Источник: Бюро Статистики Труда США

В Августе, цены на импортируемые товары росли пятый месяц подряд, что имело значительное положительное влияние на инфляцию, поскольку индекс цен на импортные товары увеличился на 0.8% и 6.6% в месячном и годовом исчислении, соответственно (Табл. 1). В Августе цены импортируемых нефтепродуктов увеличились на 2.3%, обеспечив 24.3% рост в годовом исчислении. Цены на сырую нефть, после 6.0% увеличения в Июле этого года, продемонстрировали всего 0.6% рост, в месячном исчислении. В целом цены на топливо и смазочные материалы увеличились на 3.0% после 4.5% роста в Июле этого года. В Августе цены на импортируемое оборудование и материалы промышленного назначения не энергетического происхождения увеличились на 1.8% в месячном исчислении, после заметного снижения в Июле этого года. В связи с рекордно высокими ценами на рынке металлов, цены на импортируемый необработанный металл увеличились на 2.8% и 38.6%, в месячном и годовом исчислении, соответственно. Столь резкий рост был частично компенсирован 1.3% снижением цен на импортируемые строительные материалы. Фаворитами роста цен стали импортируемые продукты питания и напитки, которые увеличились на 2.5% и обеспечили 6.0% рост в годовом исчислении, что было связано с 3.1% увеличением цен на сельскохозяйственную продукцию. В течение Августа цены на импортируемые средства производства выросли на 0.1%, тогда как в годовом исчислении снижение составило 0.3%. После 0.4% роста в Июле этого года, цены на импортируемые потребительские товары, за исключением автомобилей и запчастей, остались без изменения. Однако, в годовом исчислении, цены импортируемых потребительских товаров продемонстрировали всего 0.7% рост. В среднесрочной перспективе основным источником роста индекса цен на импортируемые товары остаются цены на оборудование и материалы промышленного назначения, которые в Августе выросли на 2.0% в месячном, и увеличились на 17.7% в годовом исчислении. Данный показатель имеет самую большую долю в индексе цен импортируемых товаров, которая составляет 38.1%.

Табл. 1.

Источник: Бюро Статистики Труда США

В течение Августа цены на экспортируемые товары увеличились на 0.4% по сравнению с 0.4% ростом в Июле этого года и 0.2% снижением в Августе прошлого года (Табл. 1). В годовом исчислении рост цен на экспортируемые товары составил 5.2%. Основными источниками роста цен на экспортируемые товары стали цены на промышленное оборудование и материалы длительного пользования, которые в Августе выросли на 1.6%, в месячном исчислении по сравнению 14.7% ростом в годовом исчислении. За тот же период цены на промышленное оборудование и материалы не сельскохозяйственного назначения выросли на 1.5%, за счет значительного роста цен на смазочные материалы и топливо, что было частично компенсировано вялым ростом цен на строительные материалы. Цены на экспортируемые средства производства, доля которых составляет 39.5% в индексе цен на экспортируемые товары, снизились на 0.3% в месячном и увеличились на 0.5% годовом исчислении, за счет снижения цен на неэлектрическое машинное оборудование, что было частично компенсировано 0.3% и 0.2% ростом цен на транспортные средства и электрическое оборудование, соответственно. Цены на экспортируемые продукты питания и напитки увеличились на 0.7%, в месячном исчислении, за счет 0.7% роста цен на сельскохозяйственные товары. Рост цен на товары длительного пользования обеспечили 0.3% повышение цен экспортируемых потребительских товаров, в месячном исчислении.

В Августе рост индекса цен производителей готовой продукции составил 0.1% в месячном и 3.6% в годовом исчислении, что было связано с 1.2%, 1.3% и 3.0% увеличением цен на мужскую одежду, электроэнергию бытового назначения и трансформаторы, соответственно (Табл. 1). За тот же период цены на свежие овощи и фрукты увеличились на 19.1% и 20.7%, в месячном исчислении. Столь масштабный рост был частично компенсирован 9.1%, 2.0% и 1.0% снижением цен на морепродукты, бензин и домашнюю электронику, соответственно. В течение Августа индекс цен производителей готовой продукции, за исключением продуктов питания и топлива, сократился на 0.4% и увеличился 0.9%, в месячном и годовом исчислении. Цены полуфабрикатов, оборудования и материалов увеличились на 0.4%, в месячном исчислении, в основном, за счет значительного роста цен на авиационное топливо, природный газ промышленного назначения и сталелитейную продукцию. Высокий спрос на цветные металлы обеспечил 81.0% и 44.6% рост цен на медь и кабель, на основе цветных металлов, в годовом исчислении.

В первой половине Сентября цены на нефть, природный газ и металлы резко упали, что, несомненно, ослабит инфляционное давление. Однако влияние рекордно высоких цен энергоносителей уже полностью ощущается на ценах услуг и товаров. Поскольку относительно высокий уровень инфляции опережает рост уровня зарплат, увеличение доходов населения и высокий уровень загруженности производственных мощностей могут создать реальные предпосылки для дальнейшего роста цен в среднесрочной перспективе. В связи с этим аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян ожидает, что, в среднесрочной перспективе, индекс потребительских цен, за исключением продуктов питания и топлива, останется без изменения или незначительно вырастет.

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

20 Сентября был опубликован протокол заседания Комиссии по Монетарной Политике Банка Англии. Согласно опубликованному протоколу, все восемь членов Комиссии по Монетарной Политике проголосовали за нынешнюю кредитно-денежную политику. После опубликования данного протокола процентные ставки полугодовых и годовых депозитов незначительно выросли и достигли уровня 5.0% и 5.2%, соответственно. За последние четыре недели, на рынке долговых инструментов Великобритании, Еврозоны и США было зафиксировано снижение как номинальной, так и реальной доходности десятилетних государственных облигаций в среднем на 15-20 базисных пунктов до уровня 4.6%, 3.8% и 4.7%, соответственно. Кроме того, долгосрочные и среднесрочные реальные процентные ставки в Великобритании продолжают оставаться на низком уровне, что, по мнению экспертов Банка Англии, связано с пенсионной реформой. Большинство британских пенсионных фондов продолжают активно скупать «высококачественные» долгосрочные облигации. Как отмечалось ранее, по мнению экспертов центрального банка, увеличение склонности к сбережениям из-за многочисленных террористических атак и новых видов заболеваний также способствуют снижению долгосрочных процентных ставок в мире в целом (Рис. 2). Члены Комиссии по Монетарной Политике отметили, что есть вероятность сокращения потребительских расходов и инвестиций в США, в основном, из-за снижения цен на рынке недвижимости и сокращения объемов ипотечного кредитования. По мнению экспертов Банка Англии, темпы экономического роста в Еврозоне останутся относительно высокими в течение всего этого года. Однако они полагают, что повышение ставки налога на добавленную стоимость в Германии в 2007 году может значительно сократить потребительские расходы.

Рис. 2

Источник: Банк Англии

Начиная с четвертого квартала 2005 года, потребительские расходы продемонстрировали заметный рост, что было связано с увеличением объема розничных продаж на 1.6%, в квартальном исчислении. (Рис. 3). Согласно опубликованным данным, в течение первого квартала этого года потребительские расходы увеличились на 1.5%, в годовом исчислении, что незначительно ниже уровня роста данного показателя Еврозоны. Во втором квартале 2006 года, розничные продажи продемонстрировали 2.1% рост, в квартальном исчислении, по сравнению с 0.6% сокращением в первом квартале этого года, что является самым высоким уровнем, начиная со второго квартала 2001 года. Столь заметный рост розничных продаж обеспечил 2.4% увеличение потребительских расходов и имел значительное положительное влияние на темпы экономического роста за второй квартал 2006 года. По мнению большинства членов Банка Англии, увеличение реальных доходов населения, рост цен финансовых активов и восстановление темпов роста на рынке недвижимости обеспечат рост потребительских расходов до среднего долгосрочного уровня, в третьем квартале этого года (более подробный обзор о росте ВВП Великобритании за второй квартал, смотрите в статье).

Пересмотренное значение роста объема инвестиций во втором квартале 2006 года составило 0.9% и 6.8% в квартальном и годовом исчислении соответственно. Темпы роста частных инвестиций постепенно набирают обороты, в основном, из-за относительно высокого уровня прибыльности британских корпораций. Кроме того, росту инвестиций способствует склонность британских инвесторов к наращиванию деятельности своих компаний. Однако основная часть инвестиций обходит стороной промышленный сектор Великобритании. Данное явление члены Комиссии по Монетарной Политике объясняют высокими ценами на нефть (более подробно о рынке энергоносителей смотрите в статье), относительно высокой загруженностью производственных мощностей, перемещением производства в регионы с более дешевой рабочей силой и неопределенностью по поводу эффективности инвестиций в промышленный сектор экономики. Согласно опубликованным пересмотренным данным экспорт вырос на 13.9% во втором квартале 2006 года, тогда как рост импорта составил 15.0%, что, имело незначительное отрицательное влияние на ВВП.

Рис. 3