Пять причин, по которым Португалии не удастся в ближайшее время вернуться на рынки


МВФ прогнозирует, что уже в 2013 г. Португалия восстановит доступ к рынку облигаций. Конечно, Португалия - это не Греция, и в ее случае вариант с дефолтом не рассматривается. Пока еще - нет.
Однако существует ряд причин, по которым Португалия может столкнуться с трудностями при попытке вернуться на рынки и по которым ей может потребоваться второй пакет помощи.

1. Жесткая бюджетная экономия. Это наиболее очевидная причина задержки экономического роста. В рамках борьбы с дефицитом португальское правительство урезает расходы и повышает налоги. Эти меры оказывают давление на потенциал роста экономики и угрожают повысить коэффициент отношения долга к ВВП. Как ожидается, в 2013 г. этот показатель составит 115%. Лучше, чем в Греции, но тем не менее…

2. Скрытый долг. Опять же, Португалия - не Греция. Да и у соседствующей с ней Испанией существуют аналогичные проблемы, возможно даже более масштабные. И тем не менее, скрытый долг был выявлен на острове Мадейра.

3. Рецессия в Европе. Прогнозы по перспективам региона омрачаются, и Португалия не исключение. Вкупе с бюджетной дисциплиной, эта рецессия оказывает давление на экономику.

4. Зависимость от ЕЦБ. В случае с Грецией, облигации, держателями которых является ЕЦБ, освобождены от haircut. Это может отпугнуть частных инвесторов от инвестиций в Португалию. Пострадают ли частные держатели португальских бондов в случае реструктуризации долга? Такое привилегированное пооложение ЕЦБ создает плохой прецедент.

5. Отсутствие кредитного случая. Эта причина находится под вопросом. ISDA все еще может постановить, что в Греции все-таки имело место кредитное событие. Пока такой вердикт в отношении Греции не был вынесен, даже несмотря на вышеупомянутую зависимость от ЕЦБ, добровольно-принудительный характер списания греческого долга и добавление в законы страны оговорки коллективного действия САС. Если эта ситуация сохранится, кредитно-дефолтные свопы станут просто бессмысленны. Не имея реальной защиты, инвесторы не рискнут вкладываться в Португалию.

Для того чтобы действительно вернуться на рынки в 2013 г., Португалия должна чем-то удивить инвесторов - например, чрезвычайно успешными реформами - либо же должна круто измениться судьба всей экономики континента в целом.
Пока это представляется лишь розовой мечтой.

http://www.dailyfx.com/

Раздел: 
Экономика
Источник: https://www.fxclub.org/akmos_analyst_news/373566/ - Пять причин, по которым Португалии не удастся в ближайшее время вернуться на рынки
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация