Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - третья неделя октября (24.10.2010)

ФРАНЦИЯ

Правительство Франции проводит пенсионную реформу. Два года назад об этой реформе предпочитали не говорить. Но кризис государственных финансов некоторых стан Зоны Евро заставил французcкие власти разработать долгосрочную программу для реформы пенсионной системы. Перед тем как перейти к деталям вкратце рассмотрим причины из-за которых президент Саркози решился на столь непопулярный шаг. По оценкам организации Council d’Orientation des Retraites (COR) дефицит в пенсионной системе Франции вырастет даже при благополучном развитии событий. А именно, если уровень безработицы в долгосрочный перспективе составит 4.5%, а производительность труда вырастет на 1.8% то дефицит утроится в 2050 году. Стоит отметить, что роль последнего показателя очень высока. Если рост производительности труда составит 1.5% мы получим пятикратное увеличение дефицита. Правительство должно повысить средний возраст выхода на пенсию на 4 года и 8 месяцев, чтобы избавится от дефицита. Причем, этот сценарий может иметь место, поскольку за период 2001 - 2007 годы рост производительности труда составил 1.5%. Но справедливости ради надо отметить, что значение роста этого показателя за периоды 1991 - 2007 годы и 1980 - 2007 годы составил 1.8% и 2.3%, соответственно. С этой точки зрения использование уровня 1.8% организацией COR при составлении благоприятного сценария вполне логично. К сожалению, повышение пенсионного возраста единственный источник сокращения дефицита, так как налоговое бремя во Франции слишком высокое и достигает 48.5% от ВВП. По оценкам экспертов влиятельных экономистов для решения пенсионного вопроса необходимо увеличить уровень соотношения налоги / ВВП примерно на 2.5%. Но повышение налогов сократит конкурентоспособность французской экономики.

Согласно новой программе правительства, минимальный и максимальный пенсионный возраст будут повышены до 62 и 67 лет соответственно. Это необходимо сделать в течение ближайших пяти лет. Напомним, что сегодня гражданин Франции имеет право выхода на пенсию в 60 лет, если у него 40.5 лет трудового стажа. Граждане со стажем менее 40.5 лет получают пенсию при достижении возраста 65 лет. То есть после реформы пенсионный возраст вырастет на 2 года как для граждан с большим стажем, так и с меньшим. Эта реформа сэкономит 1.6 млрд. евро в год вплоть до 2018 года. Данная мера положительным образом повлияет на рынок государственных облигаций Франции, а также сократит спрэд доходности долговых ценных бумаг французских агентств по отношению к государственным. Этому будет также способствовать повышение ставки некоторых налогов. Перечислим некоторые из них - ставка подоходного налога вырастет с 40 до 41% если доход гражданина превышает 70,000 евро, или 140,000 евро для супружеской пары. Кроме того, ставка налога на доходы полученные от прироста финансового капитала, а также в виде дивидендов и процентов составит 19% вместо нынешних 18%. Повышается налог на прирост стоимости недвижимости с 16% до 17%. Налоговое бремя вырастет при получении премиальных в виде опционных контрактов на акции и дополнительной пенсии бывшими руководителями высшего звена. В целом изменения в налоговом законодательстве увеличат доходы государства на 3.7 млрд. евро в 2011 году.

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

3 ноя. 10

Европейский Центральный Банк

1.00

7 мая 09 -0.25 б. п.

4 ноя. 10

Банк Японии

0.00 - 0.10

5 октября 10 -0.05 б. п.

28 окт. 10

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

4 ноя. 10

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

16 дек. 10

Банк Канады

1.00

8 сентября 10 0.25 б. п.

19 окт. 10

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.25

1.00 до 1.25

0.10

0.50 до 0.75

0.0 - 1.00

Через 12 месяцев

0.0 - 1.00

1.00 до 1.50

0.10

0.50 до 1.25

0.0 - 1.25

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

 

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.35

1.15

2.55

3.93

Германия

1.00

1.68

2.47

2.98

Япония

0.14

0.30

0.90

1.95

Великобритания

0.64

1.48

2.95

4.08

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

81.69

3.33

1325.1

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2010/10/24/article10665.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - третья неделя октября (24.10.2010)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация