UPS - Обновлён 6 апреля 09 (05.04.2009)

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Компания UPS опубликовала финансовые данные за 4 кв. 2008 года и 2008 год. Последние месяцы оказались не столь благополучными, тогда как все остальные месяцы выделяются хорошими данными. Поэтому 2008 год был завершен 3.6% и 14.6% ростом соответственно выручки и чистых доходов, чему способствовали низкие цены на топливо и высокий спрос в развивающихся странах. А теперь перейдем к результатам деятельности корпорации за 4 кв. 2008 года, когда финансово-экономический кризис начал усиливаться. В итоге, продажи сократились на 5.2% до 12.7 млрд. долларов в годовом исчислении (Табл. 1). За отчетный квартал чистая прибыль опустилась до 0.3 млрд. долларов, тогда как в 4 кв. 2007 года она достигала 2.9 млрд. долларов. Однако тут нужно добавить, что чистые доходы за последние три квартала прошлого года включают в себя расходы, связанные с переоценкой балансовой стоимости goodwill-а. Показатель чистых доходов на акцию имел такую же динамику и снизился на 91%. Что касается операционных данных корпорации, то они не вдохновили, но и не разочаровали инвесторов. Количество доставленных упаковок за день сократилось на 2.1% до уровня 17.3 млн. штук по сравнению с 4 кв. 2007 года. В очередной раз это было обусловлено падением объемов американского направления. А именно, на 3% выросло количество доставленных упаковок за день международного подразделения до 2.2 млн., по сравнению с 2.8% снижением в США. Представляя эти результаты инвесторам и журналистам, председатель и исполнительный директор UPS, г. Скотт, заявил «Резкое снижение экономической активности во всем мире привело к падению спроса на все виды услуги UPS. Мы работаем над тем, чтобы, принимая жесткие решения адаптировать нашу корпорацию к сегодняшним реалиям. Это включает в себя структуру организации, жалование персонала и конфигурация сети». В то время как многие крупные корпорации обращаются за помощью к государству, компания UPS продолжает свою политику вознаграждения акционеров. А именно, в 2008 году было выкуплено 53.6 млн. акций (3.6 млрд. долларов) и выплачено дивидендов на сумму 2.2 млрд. долларов. Для повышения эффективности и расширения бизнеса корпорации было инвестировано 2.6 млрд. долларов. Относительно прогнозов эксперты корпорации решили ограничиться только 1 кв. 2009 годом. Они ожидают чистые доходы на акцию в пределах 0.52 - 0.68 долларов.

Табл. 1

Выручка и прибыль,

в млрд. долларах

4кв. 08

4кв. 07

2008

2007

Общая выручка

Американское подразделение

7.99

8.31

31.28

30.99

Международное подразделение

2.64

2.87

11.29

10.28

Подразделение по предоставлению транспортных услуг и логистики

2.07

2.22

8.92

8.43

Операционные доходы

Американское подразделение

0.93

-4.89

3.91

-1.53

Международное подразделение

0.37

0.56

1.58

1.83

Подразделение по предоставлению транспортных услуг и логистики

-0.50

0.10

-0.11

0.28

Операционные доходы компании

0.80

-4.25

5.38

0.58

Источник: UPS

Доходы от продаж американского направления сократились на 3.9% и достигли 8 млрд. долларов в годовом исчислении, за счет 9% падения объемов доставки документов и грузов воздушным транспортом (Табл. 1). Этот вид услуги пользовался низким спросом в течение всего второго полугодия, в связи с чем, темп роста его выручки за весь 2008 год оказался самым низким. А вот выручка от доставки писем и упаковок наземным путем сократилась только на 1.7%. Эксперты компании связывают это с изменением предпочтений клиентов, которые стали пользоваться относительно дешевыми услугами. Но операционные доходы этого направления составили 0.9 млрд., тогда как в 4 кв. 2007 года были зафиксированы убытки в размере 4.9 млрд. долларов. Это связано с крупными расходами не операционного характера в позапрошлом году.

За пределами США ситуация не чуть не лучше. В 4 кв. 2008 года выручка международного направления сократилась на 8% до 2.6 млрд. долларов, в годовом исчислении. Наименьшим спросом пользовались услуги внутренней доставкой упаковок и писем и доставка различных грузов. Их объемы сократились на 11.9% и 24.3% соответственно. В то время экспортная доставка упаковок и писем продемонстрировала 5.5% сокращение продаж. Как следствие, операционные доходы этого направления сократились более чем на треть до 0.4 млрд. долларов. Но эта динамика не отражает истинное состояние дел корпорации. Мы бы хотели отметить некоторые достижения международного направления. Речь идет о новом терминале в Шанхае, который соединил Китай с глобальной сетью UPS. Из американских логистических компаний только UPS имеет собственный терминал в Китае. Более того, начато строительство еще одного терминала в китайской провинции Шеньжен.

Табл. 2

Средняя выручка с

одного заказа, в долларах

4кв. 08

4кв. 07

2008

2007

Американское подразделение

8.79

8.74

9.14

8.87

· Доставка на следующий день

21.04

20.81

21.95

20.94

· Замедленная доставка

13.21

13.50

13.93

13.69

· Наземная доставка

7.19

7.04

7.42

7.14

Международное подразделение

19.26

20.97

21.50

20.26

· Внутренняя доставка

7.07

8.11

8.09

7.63

· Экспорт

36.74

39.48

40.48

39.05

Средняя для всех подразделений

10.10

10.20

10.70

10.24

Источник: UPS Inc.

На стоимость услуг внутри страны имели влияние несколько противоположных факторов. С одной стороны падение цен на топливо не полностью отразилось на стоимости услуг, а с другой резко сократился внутренний спрос в США. Поэтому цена воздушной доставки документов и грузов в США выросла на 1.1% до уровня 21 долларов (Табл. 2). На территории США в сфере наземной доставки упаковок и грузов был зафиксирован 2.1% рост выручки с одной доставленной упаковки. В очередной раз, повышение стоимости как наземной, так и воздушной доставки упаковок и грузов имело ощутимое положительное влияние на выручку. Мы имеем в виду то, что физический объем доставленных упаковок и писем в день сократился на 2.1% (наземный) и 8.6% (воздушный). В итоге, средний уровень выручки с одной доставленной упаковки в США вырос на 0.6% и составил 8.79 долларов в 4 кв. 2008 года. Резкое повышение курса доллара привело к снижению средней выручки с одной доставленной упаковки международного подразделения. В отчетном квартале прошлого года этот показатель за пределами США упал на 8.2% до 19.26 долларов. Но с точки зрения физического объема - рост составил 3% в годовом исчислении.

Рис. 1

ups_compet_08_small.jpg

Источник: UPS Inc.; FedEx Corporation; Deutsche Post AG

Экономический спад в США отразился на результатах деятельности американского направления. Сильно пострадали воздушные перевозки. Негативное влияние этого фактора было частично компенсировано ростом мировой экономики. Нужно отметить, что международное направление обеспечило солидный объем продаж, без учета неблагоприятного изменения валютных курсов. По-прежнему, компания продолжает развивать свою деятельность за пределами США, а также успешно расширяет свою деятельность на внутреннем рынке. Для усиления своих позиций и повышения эффективности, руководство компании приступило к осуществлению проекта по строительству новых складов и перевалочных терминалов за пределами США, что намного увеличит возможности обработки писем и упаковок, которые станут еще одним источником роста доходов в долгосрочной перспективе. Достигнутое соглашение с немецкой компанией DHL даст возможность обеим компаниям существенно сократить расходы, связанные с обслуживанием клиентов в Северо-Американском регионе. Данный шаг важен на фоне экономического спада в развитых странах. Однако подорожание топлива и падение спроса оказывали негативное влияние, на деятельности компаний этой отрасли начиная с прошлого года (Рис. 1). Несомненно, влияние второго фактора будет усиливаться в ближайшие кварталы, тогда как низкая стоимость нефти смягчит отрицательный эффект экономического спада в мире. На основе выше перечисленного считаем акции UPS привлекательными для среднесрочных стратегий и оставляем рекомендацию без изменения на уровне «держать» (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях, смотрите ниже в этой статье). Однако для фиксации части прибыли по цене 65.1 долларов мы намерены сократить долю акций UPS в примерном портфеле фондового рынка (более подробно, о примерном портфеле фондового рынка, смотрите в статье).

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Capital Research & Management Company

38.7

12/31/08

39.2

09/30/08

Capital World Investors

38.0

12/31/08

35.2

09/30/08

State Street Corporation

31.6

12/31/08

27.9

09/30/08

Barclays Global Investors

31.5

12/31/08

29.8

09/30/08

Vanguard Group

27.0

12/31/08

26.6

09/30/08

Источник: UPS Inc.; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Компания / организация

Рекомендация

Направления изменения рекомендации

Дата изменения рекомендации

FXClub

Держать

Без изменения

04.06.09

Wachovia Securities

Покупать

Без изменения

02.06.09

Morgan Stanley/DW

Продавать

Без изменения

02.04.09

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 год - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

2008

2007

2006

2005

2004

Выручка

51,486

49,692

47,547

42,581

36,582

Чистые доходы

3,003

382

4,202

3,870

3,333

Общие активы

31,879

39,042

33,210

34,947

33,088

Акционерный капитал

6,780

12,183

15,482

16,884

16,378

Общий долг

9,871

11,018

4,116

3,980

4,448

Общие обязательства

25,099

26,859

17,728

18,063

16,710

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

31 Дек. 08

30 Сент. 08

30 Июня 08

31 Марта 08

31 Дек. 07

Выручка

12,697

13,113

13,001

12,675

13,392

Чистые доходы

254

970

873

906

-2,641

Общие активы

31,879

38,165

38,059

37,470

39,042

Акционерный капитал

6,780

11,102

11,020

11,593

12,183

Общий долг

9,871

10,959

10,854

9,802

11,018

Общие обязательства

25,099

27,063

27,036

25,877

26,859

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

842.50

845.61

779.81

3.26

NASDAQ 100

1,316.16

1,316.71

1,294.96

5.17

FTSE 100

4,029.70

4,137.90

3,762.90

3.36

Nikkei 225

8,749.84

8,884.63

8,084.62

1.42

КАЛЕНДАРЬ ВЫХОДА КВАРТАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ДАННЫХ ЗА АПРЕЛЬ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Intel Corporation

14 апреля 09 / 05:30 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании Intel: 1 кв. 2009 года

0.02 / 0.25

JP Morgan Chase

16 апреля 09 / 08:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных финансовой группы JP Morgan Chase: 1 кв. 2009 года

0.33 / 0.68

Citigroup

17 апреля 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных финансовой группы Citigroup: 1 кв. 2009 года

-0.33 / -1.02

General Electric

17 апреля 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании General Electric: 1 кв. 2009 года

0.21 / 0.43

Yahoo

21 апреля 09 / 05:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании Yahoo: 1 кв. 2009 года

0.08 / 0.37

Microsoft

23 апреля 09 / 02:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных компании Microsoft: 3 кв. 2009 финансового года

0.39 / 0.47

Amgen

23 апреля 09 / 05:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании Amgen: 1 кв. 2009 года

1.16 / 1.04

UPS

23 апреля 09 / N/A

Опубликование квартальных финансовых данных компании UPS: 1 кв. 2009 года

0.56 / 0.87

Verizon Communications

27 апреля 09 / N/A

Опубликование квартальных финансовых данных компании Verizon: 1 кв. 2009 года

0.57 / 0.59

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА АПРЕЛЬ

Компания

Дата

Событие

General Electric

22 апреля 09 / 10:00 AM ET

Годовое собрание акционеров

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/04/05/article8342.html - UPS - Обновлён 6 апреля 09 (05.04.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация