Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - Четвертая неделя Декабря (28.12.2008)

ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

США

В Ноябре показатель количества продаж существующих домов в США снизился на 8.6% в месячном исчислении, что является максимальным значением падения за всю историю расчета этого индикатора. В итоге, темп снижения этого показателя за последние месяцы ускорился до 10.6% (Рис. 1). Главным источником ухудшения стали северо-восточные и южные штаты, где было зафиксировано падение объемов продаж существующих домов на 12% и 10.9%, соответственно. Как ни странно, только западные штаты имели положительное влияние на рынок недвижимости, так как именно в этом регионе обсуждаемый индикатор в годовом исчислении находится в положительной зоне. А именно, рост составил 17.9%. Мы полагаем, что этому способствует то, что банки и кредитные организации избавляются от домов и квартир, которые являлись обеспечением для ипотечных кредитов. Параллельно снижению объемов сделок растет количество квартир и домов, которые выставлены на продажу. Так вот индикатор, отражающий эту динамику, достиг значения 11.2 месяцев. Это означает, что количество предложений на рынке составляет 4.19 млн., в то время как за двенадцать месяцев начиная с Ноября прошлого года, было совершено всего 4.49 млн. сделок с уже существующей недвижимостью.

Рис. 1

us_exist_dec_08_small.jpg

Источник: Bloomberg

Важно обратить внимание и на то факт, что после недлительного роста цены на жилье вновь начали падать. Пять месяцев подряд стоимость жилья снижается, из-за ужесточения условий кредитования и заметного роста безработицы. В результате, цены проданных домов и квартир упали на 12.3% в годовом исчислении. Это самое стремительное падение за всю историю расчета данного показателя. Такие западные штаты как Калифорния и Невада возглавляют список наиболее сильно пострадавших от кризиса штатов. В частности, в западном регионе стоимость проданных домов упала на 25% в годовом исчислении, тогда как в Северо-восточных штатах снижение составило только 0.1%. В прошлую среду было также опубликовано значение индикатора, отражающего цены, как существующего жилья, так и новостроек. В Ноябре текущего года его уровень оказался на 7.5% ниже, чем в то же время 2007 года.

Заказы на товары длительного пользования за Ноябрь сократились на 1%, в месячном исчислении, после 8.4% падения в Октябре. Однако значение показателя новых заказов за исключением транспортного составляющего, который является самым изменчивым компонентом, увеличилось на 1.2%, поскольку заказы на транспортное оборудование сократились на 7.4% до уровня 44.3 млрд. долларов. Спрос на все виды транспортного оборудования упал. А именно, новые заказы на гражданские самолеты снизились на 37.7%, поскольку авиастроительная компания Boeing Company получила только 38 заказов по сравнению с 70 в предыдущем месяце. Еще одним источником падения стали военные самолеты и привычные металлы, заказы на которые оказались на 10.9% и 2.9% ниже значения за Октябрь. Негативное влияние этих компонентов данного макроэкономического показателя было частично компенсировано 12% и 4.1% увеличением новых заказов на компьютеры и машинное оборудование, соответственно. Тем не менее, новые заказы на товары длительного пользования снизились на 13.2% в годовом исчислении, что является максимальным уровнем, начиная с Ноября 2001 года.

В Ноябре объем отгрузок товаров длительного пользования упал на 2.6% по сравнению с прошлым месяцем. Основным источником снижения стали гражданские и военные самолеты, автомобили и полупроводники. Поставки самолетов упали, из-за того, что авиастроительная компания Boeing Company поставила всего 4 новых самолета, тогда как в Октябре авиакомпании получили 5 самолетов. Это привело к падению продаж более чем на 10% в годовом исчислении. Более того, самолеты военного назначения продемонстрировали 7% снижение. Спрос также сократился на полупроводники и компьютеры. Причем полупроводники возглавили список наиболее сильно сократившихся компонентов этого индикатора. В результате, отгрузки товаров длительного пользования упали на 8%, за последние двенадцать месяцев.

Который месяц подряд материально-производственные запасы обеспечивают положительные результаты, поскольку большинство компонентов этого показателя имели восходящую динамику. Они увеличились на 0.5% в месячном исчислении. Положительную динамику показателя материально-производственные запасы поддерживает сфера авиастроения. Причем как военные, так и гражданские самолеты держат первенство. В частности, запасы гражданских самолетов и комплектующих растут несколько кварталов подряд, в связи с чем, было зафиксировано 39.3% увеличение в годовом исчислении. Сократились только запасы первичных металлов. Неудивительно, что материально-производственные запасы товаров длительного пользования выросли на 8.1% в годовом исчислении.

Рис. 2

 us_durable_dec_08_small.jpg

Источник: Министерство Торговли США

Экономический спад в США и развитых странах стали причиной резкого падения объемов, как новых заказов, так и поставок товаров длительного пользования (Рис. 2). В результате, соотношение запасы / поставки повысились до уровня 1.75, что является максимальным значением за последние пятнадцать лет. Мы предполагали такое развитие событий, поскольку средства производства являются основным продуктом для экспорта США. Следовательно, внешний спрос является важной движущей силой для роста индустрии производства товаров длительного пользования. Глубокая рецессия в Великобритании, экономический спад и Зоне Евро и Японии, снижение экономической активности в развивающихся странах будут оказывать сильное негативное влияние на динамику показателей заказы и поставки товаров длительного пользования. Положительными факторами остается только относительно низкий курс доллара США, уникальность и конкурентоспособность американских товаров и «трудности» авиастроительного концерна Airbus. Однако физический объем этих индикаторов будет сокращаться, так как падает мировой спрос. На внутреннем рынке ситуация обстоит не лучше, поскольку американские корпорации свертывают инвестиционные проекты и, следовательно, расходы на товары длительного пользования. А восстановление экономической активности в США прогнозируется только во второй половине следующего года.

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Ставка в %

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.25

16 Декабря 2008 -0.75 б. п.

28 Января 2009

Европейский Центральный Банк

2.50

4 Декабря 2008 -0.75 б. п.

15 Января 2009

Банк Японии

0.10

18 Декабря 2008 -0.20 б. п.

22 Января 2009

Банк Англии

2.00

4 Декабря 2008 -1.00 б. п.

8 Января 2009

Национальный Банк Швейцарии

0.50

11 Декабря 2008 -0.50 б. п.

12 Марта 2009

Банк Канады

1.50

9 Декабря 2008 -0.50 б. п.

20 Января 2009

Резервный Банк Австралии

4.25

2 Декабря 2008 -1.00 б. п.

3 Февраля 2009

Резервный Банк Новой Зеландии

5.00

4 Декабря 2008 -1.50 б. п.

29 Января 2009

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.25

2.50

0.10

2.00

0.50

Через 3 месяца

0.25 до 0.25

2.00 до 2.50

0.10 до 0.10

1.00 до 1.50

0.50 до 0.50

Через 6 месяцев

0.25 до 0.25

1.50 до 2.50

0.10 до 0.10

1.00 до 1.50

0.50 до 0.50

Через 12 месяцев

0.50 до 1.00

1.50 до 2.50

0.10 до 0.10

1.00 до 1.50

0.50 до 1.00

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.88

1.51

2.13

2.61

Германия

1.74

2.33

2.94

3.52

Япония

0.42

0.74

1.21

1.80

Великобритания

1.16

2.53

3.05

3.70

Источник: Bloomberg; Reuters

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

37.71

5.83

871.20

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2008/12/28/article7963.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - Четвертая неделя Декабря (28.12.2008)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация