Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя октября (17.10.2010)

ЕВРОЗОНА

Президент Бундесбанка и член совета директоров ЕЦБ выступил в Нью-Йорке. Он сделал несколько важных заявлений относительно нынешней политики центрального банка Зоны Евро, которые оказали ощутимое влияние на финансовый рынок. Во-первых, он выразил озабоченность относительно регулярных интервенций ЕЦБ в рамках программы по покупке государственных облигаций стран Зоны Евро (Securities Market Program). А именно, по мнению Аксела Вебера, риски, связанные с этой программой, превосходят полученную от неё выгоду, а скупку ценных бумаг необходимо прекратить. Во-вторых, для президента Бундесбанка вопрос положительного эффекта интервенций на доходность государственных облигаций стран Зоны Евро является спорным, тогда как из-за программы SPM отличие между монетарной и фискальной политикой становится расплывчатым. Еще одно важное замечание Вебера касается приостановки всех программ нестандартного характера. По его мнению, их завершение раньше времени создает меньше рисков, чем создание инфляционных ожиданий с помощью кредитования банковского сектора в больших объемах, и поддержания стран Зоны Евро испытывающих серьезные проблемы в области государственных финансов.

За последние пол года программа по покупке государственных облигаций (SMP) имела ярко выраженное положительное влияние на доходность ценных бумаг Испании, Италии, Греции, Португалии и Ирландии. Стоимость государственных облигаций первых двух стран заметно увеличилась, в то время как интервенции ЕЦБ не затронули итальянские бумаги, а относительно испанских мнения участников рынка расходятся. Однако облигации остальных стран без сомнения оказались в портфеле центрального банка, причем львиную долю составили греческие ценные бумаги. В разгар кризиса их ликвидность опустилась ниже облигаций некоторых развивающихся стран. Доходность краткосрочных государственных облигаций Греции опустилась с 20% до 10%, в большей части благодаря интервенциям ЕЦБ. Ситуация вокруг Ирландии и Португалии сложнее, поскольку спрэд этих облигаций относительно немецких остается на высоком уровне. Кроме того, правительство Ирландии решило больше не выпускать облигации в октябре и ноябре. Более того, привлекать средства на рынке Казначейство этой страны начнет только в начале 2011 года. Данное решение имело положительное влияние на рынок государственных облигаций Ирландии.

Низкие процентные ставки на денежном рынке отражают состояние ликвидности в банковской системе Зоны Евро. Это заслуга ЕЦБ, который предоставил банкам неограниченное количество кредитов кредитным организациям за последние два года. Разумеется, есть вероятность всплеска инфляционных ожиданий в среднесрочной перспективе, но для многих банков Зоны Евро кредиты центрального банка остаются важным источником краткосрочной и среднесрочной ликвидности. Относительно денежных рынков речь Вебера можно считать продолжением политики Жан Клода Трише, который во время последней пресс-конференции дал неоднозначный ответ по поводу политики неограниченного кредитования банковской системы. В этой связи мы придерживаемся того мнения, что краткосрочные процентные ставки в евро будут расти до конца года, что будет иметь положительное влияние на курс евро. С другой стороны единая европейская валюта переоценена и есть вероятность глубокой коррекции начиная с декабря, когда портфельные управляющие начнут закрывать позиции в преддверии праздников Рождества и Нового Года.

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

3 ноя. 10

Европейский Центральный Банк

1.00

7 мая 09 -0.25 б. п.

4 ноя. 10

Банк Японии

0.00 - 0.10

5 октября 10 -0.05 б. п.

28 окт. 10

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

4 ноя. 10

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

16 дек. 10

Банк Канады

1.00

8 сентября 10 0.25 б. п.

19 окт. 10

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.50

1.00 до 1.00

0.10

0.50 до 0.75

0.0 - 1.00

Через 12 месяцев

0.0 - 1.50

1.00 до 1.50

0.10

0.50 до 1.25

0.0 - 1.25

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

 

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.36

1.19

2.56

3.98

Германия

0.81

1.48

2.37

2.99

Япония

0.13

0.26

0.88

1.96

Великобритания

0.67

1.58

2.94

4.07

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

81.25

3.54

1372.0

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2010/10/17/article10631.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя октября (17.10.2010)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация