Источник: Wal Mart Stores Inc.; Министерство Торговли США: * для сравнения темпов роста продаж компании Wal Mart Stores и розничных продаж в США, мы использовали календарный год

Доходы компании Wal Mart Stores Inc. растут уже десятый год подряд. Компания успешно развивает новые направления своей деятельности, как в США, так и за ее приделами, за исключением «Дисконтных магазинов», обеспечивая стабильный рост и расширяя сферу своего бизнеса, в области розничной торговли. Wal Mart Stores является одной из немногочисленных компаний, которая обеспечила значительный рост доходов и выручки, в годы экономического застоя. В последние годы компания заметно увеличила свою деятельность за пределами США, тем самым, создавая диверсифицированный бизнес (Табл. 2 и Рис. 1). Данные меры позволят компании Wal Mart Stores смягчить негативный эффект от замедления темпов роста розничных продаж в США и обеспечить стабильный рост, что, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, делает акции компании Wal Mart Stores привлекательными для краткосрочного и среднесрочного инвестирования. В связи с чем, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян оставляет рекомендацию «покупать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях о компании Wal Mart Stores, смотрите в статье). По нашему мнению акции компании Wal Mart Stores недооценены и в состоянии обеспечить относительно высокий уровень доходности, в среднесрочной перспективе. Но если данные розничных продаж за Декабрь, окажутся ниже наших ожиданий, то мы сократим долю акций этой компании в рекомендуемом портфеле фондового рынка (более подробно, о рекомендуемом портфеле фондового рынка, смотрите в статье).

1 Ноября компания Time Warner Inc. опубликовала финансовые данные за 3 квартал 2006 года. Выручка компании увеличилась на 6.5%, по сравнению с третьим кварталом прошлого года и составила 10.9 млрд. долларов, тогда как за первые девять месяцев этого года, выручка компании выросла всего на 2.9%. Чистые доходы, за третий квартал 2006 года, составили 2.3 млрд. долларов, по сравнению с 0.9 млрд. долларов, за тот же период 2005 года. Стоит также отметить, что в течение первых трех кварталов этого года чистые доходы продемонстрировали 251.1% рост до уровня 2.3 млрд. долларов. Чистые доходы в расчете на акцию выросли почти в два раза и составили 0.57 долларов, по сравнению с доходами в 0.18 долларов, в третьем квартале 2005 года, которые включают в себя дополнительные доходы в размере 0.7 млрд. долларов от продажи своей доли в компаниях в Time Warner Telecom и австралийский парк отдыха Warner Bros. За тот же период, расходы компании от переоценки стоимости гудвилла подразделения WB Network составили 0.2 млрд. долларов. Без учета этих расходов и дополнительных доходов чистые доходы в расчете на акцию увеличились на 83.3% до уровня 33 центов. Во время пресс-конференции, председатель и главный исполнительный директор компании Time Warner, г. Пэрсонс, заявил «Time Warner продолжает обеспечивать высокий уровень доходов для наших акционеров. Результаты деятельности компании за третий квартал дают нам уверенность в том, что рост за 2006 год будет в пределах прогнозируемого уровня. Мы полностью одобряем достижения в процессе изменения профиля деятельности подразделения «AOL». Я бы хотел выделить подразделение Time Warner Cable, которое продемонстрировало впечатляющие результаты и смогло полностью интегрировать недавно приобретенные компании в свой профильный бизнес». Он также добавил «Наше усилие по оптимизации процесса размещения капитала, в частности выкуп акций и поглощение компаний на сумму в 20.0 млрд. долларов, продолжает способствовать росту доходов компании». Начиная с Августа 2005 года, когда было принято решение о выкупе акций на сумму в 20.0 млрд. долларов, было выкуплено 770.0 млн. акций на сумму 13.4 млрд. долларов. До конца этого года, руководство компании намерено довести общую сумму выкупленных акций до уровня 15.0 млрд. долларов.

Табл. 3

Источник: Time Warner Inc.

В течение третьего квартала 2006 года, выручка подразделения «AOL» сократилась на 2.8%, и составила 2.0 млрд. долларов, что было связано с 13.0% снижением доходов от предоставления услуг подписчикам (Табл. 3). Столь резкое сокращение является результатом решения о предоставлении услуг электронной почты и некоторых программ бесплатно. Негативное влияние снижения доходов было частично компенсировано 46.0% ростом выручки от рекламы, что было обусловлено приобретением компании Advertising.com. Операционные доходы подразделения «AOL» выросли на 38.0% и составили 0.4 млрд. долларов, по сравнению с третьим кварталом 2005 года. По состоянию 30 Сентября 2006 года, число подписчиков на услуги подразделения «AOL» составило 15.2 млн., по сравнению с 20.1 млн., за тот же период 2005 года. За третий квартал 2006 года, выручка подразделения «Cable» выросла на 44.0% и составила 3.2 млрд. долларов, за счет 44.0% роста доходов от предоставления услуг подписчикам и от рекламы. Средний доход от одного подписчика в месяц увеличился на 9.0% и составил 89.0 долларов. Операционные доходы данного подразделения выросли на 17.0% и составили 0.6 млрд. долларов, по сравнению с третьим кварталом 2006 года. По состоянию на 30 Сентября 2006 года, число подписчиков на услуги подразделения «Cable» составило 13.5 млн. Стоит отметить, число подписчиков на услуги по высокоскоростной передаче данных, увеличилось на 214,000 и составило 6.4 млн., что является самым высоким уровнем роста, за последние несколько лет. Рост числа подписчиков на услуги «Digital Video» составил 143,000 и достиг уровня 7.0 млн. За третий квартал 2006 года, выручка подразделения «Filmed Entertainment» сократилась на 10.0% и составила 2.4 млрд. долларов. Падение продаж связано с рекордно высоким уровнем выручки, в третьем квартале прошлого года. Операционные доходы данного подразделения сократились на 25.0% и составили всего 0.1 млрд. долларов. Несмотря на сокращение выручки и прибыли, компания Warner Bros пятый год подряд занимает первое место по кассовым сборам. Доля Warner Bros на американском рынке театральной и кинематографической продукции составляет 19.4%. Выручка подразделения «Networks», которая являлась традиционным направлением деятельности компании, увеличилась на 4.0% и составила 2.5 млрд. долларов, что было связано с ростом доходов от рекламы и подписки на 6.0% и 9.0%, соответственно. Самыми популярными телекомпаниями данного подразделения остаются «CNN» и «TNT». Операционные доходы подразделения сократились на 21.0% и достигли уровня 0.5 млрд. долларов, в основном, из-за закрытия WB Network. В третьем квартале 2006 года, подразделение «Publishing» продемонстрировало скромный рост выручки в размере 1.0%. Росту продаж способствовали увеличение количества подписчиков и доходов от рекламы в таких изданиях, как «Grupo Editorial Expansión», «People» и «Real Simple». Благодаря резкому росту доходов от рекламы в электронных изданиях «CNNMoney.com» и «SI.com», операционные доходы данного подразделения выросли на 8.0% и составили 0.2 млрд. долларов.

Рис. 2

Источник: Time Warner, Vivendi Universal, News Corporation, Media Set

Рост экономики США, которые являются основным регионом продаж, а также популяризация Интернета в развивающихся странах создают дополнительные источники для увеличения доходов компании. Кроме этого за последнее время, доходы компании по нетрадиционным направлениям деятельности имели двузначный уровень роста. Руководству компании удалось выйти из тяжелого финансового кризиса в начале этого тысячелетия, тогда как основные конкуренты компании Time Warner продолжают переживать не лучшие времена (Рис. 2). Успешная диверсификация бизнеса, эффективный контроль финансовых потоков и внедрение новых услуг на основе высоких технологий обеспечат сбалансированный рост доходов в ближайшие годы, в связи, с чем аналитик компании «Форекс Клуб» Арам Саакян, в среднесрочной перспективе, рекомендует «держать» акции компании Time Warner (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях о компании Time Warner, смотрите в статье). Эта рекомендация полностью оправдала себя, поскольку инвестиции в акции компании Time Warner являются одним из самых успешных в рекомендуемом портфеле фондового рынка (более подробно, о рекомендуемом портфеле фондового рынка, смотрите в статье).

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

КАЛЕНДАРЬ ВЫХОДА КВАРТАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ДАННЫХ ЗА ЯНВАРЬ

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ЯНВАРЬ