Давление на европейские валюты растет, но так ли силен доллар?! (06.06.2005)

Валютные рынки за прошедший месяц продемонстрировали направленное движение. Причем и на этот раз сильной валютой оказался доллар. Так евро к доллару упал более чем на 4%, британский фунт – почти на 4.5%, а котировки доллара к японской иене выросли на 2.8%. Стоит заметить, что аналитики компании "FOREX CLUB" предупреждали о подобном повышение курса доллара в своем прошлом прогнозе (для евро/доллара целевым уровнем выделялся 1.2320, что и случилось в итоге). Соответственно, благодаря вышеназванным темпам роста доллара, те трейдеры, кто учитывает прогнозы экспертов компании в своей работе, не только смогли защитить свои капиталы, но и получить дополнительный доход. Чем же обуславливалось укрепление американской валюты в эти дни?!

Как правило, подобным движениям благоприятствует сочетание фундаментальных и технических факторов. Не обошлось без него и на этот раз. Напомним, что европейские валюты заканчивали апрель около важных уровней поддержки: так по евро/доллару аналитики выделяли отметку 1.2750. С точки зрения технического анализа преодоление данного района стимулировало дальнейшие продажи пары, что спекулянты и могли наблюдать.

Что касается фундаментальных факторов, то первым сильным толчком к укреплению доллара послужила публикация данных по американскому рынку труда. На этот раз занятость в несельскохозяйственном секторе США выросла на 274 тыс. человек, вместо прогнозировавшихся 174 тыс. человек. Таким образом, финансисты получили еще одно подтверждение того, что американская экономика продолжает стабильно наращивать обороты.

Между тем, на состоявшемся ранее заседании Федерального Резерва было принято решение о повышении ставок на 25 базисных пунктов до 3%. Более того, члены Комитета по Открытой политике подчеркнули уверенные темпы роста экономики. Что касается инфляционных ожиданий, то они также оставались высокими, что может означать дальнейшее стабильное повышение ставок. Таким образом, фактор процентного дифференциала и его динамики продолжал выступать в поддержку доллара. И именно разница в процентных ставках позволила аналитикам "FOREX CLUBа" отдать предпочтение доллару в прошлом прогнозе.

Что касается валютных курсов, то они не сразу отреагировали на повышение ставок. Дело в том, что повышение ставок широко ожидалось рынком. Поэтому в связи с отсутствием неожиданностей котировки основных валют на некоторое время стабилизировались. Более того, для того, чтобы покупать и дальше доллары, инвесторам требовалось подтверждения экономических успехов Соединенных Штатов. Но публиковавшиеся в течение мая данные вызывали серьезные опасения. Так один из индикаторов американской промышленной активности индекс Empire State не только не вырос до 11.7, как того ожидали эксперты, но, наоборот, показал сокращение на 11.1. Более того, рынок обратил внимание и на такой важный показатель, как чистый спрос на американские облигации со стороны иностранных инвесторов в марте. Данные публиковались в понедельник. И в свете огромного внешнеторгового дефицита США, для покрытия которого требуется стабильный приток иностранного капитала, финансовые игроки уделяли этому показателю серьезное внимание. До мартовских цифр американская экономика не испытывала проблем с финансированием своего потребления. Однако новая информация оказалась разочаровывающей. Чистый спрос на американские облигации в марте вместо 70.0 млрд. долларов оказался равен 45.7 млрд. долларов, что является самыми низкими темпами прироста с октября 2003 года.

Эти данные могли стать серьезным негативом для доллара в другое время. Однако, на этот раз реакция рынка была довольно умеренной. Прежде всего, для серьезного пересмотра инвесторами своих позиций требуется не однократная публикация, а тенденция. После того, как и внешнеторговые данные США показали сокращение дефицита с 60.6 млрд. долларов до 55 млрд. долларов, и бюджетные цифры показали прирост, инвесторы предпочитали ориентироваться на положительную динамику американской экономики.

Поэтому американская валюта, хоть и реагировала снижением котировок на периодическое появление негативных данных, однако общая тенденция к росту доллара переломлена не была.

Стоит заметить, что в сравнение с евро британский фунт, действительно вел себя слабее к доллару, как того и ожидали специалисты "FOREX CLUBа". Они связывали свои ожидания с низкими экономическими показателями Великобритании, которые могут не только сохранить британские ставки на текущем пиковом значении, но и привести к их более раннему снижению. Так негатива по Великобритании добавляли цифры по заявкам на пособие по безработице. В итоге котировки фунт/доллара опустились только в начале мая почти на 3% с 1.9050 до 1.8500.

В эти дни довольно интересным было и поведение японской валюты. Во многом оно обуславливалось обострением спекуляций на тему ревальвации Китаем своей национальной валюты. Страны Большой 7 уже неоднократно призывали Китай ослабить контроль над юанем, курс которого жестко привязывается к доллару. Таким образом, Китай получает дополнительные конкурентные преимущества в мировой торговле. А большинство экспертов полагает, что высокие и стабильные темпы роста экономики, которые демонстрирует эта страна, приведут к повышению стоимости юаня в случае снижения контроля над ним. Естественно, что рост китайской валюты приведет и к росту других азиатских валют, в том числе и иены. Именно поэтому котировки японской валюты росли в начале мая, снизившись со 106.00 до 104.50. Однако дальнейшего продолжения данная тенденция не нашла. Дело в том, что китайские чиновники в своих выступлениях снова и снова говорили о том, что процесс ревальвации требует большего времени и большей подготовки. Поэтому, с учетом роста интересу к доллару в мире в целом, котировки американской валюты развернулись и к концу мая выросли до 108.00.

В то же время к концу месяца на валютные рынки оказал влияние рост геополитической напряженности в Европе. Дело в том, что 29 мая во Франции проводился референдум по принятию общеевропейской конституции. Но уже после публикации предварительных результатов опросов общественного мнения единая европейская валюта стала снижаться ко всем остальным валютам. Дело в том, что опросы показали высокую вероятность провала референдума, что фактически и произошло.

Таким образом, как заметил шеф-дилер "FOREX CLUBа" Петр Татарников: "Месяц для европейских валют закончился не только снижением котировок, но еще и ростом политической неуверенности относительно дальнейшего развития Еврорегиона в целом".

Прогноз на следующий месяц

Говоря о своих прогнозах на июль, начальник аналитического отдела "FOREX CLUB" Алексей Трифонов обращает внимание на то, что Европейский Союз в политическом смысле сталкивается с серьезной проблемой доверия. "Сейчас инвесторы стоят перед фактом того, что одни из идеологов Союза и одна из крупнейших экономик региона сказала "нет" конституции. Скорее всего, и Нидерланды проголосуют аналогичным образом. Данное событие приведет к усложнению процедуры решения регулярных вопросов. Более того, в Еврорегионе могут усилиться тенденции к разъединению стран. Все это подогревает неуверенность у инвесторов. А когда к тому же в регионе отмечаются и более низкие темпы экономического роста в сравнении с другими странами, перспективы евро выглядят довольно пессимистично", - сказал Алексей. Эксперт, однако, предупредил о том, что описанная выше атмосфера не означает необходимости немедленного избавления от евро. С точки зрения анализа ситуации факт отрицательного голосования на референдуме не меняет положения вещей: Союз остается в своей прежней форме. Новые же страны-претенденты на вступление в Евросоюз продолжают стремиться в него. Поэтому, хоть политическая подоплека, связанная со снижением доверия к Евросоюзу и возможной сменой французского правительства, и сохраняется, но уровень этого недоверия еще далек от критического.

Рассматривая же экономическую привлекательность Европы и США, г-н Трифонов обращает внимание на следующие вещи. Темпы роста американской экономики в этом году, по прогнозам ОЭСР, составят 3.6%, в то время как европейской 1.2%. Для сравнения, прогнозный рост японской экономики составит 1.5%. Конечно же, инвесторы учитывают не только динамику ВВП стран. При принятии стратегических решений по валютам инвесторы будут продолжать держать в центре внимания структурные проблемы американской экономики. В первую очередь, речь идет о состоянии внешнеторгового дефицита США. Этот экономический индикатор появится 10 июня. В этот же день будут опубликованы цифры и по состоянию бюджета США. А немногим раньше, 3 июня, внимание рынка будет приковано к данным по рынку труда. В случае уверенного роста американской занятости доллар, наверняка, получит стимул к взятию новых вершин. Еще одним важным событием месяца может стать публикация 15 июня цифр по объемам покупок иностранными инвесторами американских облигаций. Этот индикатор за март показал неожиданное падение интереса к активам Соединенных Штатов. Если и на этот раз данные окажутся невысокими, то их публикация послужит причиной для ослабления доллара. Однако, как считает Алексей Трифонов, вероятность слабых данных низка, т.к. уже в апреле сильнее стала проявляться перспектива стабильного повышения ставок в США, что в свою очередь, повышает и привлекательность американских активов. Поэтому с этой стороны вряд ли доллару стоит ждать опасений.

Более того, говоря о ставках, следует учитывать, что 30 июня состоится очередное заседание ФРС. Большинство аналитиков прогнозирует, что и на этот раз ставки будут повышены как минимум на 25 базисных пунктов. А это является еще одним аргументом для покупки долларов.

Таким образом, аналитики "FOREX CLUBа" прогнозируют дальнейшее укрепление доллара. Вполне возможно, что на волне политических проблем Еврорегиона котировки единой европейской валюты могут упасть довольно значительно и достигнуть уровня 1.1800 и даже 1.1600 за доллар уже в следующем месяце.

Привлекательность доллара становится все более существенной, а, пожалуй, единственным аргументом, который сможет препятствовать еще большему взлету его котировок, это то, на сколько растущий доллар будет укладываться в картину решаемых Соединенными Штатами задач. Эксперты компании не исключают, что в течение прогнозируемого периода могут появиться выступления финансовых лидеров США, которые выразят недовольство темпами роста доллара из-за нерешенности внешнеторговых проблем Штатов, а также попытаются вербально препятствовать его дальнейшему росту.

Ниже предлагаются уровни, к которым основные валюты будут стремиться в июне, рассчитанные по уникальной методике одного из аналитиков «FOREX CLUBа» Леонида Братухина

Евро

eurjun1_small.gif

 

eurjun2_small.gif

Фунт

gbpjune_small.gif

Иена

jpyjun_small.gif

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec763/2005/06/06/article1919.html - Давление на европейские валюты растет, но так ли силен доллар?! (06.06.2005)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.