В ожидании тренда по доллару сентябрь может стать месяцем повышенной волатильности (29.08.2005)

Прогнозируя поведение валютных курсов в августе, аналитики «FOREX CLUBа» ожидали, что его котировки будут изменяться в рамках бокового канала: т.е. специалисты не ожидали серьезного изменения его позиций на мировой арене. В целом, действительно, важные уровни пройдены не были. Однако в рамках этого бокового канала все же доллар снижался. Как считает дилер «FOREX CLUBа» Кирилл Кощиенко, «пожалуй, одной из причин начавшихся продаж доллар можно считать рыночное настроение игроков. Мало того, что евро и фунт до этого падали слишком быстрыми темпами, но и неспособность этих валют пробиться к новым минимумам вынуждали трейдеров разворачивать свои позиции. Если раньше крупные инвесторы покупали доллары, играя на разнице в процентных ставках между США и Европой, то сейчас вопрос процентного дифференциала стал отходить на второй план».

Конечно же, свою лепту в поведение валют вносили и серьезные фундаментальные события. О том, какое влияние они показывали, мы и поговорим ниже. Так ВВП США за 2 квартал составил 3.4%, в то время как большинство экономистов прогнозировали рост на 3.5%. Причем до публикации не исключалось даже более динамичный рост американской экономики. Этот крупный макроэкономический индикатор дает общее описание состояния экономики в стране. И тот факт, что он оказался не столь высоким, давал повод крупным инвесторам повод также уменьшать открытые ранее короткие позиции по евро и фунту.

Стоит заметить, что в начале месяца котировки евро/доллара росли как на хороших для доллара данных, так и на плохих. Глава аналитического отдела «FOREX CLUBа» Алексей Трифонов отмечает, что, как правило, подобная реакция подразумевает формирование «медвежьего тренда» для той валюты, которая не растет на своих сильных показателях. В данном случае, можно считать, что мы наблюдали первый тревожный звонок для доллара.

Появившиеся в дальнейшем сообщения Всемирного Валютного Фонда по поводу того, что национальная валюта США слишком переоценена, также не добавляла оптимизма по доллару. В этих условиях обращали на себя и заявления, делавшиеся рядом центральных банков, в том числе и сделанное ЦБ РФ. В этих заявлениях основной темой звучала идея увеличения доли евро в золотовалютных резервах.

Конечно же, данные события не давали оценку экономическому потенциалу США. Они служили лишь индикатором настроения финансовых спекулянтов. Что касается конкретных показателей, то они подтверждали стабильный рост. Так, производственный индекс Института Управления Поставками (ISM) оказался выше прогнозов (56.6 против 54.5).

Аналитики «FOREX CLUBа» также предупреждали о том, чтобы трейдеры обратили внимание на данные по американскому рынку труда, т.к. они не только характеризует экономическую ситуацию в стране, но и возможную силу потребительского спроса. А потребление формирует значительную часть экономического роста. Причем что касается цифр по списочной численности работников в несельскохозяйственном секторе, то они довольно часто не совпадали с прогнозными значениями, и с тем, к чему готовился рынок форекс. В результате на рынке возникали довольно резкие и значительные движения валютных курсов. Фактически, списочная численность работников в несельскохозяйственном секторе США выросла на 207 тыс. человек в то время, как экономисты ждали прирост в районе 180 тыс. человек. Сами по себе эти высокие цифры не только подтверждают динамичный рост американской экономики, но и выступают дополнительным фактором для дальнейшего повышения американских процентных ставок. Неудивительно, что американская валюта стала расти после появления цифр. Так котировки евро/доллара довольно быстро упали с уровня 1.2385 до 1.2315.

Следующим важным событием, на который необходимо было обратить внимание трейдерам, было заседание Федерального Резерва 9 августа. Большинство аналитиков прогнозировало очередное умеренное повышение американских процентных ставок на 25 базисных пунктов. Подобное повышение уже давно обсуждалось на рынке. В целом, оно могло сделать вложения в американские активы более привлекательными. Но не исключалась вероятность того, что из-за длительной подготовки рынка к данному событию реакция на ставки могла быть незначительной. И, действительно, американские ставки были повышены до 3.50. Некоторую интригу представляло собой заявление, которое сделают представители FOMC на пресс-конференции. Так вот надежды трейдеров, рассчитывающих на новые намеки о росте экономики США не оправдались – заявление прозвучало в относительно нейтральных тонах. Поэтому то и котировки доллара стали постепенно снижаться.

Как заметил шеф-дилер «FOREX CLUBа» Петр Татарников, особо динамично рос фунт к доллару. Причиной этому стали неожиданно высокие показатели роста цен производителей и цен на жизнь в Великобритании. При этом спросом также пользовались и другие европейские валюты. Высокая инфляция уменьшает необходимость снижения процентных ставок в стране. Соответственно, уже после данной публикации, по словам дилера «FOREX CLUBа» Кирилла Кощиенко, на рынке заговорили о том, что произошедшее в августе снижение на 25 базисных пунктов ставок Банком Англии может стать единственным в этом году.

Стоит отметить, что трейдеры проявляли интерес не только к европейским валютам: все заметней стала проявляться сила японской валюты. Так уже на следующий после заседания ФРС день валюта США слабее всего выглядела именно против иены: за день пара доллар/иена опустилась почти на 150 пунктов. Укрепление японской валюты было вызвано в основном политическими факторами. Представитель Народного Банка Китая сообщил, что руководство организации придает иене большое значение в корзине валют в будущем. Также появились признаки стабилизации политической обстановки внутри самой Японии: рейтинг премьер-министра страны Коидзуми вырос после неудачи с приватизацией почтовой системы, пошатнувшей положение чиновника. Кроме того, были и экономические факторы, способствовавшие росту курса национальной валюты: правительство и Банком Японии подняли свою оценку экономической ситуации в стране, что подвигло японские фондовые индексы скакнуть вверх (к примеру, Nikkei 225 закрылся подъемом на 1.7%, показав максимальный рост за 16 месяцев). Министерство финансов Японии в этот день сообщало о том, что иностранные инвесторы все активней стали покупать японские компании, что также стимулировало покупки иены, причем не только по отношению к доллару, но и к европейским валютам.

Далее, как показали данные по внешней торговле США, в июне ее дефицит вновь вырос, хотя в течение нескольких прошлых месяцев наблюдались признаки стабилизации. Главным фактором увеличения дефицита выступили растущие цена на нефть и рекордный спрос в США на импортную сырую нефть. Вследствие этого, дефицит внешней торговли за июнь вырос на 6,1% до 58,82 миллиарда долларов против слегка пересмотренного показателя 55,43 миллиарда долларов в мае, тогда как прогноз составлял 57,50 миллиарда долларов. Проблема внешнеторгового дефицита США оказывало серьезное давление на доллар в конце 2004 года. Поэтому после новых вялых цифр можно было ожидать и ослабления доллара. Но этого не произошло, т.к. через некоторое время публиковались данные по покупкам американских ценных бумаг иностранными инвесторами. Как выяснилось, иностранными инвесторами было куплено американских ценных бумаг более чем на 70 млрд. долларов, что оказалось больше прогнозного значения 64.5 млрд. Цифры, подтверждающие высокий спрос на американские облигации со стороны иностранных инвесторов, задали тон на последующие дни. Дело в том, что эти цифр подтверждают тот факт, что Соединенные Штаты по-прежнему не испытывают проблем с финансированием своего потребления и своего огромного внешнеторгового дефицита. Когда проблема подобного финансирования обострялась, то она оказывала негативное влияние на котировки доллара. Но на этот раз факт ее отсутствия, вновь повышал привлекательность американских активов. Неудивительно, что доллар еще какое-то время рос после этих цифр.

Однако концовка августа все же была негативной для доллара. Так одним из первых сигналов для покупки евро оказался такой индикатор, как германский ZEW. Дело в том, что он оценивает оптимизм деловых кругов страны относительно перспектив развития своего бизнеса и текущей и будущей ситуации. Итак, индекс экономических ожиданий института ZEW как по Германии, так и по Еврорегиону в целом оказался намного выше прогнозного значения, что вызвало интерес инвесторов к единой валюте. Индекс ZEW по Германии вместо ожидаемого роста до 39 вырос до 50, аналогичный показатель по Евросоюзу показал рост до 41.6 вместо ожидавшегося значения 33.0. Также преподнесли неприятный сюрприз для доллара данные по объемам заказов на товары длительного пользования, которые в июле продемонстрировали значительное падение на 4.9%. Т.к. данный индикатор является одной из характеристик потребительского оптимизма, то подобное снижение послужило достаточным сигналом для продаж доллара.

Прогноз на сентябрь

Как заметили аналитики «FOREX CLUBа», с наступлением осени финансовые игроки, как правило, увеличивают свою торговую активность. К чему же может привести подобная активизация?!

Глава аналитического отдела считает, что на ближайший месяц мы не можем выделить определяющей торговой идеи. Поэтому и отдать предпочтение европейским валютам или доллару так же тяжело. Кроме экономических событий сентябрь будет интересен с точки зрения политических событий, среди которых будут выборы в Японии и Германии. Подобные события привносят неопределенность в ряды инвесторов. Поэтому вполне возможно, что крупные игроки предпочтут дождаться результатов выборов.

Причем если мы будем рассматривать японские выборы, то они, как раз, могут сыграть на руку иене. Уже сейчас предварительные опросы показывают рост рейтинга нынешнего премьер-министра Коидзуми, который продолжает проводить политику реформ. Экономисты считают, что данные реформы являются прогрессивными, поэтому победа Коидзуми 11 сентября послужит поддержкой иене. Кроме политических событий все больший спрос на японские активы и иены обусловлен внутренними экономическими показателями. Япония демонстрирует постепенное ускорение темпов экономического роста. Как отмечают дилеры «FOREX CLUBа», пока что котировки доллар/иены продолжают находиться в рамках широкого бокового канала, но вышеназванные факторы вполне могут привести к пробитию данного канал вниз. Конечно же такие факторы, как ситуация на рынке нефти и политическая нестабильность будут препятствовать такому укреплению иены. Поэтому важно обратить внимание на прохождение технических уровней, которые приводятся ниже. Пробитие этих уровней вниз или вверх подскажет дальнейшие цели по паре доллар/иена.

Соотношение европейских валют будет определяться следующими факторами. Финансисты будут продолжать в первую очередь следить за американскими показателями. Но, как считают эксперты «FOREX CLUBа» эти показатели будут оказывать, скорее, краткосрочное, нежели определяющее влияние. Вполне возможно, что начало месяца будет определяться публикацией данных по рынку труда 2 сентября. Пока что экономисты ждут стабильного прироста новых рабочих мест в США. Если прогнозы оправдаются, то доллар может вновь начать набирать силу. В противном случае мы получим сигнал к тому, что евро/доллар может пойти на штурм барьера на 1.2550.

В дальнейшем, ситуацию будут определять проблемные показатели Соединенных Штатов. Это внешнеторговые данные и состояние бюджета 13 сентября, объемы покупок американских облигаций иностранными инвесторами 16 сентября. Конечно же рынок не будет упускать из виду и другие характеристики темпов экономического роста.

Тема процентного дифференциала также будет иметь развитие. 20 сентября запланировано заседание ФРС, на котором, скорее всего, вновь американские ставки повысят на 25 базисных пунктов. Повышение ставок, как правило, поддерживает валюту, но мы не видели этого в прошлом месяце при аналогичном событии. Вполне возможно, что инвесторы будут учитывать следующее повышение более серьезно в своих планах. При этом особое значение приобретают комментарии представителей ФРС на тему скорости дальнейшего изменения ставок. В случае перспектив уверенного повышения ставок доллар может начать набирать вес во второй половине сентября.

Среди европейских событий внимание могут привлечь заседания Банка Англии и ЕЦБ. Вряд ли эти банки пойдут на снижение своих ставок. Но Алексей Трифонов не исключает, что Банк Англии может обеспокоиться состоянием внутренней экономики, которое характеризуется падением производства, неблагоприятной ситуацией на рынке труда, нестабильным потребительским спросом, охлаждением рынка жилья. Вполне возможно, что в случае поступления новых негативных данных по Великобритании тема возможного снижения британских ставок в ближайшее время вновь начнет оказывать давление на фунт/доллар.

Более подробную техническую картину и уровни, к которым основные валюты будут стремиться в сентябре, описаны ниже. Расчет уровней производится по уникальной методике одного из аналитиков «FOREX CLUBа» Леонида Братухина.

Евро

eursep_small.gif

Фунт

gbpsep_small.gif

Иена

jpysep_small.gif

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec763/2005/08/29/article2275.html - В ожидании тренда по доллару сентябрь может стать месяцем повышенной волатильности (29.08.2005)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.