозапчастей увеличился на 1.21 млрд. и составил 22.69 млрд. долларов, что было связано с ростом объема продаж автомобилей. В годовом исчислении, рост импорта автомобилей и автозапчастей составил 13.9%, в основном, за счет сокращения доли американских автопроизводителей на рынке США. В Январе импорт продуктов питания и напитков увеличился на 0.37 млрд. и достиг уровня 6.37 млрд. долларов.
За Январь экспорт увеличился на 2.52% и составил 114.37 млрд. долларов, по сравнению с 111.6 млрд. долларов в Декабре 2005 года. Экспорт средств производства увеличился на 0.92 млрд. и составил 33.22 млрд. долларов, тогда как только экспорт станков для обработки металлов, гражданских самолетов и медицинского оборудования вырос на 1.23 млрд. долларов. В Январе, экспорт гражданских самолетов увеличился на 0.92 млрд. долларов, что было связано с поставкой 16 новых самолетов зарубежным авиакомпаниям компанией Boeing Company, по сравнению с 11 самолетами в Декабре 2005 года. Стоит также отметить, что экспорт гражданских самолетов будет увеличиваться в течение всего этого года, поскольку, в прошлом году, компания получила 1031 заказов на строительство новых самолетов, по сравнению с 277 и 249, за 2004 и 2003 годы, соответственно. Несмотря на значительное оживление в сфере авиастроения, темпы роста экспорта двигателей для гражданских самолетов отстают от уровня роста сферы авиастроения в целом. В годовом исчислении, рост экспорта двигателей для гражданских самолетов составил 7.4%. Положительный эффект от экспорта медицинского оборудования и транспортных средств промышленного назначения составил 0.28 млрд. долларов, в месячном исчислении. В Январе, экспорт полупроводников увеличился на 16.4% и составил 4.2 млрд. долларов, в годовом исчислении, тогда как в месячном исчислении было зафиксировано 4.0% сокращение. Снижение объемов экспорта двигателей и металлообрабатывающих станков промышленного назначения, бурового и телекоммуникационного оборудования на 0.38 млрд. долларов, в месячном исчислении, имело заметное отрицательное влияние на экспорт товаров и услуг в целом. В Январе, экспорт оборудования и материалов увеличился на 5.2% и составил 21.1 млрд. долларов, что было связано с ростом экспорта золота, хлопка и нефтепродуктов на 0.47 млрд. долларов. Однако, доля золота и хлопка составляет всего 4.7%, в объеме экспорта оборудования и материалов в целом. Ускорению темпов роста способствовало увеличение экспорта жидкого топлива, продукция органической химии, газетной бумаги и древесины. За тот же период, экспорт продукции неорганической химии, природного газа, ядерного топлива и драгоценных металлов снизился на 0.31 млрд. долларов. В течение Января, экспорт продуктов питания и напитков увеличился на 0.55 млрд. и составил 5.4 млрд. долларов, в основном, за счет значительного роста объемов экспорта соевых бобов и домашней птицы. Впервые за последние несколько кварталов, экспорт зерновых культур и пшеницы продемонстрировал незначительный рост. Однако, стоит отметить, что за 2005 год, экспорт данных продуктов снизился на 16.04% и составил всего 10.2 млрд. долларов. Экспорт потребительских товаров сократился на 1.3% и достиг уровня 10.44 млрд. долларов, за счет сокращения объемов экспорта фармацевтической продукции, произведений искусства, марок и антиквариата на 0.23 млрд. долларов. В годовом исчислении, рост экспорта фармацевтической продукции вырос на 8.8%, тогда как экспорт произведений искусства, марок и антиквариата сократился на 44.9%.
В Январе было зафиксировано 9.9% увеличение дефицита торгового баланса с Китаем, до уровня 17.9 млрд. долларов, что составляет почти 26.0% от всего дефицита торгового баланса США. За тот же период, импорт увеличился на 0.89 млрд. и составил 21.4 млрд. долларов, что было связано со снижением экспорта китайской электроники и домашних принадлежностей. В ближайшие годы, мы ожидаем значительное увеличение экспорта китайской текстильной продукции, из-за дешевизны рабочей силы. Кроме дешевизны рабочей силы, политика Национального Банка Китая, по искусственному поддерживанию валютного курса, привела к ослаблению курса китайского юаня, по отношению к доллару США, что, несомненно, делает китайские товары более дешевыми и конкурентоспособными. Однако, достигнутое соглашение между Вашингтоном и Пекином, по сокращению экспорта китайских текстильных изделий в США, незначительно сократит нынешний уровень дефицита. Несмотря на столь масштабное увеличение импорта, экспорт товаров и услуг в Китай сократился 17.1% и составил всего 3.5 млрд. долларов, и увеличил дефицит торгового баланса. Дефицит торгового баланса с Канадой увеличился на 0.89 млрд. и составил 8.93 млрд. долларов. Со странами экспортерами нефти дефицит значительно вырос и достиг уровня 8.45 млрд. долларов, за счет повышения цен на нефть. В течение Января, дефицит торгового баланса с Европейским Союзом сократился на 0.39 млрд., до уровня 9.7 млрд. долларов, за счет увеличения снижения импорта на 1.59 млрд. долларов. С Африканскими и Латиноамериканскими странами дефицит изменился незначительно и составил 9.4 млрд. долларов. Дефицит торгового баланса с Японией снизился до уровня 6.5 млрд., и вырос до уровня 4.6 млрд. долларов с Мексикой.
График. 3
Источник: Федеральная Резервная Система США; Министерство торговли США
По мнению аналитика компании «Форекс Клуб» Арам Саакяна, в среднесрочной перспективе, значительная часть положительного эффекта позитивных настроений американских потребителей, будет компенсирована, отрицательным эффектом рекордно высоких цен на нефть, повышением курса доллара и вялым темпом экономического роста в Еврозоне, что в итоге уменьшит потенциал роста экономики США. Кроме этого, значительная часть положительного эффекта роста потребительских расходов направлена на увеличение импорта, что не способствует росту экономики, поскольку темпы роста импорта намного опережают рост экспорта. По мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, из-за рекордно высокого уровня дефицита торгового баланса за Январь 2006 года, предварительное значение роста ВВП (более подробно, об экономическом росте в США, смотрите в статье), за первый квартал этого года не превысит 4.0% уровень.
ЕВРОЗОНА
Во вторник, Европейский Центральный Банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 298.0 млрд. евро. Средневзвешенная ставка размещенных кредитов составила 2.57%, минимальная 2.56%, а максимальная 2.63% (Табл. 2). Чистое сокращение ликвидности в банковской системе Еврозоны составило 3.5 млрд. евро. Большинство предъявленных заявок были удовлетворены по минимальной ставке. Общий объем спроса составил 379.1 млрд. евро. В течение прошедшей недели, центральный банк разместил краткосрочные кредиты на сумму 2.6 млрд. евро для поддержания нынешнего уровня ликвидности. Аукционы, проводимые Европейским Центральным Банком, проводятся для предоставления финансовой системе Еврозоны дополнительной ликвидности.
Табл. 2.
|
Основные операции рефинансирования |
Долгосрочные операции рефинансирования |
|
Дата размещения - расчетный день |
08/03/2006 |
22/12/2005 |
23/12/2005 |
26/01/2006 |
23/02/2006 |
|
Дата погашения |
15/03/2006 |
30/03/2006 |
30/03/2006 |
27/04/2006 |
01/06/2006 |
|
Минимальная ставка |
2.56 |
2.45 |
2.44 |
2.47 |
2.57 |
|
Средневзвешенная ставка |
2.57 |
2.46 |
2.45 |
2.48 |
2.58 |
|
Сумма размещения, млрд. евро |
298.0 |
12.5 |
17.5 |
40.0 |
40.0 |
Источник: Европейский Центральный Банк
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ
Промышленность в Великобритании находится в состоянии рецессии. В течение последних трех месяцев, промышленное производство увеличилось на 0.3%, после снижения на 0.9% и 1.0% в Декабре и Ноябре 2005 года, соответственно (Табл. 3). Впервые, после масштабного снижения в течение второго полугодия 2005 года, промышленное производство продемонстрировало признаки оживления. После глубокого застоя, во втором и третьем кварталах прошлого года, в секторе горнодобывающей промышленности был зафиксирован значительный рост. В Январе, рост значения данного показателя за последние три месяца составило 2.6%, по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как по сравнению с тем же периодом 2005 года, было зафиксировано 7.4% снижение. Благодаря рекордно высоким ценам энергоносителей, в течение Января, в горнодобывающей промышленности был зафиксирован 2.5% рост, за счет увеличения добычи нефти и природного газа. Несмотря на продолжительное падение объемов производства в сфере обрабатывающей промышленности, в течение четвертого квартала 2005 года, в Январе этого года было зафиксировано всего 0.2% снижение, за последние три месяца, по сравнению с 1.1% и 1.2% сокращением в Декабре и Ноябре, соответственно. По сравнению с тем же периодом прошлого года, рост объемов обрабатывающей промышленности оказался ниже на 2.1%. Падение объема производства в сфере переработки кокса, рафинированной нефти и ядерного топлива возобновилось. За период Ноябрь – Январь 2006 года снижение в данной сфере составило 5.2%. За тот же период, объем производства транспортного оборудования, а также машинного оборудования сократились 2.1% и 2.0%, соответственно. Снижение в сфере производства электрического и оптического оборудования составило 2.5%. Несмотря на рост импорта китайской текстильной продукции, из-за дешевизны рабочей силы, темпы снижения в сфере производства одежды и текстильной продукции замедлились и продемонстрировали 1.6% рост. Стоит также отметить, что за 2005 год, сокращение объемов производства одежды и текстильной продукции составило всего 2.2%, тогда как в 2004 году, снижение составило 10.8%. За тот же период, сфера производства искусственного волокна и химическая промышленность обеспечила 1.0% рост, что заметно ниже 3.2% роста, за 2004 год. В Январе 2006 года, данная сфера обеспечила 0.8% увеличение объемов производства. Темпы роста в секторе энерго, газо и водоснабжения после продолжительного застоя, значительно ускорились, в основном за счет высоких цен энергоносителей. Данный показатель увеличился на 2.4%, в течение последних трех месяцев, по сравнению с нулевым и 0.1% ростом в Ноябре и Декабре 2005 года, соответственно. Однако, в течение Декабря объем производства в секторе энерго, газо и водоснабжения увеличился на 1.3%.
Табл. 3.
|
Изменения в процентах, последние три месяца по отношению к предыдущим трем месяцам |
2006 - 2005 |
|
Январь |
Декабрь |
Ноябрь |
Октябрь |
Сентябрь |
Август |
|
Промышленное производство |
0.3 |
-0.9 |
-1.0 |
-1.3 |
-0.7 |
-0.2 |
|
Производство в обрабатывающей промышленности |
-0.2 |
-1.1 |
-1.2 |
-0.6 |
0.3 |
0.9 |
|
Горнодобывающая промышленность |
2.6 |
0.8 |
0.2 |
-7.0 |
-8.1 |
-7.8 |
|
Энерго, газо и водоснабжение |
2.4 |
0.1 |
0.0 |
-1.2 |
-0.8 |
-0.9 |
Источник: National Statistics Online
Среднесрочная тенденция, по всем направлениям промышленного производства, остается нисходящей. Причины застоя, в секторе промышленного производства Великобритании, можно разделить на внешние и внутренние. Замедление роста мировой экономики из-за высоких цен на нефть, а также завершение цикла бурного роста экономики США, несомненно, имеют негативное влияние на производителей Великобритании. Кроме этого, значительное падение цен на рынке недвижимости и относительно высокий уровень процентных ставок сокращают потребительские расходы. Однако причины застоя в промышленном секторе, кроме выше перечисленных временных обстоятельств, имеют структурный характер. Как и все индустриально развитые страны, так и Великобритания нуждаются в проведении структурных реформ, для оздоровления промышленного сектора. Переизбранная Лейбористская партия власти разработала новый десятилетний проект по стимулированию научных и инновационных разработок. Осуществление данного проекта потребует увеличения соотношения государственные расходы / ВВП до уровня 2.5%, в 2014 году.
КАНАДА
В Канаде, за Февраль было создано 24,700 новых рабочих мест, тогда как в Январе рост составил 26,300. Количество новых рабочих мест с полной занятостью сократилось на 31,600, по сравнению с 16,100 и 23,800, в Январе и Декабре 2005 года, соответственно. Созданные новые рабочие места, в основном, были непостоянные, поскольку в течение Февраля временные рабочие места увеличились на 56,300. После продолжительного снижения занятости в сфере промышленности был зафиксирован незначительный рост. В частности, в Феврале, было создано 12,800 рабочих мест, после сокращения на 41,600 в Январе этого года. За последние двенадцать месяцев среднее значение сокращения рабочих мест в данной сфере составило 10,500, что обеспечило снижение занятости в сфере промышленности на 4.7%, в годовом исчислении, тогда как в США, за тот же период, занятость в данной сфере экономики увеличилась на 0.4%. Стоит отметить, что в сфере промышленности занято 13.0% трудоспособного населения Канады. В течение Января, в сфере строительства было создано 14,000 новых рабочих мест, тогда как в Январе 2006 года был зафиксирован рост всего на 5,000. Занятость в сфере строительства увеличилась на 8.9%, за последние двенадцать месяцев. В течение Февраля, рабочие места в сфере розничной и оптовой торговли увеличились на 25,100, что значительно выше годового среднего уровня. Фаворитом роста занятости, за исключением розничной торговли, стала сфера предоставления банковских, страховых и лизинговых услуг где было создано 9,200 новых рабочих мест. Согласно данным Статистического Агентства Канады, в сферах образования и здравоохранения было создано 9,000 и 7,000 новых рабочих мест, соответственно, за Февраль. Несмотря на рост цен энергоносителей и сырья в сферах лесной, рыболовной и горнодобывающей промышленности было сокращено 7,500 рабочих мест. В связи с окончанием зимнего туристического сезона, занятость в сфере предоставления развлекательных и туристических услуг незначительно снизилась. В сферах предоставления коммунальных услуг и государственного управления занятость сократилась на 20,700. В Феврале, уровень безработицы снизился на 0.2% и составил 6.4%, что, за исключением Ноябрьского рекордного уровня, является минимальным значением начиная с 1974 года (График. 4).
Негативное влияние падения уровня занятости в сфере промышленности, из-за сильного курса канадского доллара и высокой конкуренции со стороны развивающихся стран, в основном, компенсируется ростом занятости в экономике, в целом, что связано с относительно низкими процентными ставками и рекордно высокими ценами на сырье. Однако, дальнейшее снижение уровня безработицы, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, в среднесрочной перспективе, будет ограниченным, поскольку «напряженность» на сырьевых рынках постепенно снижается. Следовательно, влияние рынка труда на нынешнюю политику постепенного повышения процентных ставок Банка Канады будет ограниченным (более подробно, о кредитно-денежной политике Банка Канады, смотрите выше в этой статье).
График. 4
Источник: Банк Канады
Как и ожидалось, Комиссия по Монетарной Политике Банка Канады повысила процентную ставку на 25 базисных пункта, до уровня 3.75%. Это пятое изменение процентной ставки за последние три квартала. Во время пресс-конференции представители центрального банка отметили, что темпы развития и мировой экономики, и экономики Канады, остаются в пределах прогнозируемых уровней, тогда как курс канадского доллара продемонстрировал неожиданно высокий уровень роста. Согласно опубликованному отчету о кредитно-денежной политике за Январь, прогнозируется снижение цен на природный газ до уровня 10.0 долларов, в 2006 году, и ниже уровня 10.0 долларов в 2007 году. Согласно данным прогнозам, в течение ближайших двух лет, цены на Западно-Техаскую нефть, останутся выше 65.0 долларов. Следовательно, негативный эффект высоких цен энергоносителей представители Банка Канады рассматривают как временное явление, и считают что темпы роста ВВП за 2006 год останутся в пределах прогнозируемого уровня. Согласно опубликованному отчету, из-за замедления роста мировой экономики и увеличения конкуренции со стороны развивающихся стран, в следующем году, есть вероятность снижения темпа роста экономики Канады. Пересмотренные, ожидаемые уровни роста ВВП составляют 3.1% и 2.9%, для 2006 года и 2007 года, соответственно (Табл. 4). Отставание темпов роста ВВП Канады от США, эксперты центрального банка объясняют слабым ростом производительности труда. В частности, недавно было отмечено, что для достижения 3% роста экономики, нужен рост производительности труда на 1.5 – 1.7%, тогда как сегодня, рост этого показателя приблизился к нулевой отметке. Большинство членов Комитета по Монетарной Политике Банка Канады ожидают дальнейшее усиление темпов роста индекса потребительских цен. Самый высокий уровень инфляции прогнозируется в конце первого полугодия 2006 года. Однако, уже во втором полугодии 2006 года ожидается снижение индекса потребительских цен до уровня 2.0%, что значительно ниже прогнозируемого уровня этого показателя в США.
Табл. 4.
|
Прогнозируемый уровень Банка Канады |
2005 |
2006 |
2007 |
|
Валовой внутренний продукт |
2.9 |
3.1 |
2.9 |
|
Конечный внутренний спрос |
4.1 |
3.4 |
3.2 |
|
· Потребительские расходы |
2.2 |
1.7 |
1.6 |
|
· Государственные расходы |
0.7 |
1.0 |
0.9 |
|
· Инвестиции в основной капитал |
1.0 |
0.9 |
0.7 |
|
Чистый экспорт |
-1.3 |
-0.3 |
-0.3 |
|
· Экспорт |
1.3 |
2.1 |
1.6 |
|
· Импорт |
-2.7 |
-2.3 |
-1.8 |
|
Материально-производственные запасы |
0.1 |
0.0 |
0.0 |
Источник: Банк Канады
Опубликованный отчет о кредитно-денежной политике и Мартовская пресс-конференция подтвердили мнение аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна о том, что политика повышения процентных ставок Банком Канады, по сравнению с Федеральной Резервной Системой США, вероятнее всего, будет более сдержанной, что в среднесрочной перспективе, увеличит существующий «разрыв» между процентными ставками. Масштабное повышение курса канадского доллара, несбалансированность мировых финансовых потоков и замедление темпов роста мировой экономики могут значительно сократить объемы экспорта, что является одним из важных компонентов ВВП Канады. Следовательно, решение Банка Канады, 25 Апреля 2006 года, будет зависеть от дальнейших макроэкономических данных и курса канадского доллара.
МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу
|
Валюта |
1 неделя |
1 месяц |
2 месяца |
3 месяца |
6 месяцев |
9 месяцев |
12 месяцев |
|
EUR |
2.60 |
2.63 |
2.66 |
2.70 |
2.83 |
2.96 |
3.07 |
|
USD |
4.57 |
4.74 |
4.81 |
4.90 |
5.05 |
5.14 |
5.20 |
|
JPY |
0.05 |
0.07 |
0.08 |
0.10 |
0.13 |
0.20 |
0.26 |
|
GBP |
4.63 |
4.57 |
4.58 |
4.58 |
4.61 |
4.66 |
4.71 |
|
CHF |
0.90 |
1.05 |
1.14 |
1.20 |
1.38 |
1.54 |
1.66 |
|
CAD |
3.80 |
3.81 |
3.84 |
3.88 |
3.98 |
4.06 |
4.13 |
|
AUD |
5.50 |
5.51 |
5.52 |
5.55 |
5.60 |
5.64 |
5.70 |
ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
|
Валюта |
Ставка в %-х |
Последнее изменение |
Ближайшее заседание |
|
USD |
4.50 |
31 Января 2006 +0.25 б.п. |
28 Марта 2006 |
|
EUR |
2.50 |
2 Марта 2006 +0.25 б.п. |
6 Апреля 2006 |
|
JPY |
0.10 |
19 Марта 2001 -0.13 б.п. |
11 Апреля 2006 |
|
GBP |
4.50 |
4 Августа 2005 -0.25 б.п. |
6 Апреля 2006 |
|
CHF |
1.00 |
15 Декабря 2005 +0.25 б.п. |
16 Марта 2006 |
|
CAD |
3.75 |
7 Марта 2006 +0.25 б.п. |
25 Апреля 2006 |
|
AUD |
5.50 |
2 Марта 2005 +0.25 б.п. |
5 Апреля 2006 |
|
NZD |
7.25 |
8 Декабря 2005 +0.25 б.п. |
27 Апреля 2006 |
ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ
Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных маркет-мейкеров
|
Валюта |
USD |
EUR |
JPY |
GBP |
CHF |
|
Текущий уровень |
4.50 |
2.50 |
0.10 |
4.50 |
1.00 |
|
Через 3 месяца |
От 4.50 до 4.75 |
От 2.50 до 2.75 |
0.10 |
От 4.25 до 4.50 |
От 1.00 до 1.00 |
|
Через 6 месяцев |
От 4.50 до 5.00 |
От 2.50 до 2.75 |
От 0.10 до 0.25 |
От 4.25 до 4.75 |
От 1.00 до 1.25 |
|
Через 12 месяцев |
От 4.00 до 5.00 |
От 2.50 до 3.00 |
От 0.10 до 0.50 |
От 4.25 до 5.00 |
От 1.00 до 1.50 |
РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Уровни доходности в пятницу вечером
|
Страна-эмитент |
Срок погашения |
|
2 года |
5 лет |
7 лет |
10 лет |
30 лет |
|
США |
4.755 |
4.775 |
- |
4.769 |
4.754 |
|
Еврозона |
3.162 |
3.443 |
3.569 |
3.677 |
3.933 |
|
Япония |
0.470 |
1.110 |
1.400 |
1.655 |
2.270 |
|
Великобритания |
4.393 |
4.420 |
4.357 |
4.312 |
4.033 |
|
Швейцария |
1.714 |
2.158 |
2.282 |
2.382 |
2.503 |
Источник: Reuters; Bloomberg
РЫНОК ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ
Уровни цен в пятницу вечером
|
Месяц поставки |
Сырая нефть,
в долларах США |
Природный газ,
в долларах США |
Печное топливо,
в долларах США |
Неэтилированный бензин,
в долларах США |
|
Апрель |
60.47 |
6.6010 |
1.7200 |
1.7201 |
|
Май |
62.42 |
6.8010 |
1.7309 |
1.7152 |
|
Июнь |
63.42 |
6.9910 |
1.7389 |
1.7197 |
|
Июль |
64.09 |
7.1760 |
1.7549 |
1.7277 |
|
Август |
64.62 |
7.3410 |
1.7799 |
1.7367 |
|
Сентябрь |
65.05 |
7.4590 |
1.8034 |
1.7337 |
|
Октябрь |
65.38 |
7.6110 |
1.8304 |
1.6747 |
|
Ноябрь |
65.65 |
8.7260 |
1.8579 |
1.6562 |
|
Декабрь |
65.86 |
9.7310 |
1.8814 |
1.6472 |
|
Январь |
66.01 |
10.421 |
1.9014 |
1.6592 |
|
Февраль |
66.15 |
10.421 |
1.9074 |
n/a |
|
Март |
66.26 |
10.221 |
1.8934 |
n/a |
|
