Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - третья неделя апреля (24.04.2011)

США

Агентство Standard and Poor’s приняло сенсационное решение. Впервые, за всю историю деятельности этой организации перспектива США была пересмотрена со стабильного до уровня негативный. Согласно методике агентства Standard and Poor’s кредитный рейтинг страны может быть снижен в течение ближайших двух лет. Аналитики этой организации привели несколько аргументов в пользу этого решения. А именно, значение соотношения дефицит государственного бюджета / ВВП достигло 11%. Более того, в период 2003 - 2008 гг. уровень этого показателя колебался в пределах 2 - 5%, что заметно выше чем у остальных стран с кредитным рейтингом ААА. И законодатели, и Белый Дом предложили свои проекты по сокращению бюджетного дефицита. Если администрация президента разработала комплекс мер по сокращению расходов на 4 трлн. долларов на ближайшие двенадцать лет, то палата представителей предлагает снизить расходы государства на 4.4 трлн. долларов всего за десять лет. У экспертов агентства Standard and Poor’s есть опасения по поводу времени достижения соглашения в ходе переговоров между Белым Домом и законодателями. Есть вероятность, что оно будет достигнуто после президентских и парламентских выборов в 2013 году.

По оценкам аналитиков агентства Standard and Poor’s по наилучшему сценарию развития в 2013 году значение соотношения дефицит государственного бюджета / ВВП составит 4.6%, а при наихудшему - 9.1%. Однако даже 4.6% является высоким уровнем для страны с кредитным рейтингом ААА, поскольку при условии 3% роста экономики США соотношение чистого государственного долга к ВВП окажется в пределах 80 - 90%. К этому надо добавить риск увеличения долга в связи с необходимостью пополнения капитала агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Реформа этих двух организаций может стоит правительству 3.5% от ВВП, что является гигантской суммой. В среднесрочной перспективе, основным источником возможного ухудшения состояния государственных финансов могут стать программы Medicare и Medicaid. В рамках первой программы осуществляется страхование здоровья граждан выше 65 лет на федеральном уровне. Основным источником финансирования этих расходов является налог в размере 2.9%, который платят служащий и работодатель поровну. Для обеспеченных граждан доходы которых превышают 220,000 долларов в год ставка налога выше на 0.9%. А вот программа Medicaid засчитана на мало обеспеченных слоев населения и включает в себя различные виды услуг из области здравоохранения. Этот проект финансируется как федеральным правительством, так и штатами.

В марте 2011 года общий объем государственного долга США достиг уровня 100% от ВВП. Для размещения новых облигаций казначейству США необходимо получить одобрение Конгресса, поскольку последний устанавливает максимальный уровень для государственного долга, который составляет 14.3 трлн. долларов (рис. 1). Следовательно, предстоящие два месяца будут насыщены дебатами относительно проектов по улучшению состояния государственных финансов США, и от них будет зависеть кредитный рейтинг страны, который в свою очередь имеет непосредственное влияние на рынок государственных облигаций. Мы полагаем, что Конгресс увеличат максимально допустимое значение долга, но проекты по сокращению государственных расходов, а также реформа программ Medicare и Medicaid остаются под вопросом в связи с предстоящими выборами в США.

Рис. 1

us_debt_apr_11_small.jpg

Источник: Bloomberg

ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

27 апр. 11

Европейский Центральный Банк

1.25

7 апреля 11 +0.25 б. п.

5 мая 11

Банк Японии

0.00 - 0.10

5 октября 10 -0.05 б. п.

28 апр. 11

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

5 мая 11

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

16 июн. 11

Банк Канады

1.00

8 сентября 10 0.25 б. п.

31 мая 11

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.25

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.25 до 1.50

0.10

0.50 до 0.75

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.25

1.50 до 1.75

0.10

0.50 до 1.00

0.0 - 1.00

Через 12 месяцев

0.0 - 1.00

1.50 до 2.00

0.10

1.00 до 1.75

0.0 - 1.00

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

 

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.65

2.11

3.39

4.46

Германия

1.76

2.63

3.26

3.76

Япония

0.21

0.50

1.22

2.12

Великобритания

1.12

2.24

3.53

4.25

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

112.29

4.41

1503.8

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2011/04/24/article11839.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - третья неделя апреля (24.04.2011)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация