ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

США

Заказы на товары длительного пользования за Январь в США снизились на 7.8%, в месячном исчислении, после 2.8% роста в Декабре прошлого года (Табл. 1). Снижение было связано с падением спроса на самолеты и автомобили, а также на коммуникационное и машинное оборудование. В Январе, за исключением транспортного составляющего, новые заказы сократились на 3.1%. Заказы на транспортное оборудование сократились на 18.0% или 12.3 млрд. до уровня 56.2 млрд. долларов по сравнению с 12.1% увеличением за последние двенадцать месяцев. В течение Января авиастроительная компания Boeing Company получила всего 13 заказов по сравнению с 212 в Декабре. Из-за падения спроса на самолеты объем новых заказов на гражданские самолеты и комплектующие сократился на 60.3% или 11.3 млрд. долларов. Заказы на самолеты и комплектующие военного назначения сократились на 54.6% и составили 2.9 млрд. долларов. После роста спроса два месяца подряд объем заказов коммуникационного оборудования снизился на 19.1%. Новые заказы на автомобили и запчасти оказались на 5.1% ниже значения Декабря и составили 38.4 млрд. долларов. В Январе, новые заказы на машинное оборудование и первичные металлы сократились на 9.3% и 1.5%, соответственно. Снижение выше перечисленных компонентов данного показателя было частично компенсировано 3.1% ростом новых заказов на электрооборудование и металлические изделия. В результате, рост новых заказов на товары длительного пользования значительно замедлился и составил 4.0% в годовом исчислении и достиг уровня 203.9 млрд. долларов.

В Январе объем отгрузок товаров длительного пользования увеличился на 0.2% до уровня 211.4 млрд. долларов, после 0.5% роста в Декабре (Табл. 1). Фаворитом роста стали полупроводники, поставки которых выросли на 69.4% и 35.5%, в месячном и годовом исчислении, соответственно. Поставки гражданских самолетов и комплектующих сократились на 12.0% в месячном исчислении, несмотря на то, что авиастроительная компания Boeing Company поставила 29 новых самолетов по сравнению с 34. За тот же период, поставки электрооборудования выросли на 2.2% и достигли уровня 10.4 млрд. долларов. Все остальные компоненты этого показателя сократились. Объем поставок автомобилей и запчастей сократился на 4.4%, несмотря на относительно низкие цены на бензин. Снизились также поставки машинного оборудования и первичных металлов на 6.0% и 0.7% в месячном исчислении, соответственно. Второй месяц подряд поставки компьютеров и аксессуаров сократились на 2.7%, что привело к ускорению темпов снижения до уровня 8.0% в годовом исчислении. Темп, роста объема отгрузок товаров длительного пользования, составил 2.8%, за последние двенадцать месяцев.

Объем невыполненных заказов в Январе увеличился на 0.1% за счет роста невыполненных заказов в сфере обрабатывающей промышленности, за исключением производства транспортного оборудования (Табл. 1). Значение показателя невыполненных заказов является самым высоким уровнем, начиная с момента отсчета данного показателя «Системой Классификации Отраслей Америки». Невыполненные заказы на машинное оборудование выросли на 1.3% в месячном исчислении и обеспечили 22.4% рост в годовом исчислении. В Январе, невыполненные заказы на электрооборудование увеличились на 2.6% и составили 23.3 млрд. долларов, тогда как заказы на компьютеры сократились на 1.7%. Транспортный компонент данного показателя сократился на 0.2% до уровня 379.3 млрд. долларов. В течение Января объем невыполненных заказов на гражданские самолеты сократился на 0.7%, по сравнению с 39.1% ростом в годовом исчислении. За тот же период, невыполненные заказы на военные самолеты и комплектующие сократились на 1.9% и составили 47.1 млрд. долларов. Объем невыполненных заказов за последние двенадцать месяцев увеличился на 21.3%.

В месячном исчислении материально-производственные запасы в сфере производства товаров длительного пользования увеличились на 0.3% и составили 297.7 млрд. долларов по сравнению с 0.7% и 0.4% ростом в Декабре и Январе 2006, соответственно (Табл. 1). Объемы материально-производственных запасов гражданских самолетов и комплектующих растут пятый месяц подряд, в связи, с чем за последние двенадцать месяцев было зафиксировано 13.9% увеличение. Увеличились также запасы автомобилей и запчастей на 1.2% до уровня 24.7 млрд. долларов. Из компонентов этого показателя сократились запасы первичных металлов и самолетов военного назначения, а также коммуникационного оборудования. В результате, объем материально-производственных запасов вырос на 8.5% в годовом исчислении.

Табл. 1

Источник: Министерство Торговли США

Высокий темп роста объема невыполненных заказов за последние два квартала увеличит новые заказы на товары длительного пользования, как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Более того, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, динамичный рост мировой экономики, падение курса доллара США и «трудности» авиастроительного концерна Airbus, несомненно, приведут к увеличению экспорта. Так как средства производства являются основным продуктом для экспорта США, то это может стать значительной движущей силой для дальнейшего роста индустрии производства товаров длительного пользования. В долгосрочной перспективе, темпы роста индустрии производства товаров длительного пользования не замедлятся, если политика Белого Дома, поощряющая среднесрочные и долгосрочные инвестиции, останется без изменения, а цены на нефть не будут повышаться.

ЕВРОЗОНА

Рост индекса потребительских цен за Январь в Еврозоне составил 1.8% в годовом исчислении. Инфляция в месячном исчислении снизилась на 0.5%, что было связано со следующими факторами. В Январе энергетический компонент индекса потребительских цен увеличился на 0.9% в годовом исчислении, тогда как значение этого показателя составило 6.7% за последние двенадцать месяцев. Благодаря теплой погоде и падению цен на нефть некоторые энергоресурсы значительно подешевели. В частности, цены на бензин снизились на 3.0% в годовом исчислении, что привело к сокращению индекса потребительских цен на 0.22 пункта. Пятый месяц подряд цены на печное топливо резко снизились, несмотря на разгар отопительного сезона. Только за прошлый месяц цены на печное топливо продемонстрировали 4.9% и 8.2% снижение в месячном и годовом исчислении, и сократили индекс потребительских цен на 0.04 и 0.09 пунктов, соответственно. Столь значительное снижение было компенсировано 8.2% и 5.3% повышением цен на природный газ и электричество в годовом исчислении. После резкого роста в связи с праздниками Рождества и Нового Года цены на туристические услуги снизились. В Январе туристические услуги подешевели на 14.5% в месячном исчислении и обеспечили сокращение индекса потребительских цен на 0.20 пунктов, что является результатом значительного снижения цен на гостиничные услуги и авиабилеты. В частности, цены на гостиничные услуги упали на 3.6% в месячном исчислении, негативный эффект которых на инфляцию составил 0.05 пунктов. Выросли только цен на ресторанные услуги Негативный эффект на индекс потребительских цен, из-за снижения цен на аудиовизуальное оборудование и информационные технологии, составил 0.06 пунктов в годовом исчислении. В Январе 2007 года, цены на одежду и обувь снизились на 9.5% и 7.9% в месячном исчислении, и сократили индекс потребительских цен на 0.48 и 0.05 пунктов, соответственно. Темпы снижения цен на коммуникационные услуги замедлились до 1.7% в годовом исчислении. Поскольку доля коммуникационных услуг составляет 2.9% в индексе потребительских цен, негативное влияние данного компонента составило всего 0.10 пунктов. За последний месяц цены на продукты питания увеличились на 2.5% в годовом исчислении. Среди компонентов продуктов питания ощутимый рост продемонстрировали только цены на овощи. В частности, 6.5% рост цен на овощи увеличил индекс потребительских цен на 0.07 пунктов. Цены на мясо выросли на 3.1%. Индекс потребительских цен, за исключением продуктов питания, топлива и сигарет увеличился на 0.2% и составил 1.7% в годовом исчислении (Табл. 2).

Табл. 2

Источник: Европейское Статистическое Агентство

Среди стран Еврозоны, самый высокий уровень инфляции наблюдается в Словении, Греции и Ирландии, 2.8%, 3.0% и 2.9%, а самый низкий в Финляндии и Нидерландах, где рост уровня цен составил 1.3% и 1.0%, соответственно. После резкого увеличения темпы роста инфляции, как в Италии, так и во Франции замедлились и составили всего 1.9% и 1.4%, в годовом исчислении, по сравнению с 2.2% и 2.2% увеличением в Январе 2006 года. Ускорение темпов проведения структурных реформ в Германии, в частности, повышение ставки налога на добавленную стоимость в начале этого года, способствовало росту инфляции до уровня 1.8% (более подробно, о новом проекте структурных реформ в Германии, смотрите в статье).

Рис. 1