Источник: Бюро Статистики Труда США

Цены импортируемых товаров растут второй месяц подряд. В месячном исчислении рост составил 1.8%, что является самым высоким значением, начиная с Мая 2006 года (Табл. 1). Это обусловлено повышением цен на материалы промышленного назначения на 4.5% в месячном исчислении, доля, которых самая большая в индексе цен импортируемых товаров и составляет 37.8%. Все компоненты этого субиндекса имели положительную динамику за исключением строительных материалов. В частности, природный газ подорожал на 11.1%, а цена сырой нефти выросла на 7.8% в месячном исчислении. В целом цены на топливо и смазочные материалы увеличились на 6.7% в месячном исчислении. Цены импортируемого оборудования и материалов промышленного назначения не энергетического происхождения повысились после снижения три месяца подряд. Подешевели только строительные материалы. Продукты питания стали еще одним источником ускорения индекса импортируемых цен, поскольку напитки и сельскохозяйственная продукция существенно подорожали.

Табл. 1

Источник: Бюро Статистики Труда США

После длительного застоя темпы роста цены экспортируемых товаров ускорились, поскольку компоненты этого индекса имели ярко выраженную положительную динамику (Табл. 1). Рекордно высокие цены на нефть подтолкнули вверх цены промышленных материалов. За исключением строительных материалов все виды товаров этого субиндекса существенно подорожали. Из них стоит выделить материалы сельскохозяйственного назначения, а также горючее и смазочные материалы. Стоимость экспортируемых продуктов питания и напитков повысилась на 3.9% и 26% в месячном и годовом исчислении, соответственно. Этот рост обусловлен двукратным подорожанием зерна. Средства производства и потребительские товары тоже способствовали повышению цен на импортируемые товары.

Второй месяц подряд на динамику индекса потребительских цен имел существенное влияние бензин, который дорожает вовсе не из-за резкого роста спроса. В первую очередь, будущая динамика цен нефти остается неопределенной, поскольку с одной стороны стремительное обострение отношений между западным миром и Ираном создают реальную угрозу резкого роста цен на черное золото. Но, с другой стороны, в США снижается спрос как на нефть и нефтепродукты, так и на природный газ, из-за существенного замедления темпов экономического роста. В среднесрочной перспективе высокие доходы населения, за счет низкой безработицы, а также высокий уровень загруженности производственных мощностей создают давление на индексы цен не энергетического характера. Двукратное повышение цен на пшеницу, из-за неблагоприятной погоды и сокращения запасов до двадцатишестилетнего минимального уровня, являлось еще одним источником инфляции. Однако снижение цен на рынке недвижимости будет способствовать замедлению темпов роста инфляции в целом. Банкротство некоторых компаний предоставляющих ипотечные кредиты и как следствие рост процентных ставок увеличило бремя населения, по обслуживанию этих кредитов. Потери населения на рынке недвижимости заставят их сократить расходы. Поскольку потребительские расходы обеспечивают львиную долю роста ВВП, то вполне возможно, что негативное влияние рынка недвижимости полностью компенсирует рост цен нефти и зерна. Это мнение, которое мы выдвинули в начале этого года, постепенно находит свое подтверждение. В среднесрочной перспективе, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян ожидает, что значение индекса потребительских цен, за исключением продуктов питания и топлива, стабилизируется в пределах 2.0%.

Розничные продажи в США за Октябрь увеличились на 0.2%, по сравнению с 0.1% снижением за тот же период 2006 года (Табл. 2). Незначительный рост является результатом увеличения спроса на бензин, автомобили и запчасти, а также продукты питания. Продажи автозаправочных станций выросли на 0.8%, после 1.8% роста в Сентябре 2007 года. Это увеличение было достигнуто только за счет высокого спроса, так как цена бензина осталась без изменения. Согласно данным Министерства Энергетики США, в Октябре средняя цена бензина составила 2.8 долларов. В конце второй недели Ноября средняя цена бензина повысилась до 3.11 долларов, что существенно увеличит значение продаж автозаправочных станций. Впервые за последние три месяца спрос на строительные материалы и садово-огородные принадлежности увеличился. Рост составил 0.6% в месячном исчислении. Объем продаж автомобилей и запчастей увеличился на 0.2%, после 1.8% и 3.4% роста в Сентябре и Августе этого года, соответственно. За последние двенадцать месяцев данный показатель вырос на 16.3%. Американцы охотно пользуются услугами общественного питания, свидетельством чего является впечатляющий рост продаж ресторанов и кафе. Выручка магазинов по продаже продуктов питания и напитков вновь выросла. Их продажи увеличились на 0.2% и обеспечили 4.4% рост в годовом исчислении. Увеличение значений выше перечисленных показателей было частично компенсировано падением продаж мебели и Интернет магазинов. Возможно, резкое снижение продаж нового и уже существующего жилья имело отрицательное влияние на продажи мебели. В частности, продажи мебели и домашних принадлежностей сократились на 0.9% и 1.8% в месячном и годовом исчислении, соответственно. В Октябре розничные продажи за исключением самых изменчивых составляющих продемонстрировали нулевой рост, после 0.2% увеличения в Сентябре 2007 года. За последние двенадцать месяцев, розничные продажи, за исключением самых изменчивых составляющих, выросли на 4.2%, по сравнению с тем же периодом 2006 года.

Табл. 2

Источник: Министерство Торговли США

Повышение спроса на бензин оказало существенное положительное влияние на темпы роста розничных продаж. За исключением топлива, темпы роста всех остальных компонентов показателя розничных продаж продолжают замедляться. Только нисходящая динамика расходов на автомобили замедлилась. Однако спрос на автомобили остается вялым на фоне высокой занятости, что, несомненно, является тревожным сигналом. Темпы роста продаж строительных материалов и мебели оставляют желать лучшего. Банкротство компаний, предоставляющих ипотечные кредиты класса Subprime и Alt-A, и падение цен на жилье будут оказывать сильное отрицательное давление на потребительские расходы, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

ЕВРОЗОНА

Рост индекса потребительских цен за Октябрь в Еврозоне составил 2.6% в годовом исчислении. Цены выросли на 0.5% в месячном исчислении. Положительное влияние на индекс потребительских цен оказали топливо для транспортных средств, продукты питания и услуги образования. Рост цен бензина на 8.9% в годовом исчислении привел к увеличению индекса потребительских цен на 0.30 пунктов. Бензин так сильно подорожал из-за резкого падения цен во второй половине прошлого года и их недавнего резкого повышения. Это самое существенное положительное влияние на инфляцию среди компонентов индекса потребительских цен. Стоимость печного топлива выросла на 7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года и увеличила индекс потребительских цен на 0.04 пункта. Цены на хлебобулочные изделия продемонстрировали 5.4% увеличение в годовом исчислении, что включает в себя положительное влияние двукратного повышения стоимости зерна. Существенно повысились цены на молоко, яйца и сыр. Благодаря росту цен на продукты питания инфляция увеличилась на 0.19 пунктов, в годовом исчислении. Рост выше перечисленных компонентов индекса потребительских цен было частично компенсирован снижением цен на туристические путевки, гостиничные и телекоммуникационные услуги, а также одежду. В Октябре темпы снижения цен на коммуникационные услуги составили 2.1% в годовом исчислении, по сравнению с 2.6% за тот же период прошлого года. Одежда и обувь подешевела на 1% в годовом исчислении и сократила индекс потребительских цен на 0.08 пунктов. Отрицательный эффект на индекс потребительских цен, из-за снижения цен на аудиовизуальное оборудование и информационные технологии составил 0.07 пунктов в годовом исчислении. Гостиничные услуги вновь подешевели и обеспечили снижение индекса потребительских цен на 0.03 пункта в месячном исчислении. Вслед за гостиницами цены на туристические путевки снизились на 2.4%. Падение цен на эти услуги будет продолжаться, так как закончился основной туристический сезон, а евро резко укрепил свои позиции по отношению ко всем основным валютам. Индекс потребительских цен, за исключением продуктов питания, топлива и сигарет вырос на 0.1% до уровня 1.9% в годовом исчислении (Табл. 3).

Табл. 3

Источник: Европейское Статистическое Агентство

Среди стран зоны Евро, самый высокий уровень инфляции наблюдается в Словении (5.1%), а также в Люксембурге (3.6%) и Испании (3.6%). Темпы роста инфляции во Франции резко ускорились и составили 2.1%. Тем не менее, это самый низкий уровень инфляции среди крупных стран зоны Евро. К Франции присоединилась Италия, где был зафиксирован 2.3% рост индекса потребительских цен. Ускорение темпов проведения структурных реформ в Германии, в частности, повышение ставки налога на добавленную стоимость в начале этого года, и высокие цены на топливо способствовали ускорению инфляции до 2.7%.

Рис. 2