АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА
НОВОСТИ КОМПАНИЙ
22 Января компания Pfizer Inc. опубликовала финансовые данные за 4 квартал 2006 года и 2006 год. Выручка компании, за четвертый квартал прошлого года, увеличилась на 0.5%, по сравнению с тем же периодом 2005 года, и составила 12.6 млрд. долларов. Но за счет резкого роста в третьем квартале выручка компании увеличилась на 2.0% до 48.4 млрд. долларов в 2006 году. За тот же период, чистые доходы выросли на 139.2% и составили 19.3 млрд. долларов. В четвертом квартале чистые доходы увеличились почти в два с половиной раза до 9.5 млрд. долларов. Эти результаты включают в себя доходы в размере 7.9 млрд. долларов за счет продажи подразделения Consumer Healthcare, а также расходы в размере 0.3 млрд. долларов, связанные со снижением стоимости неосязаемых активов. Доходы в расчете на акцию увеличились на 256.8% и достигли уровня 1.32 долларов, за четвертый квартал 2006 года, и способствовали росту доходов на акцию за 2006 год до уровня 2.66 долларов. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор компании Pfizer, г. Киндлэ, заявил «Несмотря на усиление конкуренции в течение всего 2006 года, мы, главным образом, добились поставленных целей. Мы предприняли решительные меры и продемонстрировали солидные операционные данные, несмотря на значительные убытки от лекарственных препаратов Zoloft и Zithromax. В то время как большинство финансовых целей были достигнуты, мы ожидаем дальнейшее усиление конкуренции и повышение риска в области разработок лекарственных средств. Мы тщательно исследуем каждое направление нашего бизнеса». Вице президент компании Pfizer, г. Шедларц, заявил «В течение четвертого квартала мы полностью завершили процесс продажи подразделения Consumer Healthcare. Вырученные деньги будут инвестированы в перспективные направления, для разработки новых лекарственных препаратов и совершенствования существующих технологий, а также будут направлены на выплату дивидендов и выкупа акций». Компания объявила об очередном увеличении дивидендов на 21.0% до уровня 29 центов. Стоит отметить, что руководство компании 40 лет подряд увеличивает выплачиваемые дивиденды. В течение четвертого квартала 2006 года и 2006 году было выкуплено акций на общую сумму в 2.5 млрд. и 7.0 млрд. долларов, соответственно. В этом году компания намерена выкупить акций на сумму 10.0 млрд. долларов.
Табл. 1
|
Выручка подразделений, в млрд. долларах |
Периоды |
|
4кв. 2006 |
4кв. 2005 |
Изменение |
2006 |
2005 |
Изменение |
|
|
|
Фармацевтика |
11.67 |
11.65 |
0% |
45.08 |
44.27 |
2% |
|
· Сердечно-сосудистые заболевания и нарушения обмена веществ |
5.24 |
5.08 |
3% |
19.87 |
18.73 |
6% |
|
· Центральная нервная система |
1.25 |
1.67 |
-25% |
6.04 |
6.39 |
-6% |
|
· Артрит |
0.74 |
0.65 |
13% |
2.71 |
2.39 |
14% |
|
· Инфекции и расстройства внешнего дыхания |
0.87 |
1.11 |
-22% |
3.47 |
4.77 |
-27% |
|
· Урология |
0.75 |
0.73 |
4% |
2.81 |
2.68 |
5% |
|
· Онкология |
0.64 |
0.50 |
29% |
2.19 |
2.00 |
10% |
|
· Офтальмология |
0.40 |
0.36 |
9% |
1.46 |
1.37 |
6% |
|
· Эндокринные болезни |
0.26 |
0.27 |
-2% |
0.99 |
1.05 |
-6% |
|
· Остальные |
1.52 |
1.30 |
17% |
5.54 |
4.89 |
13% |
|
|
|
Здоровье Животных |
0.66 |
0.63 |
4% |
2.31 |
2.21 |
5% |
|
|
Остальные |
0.28 |
0.26 |
7% |
0.98 |
0.93 |
5% |
|
Всего |
12.60 |
12.55 |
0% |
48.37 |
47.41 |
2% |
Источник: Pfizer Inc.
Выручка подразделения «Фармацевтика» осталась без изменения в четвертом квартале, тогда как в 2006 году увеличилась на 1.8% и составила 45.1 млрд. долларов (Табл. 1). В 2006 году рост выручки был связан с 29.0%, 16.0% и 6.0% увеличением продаж подразделений по производству препаратов для артрита, онкологических и сердечно-сосудистых заболеваний, соответственно, что было частично компенсировано снижением продаж препаратов для лечения инфекций, а также расстройств внешнего дыхания и болезней центральной нервной системы. Основными фаворитами роста продаж среди лекарственных препаратов стали Lyrica (выручка выросла на 297.0%), Caduet (99.0%), Aromasin (30.0%), Vfend (30.0%), Geodon/Zeldox (29.0%), Zyvox (27.0%), Relpax (23.0%), Celebrex (18.0%), Zyrtec (15.0%), Detrol (11.0%), Lipitor (6.0%) и Xalatan (6.0%). В очередной раз, фаворитом снижения продаж стало подразделение по производству препаратов для лечения инфекций, а также расстройств внешнего дыхания, выручка которого сократилась на 27.0%, что было связано с 69.0% сокращением продаж препарата Zmax. Более того, выручка подразделения по производству препаратов для лечения болезней центральной нервной системы сократилась на 6.0% до уровня 6.0 млрд. долларов. Это было обусловлено 35.0% сокращением выручки самого продаваемого лекарственного препарата данного подразделения под названием Zoloft.
Рис. 1
Источник: Amgen Inc.; Pfizer Inc.; Johnson & Johnson; Merck & Company; Novartis
В 2006 году, выручка от продажи препарата Lipitor, который является самым продаваемым лекарственным препаратом в мире, выросла на 5.7% и составила 12.9 млрд. долларов, за счет устойчивого роста в США. Объем продаж этого препарата на мировых рынках вырос на 5.2%, тогда как в США рост составил 6.1%. Согласно результатам исследований организации IDEAL, лекарственный препарат Lipitor является эффективным средством для снижения риска сердечного приступа. В частности, пациенты, которые принимали 80 миллиграммов Lipitor-а, избежали одного из шести сердечных приступов или инсультов. Лекарственный препарат Celebrex продемонстрировал 17.9% рост до уровня 2.0 млрд. долларов, за счет 24.0% роста продаж в США. Стоит отметить, что патент данного препарата будет действовать до Мая 2014 года. Трехкратный рост продаж препарата Lyrica значительно увеличил выручку подразделения по производству лекарственных препаратов предназначенных для лечения болезней центральной нервной системы. Препарат Lyrica одобрен более чем в 60 странах мира. В 2006 году выручка от продажи препарата Geodon увеличилась на 29.0% и составила 0.8 млрд. долларов. Этот уникальный препарат является единственным антипсихотическим средством, который снижает уровень липида, триглицерида и инсулина. Из ранее запланированных шести новых препаратов удалось запустить производство только четырех. В частности, в Германии, Ирландии и Великобритании было начато производство нового средства Exubera, предназначенный для поддержания уровня сахара в крови, который вводится в организм пациента через легкие. Лекарственный препарат Sutent, который предназначен для лечения онкологических заболеваний был одобрен для продажи в Евросоюзе в середине этого года. Остальные препараты, под названиями Chantix и Eraxis, помогают бросить курить и лечат гребковые заболевания, соответственно.
Рис. 2
Источник: Amgen Inc.; Pfizer Inc.; Johnson & Johnson; Merck & Company; Novartis
Несмотря на бесконечные судебные разбирательства по всему миру, масштабную реструктуризацию и высокую конкуренцию на рынке лекарственных препаратов компания Pfizer смогла не только удержать свои позиции, но и обеспечила высокий уровень чистых доходов (Рис. 1 и 2). Успешная сделка по продаже подразделения Consumer Healthcare резко увеличила объем наличности, что, несомненно, станет источником для дополнительных инвестиций. Положительный эффект высоких темпов экономического роста мировой экономики, относительно слабый курс доллара США и старение населения в основных регионах продаж в состоянии еще больше укрепить финансовые данные компании и решить проблемы, по негативным результатам и истечению срока патентов некоторых препаратов. Более того, программа выкупа акций для 2007 года и темпы роста дивидендов превзошли наши ожидания. На основе выше перечисленного аналитик компании «Форекс Клуб» Арам Саакян оставляет рекомендацию «покупать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях о компании Pfizer, смотрите в статье). Для осуществления данной стратегии мы намерены купить акции компании Pfizer по цене 22.9 долларов и увеличить долю акций этой компании в рекомендуемом портфеле фондового рынка до уровня 2.8% (более подробно, о рекомендуемом портфеле фондового рынка, смотрите в статье).
19 Января компания Motorola Inc. опубликовала финансовые данные за 4 квартал 2006 года и 2006 год. Выручка компании увеличилась на 17.5%, по сравнению с четвертым кварталом 2005 года, и составила 11.8 млрд. долларов. Благодаря динамичному росту продаж выручка компании в 2006 году выросла на 21.6% и достигла 42.9 млрд. долларов. За тот же период, чистые доходы сократились на 20.0%, что было обусловлено ростом расходов на маркетинговые мероприятия и научно-исследовательские работы. В четвертом квартале 2006 года, чистые доходы сократились на 48.1% и составили 0.6 млрд. долларов. За тот же период доходы в расчете на акцию сократились на 46.8% и составили 25 центов, по сравнению с четвертым кварталом 2005 года, которые включают в себя расходы в размере 8 центов на акцию, за счет вознаграждения сотрудников в виде акций, реорганизации расходных статей компании и убытков от снижения цен на некоторые финансовые активы. В 2006 году падение значения чистых доходов на акцию было менее значимым и составило 21.1%, что стало причиной сокращения этого показателя до 1.46 долларов. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор компании Motorola, г. Зэндер, заявил «Мы разочарованы динамикой операционных доходов за четвертый квартал. Однако компания смогла обеспечить высокий уровень роста продаж и достичь поставленных целей во многих сферах нашей деятельности». Он также добавил «Я доволен результатами нашей деятельности за весь прошлый год. Наш бизнес остается эффективным, и мы нацелены на осуществление разработанной стратегии, чтобы обеспечить высокий уровень доходности для своих акционеров». В первом квартале 2007 года, эксперты компании Motorola ожидают выручку в пределах 10.4 – 10.6 млрд. долларов, в основном за счет роста продаж подразделения «Персональная мобильная связь». Стоит отметить, что летом прошлого года совет директоров компании одобрил программу выкупа акций на сумму 4.5 млрд. долларов в ближайшие два с половиной года.
Рис. 3
Источник: Motorola Inc.
Подразделение «Персональная мобильная связь», по производству мобильных телефонов, продемонстрировало 19.4% и 32.3% рост выручки, в четвертом квартале 2006 года и 2006 году, соответственно (Табл. 2). Но операционные доходы подразделения росли не равномерно. В частности, в четвертом квартале они сократились на 48.6%, тогда как в 2006 году выросли на 22.7% до уровня 2.7 млрд. долларов. Сокращению операционных доходов способствовало завершение процесса поглощения компании Good Technology. В четвертом квартале 2006 года объем продаж мобильных телефонов вырос на 47.0% и составил 65.7 млн. штук, по сравнению с тем же периодом 2005 года, что является рекордно высоким уровнем за всю историю компании. Продажа мобильных телефонов увеличилась на 49.0% и достигла уровня 217.4 млн. штук в течение прошлого года. Данное подразделение компании Motorola продолжает занимать второе место в мире, по количеству проданных мобильных телефонов, а доля компании на мировом рынке выросла на 4.6% и составила 23.3%. Подразделение компании имеет сильные позиции на Северо и Южно-Американских рынках, где оно занимает первое место, по количеству проданных мобильных телефонов. На Европейском, Северо-Азиатском, Африкаансом и Ближнее Восточном рынках, а также в Индии и Юго-восточной Азии, доля компании растет, что обеспечивает второе место по продажам в данных регионах (Рис. 3). Основными источниками роста доходов остаются мобильные телефоны из серий RAZR и SLVR. В течение четвертого квартала 2006 года, начато производство 25 новых моделей, из которых десять будут работать в стандарте GSM, шесть в стандарте CDMA, а четыре в стандарте iDEN.
Табл. 2
|
Выручка и операционные доходы подразделений, в млрд. долларах |
4кв. 2006 |
4кв. 2005 |
2006 |
2005 |
|
Выручка |
|
Персональная мобильная связь |
7.81 |
6.54 |
28.38 |
21.46 |
|
Широкополосная и мобильная связь коммерческого и государственного назначения |
3.04 |
2.87 |
11.25 |
11.20 |
|
Персональная широкополосная связь |
0.98 |
0.70 |
3.33 |
2.87 |
|
Всего выручка |
11.79 |
10.04 |
42.88 |
35.26 |
|
Операционные доходы |
|
Персональная мобильная связь |
0.34 |
0.66 |
2.69 |
2.19 |
|
Широкополосная и мобильная связь коммерческого и государственного назначения |
0.43 |
0.54 |
1.52 |
1.94 |
|
Персональная широкополосная связь |
0.12 |
0.05 |
0.22 |
0.15 |
|
Всего операционные доходы |
0.75 |
1.71 |
4.09 |
4.61 |
Источник: Motorola Inc., Выручка и операционные доходы включают в себя специальные статьи доходов и расходов которые не представлены в данной таблице
Выручка подразделения по производству оборудования для широкополосной и мобильной связи коммерческого и государственного назначения выросла на 5.9% в четвертом квартале 2006 года и осталась без изменения в 2006 году. Несмотря на рост продаж, операционные доходы сократились на 21.0% как в четвертом квартале 2006 года, так и в 2006 году (Табл. 2). Столь заметное снижение связано с вялым ростом продаж и расходами в размере 48.0 млн. долларов в связи с реорганизацией расходных статей компании. Более того, в конце четвертого квартала было завершено поглощение компании Symbol Technologies, что является вторым по объему приобретением за всю историю компании Motorola. Стоит отметить, что данное подразделение подписало восьмилетний контракт с компанией Vodafone для обновления и расширения сети мобильной связи GSM в Турции. Подразделение также станет основным поставщиком оборудования для создания беспроводной сети WiMAX в Бангладеш. Согласно подписанному контракту с правительствами Исландии и Норвегии компания будет им поставлять системы для обеспечения связи военного назначения.
Рис. 4
Источник: Motorola Inc.; Nokia Corporation; Telefonaktibolaget LM Ericsson
Заметное ускоренное темпов экономического роста США в конце прошлого года, которые являются основным рынком продаж компании Motorola, способствовали росту продаж, как мобильных телефонов, так и систем для создания различных сетей связи. Резкое сокращение чистых доходов, в основном, обусловлено агрессивной рекламной политикой и приобретением компаний Symbol Technologies и Good Technology. Масштабные маркетинговые мероприятия и динамичное изменение продукции мобильной телефонии имели положительный результат, поскольку доля компании значительно выросла на рынке продаж мобильных телефонов. Кроме этого, компания успешно развивает свою деятельность на быстро развивающихся рынках, сохраняя лидирующие позиции в некоторых ключевых странах. Третий год подряд компания Motorola, как и ее основные конкуренты, обеспечивает высокий уровень чистых доходов (Рис. 4). На основе выше перечисленного аналитик компании «Форекс Клуб» Арам Саакян считает акции компании Motorola привлекательными для среднесрочного и долгосрочного инвестирования и оставляет рекомендацию «покупать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях о компании Motorola, смотрите в статье). Для осуществления этой стратегии, мы увеличили долю акций компании Motorola в рекомендуемом портфеле фондового рынка по цене 19.3 долларов до уровня 2.2% (более подробно, о рекомендуемом портфеле фондового рынка, смотрите в статье).
ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ
* Значение индексов в пятницу
|
Индекс |
Уровень закрытия * |
Максимальное значение за неделю |
Минимальное значение за неделю |
Изменение за неделю, в пунктах |
Изменение за неделю, в % |
|
DJIA |
12,647.48 |
12,845.76 |
12,578.51 |
-120.09 |
-0.94 |
|
S & P 500 |
1,451.19 |
1,461.57 |
1,448.36 |
-4.35 |
-0.30 |
|
NASDAQ 100 |
1,839.77 |
1,851.47 |
1,808.11 |
18.28 |
1.00 |
|
FTSE 100 |
6,401.50 |
6,451.40 |
6,352.10 |
18.00 |
-0.28 |
|
Nikkei 225 |
18,188.42 |
18,239.13 |
17,810.05 |
312.77 |
1.75 |
КАЛЕНДАРЬ ВЫХОДА КВАРТАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ДАННЫХ ЗА ФЕВРАЛЬ
|
Компания |
Символ |
Дата |
Отчетный финансовый период |
EPS Ожидаемый/ Предыдущий |
|
ExxonMobil Corporation |
XOM |
01 Февраля 2007 / 10:00 AM СT |
Опубликование квартальных финансовых данных компании Exxon Mobil: 4 квартал 2006 года и 2006 год |
1.59 / 1.73 |
|
Chevron Texaco Corporation |
CVX |
02 Февраля 2007 / 11:00 AM ET |
Опубликование квартальных финансовых данных компании Chevron Texaco: 4 квартал 2006 года и 2006 год |
1.85 / 1.86 |
|
Cisco Systems Inc. |
CSCO |
06 Февраля 2007 / 01:30 PM PT |
Опубликование квартальных финансовых данных компании Cisco Systems: 2 квартал 2007 финансового года |
0.31 / 0.22 |
|
Coca Cola Company |
KO |
14 Февраля 2007 / 08:00 AM ET |
Опубликование квартальных финансовых данных компании Coca Cola: 4 квартал 2006 года и 2006 год |
0.50 / 0.36 |
|
Hewlett Packard Company |
HPQ |
20 Февраля 2007 / 02:00 PM PT |
Опубликование квартальных финансовых данных компании Hewlett Packard: 1 квартал 2007 финансового года |
0.62 / 0.43 |
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ФЕВРАЛЬ
|
Компания |
Символ |
Дата |
Событие |
|
Ford Motor Company |
F |
01 Февраля 2007 / 01:00 PM ET |
Опубликование данных о продажах в США, за Январь, компанией Ford |
|
General Motors Corporation |
GM |
01 Февраля 2007 / 02:00 PM ET |
Опубликование данных о продажах за Январь, компанией General Motors |
|
McDonald’s Corporation |
MCD |
08 Февраля 2007 / N/A |
Опубликование данных о продажах за Январь, компанией McDonald’s |
|
Microsoft Corporation |
MSFT |
14 Февраля 2007 / 01:30 PM ET |
Конференция, посвященная программному обеспечению и Интернету, организованная инвестиционной группой Merrill Lynch |
|
Microsoft Corporation |
MSFT |
15 Февраля 2007 / 04:00 PM ET |
Собрание специалистов и инвесторов для обсуждения деятельности компании Microsoft Corporation |
|
UPS Inc. |
UPS |
16 Февраля 2007 / 07:30 AM ET |
Конференция, посвященная транспортным услугам, организованная инвестиционной группой BB&T |
|
Coca Cola Company |
KO |
22 Февраля 2007 / 08:15 AM ET |
Годовая конференция, организованная Consumer Analyst Group |
|
Verizon Communications |
VZ |
28 Февраля 2007 / N/A |
Форум, посвященный коммуникациям, организованный инвестиционной группой Merrill Lynch | |
