Источник: Министерство торговли США

В Августе этого года нефть и нефтепродукты существенно подорожали, на фоне обострения конфликта между западным миром и Ираном и бесконечных террористических атак в Ираке. Стоит отметить, что положительное влияние этих политических факторов, которые подталкивают цены энергоносителей вверх, может быть полностью или частично компенсировано замедлением экономического роста в США. В ближайшие месяцы существенным источником для снижения дефицита торгового баланса может стать падение курса доллара США. Начиная с середины Января этого года, курс доллара резко упал по отношению к евро, фунту стерлингов и канадскому доллару. Но по отношению к валютам с низкой процентной ставкой позиции доллара остаются относительно сильными, благодаря наращиванию длинных позиций инвесторами, торгующими на разнице процентных ставок. А именно на эти страны приходится основная доля дефицита торгового баланса. Низкая стоимость рабочей силы в развивающихся странах, в свою очередь, способствует росту импорта в США. Следовательно, положительный эффект курса доллара на торговый баланс может быть только краткосрочным или в лучшем случае среднесрочным. В долгосрочной перспективе, при условии стабильного роста цен на нефть и природный газ дефицит торгового баланса увеличится.

Розничные продажи в США за Сентябрь увеличились на 0.6%, по сравнению с 0.6% снижением за тот же период 2006 года (Табл. 1). Увеличение является результатом высокого спроса на автомобили, продукты питания, лекарства и бензин. Продажи автозаправочных станций выросли на 2%, после 2.6% сокращения в Августе 2007 года. Этому увеличению, кроме высокого спроса, способствовало повышение цен бензина на 1.7 центов. Согласно данным Министерства Энергетики США, в Сентябре средняя цена бензина составила 2.8 долларов. В конце второй недели Октября средняя цена бензина опустилась до 2.77 долларов, что незначительно сократит значение продаж автозаправочных станций. Объем продаж автомобилей и запчастей увеличился на 1.2%, после 3.3% роста в Августе этого года. За последние двенадцать месяцев данный показатель вырос на 4.6%. Выручка магазинов по продаже продуктов питания и напитков существенно выросла. Их продажи увеличились на 0.8% и обеспечили 6.9% рост в годовом исчислении. Американцы охотно пользуются Интернет услугами, свидетельством чего является впечатляющий рост продаж электронных магазинов. Предметы личной гигиены и товары здравоохранения также пользовались высоким спросом. Увеличение значений выше перечисленных показателей было частично компенсировано падением продаж мебели, спортивных товаров и книг. Возможно, резкое снижение продаж нового и уже существующего жилья имело отрицательное влияние на продажах мебели. В частности, продажи мебели и домашних принадлежностей сократились на 0.6% и 0.9% в месячном и годовом исчислении, соответственно. В Сентябре розничные продажи за исключением самых изменчивых составляющих продемонстрировали 0.2% рост, после нулевого роста, в Августе 2007 года. За последние двенадцать месяцев, розничные продажи, за исключением самых изменчивых составляющих, выросли на 5%, по сравнению с тем же периодом 2006 года.

Табл. 1

Источник: Министерство Торговли США

Подорожание бензина и повышение спроса на него оказало существенное положительное влияние на темпы роста розничных продаж. За исключением топлива, темпы роста всех остальных компонентов показателя розничных продаж продолжают замедляться. Только нисходящая динамика расходов на автомобили замедлилась. Однако спрос на автомобили остается вялым на фоне высокой занятости, что, несомненно, является тревожным сигналом. Темпы роста продаж строительных материалов оставляют желать лучшего. Банкротство компаний, предоставляющих ипотечные кредиты класса Subprime и Alt-A, и падение цен на жилье будут оказывать сильное отрицательное давление на потребительские расходы, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

В Августе в сфере обрабатывающей промышленности был зафиксирован 0.4% рост (Табл. 1). По сравнению с тем же периодом 2006 года, рост объемов обрабатывающей промышленности оказался выше на 0.8%. В машиностроительной и смежной отрасли промышленности рост составил 0.5%, что почти два раза ниже предыдущего значения. Это увеличение обусловлено 1.8% и 1.2% ростом объемов в индустрии производства электрического и оптического оборудования, а также бумажного и издательского бизнеса, соответственно. Доля сферы машиностроения в индустрии обрабатывающей промышленности Великобритании составляет 23.7%. Еще одним источником роста стала сфера переработки энергоресурсов. В частности, объемы переработки кокса, рафинированной нефти и ядерного топлива выросли на 3.1%. Но доля этой сферы небольшая в связи чем, положительное влияние тоже было незначительное. Четвертый месяц подряд растет объем производства одежды и текстильной продукции. В Августе темпы роста в этой области промышленности достигли 0.6%. Если эта тенденция сохранится еще на 2 месяца, то в этом году негативное влияние от роста импорта китайской текстильной продукции, из-за дешевизны рабочей силы, может существенно снизиться. Заметный рост в выше перечисленных сферах был частично компенсирован сокращением объемов производства в сфере химической промышленности. Сокращение в сфере производства химического волокна и химикатов составило 0.7%, после 1% снижения в Июле этого года. Стоит отметить, что эта отрасль экономики демонстрирует падение девять месяцев подряд. В горнодобывающей промышленности Великобритании темпы роста замедлились, несмотря на рекордно высокие цены на нефть. В частности за период Июнь–Август 2007 года объемы производства остались без изменения, по сравнению с предыдущим периодом, тогда как по сравнению с тем же периодом 2006 года, было зафиксировано 1.7% увеличение. Ухудшение результатов этой отрасли экономики связано с сокращением добычи нефти и природного газа. Сфера энерго, газо и водоснабжения продемонстрировала 0.5% рост. Падение в этой индустрии составило 0.5%, в течение последних трех месяцев, по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Табл. 1

Источник: Статистическое Агентство Великобритании

Четвертый месяц подряд промышленное производство растет. Это оживление положительным образом изменило состояние обрабатывающей промышленности. Благодаря выпуску трудоемкой продукции и слабому курсу фунта стерлингов по отношению к евро британские производители наращивают экспорт в страны Евросоюза. Однако среднесрочная тенденция этой области экономики все еще остается нисходящей. Причинами упадка или вялого роста в секторе промышленного производства являются замедление роста экономики США и высокая конкуренция на мировом рынке труда, а также резкое повышение курса фунта стерлингов по отношению к канадскому доллару и доллару США. Высокие цены на нефть в свою очередь будут иметь негативное влияние на сферу промышленного производства.

МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК

Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Источник: Bloomberg; Reuters

РЫНОК ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ

Уровни цен в пятницу