на главную страницу
Финансовая Компания Форекс Клуб - Forex Club
   ·  Форум трейдеров    · Аналитика рынка
Rambler's Top100 code найти
   ·  Учебный счет    ·  Торговый счет    ·  Обучение    ·  Условия работы
 Карта сайта Forex club


 
 

Обои месяца на рабочий стол от ForexClub

На нашем сайте работает система коррекции ошибок. Обнаружив неточность в тексте, выделите ее и нажмите Ctrl+Enter. Сообщение об ошибке будет получено администратором сайта. Спасибо за помощь!
Аналитическая информация версия для печати
Рекомендовать другу
 / Форекс Клуб / Рейтинг успешности / Аналитическая информация / 
  Аналитическая информация
/ Фундаментальный анализ / Анализ динамики базовых процентных ставок / Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - Последняя неделя Февраля - 2008-03-03 21:04:57

ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

Рост ВВП Великобритании в четвертом квартале составил 0.6% в квартальном и 2.9% в годовом исчислении, соответственно. Замедлению темпов роста ВВП способствовали все сферы экономики кроме горнодобывающей промышленности, электроэнергетики, сельского хозяйства и здравоохранения. Рост объемов производства в секторе горнодобывающей промышленности составил 0.3% в квартальном исчислении. В сфере энерго-газо-водоснабжения было достигнуто 1.7% увеличение в квартальном исчислении, что ускорило темпы роста до 4.3% за последние двенадцать месяцев. В результате, динамика обрабатывающей промышленности стала положительной. Однако стоит отметить, что доля промышленного производства в ВВП составляет всего 18.6%. Это было частично компенсировано умеренным ростом в сфере предоставления различных услуг. В четвертом квартале прошлого года в сфере предоставления бизнес и финансовых услуг рост составил 0.5%, в квартальном, и 4.3%, в годовом исчислении, из-за ослабления спроса на услуги рынка недвижимости и финансового посредничества. Доля данной сферы в экономике Великобритании является самым высоким среди компонентов ВВП. В области предоставления телекоммуникационных и почтовых услуг был зафиксирован 5.8% рост, в годовом исчислении, после 7.6% увеличения в третьем квартале прошлого года. Несмотря на праздники Рождества и Нового Года расходы потребителей на ресторанные и гостиничные услуги сократились. В частности, в данной сфере было зафиксировано 0.3% снижение в квартальном исчислении. Из-за кризиса в области рынка недвижимости США объемы строительства в Великобритании оказались скромнее, чем в предыдущие периоды. В четвертом квартале 2007 года рост в индустрии строительства составил 2.2% в годовом исчислении, что на 1.2% ниже значения третьего квартала.

Табл. 1

Валовой внутренний продукт

4 кв. 2007

3 кв. 2007

2 кв. 2007

1 кв. 2007

В квартальном исчислении

0.6

0.7

0.8

0.8

В годовом исчислении

2.9

3.3

3.2

3.1

· Потребительские расходы, г/г

2.7

3.6

2.8

3.4

· Инвестиции, г/г

5.1

5.1

6.3

9.0

· Государственные расходы, г/г

2.2

1.9

2.0

1.4

· Экспорт, г/г

0.6

1.2

-12.0

-10.2

· Импорт, г/г

2.4

3.5

-10.3

-7.4

Источник: Статистическое Агентство Великобритании

Кризис на рынке структурных инструментов и облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами класса Sub prime и Alt-A, имел негативное влияние на настроения инверторов. Они сократили инвестиции в основные средства на 0.5% в квартальном исчислении, и тем самым замедлили темп роста до 0.9% в годовом исчислении. Относительно высокий уровень загруженности производственных мощностей и перемещение производства в регионы с более дешевой рабочей силой сыграли не последнюю роль для сокращения инвестиций (Табл. 1). Потребительские расходы увеличились на 2.7%, в годовом исчислении, по сравнению с 3.6% ростом в третьем квартале 2007 года. Это самый высокий уровень роста среди основных статей расходов. В квартальном исчислении, потребительские расходы увеличились на 0.2%, что на 0.8% ниже значения данного показателя за прошлый квартал. Несмотря на рекордно низкий курс фунта стерлингов по отношению к евро экспорт сократился на 0.5% в квартальном исчислении. Падение объемов экспорта в четвертом квартале стало причиной резкого замедления темпов роста в годовом исчислении. Британцы не только мало продавали свои товары и услуги за рубежом, но и меньше импортировали. В четвертом квартале импорт сократился на 1.2% по сравнению с предыдущим кварталом. Из-за относительно высокого темпа падения объемов экспорта, влияние международной торговли на ВВП Великобритании оказалось отрицательным. Негативное влияние этих компонентов было частично компенсировано существенным увеличением материально-производственных запасов. По сравнению с третьим кварталом их объемы выросли на 13.9%. Еще одним источником увеличения ВВП остаются государственные расходы, которые демонстрируют умеренный рост за последние полтора года.

Рис. 1

Источник: Статистическое Агентство Великобритании

Рост ВВП Великобритании замедляется, но остается на высоком уровне. Причинами этого являются бурный рост экономик азиатских стран и зоны Евро, относительно высокие цены на рынке недвижимости и финансовые активы, которые поддерживают нынешний уровень потребительских расходов. Приток иностранной рабочей силы является еще одним источником роста экономики, поскольку они сдерживают рост зарплат на нынешних уровнях и замедляют инфляцию. Кроме того, инвестиционный климат в Великобритании остается самым привлекательным среди стран Европейского Союза, благодаря либеральному законодательству и укреплению позиции мирового финансового центра, а также низкому курсу фунта стерлингов по отношению к евро. Однако с другой стороны рекордно высокие цены на нефть, колоссальные убытки британских банков и падение цен на недвижимость могут иметь существенное негативное влияние на экономику в целом. На основе выше перечисленного аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян полагает, что рост ВВП в Великобритании за первый квартал 2008 года не превысит 0.5% уровень в квартальном исчислении.

ЯПОНИЯ

Индекс потребительских цен в Японии за Январь снизился на 0.2% в месячном исчислении, что сохранило инфляцию на уровне 0.7% за последние двенадцать месяцев (Табл. 2). Основными источниками, поддерживающими нынешний уровень инфляции, являются цены на коммунальные и медицинские услуги, а также одежда и продукты питания. Рекордно высокая стоимость нефти подтолкнула вверх цены всех видов энергоносителей. В итоге, индекс коммунальных услуг продемонстрировал 0.8% повышение в месячном исчислении, после 1.2% роста за прошлый месяц. Это является результатом повышения цен на природный газ и электричество. После падения в Декабре цены на товары и услуги здравоохранения выросли. Повышение цен на эти товары и услуги составило 0.2% в стране в целом, как в месячном, так и в годовом исчислении. Это является результатом увеличения цен на медицинские услуги. Лекарства и медицинские препараты также подорожали. Одежда и обувь подешевели на 6.9% в Январе по сравнению с декабрьским значением, в стране в целом. Данное снижение был намного ниже предыдущего, чем и обусловлено положительное влияние одежды на инфляцию. Более того, в Феврале в Токийском регионе было зафиксировано ускорение темпов роста цен на эти товары, что будет включено в цены всей страны уже в следующем месяце. Население потратило на 1.9% больше, на свежие продукты, в месячном исчислении. Это было обусловлено ростом цен на свежие фрукты. За исключением последних все остальные продукты продемонстрировали более скромный рост цен. Поскольку в Январе прошлого года было зафиксировано 1% повышение, цены на продукты питания в годовом исчислении увеличились всего на 0.5%. Однако это замедление имеет сезонный характер. Положительное влияние на инфляцию из-за повышения или замедления темпов снижения цен выше перечисленных товаров и услуг было частично компенсировано падением цен на мебель и развлекательные услуги. Второй месяц подряд цены на мебель и домашние принадлежности снижаются. Их цены упали на 0.1% в месячном исчислении. Среднесрочная динамика также остается нисходящей. Более того, в Феврале темпы снижения ускорятся, поскольку в Токио цены на мебель и домашние принадлежности заметно упали. В Январе цены на товары и услуги развлечения снизились на 0.7% в стране в целом, в месячном исчислении. Больше всего упали цены на развлекательные услуги. За тот же период индекс потребительских цен за исключением продуктов питания, алкогольных напитков и топлива продемонстрировал 0.1% падение в годовом исчислении. Динамика этого индекса остается нисходящей, начиная с Августа 1998 года.

Табл. 2

Показатели инфляции, в процентах

2008

2007

Янв.

Дек.

Ноя.

Янв.

Дек.

Ноя.

Индекс потребительских цен - Общий

· в месячном исчислении

-0.2

0.2

-0.2

-0.2

0.1

-0.5

· в годовом исчислении

0.7

0.7

0.6

0.0

0.3

0.3

Февр.

Янв.

Дек.

Февр.

Янв.

Дек.

Индекс потребительских цен – Токио

· в месячном исчислении

-0.3

-0.3

0.2

-0.4

-0.2

0.1

· в годовом исчислении

0.4

0.3

0.4

0.0

0.1

0.3

Источник: Статистическое Агентство Японии

Рис. 2

Источник: Статистическое Агентство Японии

Несмотря на бурный рост экономик стран Юго-Восточной Азии, инфляция в Японии колеблется в пределах нулевого уровня, в основном, за счет глубокого застоя на рынке недвижимости и относительно низких цен на коммунальные услуги. Кризис на рынке недвижимости США будут иметь дополнительное негативное влияние, как на экономику, так и на инфляцию в Японии. Следствием этого является то, что темпы роста индекса потребительских цен намного ниже значений этого показателя для зоны Евро и США (Рис. 2). Единственным положительным фактором остается снижение уровня безработицы до девятилетнего минимального значения, что может стать причиной для ускорения инфляции в среднесрочной перспективе, поскольку население Японии сокращается. В краткосрочной перспективе, росту инфляции может также способствовать повышение цен на нефть, металлы и пшеницу. Однако цены на черное золото растут, в основном, из-за ухудшения отношений между западным миром и Ираном, признания независимости Косово. В связи с выше перечисленными факторами аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян полагает, что базовая процентная ставка останется без изменения на уровне 0.5% в первом полугодии 2008 года.

МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК

Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу

Валюта

1 неделя

1 месяц

3 месяца

6 месяцев

9 месяцев

12 месяцев

USD

3.14

3.11

3.06

2.93

2.78

2.71

EUR

4.11

4.20

4.39

4.40

4.39

4.39

JPY

0.61

0.86

0.96

1.02

1.06

1.10

GBP

5.35

5.59

5.74

5.70

5.62

5.56

CHF

2.50

2.61

2.80

2.81

2.84

2.87

CAD

3.90

3.85

3.85

3.85

3.85

3.85

AUD

7.25

7.52

7.94

8.14

8.27

8.41

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Ставка в %

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

3.00

30 Января 2008 -0.50 б. п.

18 Марта 2008

Европейский Центральный Банк

4.00

6 Июня 2007 +0.25 б. п.

6 Марта 2008

Банк Японии

0.50

21 Февраля 2007 +0.25 б. п.

7 Марта 2008

Банк Англии

5.25

7 Февраля 2008 -0.25 б. п.

6 Марта 2008

Национальный Банк Швейцарии

2.75

13 Сентября 2007 +0.25 б. п.

13 Марта 2008

Банк Канады

4.00

22 Января 2008 -0.25 б. п.

4 Марта 2008

Резервный Банк Австралии

7.00

5 Февраля 2008 +0.25 б. п.

4 Марта 2008

Резервный Банк Новой Зеландии

8.25

26 Июля 2007 +0.25 б. п.

6 Марта 2008

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

3.00

4.00

0.50

5.25

2.75

Через 3 месяца

2.50 до 3.00

3.75 до 4.00

0.50 до 0.50

5.00 до 5.00

2.75 до 2.75

Через 6 месяцев

2.00 до 3.00

3.50 до 4.00

0.50 до 0.75

4.75 до 5.00

2.50 до 2.75

Через 12 месяцев

1.50 до 3.50

3.50 до 4.00

0.50 до 1.00

4.50 до 5.25

2.00 до 2.75

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

1.62

2.47

3.51

4.40

Германия

3.16

3.37

3.89

4.45

Япония

0.56

0.84

1.36

2.25

Великобритания

4.07

4.12

4.47

4.39

Швейцария

1.70

2.55

2.94

3.04

Источник: Bloomberg; Reuters

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

103.42

9.56

986.30



Добавить свой комментарий :
Регистрация
Используйте для авторизации "Имя" и "Пароль" из форума (forum.fxclub.org)
Имя * Запомнить ?
Пароль *
E-mail
Сообщение *
* Для написания своего комментария необходимо ввести имя и пароль .
 

предыдущая страница наверх страницы
 

на первую страницу Все права защищены и охраняются законом. © 1997-2008, «FOREX CLUB».
Условия перепечатки материалов c сайта «FOREX CLUB» находятся здесь.
Замечания, вопросы и предложения по работе интернет-сайта отправляйте на webmaster@fxclub.org


Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru