Источник: Министерство Торговли США

Динамичный рост инвестиций в основные средства за 2005 и 2004 годы являлся одним из основных источников экономического роста США (Рис. 1). К сожалению, в прошлом году доля инвестиций в обеспечении роста ВВП сократилась, за счет падения цен на рынке недвижимости и резкого сокращения, как объемов ипотечного кредитования, так и строительства жилья. В первом квартале этого года инвестиции вновь сократились, а на рынке недвижимости существенных изменений не было зафиксировано. Но потребительские расходы продолжают демонстрировать динамичный рост, из-за сокращения уровня безработицы до уровня 4.5%, что является минимальным значением, начиная с Июня 2001 года, и резкого падения цен на топливо. Положительное влияние государственных расходов остается незначительным, несмотря на многочисленные миротворческие миссии и локальные войны. Однако темпы роста этого компонента, скорее всего, ускорятся в среднесрочной перспективе, из-за агрессивных действий Ирана и Северной Кори, по созданию ядерного оружия. В краткосрочной перспективе, повышение цен на сырую нефть и нефтепродукты увеличит отрицательное влияние чистого экспорта на ВВП. В среднесрочной перспективе, дешевизна рабочей силы и регулирование валютного рынка нерыночными методами, в странах Юго-Восточной Азии, делают товары этого региона более дешевыми и конкурентоспособными. В связи с чем, позитивные настроения американских потребителей, в основном, нацелены на увеличение импорта, что не способствует росту экономики, поскольку темпы роста импортируемых потребительских товаров намного опережают рост экспорта средств производства. На основе выше перечисленных факторов аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян ожидает, что предварительное значение роста ВВП за второй квартал 2007 года не превысит 2.5% уровень.

Табл. 3

Источник: Министерство торговли США

В первом квартале 2007 года прибыли американских корпораций увеличились на 23.0 млрд. и составили 1,671.4 млрд. долларов, по сравнению с четвертым кварталом 2006 года. Стоит отметить, что в конце прошлого года прибыли корпораций заметно сократились (Табл. 2). Согласно данным Министерства Торговли США, за период 1990-2000 годы, среднее значение годового роста прибылей корпораций составило 6.3%, что почты в два раза ниже роста данного показателя за последние шесть лет (Рис. 2). В первом квартале 2007 года, прибыли корпораций после вычета налогов, с учетом износа средств производства и изменений товарно-материальных ценностей, выросли и достигли 1,191.7 млрд. долларов, или 8.8% от номинального ВВП США. За тот же период, налоговые поступления от прибылей корпораций увеличились на 3.5 млрд. и составили 479.7 млрд. долларов. Доля налогов в прибылях корпораций сократилась на 0.2% и составила 28.7% в первом квартале этого года. Этот показатель снижается третий квартал подряд. Дивиденды, выплаченные корпорациями, увеличились на 20.6 млрд. и достигли уровня 692.0 млрд. долларов. Рост прибылей корпораций нефинансового сектора возобновился, возможно, благодаря высоким ценам энергоносителей и металлов. В частности, в первом квартале 2007 года они увеличились на 25.7 млрд. и составили 907.0 млрд. долларов. Падение цен на недвижимость имело негативное влияние на прибылях корпораций финансового сектора. По сравнению с четвертым кварталом 2006 года этот показатель сократился на 4.7%.

Рис. 2

Источник: Министерство торговли США

Прибыли американских корпораций растут, но неравномерно. Поскольку доля нефтедобывающих и обрабатывающих корпораций в прибылях американских компаний выросла, повышение цен энергоносителей имели заметное положительное влияние. Прибыли финансовых компаний сократились из-за неблагоприятной конъюнктуры на рынке недвижимости, что было частично компенсировано ростом цен на рынке ценных бумаг. Цены на акции многих корпораций поднялись до своих исторических максимальных уровней. Однако, в среднесрочной перспективе, снижение курса доллара и ускорение темпов экономического роста в Еврозоне не в состоянии полностью компенсировать негативный эффект замедления роста экономики США, и следовательно, могут привести к сокращению прибылей американских корпораций. Стимулирующие меры проводимой «агрессивной» фискальной политики перестали действовать, что негативно отразится на доходах корпораций в долгосрочной перспективе.

Заказы на товары длительного пользования за Май в США сократились на 2.8%, в месячном исчислении, после 1.1% роста в Апреле (Табл. 3). Резкое падение было связано с сокращением спроса на гражданские самолеты, машинное оборудование и первичные металлы. Поскольку сократились заказы, в основном, на транспортные средства значение показателя новых заказов за исключением последнего снизилось только на 1.0%. Заказы на транспортное оборудование сократились на 6.8% или 4.5 млрд. до уровня 62.4 млрд. долларов после 1.8% снижения в Апреле. В течение Мая авиастроительная компания Boeing Company получила 92 заказа по сравнению с 136 в Апреле. В связи с этим, объем новых заказов на гражданские самолеты и комплектующие сократился на 22.7% или 4.1 млрд. долларов. Заказы на машинное оборудование сократились на 1.6% до 27.6 млрд. долларов. Новые заказы на первичные металлы сократились на 3.6%. Падение выше перечисленных компонентов этого макроэкономического показателя было частично компенсировано 9.8% и 3.7% увеличением новых заказов на военные самолеты и компьютеры, соответственно. Новые заказы на автомобили и запчасти оказались на 2.3% выше значения Апреля. Второй месяц подряд объемы заказов коммуникационного оборудования растут. В результате, новые заказы на товары длительного пользования увеличились на 0.7% в годовом исчислении.

В Мае объем отгрузок товаров длительного пользования увеличился на 0.4% до уровня 214.5 млрд. долларов. Главным источником роста стали компьютеры и аксессуары поставки, которых увеличились на 8.9% и достигли уровня 5.7 млрд. долларов. Это самое значительное увеличение среди компонентов показателя отгрузок товаров длительного пользования. Увеличились также поставки первичных металлов и машинного оборудования на 2.0% и 1.3% в месячном исчислении, соответственно. Поставки гражданских самолетов и комплектующих незначительно выросли, из-за того, что авиастроительная компания Boeing Company поставила 40 новых самолетов по сравнению с 35. Это привело к ускорению темпов роста до уровня 16.3% в годовом исчислении. Спрос на остальные товары длительного пользования сократился. В частности, объем поставок полупроводников снизился на 7.4% в месячном исчислении. Поставки машинного и электро оборудования сократились. Тем не менее, темп снижения объема отгрузок товаров длительного пользования, составил 0.3%, за последние двенадцать месяцев.

Невыполненные заказы увеличились на 0.8% за счет их роста в сфере производства транспортного оборудования. По-прежнему, значение показателя невыполненных заказов является самым высоким, начиная с момента отсчета данного показателя «Системой Классификации Отраслей Америки». Транспортный компонент данного показателя увеличился на 1.3% до уровня 410.3 млрд. долларов. Это было обусловлено ростом объемов невыполненных заказов на гражданские самолеты на 2.2%, после 4.1% роста в Апреле этого года. Невыполненные заказы на автомобили и запчасти увеличились на 1.4% и составили 20.9 млрд. долларов. Этот показатель для электрооборудования вырос на 1.3% в месячном исчислении и обеспечил 28.0% рост в годовом исчислении. Существенно сократились невыполненные заказы на коммуникационное оборудование, самолеты и комплектующие военного назначения. Объем невыполненных заказов за последние двенадцать месяцев увеличился на 19.9%.

В месячном исчислении материально-производственные запасы в сфере производства товаров длительного пользования увеличились на 0.2% и составили 313.5 млрд. долларов по сравнению с 0.4% и 0.7% ростом в Апреле 2007 и Мае 2006 годов, соответственно. Фаворитом роста стала сфера авиастроения. Объемы материально-производственных запасов гражданских самолетов и комплектующих растут четвертый квартал подряд, в связи, с чем было зафиксировано 21.7% увеличение в годовом исчислении. Выросли также запасы коммуникационного оборудования и компьютеров на 1.0% и 1.1% в месячном исчислении, соответственно. Из компонентов этого показателя сократились запасы только электрооборудования. В годовом исчислении объем материально-производственных запасов вырос на 6.4%, что на 0.6% ниже предыдущего значения.

Табл. 3

Источник: Министерство Торговли США

Несмотря на краткосрочное падение темпы роста объемов, как невыполненных заказов, так и новых заказов на товары длительного пользования, постепенно ускоряются в годовом исчислении. По мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, динамичный рост мировой экономики, падение курса доллара США и «трудности» авиастроительного концерна Airbus, несомненно, приведут к увеличению экспорта. Так как средства производства являются основным продуктом для экспорта США, это может стать значительной движущей силой для дальнейшего роста индустрии производства товаров длительного пользования, как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. В долгосрочной перспективе, темпы, роста индустрии производства товаров длительного пользования, не замедлятся, если политика Белого Дома, поощряющая среднесрочные и долгосрочные инвестиции, останется без изменения, а рост цен на нефть будет умеренным.

ЯПОНИЯ

Индекс потребительских цен в Японии за Май остался без изменения в годовом исчислении. Третий месяц подряд цены продемонстрировали 0.3% рост в месячном исчислении (Табл. 4). Компоненты индекса потребительских цен имели разнонаправленное движение. Среди товаров и услуг, которые заметно подешевели, стоит выделить одежду, мебель и услуги образования. Динамика цен на мебель и домашние принадлежности остается нисходящей, но темпы снижения замедлились. В частности, цены упали на 0.2% и 1.4% в месячном и годовом исчислении, соответственно. Все товары, входящие в этот компонент подешевели за исключением товаров для внутренней отделки. Вполне вероятно, в Июне темпы снижения вновь ускорятся, поскольку в Токио цены на мебель и домашние принадлежности снизились. Как и ожидалось, темпы роста цен на одежду и обувь существенно замедлились. В Мае одежда и обувь подорожала только на 0.7% в месячном исчислении, в стране в целом, после 3.7% роста в Апреле. Падение темпов роста обусловлено умеренным ростом цен на рубашки, свитера и нижнее белье. Цены еще больше снизятся, поскольку, в Токийском регионе, одежда и обувь подешевела на 0.9% и 0.7% в месячном и годовом исчислении, соответственно. Цены на услуги образования замедлились до нулевого уровня, что было обусловлено снижением платы за обучение в школах и колледжах. В результате, цены на книги и услуги образования выросли только на 0.8% в годовом исчислении. Отрицательное влияние на инфляцию из-за падения или замедления темпов роста цен выше перечисленных товаров и услуг было частично компенсировано ростом цен на топливо, транспортные услуги и продукты питания. Повышение цен энергоносителей стало причиной ускорения темпов роста цен на топливо, электричество и воду. В Мае данный показатель вырос на 0.5% в месячном исчислении, по сравнению c 0.2% снижением и 0.3% ростом, в Апреле этого и Мае прошлого годов, соответственно. Рост является результатом замедления темпов падения цен на электричество до нулевого уровня. Более того, цены на жидкое топливо продемонстрировали 4.1% повышение в месячном исчислении. Цены на транспортные и коммуникационные услуги повысились второй месяц подряд. В Мае цены на эти услуги увеличились на 0.7% в стране в целом, в месячном исчислении, после 0.2% снижения в Апреле. Подорожали транспортные услуги частного пользования, а цены на общественный транспорт перестали падать. Транспортные услуги частного пользования подорожали на 1.2% в месячном исчислении. Стоит добавить, что в Июне цены транспортных и коммуникационных услуг почти не изменились в Токио. В Японии цены на продукты питания выросли на 0.3% в Мае по сравнению с апрельским значением. Эта динамика является результатом вялого роста цен на свежие продукты питания. Свежие фрукты подорожали на 1.8% в месячном исчислении, после 0.5% роста в Марте. Поскольку в Мае прошлого года было зафиксировано резкое повышение, цены на продукты питания увеличились всего на 0.9% в годовом исчислении. В Токио цены на продукты питания упали, что, несомненно, будет иметь негативное влияние на общее значение инфляции за Июнь. В Мае рост индекса потребительских цен за исключением скоропортящихся товаров снизился и составил 0.2% в месячном исчислении.

Табл. 4

Источник: Статистическое Агентство Японии

Рис. 3