Источник: Wal Mart Stores Inc.; Министерство Торговли США: * для сравнения темпов роста продаж компании Wal Mart Stores и розничных продаж в США, мы использовали календарный год

Чистые доходы компании Wal Mart растут двенадцатый год подряд, несмотря на падение темпов роста розничных продаж и высокую конкуренцию. За исключением дисконтных магазинов все направления деятельности компании, как в США, так и за их пределами обеспечивают стабильный рост и расширяют свою долю в области розничной торговли. В частности, чистая выручка компании выросла на 8.7%, тогда как розничные продажи в США увеличились только на 3.4% в 2007 календарном году. Этот результат был достигнут благодаря созданию диверсифицированного бизнеса. Напомним, что в последние годы компания заметно увеличила свою деятельность за пределами США и инвестирует существенные средства в страны Латинской Америки и Азии. Экономический рост этих стран остается очень высоким и не замедлится в течение первого полугодия 2008 года (Табл. 2 и Рис. 2). Успешно проведенная диверсификация позволит компании Wal Mart смягчить негативный эффект от замедления темпов роста экономики в США и обеспечить стабильный рост в среднесрочной перспективе. В связи с этим, аналитик финансовой компании «Форекс Клуб» Арам Саакян оставляет рекомендацию «покупать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях о компании Wal Mart Stores, смотрите в статье). Еще в середине прошлого года мы выдвинули мнение, о том, что акции этой компании недооценены, и в состоянии обеспечить умеренную доходность, несмотря на замедление экономического роста в США. Мы не ошиблись, так как в Апреле стоимость одной акции компании Wal Mart составила почти 55 долларов, по сравнению с 48 долларами в начале года (более подробно, о рекомендуемом портфеле фондового рынка, смотрите в статье).

6 Февраля компания Time Warner Inc. опубликовала финансовые данные за 4 квартал 2007 года и 2007 год. Выручка компании увеличилась на 2.4%, по сравнению с четвертым кварталом 2006 года и составила 12.6 млрд. долларов, тогда как за двенадцать месяцев прошлого года ее рост превысил 6% уровень. Чистые доходы, за четвертый квартал 2007 года, составили 1 млрд. долларов, по сравнению с 1.8 млрд. долларов, за тот же период 2006 года. Стоит также отметить, что в 2006 года чистые доходы сократились на треть до уровня 4.4 млрд. долларов. Показатель чистых доходов в расчете на акцию сократился на 36.4% и составил 0.28 долларов, по сравнению с доходами в 0.44 долларов, в четвертом квартале прошлого года. В прошлом году чистые доходы в расчете на акцию снизились на четверть и достигли уровня 1.17 долларов, которые включают в себя дополнительные доходы в размере 0.7 млрд. долларов от продажи бизнеса по предоставлению Интернет услуг в Великобритании. За тот же период, расходы компании в связи с созданием резервного фонда, предназначенного для судебных разбирательств, составили 0.2 млрд. долларов. Во время пресс-конференции, главный исполнительный директор компании Time Warner, г. Байкэ, заявил «Я доволен тем, что наша компания смогла достичь ранее поставленных целей, или превысила их. Мы определили основные направления, которые дадут нам возможность продемонстрировать солидные результаты в будущем и в то же время обеспечить высокий уровень доходов для наших акционеров. В особенности, мы будем строго контролировать расходы, чтобы освободить средства для финансирования инвестиционных проектов». За последние годы руководство компании периодически сокращало количество акций, находящихся в обращении, выкупая их. По состоянию 5 Февраля этого года сумма выкупленных акций составила 2.8 млрд. долларов или 154 млн. акций. Напомним, что в Августе прошлого года Совет Директоров одобрил новую программу выкупа акций на сумму в 5 млрд. долларов. Эксперты компании прогнозируют чистые доходы на акцию от 1.07 до 1.11 долларов для текущего года.

Табл. 3

Источник: Time Warner Inc.

В течение последних трех месяцев прошлого года выручка подразделения «Cable» выросла только на 12% и составила 4.1 млрд. долларов, тогда как за весь прошлый год было зафиксировано 35.6% увеличение продаж (Табл. 3). Это было достигнуто за счет 36% и 25% роста доходов от предоставления услуг подписчикам и высокоскоростной передачи данных, соответственно. Продажи направления по предоставлению услуг цифровой телефонии выросли на 67%. Росту продаж этого подразделения существенным образом способствовало поглощение компаний Acquired Systems, Kansas City Pool и Legacy Systems. Благодаря успешно проведенной маркетинговой политике число подписчиков достигло 14.6 млн. В результате, операционные доходы подразделения «Cable» выросли на 26.9% до 2.8 млрд. долларов, в 2007 году. Выручка подразделения «Filmed Entertainment» увеличилась на 13.4% и 10% за четвертый квартал 2007 года и 2007 год, соответственно. Главными источниками роста стали продажи билетов на театральные представления и фильмы. В итоге, операционные доходы данного подразделения выросли на 7.8% и составили 0.9 млрд. долларов. Среди направлений подразделения «Filmed Entertainment» Warner Bros обеспечила рекордно высокое значение продаж, и седьмой год подряд заняло первое место по кассовым сборам. Доля Warner на американском рынке кинематографической продукции составляет 20.5%. Все остальные подразделения имели скромные результаты. Среди них подразделение «Networks», выручка которого выросла незначительно. По-прежнему сокращаются доходы «Networks» от размещения рекламы, тогда, как выручка от подписки заметно увеличилась. Падение продаж от рекламы в большей степени связано с прекращением работы WB Network’s. Самой популярной телекомпанией данного подразделения остается «TNT». В то время как продажи растут скромными темпами, операционные доходы увеличились на 10.7% и составили 3 млрд. долларов в прошлом году. Единственное подразделение, выручка которого сократилась, стало «AOL». Падение продаж на треть было обусловлено с 52% снижением доходов от предоставления таких услуг подписчикам, как электронная почта и некоторые программы, предназначенные для бесплатного пользования. Продажа бизнеса по предоставлению Интернет услуг в Германии, Франции и Великобритании также негативным образом повлияла на результаты этого подразделения. Столь резкое снижение доходов было частично компенсировано ростом выручки от рекламы. Однако средства, полученные от продажи активов за пределами США, дали возможность «AOL» завершить 2007 год 6% ростом операционных доходов. Стоит также добавить, что по состоянию 31 Декабря прошлого года, число подписчиков на услуги подразделения «AOL» составило 9.3 млн., по сравнению с 13.1 млн., за тот же период 2006 года.

Рис. 3