Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя Мая (17.05.2009)

ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

США

В апреле розничные продажи сократились на 0.4% в месячном исчислении, из-за низкого спроса на топливо, продукты питания, электронику, мебель и одежду. Необходимо подчеркнуть, что главным источником падения стал бензин (Табл. 1). Причем спрос на бензин сократился настолько сильно, что даже, несмотря на повышение его стоимости, продажи автозаправочных станций существенно упали. А именно, они сократились на 2.3% в месячном исчислении, в то время как стоимость бензина выросла на 9 центов или 4.5%. В апреле средняя цена одного галлона бензина превысила 2.04 долларов. А вот в течение первой половины текущего месяца стоимость топлива повысилась до 2.24 долларов, что заметно увеличит значение продаж автозаправочных станций за май. Рост безработицы до уровня начала 80-их годов прошлого столетия, оказывает сильное давление на продажи различных потребительских товаров, среди которых электроника (-2.8%), одежда и мебель (по -0.5%). Нужно также упомянуть магазины по продаже продовольствия, выручка последних сократилась на 1%. Более того, за последние двенадцать месяцев, начиная с апреля 2009 года, продажи оказались на 1.3% меньше. Стоит обратить внимание и на товары, которые подтолкнули вверх значение обсуждаемого показателя. Автосалоны показали выручку на 0.2% больше чем за прошлый месяц. А что касается строительных материалов и садово-огородных принадлежностей, то их продажи незначительно увеличились после длительного сокращения. Кроме этих компонентов положительное влияние на розничные продажи имели лекарства и предметы личной гигиены. Их спрос увеличился на 0.4% в месячном исчислении. Если сравнить данные розничных продаж с соответствующим периодом прошлого года, то мы получим такую картину. В марте 2009 года было продано на 10.1% меньше этих товаров, чем за тот же месяц 2008 года. Из-за негативного влияния большинства компонентов розничных продаж этот показатель, за исключением самых изменчивых составляющих, снизился на 2.2% в годовом исчислении (Рис. 1).

Табл. 1

Розничные продажи, в процентах

2009

 

2008

Апр.

Март

Февр.

Апр.

Март

Февр.

Общий

-0.4

-1.3

0.4

0.2

0.5

-0.8

· Автомобили и запчасти

0.2

-2.0

-2.8

-3.0

-0.7

-2.0

· Строительные материалы

0.3

-0.8

-0.7

...

1.4

-1.2

0.3

· Автозаправочные станции

-2.3

-3.2

3.9

0.6

2.1

-1.3

Источник: Министерство Торговли США

Рис. 1

us_retail_may_09_small.jpg

Источник: Министерство Торговли США

Низкий спрос на автомобили, электронику и одежду подтверждает наше предположение о том, что в условиях высокой безработицы рост продаж этих товаров может быть только временным явлением. Если миллионы людей теряют работу, падают доходы многих рабочих и служащих, то потребление бензина должно сокращаться, что и имеет место за последние месяцы. По-прежнему, объемы продаж строительных материалов и мебели оставляют желать лучшего. На их динамику кроме низкой занятости влияет также строительство новых домов и продажи уже существующих, которые сокращаются небывалыми темпами. Наконец, падение цен на жилье оказывает сильное отрицательное давление на потребительские расходы. Многие аналитики крупных банков прогнозируют дальнейшее снижение стоимости жилой недвижимости в 2009 году от 5 до 10%. Все это усиливается жесткими условиями кредитования, что для населения такой страны как США имеет чрезвычайное значение.

ЕВРАЗОНА

В 1 кв. текущего года ВВП сократился на 4.6% в годовом исчислении, что является самым низким значением, начиная с 1995 года. Стоит отметить, что Европейское Статистическое Агентство не располагает данными за более ранние периоды. Столь резкое падение в большей части связано с 1 кв. 2009 года. Именно за этот период был зафиксирован 2.5% спад экономики в квартальном исчислении. Поскольку значения основных компонентов ВВП будут опубликованы через месяц, мы обратим внимание на состояние экономик стран Зоны Евро. Начнем обсуждение с Германии. В 1 кв. текущего года ВВП этой страны, на которую приходится треть экономики зоны Евро, снизился на 6.9% и 3.8% в годовом и квартальном исчислении, соответственно (Табл. 2). Спад в годовом исчислении оказался в три с половиной раза больше значения 4 кв. прошлого года. Современная Германия впервые переживает экономический спад такого масштаба. Более того, это наихудший результат среди трех крупных стран зоны Евро. За ней следует Италия, ВВП которой сократился на 5.9% в годовом исчислении. Постепенно сдают позиции страны юго-западной части Зоны Евро. Испанская экономика продемонстрировала 1.8% падение в квартальном исчислении. В результате, ускорились темпы снижения ВВП в годовом исчислении до уровня 2.9%. Из большой тройки только экономика Франции показывает относительно мягкое приземление. В 1 кв. 2009 года снижение ВВП этой страны составило 1.2% и 3.2%, в квартальном и годовом исчислении, соответственно (Рис. 2).

Табл. 2

Валовой внутренний продукт

1кв. 2009

4кв. 2008

3кв. 2008

2кв. 2008

В квартальном исчислении

· Зона Евро

-2.5

-1.6

-0.2

-0.2

· Германия

-3.8

-2.2

-0.5

-0.5

· Франция

-1.2

-1.5

-0.2

-0.4

· Италия

-2.4

-2.1

-0.8

-0.6

· Испания

-1.8

-1.0

-0.3

0.1

В годовом исчислении

· Зона Евро

-4.6

-1.4

0.6

1.5

· Германия

-6.8

-1.8

0.8

2.0

· Франция

-3.2

-1.7

0.1

1.0

· Италия

-5.9

-3.0

-1.3

-0.3

· Испания

-2.9

-0.7

0.9

1.8

Источник: Европейское Статистическое Агентство

Рис. 2

eu_gdp_may_09_small.jpg

Источник: Европейское Статистическое Агентство

Экономический спад в Зоне Евро, в большей части, является результатом глубокого финансово-экономического кризиса в США и Великобритании. Напомним, что финансовая система этих стран была разрушена и до сих пор остается парализованной. А в Зоне Евро потери банков, инвестиционных и страховых компаний были в четыре раза меньше чем в США. Эти институты не обратились к властям за помощью для пополнения капитала. Исключение составили только некоторые бельгийские, ирландские и голландские банки. Причем доля государственных средств в их капитале небольшая, тогда как два из трех китов американской банковской системы уже де-факто национализированы. По обе стороны Атлантики власти решили гарантировать новые выпуски долговых ценных бумаг финансовых институтов, чтобы снизить их доходность и дать возможность им с меньшими затратами финансировать свою деятельность. Так вот американские банки выпустили облигации под гарантии государства на общую сумму в четыре раза больше чем европейские. Однако проблемы США и Великобритании стали головной болью остальных стран развитого мира. Многие страны Зоны Евро являются чистыми экспортерами. Существенная доля экспорта товаров и услуг приходится на США и Великобританию, где внутренний спрос резко упал, из-за роста безработицы, ужесточения условий кредитования и ослабления банковской системы. Поэтому, для полноценного восстановления экономического роста в Зоне Евро, кроме внутренних факторов, крайне необходимо заметное повышение экономической активности, как на Британских островах, так и в США. Завершая обсуждение состояния экономики Зоны Евро, стоит отметить, что эксперты Европейской Комиссии ожидают спад экономики 4% в 2009 году. Что касается 2010 года, то они прогнозируют нулевой рост ВВП для Зоны Евро.

 

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

24 Июня 09

Европейский Центральный Банк

1.00

7 мая 09 -0.25 б. п.

4 Июня 09

Банк Японии

0.10

18 декабря 08 -0.20 б. п.

22 Мая 09

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

4 Июня 09

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

18 Июня 09

Банк Канады

0.25

21 апреля 09 -0.25 б. п.

4 Июня 09

Резервный Банк Австралии

3.00

8 апреля 09 -0.25 б. п.

2 Июня 09

Резервный Банк Новой Зеландии

2.50

30 апреля 09 -0.50 б. п.

11 Июня 09

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.25

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.25

0.75 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 12 месяцев

0.0 - 0.25

0.75 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.85

2.00

3.13

4.08

Германия

1.26

2.42

3.36

4.20

Япония

0.38

0.81

1.43

2.20

Великобритания

1.06

2.46

3.54

4.43

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

56.34

4.10

931.30

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2009/05/17/article8499.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя Мая (17.05.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация