Источник: Wal Mart Stores Inc.; Министерство Торговли США: * для сравнения темпов роста продаж компании Wal Mart Stores и розничных продаж в США, мы использовали календарный год

Чистые доходы компании Wal Mart растут одиннадцатый год подряд, несмотря на резкие колебания темпов роста розничных продаж и высокую конкуренцию. За исключением дисконтных магазинов все направления деятельности компании, как в США, так и за их пределами обеспечивают стабильный рост и расширяют свою долю в области розничной торговли. В частности, чистая выручка компании выросла на 11.7%, тогда как розничные продажи в США увеличились только на 6.0% в 2006 календарном году. Этот результат был достигнут благодаря созданию диверсифицированного бизнеса. В последние годы компания заметно увеличила свою деятельность за пределами США и инвестирует существенные средства в страны Латинской Америки и Азии (Табл. 1 и Рис. 2). Данные меры позволят компании Wal Mart смягчить негативный эффект от замедления темпов роста розничных продаж в США и обеспечить стабильный рост, в связи с чем, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян оставляет рекомендацию «покупать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях о компании Wal Mart Stores, смотрите в статье). По нашему мнению акции компании Wal Mart недооценены и в состоянии обеспечить относительно высокий уровень доходности, в среднесрочной перспективе. Если восходящая тенденция розничных продаж не завершится, то мы увеличим долю этих акций в нашем рекомендуемом портфеле (более подробно, о рекомендуемом портфеле фондового рынка, смотрите в статье).

1 Августа компания Time Warner Inc. опубликовала финансовые данные за 2 квартал 2007 года. Выручка компании увеличилась на 6%, по сравнению со вторым кварталом 2006 года и составила 11 млрд. долларов. Чистые доходы, за второй квартал 2007 года, составили 1.1 млрд. долларов, по сравнению с 1 млрд. долларов, за тот же период 2006 года. Чистые доходы в расчете на акцию выросли на 6.1% и составили 0.28 долларов, по сравнению с доходами в 0.24 доллара, во втором квартале прошлого года. Они включают в себя дополнительные доходы в размере 0.2 млрд. долларов от продажи 50% акций компании Bookspan и благоприятного изменения налогового законодательства. Во время пресс-конференции, председатель и главный исполнительный директор компании Time Warner, г. Парсонс, заявил «Результаты деятельности компании за первое полугодие 2007 года дают возможность обеспечить все поставленные цели за 2007 год. Источниками роста прибыли за этот квартал стали подразделения Cable, Publishing и Networks. продемонстрировали двузначный рост прибыли. Важно отметить, что чистые доходы на акцию продемонстрировали двузначный рост, в большей части за счет недавнего завершения программы выкупа акций». Он также добавил «Я рад сообщить, что Совет Директоров одобрил новую программу выкупа акций на сумму в 5 млрд. долларов в качестве дополнения увеличенного нами размера дивидендов. В то же время мы продолжаем инвестировать в многообещающие сферы стратегического характера». За последние два года руководство компании периодически сокращало количество акций, находящихся в обращении, выкупая их. В конце второго квартала этого года сумма выкупленных акций составила 20.0 млрд. долларов. Эксперты компании прогнозируют чистые доходы на акцию в размере 1.05 долларов для 2007 года.

Табл. 2

Источник: Time Warner Inc.

Во втором квартале 2007 года, выручка подразделения «Cable» выросла на 59.2% и составила 4 млрд. долларов, за счет 59% и 54% роста доходов от предоставления услуг подписчикам и высокоскоростной передачи данных, соответственно (Табл. 2). Продажи направления по предоставлению услуг цифровой телефонии выросли на 75%. Росту продаж этого подразделения существенным образом способствовало поглощение компаний Acquired Systems, Kansas City Pool и Legacy Systems. Операционные доходы подразделения «Cable» выросли на 30.7% до 0.7 млрд. долларов, во втором квартале 2007 года. Число подписчиков на услуги по высокоскоростной передаче данных и услуги «Digital Video» увеличилось на 188,000 и 184,000, соответственно. В результате, число подписчиков на эти услуги подразделения «Cable» достигло 15 млн. Выручка подразделения «Filmed Entertainment» сократилась на 4.7% до 2.3 млрд. долларов. Главным источником падения стало телевидение, что было частично компенсировано значительным увеличением продаж билетов на театральные представления. В итоге, операционные доходы данного подразделения сократились на 42.6% и составили всего 0.1 млрд. долларов. Несмотря на сокращение выручки и прибыли, компания Warner Bros шестой год подряд занимает первое место по кассовым сборам. Доля Warner на американском рынке кинематографической продукции составляет 18.4%. Выручка подразделения «Networks» сократилась до уровня 2.6 млрд. долларов. Доходы этого подразделения от размещения рекламы сократились, тогда как выручка от подписки заметно увеличилась. Самой популярной телекомпанией данного подразделения остается «TNT». Несмотря на скромные результаты продаж, операционные доходы увеличились на 3.8% и составили 0.6 млрд. долларов. Выручка подразделения «AOL» сократилась на 38.2% до уровня 1.3 млрд. долларов, во втором квартале 2007 года. Это было связано с 55% снижением доходов от предоставления таких услуг подписчикам, как электронная почта и некоторые программы, предназначенные для бесплатного пользования. Продажа бизнеса по предоставлению Интернет услуг в Германии, Франции и Великобритании имели существенное негативное влияние на выручку этого направления. Столь резкое снижение доходов было частично компенсировано ростом выручки от рекламы. Тем не менее, операционные доходы этого подразделения выросли на 9.5% и составили 0.4 млрд. долларов. По состоянию 30 Июня 2007 года, число подписчиков на услуги подразделения «AOL» составило 10.9 млн., по сравнению с 17.7 млн., за тот же период 2006 года.

Рис. 3