Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков (06.08.2011)

США

Республиканская и демократическая партии согласовали детали грядущего сокращения расходов. Долгожданный компромисс включает в себя несколько важных пунктов, основные из которых мы рассмотрим ниже. Во-первых, максимально допустимое значение государственного долга увеличили на 900 млрд. долларов. До конца года этот уровень еще раз повысят, но уже на 1.5 трлн. долларов, что позволит казначейству США привлекать деньги на мировых рынках вплоть до начала 2013 года. Во-вторых, государственные расходы будут сокращены на 900 млрд. долларов. Экономика США недополучит еще 1.5 трлн. долларов, но детали этой программы законодатели должны утвердить до 23 декабря 2011 года, от чего зависит вышеупомянутое увеличение максимально допустимого значения государственного долга на 1.5 трлн. долларов. В-третьих, если Конгресс не утвердит сокращение расходов на 1.5 трлн. долларов, автоматически срабатывает план Б - минус 1.2 трлн. долларов, половина из этой суммы придется на оборонные расходы. Причем социальное обеспечение и страхование не пострадают.

Это решение окажет негативное влияние на экономику США по двум основным причинам. По оценкам аналитиков ведущих инвестиционных банков идея сокращения расходов замедлит рост ВВП на 0.1% и 0.2% в 2012 и 2013 годах, соответственно. С одной стороны это мало, но если учитывать низкую экономическую активность в США при которой прогнозируется рост ВВП от 1.4 до 1.7% выше упомянутые уровни окажут существенное влияние. Неудивительно, что на фоне этого американские государственные облигации пользовались высоким спросом. После достижения компромисса доходность пяти и десятилетних облигаций упала на 15 и 25 базисных пунктов, а доходность двухлетних ценных бумаг снизилась до рекордно низких 0.26%. Параллельно этой динамике резко подешевели акции всех стран и вырос курс доллара.

ЯПОНИЯ И ШВЕЙЦАРИЯ

Центральные банки Швейцарии и Японии возобновили политику стимулирования экономики и ослабления национальных валют. Банк Японии осуществил эту задачу двумя инструментами. По оценкам крупных игроков валютного рынка центральный банк продал йену эквивалентную 12 млрд. долларов. Одновременно Банк Японии увеличил объем покупки ценных бумаг с 10 до 15 трлн. йен. В рамках этой программы центральный банк скупает государственные и корпоративные облигации, коммерческие бумаги и фонды. Программа будет действовать до конца 2012 года. Банк Японии увеличил объем шестимесячных кредитов с 10 до 15 трлн. йен. Все эти меры должны способствовать результатам валютной интервенции, которая по оценкам трейдеров крупных банков составила от 10 до 12 млрд. долларов.

Швейцария тоже страдает от рекордно высокого курса национальной валюты. Руководство банка на внеочередном заседании приняло решение сократить интервал ставки трехмесячного Libor до 0 - 0.25%. Центральный банк увеличил объем ликвидности прибегая к крайним мерам. А именно, банк не будет осуществлять репо сделки и выкупит свои облигации на вторичном рынке, что увеличит предложение франка. Национальный банк Швейцарии этими мерами пытается ослабить франк, который достиг рекордно высоких уровней по отношению к доллару США и евро. В конце прошлой недели курс EUR/ снизился до 1.07, а USD/CHF до 0.76. Стоит напомнить, что нынешняя ситуация не нова для Швейцарии, так как в первой половине 70-их годов франк подорожал по отношению к доллару США на 60%. В 1972 году Национальный банк принял беспрецедентное решение и установил отрицательную номинальную процентную ставку для депозитов нерезидентов в размере 8%. 1978 году отрицательная ставка достигла 40%, а рост курса франка остановился. В пятницу крупный американский банк Bank of New York Mellon решил взымать 13 базисных пунктов от суммы депозитов институциональных клиентов, если их баланс превысит средний уровень июля 2011 года. Однако применение такого жесткого инструмента со стороны центрального банка, при высокой интеграции мировых финансовых рынков мало вероятно. В этой связи, вероятность возобновления валютный интервенций центральным банком Швейцарии возросла, если страсти вокруг Италии и Испании не угаснут.

 

ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

9 авг. 11

Европейский Центральный Банк

1.50

7 июля 11 +0.25 б. п.

8 сен. 11

Банк Японии

0.00 - 0.10

5 октября 10 -0.05 б. п.

7 сен. 11

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

8 сен. 11

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

15 сен. 11

Банк Канады

1.00

8 сентября 10 0.25 б. п.

7 сен. 11

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.50

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.50 до 1.75

0.10

0.50 до 0.75

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.50

1.50 до 2.00

0.10

0.50 до 1.00

0.0 - 1.00

Через 12 месяцев

0.0 - 1.00

2.00 до 2.25

0.10

1.00 до 1.75

0.0 - 1.00

 

ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу

Страна-эмитент

Срок погашения

 

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.29

1.25

2.56

3.85

Германия

0.77

1.45

2.35

3.08

Япония

0.14

0.34

1.01

1.90

Великобритания

0.55

1.42

2.69

3.87

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

86.88

3.94

1651.8

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2011/08/06/article12813.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков (06.08.2011)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация