PFIZER - Обновлён 09 марта 09 (08.03.2009)

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

26 Января корпорация Pfizer Inc. опубликовала финансовые данные за 4 кв. 2008 года и 2008 год. Как и ожидалось, влияние экономического спада на результаты деятельности компании оказалось умеренным. В 4 кв. 2008 года выручка сократилась на 4.1% до 12.4 млрд. долларов, по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Справедливости ради надо добавить, что за 2008 год руководству Pfizer удалось обеспечить продажи на уровне 2007 года, что в условиях существенного снижения потребительских расходов не просто. Однако результаты за 4 кв. прошлого года более актуальны, поэтому мы продолжим их обсуждение. На очереди чистые доходы, которые оказались более чем в десять раз меньше значения 4 кв. 2007 года. Резкое сокращение прибыли является результатом дополнительных расходов в размере 2.3 млрд. долларов, связанных с достигнутым соглашением с прокуратурой США относительно препарата Exubera. По этой же причине чистые доходы в расчете на акцию за 4 кв. 2008 года составили всего 4 цента. Мы хотим обратить внимание на то обстоятельство, что расходы на научно-исследовательские работы увеличились на 2%, тогда как административные и маркетинговые расходы сократились на 21% в годовом исчислении. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор Pfizer, г. Киндэл, заявил «Мы довольны результатами за 2008 год. Мы добились наших финансовых целей, в том числе по сокращению расходов». В этот же день он подписал контракт о поглощении гиганта в области биофармацевтики компании Wyeth. Вот как г. Киндэл охарактеризовал эту историческую сделку «Наша объединенная корпорация станет одной из высоко-диверсифицированных в отрасли. Мы ожидаем получить дополнительные 4 млрд. долларов до 2012 года, благодаря этой сделке». Теперь стоит обратить внимание на прогнозируемые значения основных показателей, которые являются оценкой экспертов Pfizer. Для 2009 года они ожидают выручку и чистые доходы на акцию от 44 до 46 млрд. и от 1.85 до 1.95 долларов, соответственно. Административные и маркетинговые расходов будут в пределах 13.5 - 14 млрд. долларов. Руководство не намерено экономить на научно-исследовательских расходах. Эта статья будет стоить корпорации 7.1 - 7.5 млрд. долларов. Наконец, из соображений экономии персонал будет сокращен на 10%.

Табл. 1

Выручка подразделений, в млрд. долларах

Периоды

4кв. 08

4кв. 07

Изм. %

2008

2007

Изм. %

Фармацевтика

11.24

11.70

-4%

44.17

44.42

-1%

· Сердечно-сосудистые заболевания и нарушения обмена веществ

4.24

5.00

-11%

17.92

18.85

-5%

· Центральная нервная система

1.58

1.44

10%

6.01

5.15

17%

· Артрит

0.82

0.80

2%

3.10

2.91

6%

· Инфекции и расстройства внешнего дыхания

1.01

0.94

7%

3.93

3.55

11%

· Урология

0.84

0.84

0%

3.20

3.01

6%

· Онкология

0.62

0.73

-15%

2.55

2.64

-3%

· Офтальмология

0.46

0.46

-1%

1.78

1.64

8%

· Эндокринные болезни

0.30

0.28

4%

1.15

1.05

10%

Здоровье Животных

0.78

0.79

-0%

2.83

2.64

7%

Всего

12.35

12.87

-4%

48.30

48.42

-0%

Источник: Pfizer Inc.

Рис. 1

pfe_newprod_09_small.jpg

Источник: Pfizer Inc.

В отчетном квартале выручка флагмана компании Pfizer подразделения «Фармацевтика» упала на 4% до 11.2 млрд. долларов (Табл. 1), что было связано с 11% и 15% сокращением продаж подразделений по производству препаратов для лечения сердечно-сосудистых заболеваний и онкологии, соответственно. Третий квартал подряд фаворитом роста продаж в абсолютном выражении стало направление по производству препаратов для лечения болезней центральной нервной системы, выручка которого увеличилась на 10%. За ним следуют препараты для лечения различных инфекций. Следуя нашей традиции, мы бы хотели выделить отдельные препараты, которые утвердили свои позиции: Lyrica (выручка увеличились на 25%), Sutent (21%), Geodon (19%), Zyvox (13%), Vfend (10%) и Aromasin (9%).

Рис. 2

parm_income_08_small.jpg

Источник: Amgen Inc.; Pfizer Inc.; Johnson & Johnson; Merck & Company; Novartis

В связи с заметными изменениями в портфеле корпорации Pfizer мы начинаем наше обсуждение с лекарственного препарата Lyrica, который имеет все шансы стать новым флагманом. Продажи последнего подскочили на 25% в 4 кв. 2008 года и существенно увеличили выручку подразделения по производству препаратов предназначенных для лечения болезней центральной нервной системы. Этому лекарственному препарату удалось увеличить свою долю на рынке, за счет высокой эффективности. Причем спрос, как на внутреннем, так и на внешнем рынке растет двузначным темпом. Выручка самого продаваемого лекарственного препарата в мире (Lipitor) сократилась на 8% и составила 3.2 млрд. долларов. Этот результат включает в себя негативное влияние от неблагоприятного изменения валютных курсов в размере 0.1 млрд. долларов. Причем спрос упал во всем мире. В частности, продажи препарата на мировых рынках сократились на 2%, а в США на 13%. Но дело не только в спросе - конкуренция в этом сегменте рынка усиливается. Напомним, что препарат Lipitor является самым эффективным средством для снижения риска сердечного приступа. А вот выручка препарата Celebrex выросла на 4% до 0.6 млрд. долларов. И на родине, и за рубежом продажи увеличились на эту же величину. Продолжается активная рекламная компания для наглядной демонстрации положительных и отрицательных эффектов этого препарата. Напомним, что патент данного препарата будет действовать до 2014 года. Высоким спросом пользуется новый препарат Sutent. Этот лекарственный препарат, который предназначен для лечения онкологических заболеваний, продемонстрировал 21% увеличение выручки. Эксперты корпорации продолжают исследования этого препарата, в качестве средства для лечения рака груди, печени и предстательной железы. Их результаты будут обнародованы в ближайшее время. Для полноты картины надо упомянуть препарат Chantix, продажи которого выросли на 36%. Это абсолютный рекорд серди всех продуктов корпорации.

Рис. 3

parm_revenue_08_small.jpg

Источник: Amgen Inc.; Pfizer Inc.; Johnson & Johnson; Merck & Company; Novartis

Корабль под названием Pfizer остается на плаву и продолжает добиваться своих долгосрочных целей, несмотря на бесконечные судебные разбирательства по всему миру, реструктуризацию и высокую конкуренцию на рынке лекарственных препаратов (Рис. 2 и 3). Продажа некоторых активов увеличила объем наличности и стала дополнительным источником для инвестиций. Речь идет о приобретении компании Wyeth, которая является сильным и значимым игроком на рынке биофармацевтики. Старение населения в основных регионах продаж в состоянии улучшить финансовые данные компании и решить проблемы, по негативным результатам и истечению срока патентов некоторых препаратов. Почти все новые препараты компании демонстрируют динамичный рост продаж после начала производства (Рис. 1). Некоторые лекарственные препараты не имеют аналогов или остаются самыми эффективными среди препаратов других производителей. Однако не все так хорошо. Есть такие негативные факторы, как экономический спад в развитых странах, многомиллиардные расходы, связанные с усилением конкуренции и потеря эксклюзивности на препараты Norvasc и Zyrtec. Поэтому мы оставляем среднесрочную рекомендацию без изменения на уровне «держать» (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях, смотрите ниже в этой статье). Обвал на фондовом рынке докатился до фармацевтических корпораций, которые демонстрировали хорошие результаты за последние кварталы. Если цена акций Pfizer повысится до 19.7 долларов, мы сократим их долю в примерном портфеле фондового рынка, для того чтобы зафиксировать виртуальную прибыль.

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

· Доля акций, выпущенных в обращение, в портфелях институциональных инвесторов – 67.1 %

· Общее количество институциональных инвесторов, владеющих акциями компании Pfizer1500

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата обновления данных

Barclays Global Investors

303.0

12/31/08

307.0

09/30/08

State Street Corporation

260.3

12/31/08

237.5

09/30/08

Vanguard Group

216.7

12/31/08

210.8

09/30/08

AXA Group

213.6

12/31/08

265.9

09/30/08

Fidelity Management & Research

131.9

12/31/08

н.д.

09/30/08

Источник: Pfizer; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Компания / организация

Рекомендация

Направление изменения рекомендации

Дата изменения рекомендации

FXClub

Держать

Без изменения

02.23.09

UBS Warburg

Покупать

Повышение

02.09.09

Natexis

Держать

Без изменения

12.29.08

Deutsche Bank

Покупать

Без изменения

11.24.08

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

1кв. 2009 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

2008

2007

2006

2005

2004

Выручка

48,296

48,418

48,371

47,405

48,988

Чистые доходы

8,104

8,144

19,337

8,085

11,361

Общие активы

н.д.

115,268

114,837

116,970

123,078

Акционерный капитал

н.д.

65,010

71,358

65,764

68,278

Долгосрочный долг

н.д.

7,314

5,546

6,347

7,279

Общие обязательства

н.д.

50,258

43,479

51,206

54,800

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

31 Дек. 08

30 Сен. 08

30 Июня 08

31 Марта 08

31 Дек. 07

Выручка

12,346

11,973

12,129

11,848

12,870

Чистые доходы

266

2,278

2,776

2,784

2,724

Общие активы

н.д.

115,249

116,515

118,550

115,268

Акционерный капитал

н.д.

67,335

66,569

67,417

65,010

Долгосрочный долг

н.д.

7,152

7,246

8,143

7,314

Общие обязательства

н.д.

47,914

49,946

51,133

50,258

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в пунктах

Изменение за неделю, в %

S & P 500

683.38

729.57

666.79

-51.71

-7.04

NASDAQ 100

1,064.70

1,224.67

1,043.60

-52.29

-4.68

FTSE 100

3,530.70

3,830.10

3,492.10

-299.40

-7.82

Nikkei 225

7,173.10

7,532.87

7,088.47

-395.32

-5.22

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА МАРТ

Компания

Дата

Событие

Time Warner

2 марта 09 / 12:30 PM ET

Конференция, посвященная телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная финансовой группой Deutsche Bank

Cisco Systems

4 марта 09 / 08:15 AM PT

Конференция, посвященная технологиям, организованная инвестиционной группой Morgan Stanley

Verizon Communications

9 марта 09 / N/A

Конференция организованная инвестиционной группой Raymond James

Chevron Texaco

10 марта 09 / 09:00 AM ET

Собрание специалистов и инвесторов для обсуждения деятельности компании Chevron Texaco

Amgen

11 марта 09 / 09:00 AM ET

Конференция, посвященная здравоохранению, организованная инвестиционной группой Barclays Capital

Procter & Gamble

12 марта 09 / 10:40 AM CT

Конференция, посвященная потребительским товарам, организованная инвестиционной группой Merrill Lynch

Amgen

18 марта 09 / 09:30 AM ET

Конференция, посвященная здравоохранению, организованная инвестиционной группой Cowen

Hewlett Packard

18 марта 09 / 05:00 PM ET

Годовое собрание акционеров

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/03/08/article8225.html - PFIZER - Обновлён 09 марта 09 (08.03.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация