Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя декабря (14.12.2009)

РЕЙТИНГ

Рейтинговое агентство Moody’s начало задумываться о рейтинге таких игроков мировой экономики и политики как США и Великобритания. Их беспокоит несколько факторов, среди которых дефицит государственного бюджета, долг этих стран и, пожалуй, самое главное - политика правительств относительно дальнейшей динамики дефицита и долга. Напомним, что согласно прогнозам организации экономического развития и сотрудничества в 2010 году соотношение долг / ВВП для самой крупной экономики мира достигнет 97%. В это же время Великобритания увеличит этот показатель до 89%. Для полноты картины напомним, что в этом году агентство Standard & Poor’s изменило перспективу (outlook) Великобритании со стабильной до негативной. Но долгосрочный рейтинг страны оставили без изменения на уровне AAA, что является максимальным по шкале агентства Standard & Poor’s. В принципе, эти две рейтинговые организации имеют одинаковое мнение относительно нынешней ситуации, различие только в размерах и еще в том, что Standard & Poor’s не присматривается к рейтингу США. А вот в Великобритании, по мнению их специалистов, в 2013 году государственный долг может достичь до 100% от ВВП. Разумеется, долг такого объема поставит под сомнение наивысший рейтинг, присвоенный Великобритании. Но руководство агентства Standard & Poor’s утверждает, что изменение перспективы не означает автоматическое снижение рейтинга. Если правительство Туманного Альбиона сможет сократить бюджетный дефицит и тем самым остановить рост государственного долга, то рейтинг останется без изменения. Завершая, стоит обратить внимание на то обстоятельство, что, по мнению Moody’s, Германия, Франция и Канада продемонстрировали существенно лучшие результаты по сравнению с США и Великобританией. То есть вероятность изменения рейтингов первых трех стран равна нулю.

США

В ноябре розничные продажи сократились на 1.5% в месячном исчислении, из-за роста спроса на все виды товаров и услуг за исключением мебели и одежды (Табл. 1). Первые и вторые места, по темпу увеличения, разделили между собой автосалоны и магазины электроники. Первые показали выручку на 1.6% больше чем за прошлый месяц. Важным источником роста значения этого макроэкономического показателя стал спрос, что является результатом стимулирующих мер по повышению заинтересованности населения обменять старые машины на новые. А теперь перейдем к строительным материалам и садово-огородным принадлежностям. Вот тут был зарегистрирован рост в размере 1.5%. Выручка от продаж различных потребительских товаров тоже увеличивается, несмотря на рост безработицы до уровня начала 80-ых годов прошлого столетия. Среди них можно упомянуть продукты питания (1%) электронику (0.5%) и предметы личной гигиены (0.3%). В скобках указан рост выручки последних. С абсолютной точки зрения максимальное увеличение показало топливо. Причем вырос как спрос на бензин, так и его стоимость. А именно, цена бензина повысилась на 10 центов или 3.9%. В ноябре средняя цена одного галлона бензина увеличлась до 2.65 долларов. А вот в течение первой половины текущего месяца стоимость топлива снизилась еще больше до 2.63 долларов, что незначительно сократит значение продаж автозаправочных станций за декабрь. Есть и такие товары, которые подтолкнули вниз значение обсуждаемого показателя. Это мебель. В ноябре её продажи сократились на 0.8% по сравнению с октябрем. За ней идет одежда продажи которой вновь упали, на этот раз на 0.6% в месячном исчислении. А если сравнить данные показателя розничных продаж с соответствующим периодом прошлого года, то мы получим такую картину. В ноябре 2009 года было продано на 1.9% больше этих товаров, чем за тот же месяц 2008 года. И в завершении нужно подчеркнуть, что этот показателя, за исключением самых изменчивых составляющих, вырос на 1.2% в годовом исчислении, что является максимальным значением начиная с сентября 2008 года (Рис. 1).

Табл. 1

Розничные продажи, в процентах

2009

 

2008

 

Ноя.

Окт.

Сен.

Ноя.

Окт.

Сен.

Общий

1.3

1.2

-2.0

-2.6

-3.0

-1.5

· Автомобили и запчасти

1.6

7.1

-14.1

-1.4

-6.9

-4.2

· Строительные материалы

1.5

-1.8

0.0

...

-4.1

-0.3

-1.4

· Автозаправочные станции

6.0

-0.5

1.3

-17.8

-12.1

-0.4

Источник: Министерство Торговли США

Рис. 1

us_retail_dec_small.jpg

Источник: Министерство Торговли США

Появились реальные признаки оживления экономики, одним из которых являются розничные продажи, которые растут. Повышению спроса на товары розничного назначения способствовали как различные государственные программы, так и сами покупатели. У последних с каждым днем растет уверенность в завтрашнем дне и, следовательно, возникает стимул потреблять больше. А еще благосостояние населения растет, за счет подорожания акций крупных корпораций и жилья. Цены на недвижимость растут несколько месяцев подряд, не говоря уже о фондовом рынке, где имеет место 50% повышение уровня индекса S&P 500. Естественно, тут есть и свои проблемы. Объемы продаж строительных материалов и мебели оставляют желать лучшего, из-за слабости рынка жилья. А теперь обратим внимание на роль государства. Правительство США продолжает стимулировать продажи автомобилей, что наглядным образом отражает динамика их продаж за последние месяцы. ФРС и Казначейству удалось существенно снизить напряженность на рынке кредитования. Спрэд между корпоративными и государственными облигациями сократился и достиг докризисного уровня.

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

16 декабря 09

Европейский Центральный Банк

1.00

7 мая 09 -0.25 б. п.

14 января 10

Банк Японии

0.10

18 декабря 08 -0.20 б. п.

18 декабря 09

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

7 января 10

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

3 марта 10

Банк Канады

0.25

21 апреля 09 -0.25 б. п.

11 января 10

Резервный Банк Австралии

3.75

1 декабря 09 0.25 б. п.

2 февраля 10

Резервный Банк Новой Зеландии

2.50

30 апреля 09 -0.50 б. п.

28 января 10

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.50

1.00 до 1.00

0.10

0.50 до 0.75

0.0 - 0.75

Через 12 месяцев

0.0 - 0.75

1.00 до 1.50

0.10

0.50 до 1.00

0.0 - 1.00

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

 

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.80

2.25

3.55

4.50

Германия

1.26

2.27

3.21

3.99

Япония

0.18

0.49

1.29

2.25

Великобритания

1.23

2.68

3.86

4.39

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

69.87

5.16

1119.9

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2009/12/14/article9370.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя декабря (14.12.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация