Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - первая неделя ноября (01.11.2009)

ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

США

В августе 2009 года значение индекса S&P CS 20 снизилось на 11.4% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Этот индекс отражает цену на недвижимость 20 крупных городов США. Седьмой месяц подряд наблюдается замедление темпов падения индекса, что является результатом подорожания жилья в месячном исчислении. Для наглядности приведем следующий пример - по сравнению с минимальным значением мая 2009 года обсуждаемый индекс вырос на 3%. Для полноты картины необходимо обратить внимание и на то, насколько выросли цены в отдельных городах по сравнению с минимальными уровнями зафиксированными в этом году. Самый сильный рост был зафиксирован в Сан-Франциско в размере 9.4%. Этому городу следуют: один из мировых финансовых центров мира Чикаго (4.5%) и столица Вашингтон (5.2%). Из крупнейших мегаполисов жилье больше всего подорожало в Лос-Анджелесе. В этом огромном городе средняя цена на квартиры и дома повысилась на 2.9% по сравнению со значением мая 2009 года. Еще один крупнейший мегаполис имеющий статус мирового финансового центра Нью-Йорк утвердил свои позиции в положительной зоне (1.8%). Туристических районы США подтягиваются за фаворитами. В Сан-Диего и Майами было зафиксировано увеличение стоимости жилья в размере 4.2% и 2.5%. Единственный большой город, где цены на недвижимость все еще падают это Лас-Вегас.

Из этого можно смело предположить, что заканчивается нисходящая тенденция на рынке жилья. Вопрос только в том, насколько стремительным будет рост на этот специфический товар. Если учитывать то обстоятельство, что ставки ипотечных кредитов понизились до рекордно низкого уровня, есть основания предположить о возможности быстрого восстановления. Речь идет о том, что большинство американцев покупают дом или квартиру с использованием ипотечных кредитов. А помесячные платежи последних зависят от ставки кредита и стоимости жилья. Главным препятствием резкого повышения цен и спроса остается безработица, которая находится на уровне 80-ых годов. Следовательно, чем быстрее безработица будет сокращаться, тем стремительнее цены на недвижимость будут расти, так как все остальные факторы только способствуют этому росту.

В 3 кв. 2009 года ВВП увеличился на 3.5%, впервые начиная со второго кв. прошлого года. Рост экономической активности связано с резким ростом потребтьельких расходов и инвестиций, значительным положительным влиянием государства. Только чистый экспорт имел отрицательное влияние на ВВП (Табл. 1).

Начнем с того, что американцы потратили на 3.4% больше чем во 2 кв. на различные товары и услуги. Росту потребительских расходов способствовало увеличение продаж всех видов товаров. С одной стороны товары длительного пользования показали 8.1% повышение, благодаря высокому спросу на автомобили и мебель. Это было дополнено увеличением объемов продаж товаров недлительного пользования. Причем произошло это за счет роста спроса на топливо и продукты питания. Относительно скромные результаты обеспечила сфера предоставления услуг, из-за нежелания американцев пользоваться услугами туристических агентств, так как раньше. В то же время, высоким спросом пользовались финансовые, страховые и транспортные услуги. В итоге, совокупное положительное влияние потребительских расходов на рост ВВП составило 2.36 пунктов. Это наилучший результат за последние два с половиной года (Рис. 2).

В прошлом наихудший, а ныне один из фаворитов повышения экономической активности стали расходы корпораций на средства производства. Рост составил 2.3%, что является самым высоким уровнем начиная со 2 кв. 2007 года. Роль локомотива взяли на себя инвестиции в жилье и продемонстрировали увеличение в размере 23.4%. В последний раз столь сушественный рост был зарегестрирован во 2 кв. 2005 года. А вот инвестиции, за исключением жилья, сократились на 2.5%. Однако две основные статьи этого компонента имели противоположную динамику. Речь идет об инвестициях в инфраструктуру, здания и сооружения - они сократили ВВП, тогда как спрос на технологии и программное растет. Неудивительно, что инвестиции в основной капитал, с учетом материально-производственных запасов, увеличили ВВП за 3 кв. 2009 года на 1.22 пункта.

Табл. 1

Квартальный (реальный) рост в годовом исчислении, %

2009

2008

 

3 кв.

2 кв.

1 кв.

4 кв.

3 кв.

Валовой внутренний продукт

3.5

-0.7

-6.4

-5.4

-2.7

Потребительские расходы

3.4

-0.9

0.6

-3.1

-3.5

Государственные расходы

2.3

6.7

-2.6

1.2

4.8

Инвестиции *

2.3

-12.5

-39.0

-20.2

-8.3

· в жилье

23.4

-23.3

-38.2

-23.2

-15.9

· в инфраструктуру, оборудование и программное обеспечение

-2.5

-9.6

-39.2

-19.5

-6.1

Экспорт

14.7

-4.1

-29.9

-19.5

-3.6

Импорт

16.4

-14.7

-36.4

-16.7

-2.2

Источник: Министерство Торговли США; * за исключением материально-производственных запасов

Появились признаки оживления мировой торговли. Для США это повышение экономической активности в Европейском Союзе и Японии, и обесценивание доллара США. К ним подключается развивающийся мир, который в свою очерель повышает экономичекую активность в США, так как в этих странах наблюдается рост инвестиций. А именно, продажи товаров и услуг американского происхождения увеличились на 14.7%, после 4.1% падения во 2 кв. этого года. Рост в больше части касается экспортируемых товаров. Уже больше десяти лет оживление экономики США сопровождается увеличением импорта товаров и услуг. На этот раз мы имеем 16.4% рост. В результате, негативное влияние внешнеторговых отношений на ВВП составило 0.53 пункта (Рис. 2).

Рис. 2

us_gdp_nov_09_small.jpg

Источник: Министерство Торговли США

 

Государственные расходы выросли на 2.3%, за счет значительного роста расходов как военного, так и не военного назначения. Многочисленные миротворческие миссии и локальные конфликты увеличили расходы правительства на оборону на 6.8%. В то же время, темпы роста расходов федерального правительства на инвестиционные проекты и государственные закупки оказались более впечатляющими. Темп их роста составил 8.4% в квартальном исчислении. Инвестиции и расходы в виде закупок товаров и услуг местными органами власти сократились на 1.1%. Тем не менее положительный эффект государственных расходов на ВВП достиг 0.48 пунктов.

Многие позитивно настроенные участники рынка прогнозировали рост в пределах 3%. Они не ошиблись, поскольку потребительские расходы и инвестиции начали восстанавливать ранее утерянные позиции, что дополняется масштабными государственными расходами. Последний из них растет благодаря агрессивной политике Белого Дома, что выражается в виде участия США почти во всех миротворческих операциях и локальных войнах, а также создания нового вида вооружения. Естественно внимание всех аналитиков было приковано к такому важному источнику экономического роста США, как потребительские расходы. Население начало тратить деньги, несмотря на высокую безработицу. Разумеется смягчение условий кредитования спосбствует росту потребительских расходов, но наш взгяд мы имеем дело с позитивным настроением самих американцев. Наконец, инвестиции в жилье и средства производства начали подниматься. Об этом свидетельствовали такие показатели, как продажи существующих и новых домов, которые демонстрируют признаки консолидации, что может стать началом восходящей тенденции. Для оживления этого рынка власти США предприняли множество мер, не имеющих прецедентов, что по нашему мнению должно восстановить экономику и обеспечить умеренный рост экономики в первом полугодии 2010 года.

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

4 Ноября 09

Европейский Центральный Банк

1.00

7 мая 09 -0.25 б. п.

5 Ноября 09

Банк Японии

0.10

18 декабря 08 -0.20 б. п.

30 Октября 09

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

5 Ноября 09

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

10 Декабря 09

Банк Канады

0.25

21 апреля 09 -0.25 б. п.

8 Декабря 09

Резервный Банк Австралии

3.25

7 октября 09 0.25 б. п.

3 Ноября 09

Резервный Банк Новой Зеландии

2.50

30 апреля 09 -0.50 б. п.

29 Окября 09

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50 до 0.75

0.0 - 0.75

Через 12 месяцев

0.0 - 0.75

1.00 до 1.50

0.10

0.50 до 1.00

0.0 - 1.00

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

 

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.89

2.31

3.38

4.23

Германия

1.29

2.41

3.23

3.98

Япония

0.26

0.68

1.42

2.28

Великобритания

0.86

2.73

3.62

4.13

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

77.00

5.04

1040.4

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2009/11/01/article9196.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - первая неделя ноября (01.11.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация