Источник: Министерство Торговли США

Динамичный рост инвестиций в основные средства, в том числе и жилье, за 2005 и 2004 годы являлся одним из основных источников экономического роста США (Рис. 1). В прошлом году доля инвестиций в обеспечении роста ВВП сократилась, за счет падения цен на рынке недвижимости и резкого сокращения, как объемов ипотечного кредитования, так и строительства жилья. За первые три квартала этого года инвестиции в жилье сократились, а конъюнктура на рынке недвижимости еще больше ухудшилась. Более того, потребительские расходы демонстрируют относительно скромный рост, несмотря на низкий уровень безработицы. Положительное влияние государственных расходов увеличилось, из-за многочисленных миротворческих миссий и локальных войн. Темпы роста этого компонента, скорее всего, ускорятся в среднесрочной перспективе, из-за агрессивных действий Ирана, по созданию ядерного оружия. В краткосрочной перспективе, высокие цены на сырую нефть и нефтепродукты увеличат отрицательное влияние чистого экспорта на ВВП. Эту отрицательную динамику может смягчить низкий курс доллара США. В среднесрочной перспективе, дешевизна рабочей силы и регулирование валютного рынка нерыночными методами, в странах Юго-Восточной Азии, делают товары этого региона более дешевыми и конкурентоспособными. В связи с чем, позитивные настроения американских потребителей, в основном, нацелены на увеличение импорта, что не способствует росту экономики, поскольку темпы роста импортируемых потребительских товаров опережают рост экспорта средств производства. На основе выше перечисленных факторов аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян ожидает, что рост ВВП за четвертый квартал 2007 года будет в пределах 1.5%.

Табл. 2

Источник: Министерство торговли США

Кризис на рынке недвижимости США отрицательным образом отразился на доходах крупных корпораций. В частности, прибыли американских корпораций сократились на 19.3 млрд. и составили 1,623.1 млрд. долларов в третьем квартале по сравнению со вторым кварталом этого года (Табл. 2). За первые девять месяцев 2006 года, среднее значение годового роста прибылей корпораций составило 15%, что почти в пять раза выше роста данного показателя за тот же период этого года. Это является результатом «замораживания» рынков долговых ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами класса Sub prime и Alt-A, и структурных финансовых инструментов, резкого сокращения объемов строительства нового жилья и падения цен на недвижимость. Эти события стали причиной 5.6% сокращения прибылей корпораций финансового сектора в квартальном исчислении. Фаворитами стали такие инвестиционные банки и финансовые группы как Citigroup, Merrill Lynch, Wachovia и Morgan Stanley, которые зафиксировали многомиллиардные убытки на рынках долговых ценных бумаг и структурных инструментов. Пострадали также банки розничного сектора. В итоге, в третьем квартале 2007 года налоговые поступления от прибылей корпораций снизились на 19.1 млрд. и составили 471 млрд. долларов, по сравнению со вторым кварталом. За тот же период, доля налогов в прибылях корпораций сократилась на 0.9% до 29%. Однако дивиденды, выплаченные корпорациями, увеличились на 23.5 млрд. и достигли 807.7 млрд. долларов.

Заказы на товары длительного пользования за Октябрь в США сократились на 0.4%, в месячном исчислении, после 1.4% и 5.3% падения в Сентябре и Августе, соответственно (Табл. 3). Более того, значение показателя новых заказов за исключением транспортного субиндекса, который является самым изменчивым компонентом, снизилось на 0.7%. Заказы на транспортное оборудование выросли на 0.2% до уровня 62 млрд. долларов. Второй месяц подряд среди компонентов индекса транспортного оборудования резко сократился спрос на самолеты и комплектующие военного назначения. В частности было зафиксировано 10.6% падение в месячном исчислении. Новые заказы на гражданские самолеты сократились на 5.2%, поскольку авиастроительная компания Boeing Company получила всего 56 заказов по сравнению с 132 в предыдущем месяце. Заказы на компьютеры и коммуникационное оборудование оказались на 15.2% и 22.6% ниже значения за Сентябрь. Негативное влияние выше перечисленных компонентов этого макроэкономического показателя было частично компенсировано 3% и 2.3% увеличением новых заказов на первичные металлы и металлические изделия, соответственно. В результате, новые заказы на товары длительного пользования выросли на 0.7% в годовом исчислении.

Объем отгрузок товаров длительного пользования увеличился на 0.6% до уровня 213.4 млрд. долларов в месячном исчислении. Главным источником роста стали гражданские самолеты, которые увеличились на 6.3% и достигли уровня 9.4 млрд. долларов. Объем поставок последних вырос, благодаря тому, что авиастроительная компания Boeing Company поставила 42 новых самолета вместо 34 в Сентябре. Это привело к ускорению темпов роста до уровня 18.8% в годовом исчислении. Самолеты военного назначения продемонстрировали почти 8% увеличение. Спрос существенно вырос на полупроводники. Сократились только поставки коммуникационного оборудования и компьютеров. Тем не менее, темпы роста объема отгрузок товаров длительного пользования замедлились до 0.4%, за последние двенадцать месяцев.

Невыполненные заказы выросли на 1% за счет их роста, как в сфере производства транспортного оборудования, так и обрабатывающей промышленности. По-прежнему, значение показателя невыполненных заказов является самым высоким, начиная с момента отсчета данного показателя. Транспортный компонент данного индекса увеличился на 1.2% до уровня 451.3 млрд. долларов. Это было обусловлено ростом объемов невыполненных заказов на гражданские самолеты на 1.7%, после 2.3% роста в Сентябре этого года. Невыполненные заказы на машинное оборудование увеличились на 1.8%. Этот показатель для компьютеров упал на 14.5% в месячном исчислении. Сократились также невыполненные заказы на автомобили и запчасти. Объем невыполненных заказов за последние двенадцать месяцев увеличился на 18.1%.

Второй месяц подряд материально-производственные запасы обеспечили ощутимые положительные результаты, несмотря на то, что компоненты этого показателя имели разнонаправленную динамику. Они увеличились на 0.2% в месячном исчислении. Положительную среднесрочную динамику показателя материально-производственные запасы поддерживает сфера авиастроения. В частности, объемы запасов гражданских самолетов и комплектующих растут третий квартал подряд, в связи с чем, было зафиксировано 19.3% увеличение в годовом исчислении. Выросли также запасы электрооборудования и металлических изделий. В годовом исчислении материально-производственные запасы товаров длительного пользования выросли на 2.1%, что на 0.8% ниже предыдущего значения.

Табл. 3

Источник: Министерство Торговли США

Из-за замедления экономического роста в США, темпы увеличения объемов, как новых заказов, так и поставок товаров длительного пользования существенно замедлились в годовом исчислении. Однако, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, рост мировой экономики, падение курса доллара США и «трудности» авиастроительного концерна Airbus, несомненно, приведут к увеличению экспорта. Так как средства производства являются основным продуктом для экспорта США, это может стать значительной движущей силой для дальнейшего роста индустрии производства товаров длительного пользования, как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Но в ближайшие годы, перспективы индустрии производства товаров длительного пользования остаются туманными на фоне высоких цен на нефть и падения темпов роста ВВП США.

ЯПОНИЯ

Индекс потребительских цен в Японии за Октябрь увеличился на 0.3% как в месячном, так и годовом исчислении (Табл. 4). Среди товаров и услуг, которые подорожали, стоит выделить топливо, транспортные услуги и продукты питания. Рекордно высокая стоимость нефти подтолкнула вверх цены всех видов энергоносителей. В итоге, индекс коммунальных услуг продемонстрировал 0.7% повышение в месячном исчислении, по сравнению c нулевым ростом за прошлый месяц. Это является результатом повышения цен на топливо, природный газ и электричество. Вслед за ними подорожали транспортные и коммуникационные услуги. В Октябре цены на эти услуги выросли на 0.3% в стране в целом, в месячном исчислении. Больше всего увеличились цены на услуги общественного транспорта. Стоит добавить, что в Ноябре цены транспортных и коммуникационных услуг значительно повысились в Токио. Население потратило на 0.6% больше, на свежие продукты, в месячном исчислении. Это было обусловлено ростом цен на свежие фрукты. Поскольку в Октябре прошлого года было зафиксировано заметное падение, цены на продукты питания в годовом исчислении увеличились на 3.6%. Тем не менее, этот рост имеет сезонный характер, так как многие виды продуктов питания дешевеют осенью. Второй месяц подряд динамика цен на мебель и домашние принадлежности остается положительной. Их цены выросли на 0.4% в месячном исчислении. Но среднесрочная динамика остается нисходящей. Более того, в Ноябре темпы снижения ускорятся, поскольку в Токио цены на мебель и домашние принадлежности заметно упали. Положительное влияние на инфляцию из-за повышения или замедления темпов снижения цен выше перечисленных товаров и услуг было частично компенсировано падением цен на медицинские услуги, одежду и обувь. Впервые, начиная с Марта этого года, цены на товары и услуги здравоохранения упали. Падение цен на эти товары и услуги составило 0.5% в стране в целом, в годовом исчислении. Это является результатом снижения цен на медицинские услуги. Лекарства и медицинские препараты также подешевели. Одежда и обувь подорожали на 1.1% в Октябре по сравнению с сентябрьским значением, в стране в целом. Этот рост был намного ниже предыдущего, чем и обусловлено негативное влияние одежды на инфляцию. Тем не менее, в Ноябре в Токийском регионе было зафиксировано ускорение темпов роста цен на эти товары, что будет включено в цены всей страны уже в следующем месяце. В Октябре индекс потребительских цен за исключением продуктов питания, алкогольных напитков и топлива продемонстрировал 0.3% падение в годовом исчислении. Динамика этого индекса остается нисходящей, начиная с Марта 1999 года.

Табл. 4

Источник: Статистическое Агентство Японии

Рис. 2