Аналитики ИАЦ FOREX CLUB о текущее состояние экономики ЕС, мира и влиянии данной ситуации на Украину

Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра FOREXCLUB в Украине комментирует текущее состояние економики ЕС, мира для делового издания «Сегодня»:

Оцените, пожалуйста, текущее состояние экономики ЕС, мира? Некоторые эксперты считают текущую ситуацию преддверием второй волны экономического кризиса? Согласны ли вы с такой точкой зрения? Почему?

Николай Ивченко: Если в прошлом году мировой ВВП снизился на 0,6%, то в этом году ожидается рост мирового ВВП на 4,2%. Рост ВВП в развитых странах может составить 2,3%, в развивающихся странах – 6,3%. Рост экономики в Еврозоне в этом году может составить 1-1,2%, в то времякак в США ожидается рост в размере 3,2%, в Великобритании – 1-1,2%. Причем в Еврозоне и Великобритании во второй половине этого года ожидается рост темпов ВВП, в то время, как в США, наоборот, к концу года ожидается снижение темпов роста ВВП. Пока оснований для резкого замедления темпов роста мирового ВВП нет. Наоборот, по многим регионам мира прогнозы роста ВВП до конца гола были пересмотрены в лучшую сторону. Однако если долговой кризис в Европе дальше будет развиваться такими же темпами, и такие страны, как Испания, Греция, Португалия не смогут справиться с сокращением дефицита бюджета, тогда это может привести к замедлению темпов роста ВВП отдельных стран и мира в целом. Замедление темпов роста мирового ВВП в этом случае может составить 0,2-0,3%. Вероятность такого сценария мы оцениваем в данный момент на уровне 25%.

Как эта ситуация влияет на Украину? Например, экспортоориентированные отрасли, финансовый сектор, курс гривни к основным валютам и т.д. Как текущая ситуация повлияет на спрос и стоимость продукции экспортеров? Как это, в свою очередь, повлияет на экономику Украины?

Николай Ивченко: Одним из возможных последствий снижения стоимости Евро в Украине может стать снижение стоимости некоторых импортных европейских товаров и услуг, так как на долю стран Еврозоны в первом квартале 2010 года пришлось 30,9% импортируемых в Украину товаров. Со странами зоны Евро в 2009 году расчеты в Евро составляли 47,1% (в 2008 году - 42,9%), расчеты в долларах США составляли 51,3% (в 2008 году - 55,2%). Такая тенденция объясняется тем, что в 2009 стоимость Евро по отношению к доллару в мире росла. Соответственно та часть товаров и услуг, которая в 2010 году поставлялась из стран зоны Евро и расчет, за которую осуществлялся в Евро, имеет все основания для снижения стоимости в Украине в гривневом эквиваленте.Если считать, что на зону Евро приходилось каждые тридцать товаров из 100, соответственно удешевление могло коснуться каждых пятнадцати товаров из 100, поступающих на территорию Украины.Какие это товары? В основном это промышленные товары. На машины, оборудование и транспортные средства, ввозимых в Украину из стран Еврозоны приходилось в четвертом квартале 2009 года 31,1%, на продукцию химической отрасли – 29,7%, на продовольственные товары – 10,9%. Соответственно снижение цен в Украине в гривневом эквиваленте на товары, поступающие из Европы, может коснуться или уже коснулось, в основном, машин, оборудования и продовольственных товаров. Однако, нужно отметить, что окончательное решение на сколько процентов снизить цены товаров в Украине, поступающие из Еврозоны, все равно принимает каждая отдельная розничная сеть и посредническая структура. Также мы не исключаем, что в течение первого и второго кварталов 2010 года экспортеры из зоны Евро пересматривали или будут пересматривать свои внешние торговые контракты и переходить на расчеты за свои товары и услуги в долларах США, то есть на более стабильную в данный момент валюту. Вероятно, по итогам 2010 года доля долларов США в расчетах с Украиной за импортируемые из зоны Евро товары и услуги вырастет снова выше 55% (как в 2008 года), а доля Евро снизится снова до 42-43% (как в 2008 году).

Снижение стоимости Евро по отношению к доллару США в Украине оказывает влияние на снижение стоимости в гривневом эквиваленте банковских вкладов населения в Евро и Евро на руках у населения, находящихся вне банковской системы. С конца декабря до конца марта доля Евро в депозитах населения снизилась с 15,47% до 14,82%. Вероятно в апреле-мае доля депозитов населения в Евро также продолжила снижаться. Хотя в абсолютном выражении вклады населения с начала января до конца марта в Евро выросли с 2,894 млрд. евро до 3,08 млрд. евро. Это связано просто с притоком средств населения в банки, как в гривне, так и в иностранной валюте. В апреле-мае, вероятно, банковские вклады населения в Евро в абсолютном выражении также имели тенденцию к снижению. Однако официальных данных НБУ за апрель-май пока нет. Снижение сбережений граждан в Евро в гривневом эквиваленте с декабря 2009 года по текущий момент составляет 22,2% (с учетом среднего размера спрэда при наличных операциях с Евро на уровне 2,5%).

С другой стороны обслуживание кредитов в Евро для населения стало более дешевым на 19,7% с декабря 2009 года. Однако если депозиты населения в Евро в Украине на конце марта составляли 3,08 млрд. Евро, то кредиты населения в Евро на конец марта составили всего лишь 349,1 млн. Евро, то есть в 8,8 раз меньше. Это говорит о том, что снижение стоимости Евро в мире в большей мере делает население Украины беднее.

Разрастание долгового кризиса в Еврозоне также может сорвать планы по приватизации украинских объектов в этом году. В законе о государственном бюджете заложена прогнозная цифра - 10 млрд. грн. Однако учитывая падение американского фондового рынка с конца апреля на 11,8% по индексу S&P, учитывая падение индекса крупнейших 50 предприятий зоны евро EUROSTOXX50 c начала января на 16,6%, с учетом снижения индекса украинской биржи с конца апреля на 44% и в связи с вероятной дальнейшей нестабильной ситуацией на мировом фондовом рынке до конца года из-за разрастающихся проблем в Еврозоне, выгодно продать украинские предприятия зарубежным и отечественным инвесторам будет очень проблематично. Собрать все 10 млрд. грн. от приватизации в этом году будет не просто.

Также разрастание долгового кризиса в Европе отразилось уже на стоимости размещения Украиной еврооблигации, которое планируется на конец июня. В этом году Украина планирует разместить еврооблигаций на сумму 1,3 млрд. долларов. Если в середине апреля Украина могли привлечь деньги по ставке 6,7%, то в данный момент это уже 8,8-9%, то есть при привлечении 1 млрд. долларов разница в оплате долга за год составит 21 млн. долларов или 168 млн. грн. Дальнейшее разрастание долгового кризиса в Европе сделает размещение украинских еврооблигаций еще более дорогим.

Еще одним из последствий снижения стоимости Евро в мире на украинскую экономику является снижение гривневых поступлений от стран еврозоны за украинский экспорт товаров и услуг. За первый квартал доля экспорта товаров в страны зоны Евро составила 23,3%. Страны зоны Евро рассчитывались с Украиной в 2009 году в основном долларами США – 71,1% (в 2008 году 75,15%) и евро – 27,8% (в 2008 году 23,95%). Соответственно те отечественные экспортеры, которые использовали Евро в расчетах за поставляемые в Еврозону товары в 2010 году, могли понести достаточно существенные потери. Мы не исключаем, что эти экспортеры изменят валюту контрактов на доллары США, чтобы избежать потерь от возможного обесценения Евро.

Самым серьезным последствием возможного разрастания финансового кризиса в Еврозоне на украинскую экономику может стать снижение спроса и цен на продукцию украинской металлургической отрасли, продукцию машиностроения, химической отрасли, продукцию АПК, что приведет к замедлению темпов роста промышленности, сельского хозяйства и, соответственно, ВВП страны. По цепочке это отразится снижением темпов роста доходов населения, заработных плат, снижением темпов роста розничного товарооборота и повышением дефицита государственного бюджета из-за более низких налоговых поступлений. Однако в этом году вероятность такого сценария событий невелика. На страны СНГ в украинском экспорте товаров в 1 квартале 2010 пришлось 35,1%. До конца года мы не ожидаем существенного спада спроса на украинскую продукцию, это видно из прогнозных темпов роста ВВП в этом регионе. На страны Европы в украинском экспорте товаров в 1 квартале пришлось 25,4%. Последние прогнозы ЕБРР по центральной и восточной Европе говорят о том, что темпы восстановления экономик этих регионов к концу года ускорятся. Соответственно, в этих странах спрос на украинскую продукцию в краткосрочном плане также существенно снижаться не будет. На страны Азии в первом квартале текущего года пришлось 28,1% украинского экспорта товаров. По нашим оценкам темпы роста экономик азиатских стран до конца 2010 года будут стабильными. Соответственно, существенного снижения спроса на украинский экспорт со стороны основных покупателей из-за кризиса в Еврозоне в этом году не произойдет. Однако, если кризис в Европе во второй половине 2010 года будет только разрастаться это может снизить спрос на украинскую продукцию со стороны наших партнеров, что может привести к замедлению темпов роста ВВП на 0,1-0,3% до 4,2-4,4%.

Если речь идет о второй волне кризиса, как, по вашему мнению, можно смягчить ее удар по Украине? (буквально, 1-е, 2-е, 3-е…)

Николай Ивченко:

1. Во-первых, необходимо крайне осторожно относиться к возобновлению кредитования юридических лиц в иностранной валюте. В условиях нестабильности мировых финансовых рынков стоит ограничить возможность получения кредитов в иностранной валюте определенной долей от активов или пассивов заемщика.

2. Говорить о возобновлении кредитования в иностранной валюте физических лиц пока рано.

3. На наш взгляд стоит возобновить сотрудничество с МВФ, потому что это будет сигналом для мировых инвесторов о том, что в Украине дела идут хорошо. Это позволит нам снизить стоимость привлечения капиталов при размещении еврооблигаций Украины и провести приватизацию украинских объектов на более выгодных условиях, позволит возобновить сотрудничество с другими международными финансовыми организациями. Для возобновления сотрудничества с МВФ необходимо будет пересмотреть некоторые параметры государственного бюджета, вопросы тарифов на услуги ЖКХ.

4. Необходимо сбалансировать бюджетные доходы и расходы и снизить фактический дефицит госбюджета. Мы изначально считали, что текущий бюджет излишне оптимистичный. Фактический дефицит бюджета будет намного больше прогнозного значения 5,3% от ВВП – по нашим оценкам 7,5-8% от ВВП.

5. Не исключено, что в случае падения спроса на украинскую продукцию в мире необходимо будет осуществлять дополнительную поддержку экспортноориентированных отраслей в виде различных субсидий, чтобы поддержать их конкурентоспособность.

6. Необходима поддержка строительного сектора, который создает спрос наактивы из других секторов (машиностроение, металлургия, деревообрабатывающий сектор, химия и нефтехимия).

Можно ли, по вашему мнению, проводить параллели между кризисом 2008 года и текущим состоянием экономики (как для мировой, так и украинской)? Если да, то в чем?

Николай Ивченко: Текущий возможный финансовый кризис происходит на фоне выхода мировой экономики из предыдущего кризиса, поэтому текущая ситуация от картины летом 2008 года все-таки отличается. На наш взгляд такого существенного падения мирового ВВП, мирового товарооборота, большого количества банкротств коммерческих, ипотечных и инвестиционных банков, какое были во время кризиса 2008-2009 года, уже не произойдет. Во-первых, бизнес, банки и правительства стран уже имеют достаточный опыт работы в условиях кризиса. Во-вторых, данный кризис имеет больше бюджетную основу, при условии сильной воли правительств основных стран мира он может постепенно сойти на нет. Пузыря на рынке недвижимости, на фондовом рынке, на кредитном рынке, который был в 2008 году, в данный момент нет. Это дает основание прогнозировать, что возможное снижение темпов мирового роста ВВП и темпов мировой торговли если и будет, то незначительное. Хотя колебания на валютных и фондовых рынках могут быть очень значительными, но это характерная черта этих рынков.

Источник: ИАЦ FOREX CLUB

Источник: https://www.fxclub.org/press_center_news/2010/05/28/8026.html - Аналитики ИАЦ FOREX CLUB о текущее состояние экономики ЕС, мира и влиянии данной ситуации на Украину
Отправить комментарий
Авторизация