Microsoft - Обновлён 24 мая 09 (24.05.2009)

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Корпорация Microsoft опубликовала финансовые данные за 3 кв. 2009 финансового года. Выручка компании сократилась на 1.6% до 16.6 млрд. долларов по сравнению с третьим кв. прошлого финансового год (Табл. 1). Несмотря на падение продаж, расходы на научно-исследовательские работы выросли на 4.2%. На эти цели было потрачено 2.2 млрд. долларов. Параллельно продажам на треть сократились чистые доходы и составили всего 3 млрд. долларов. Однако они включают в себя дополнительные расходы в размере 0.3 млрд. долларов, связанные с увольнением 5,000 сотрудников. За отчетный период показатель чистых доходов в расчете на акцию снизился на 29.7% до уровня 33 центов. Выступая на пресс-конференции, главный операционный директор Microsoft, г. Тэрнр, заявил «Благодаря инвестициям в научно-исследовательские работы, а также большой портфель продукции и услуг мы в состоянии успешно конкурировать и наращивать долю на рынке. В 1 кв. Microsoft выпустила бета версию операционной системы Windows 7, которая выйдет в продажу в 2010 году. Есть существенные достижения в процессе разработки таких продуктов как Microsoft Office 2010, Windows Server 2008 R2 и Windows Mobile». Второй кв. подряд эксперты корпорации воздержались от публикации своих ожиданий относительно целевых уровней для 4 кв. 2009 года. Это наверняка связано с ухудшением экономической конъюнктуры в развитых и развивающихся странах. Напомним, что в конце прошлого года руководство Microsoft прогнозировало выручку в размере 64.9 - 66.4 млрд. долларов для 2009 финансового года. За тот же период прогнозируемые уровни чистых доходов на акцию составляют 2 - 2.1 долларов. Нужно добавить, что корпорация исправно платит дивиденды. Их размер составил 13 центов. Это один из немногочисленных случаев на Wall Street.

Табл. 1

Выручка и операционные доходы основных подразделений, в млрд. долларах

Третий квартал*

2009

2008

Общая выручка

16.63

16.37

Windows Client

3.40

4.03

Server and Tools

3.47

3.24

Business Division

4.51

4.73

Entertainment and Devices

1.57

1.59

Online Services

0.72

0.84

Операционные доходы

5.94

6.45

Windows Client

2.51

3.12

Server and Tools

1.34

1.08

Business Division

2.88

3.13

Entertainment and Devices

-0.03

0.11

Online Services

-0.58

-0.23

Источник: Microsoft Corporation; * третий квартал совпадает с первым кварталом календарного года

Второй квартал подряд основной удар экономического спада в развитых странах мира принял на себя флагман компании Microsoft - подразделение «Windows Client», из-за чрезмерно высокой безработицы в США и сокращения объемов инвестиций во всех индустриально развитых странах мира. Постепенное снижение уровня занятости в европейских странах и юго-восточной Азии тоже оказывает негативное влияние на продажи. В частности, в 3 кв. 2009 года продажи этого подразделения сократились на 15.6% по сравнению с предыдущим периодом, в большей части, из-за изменения предпочтений потребителей, которые покупают относительно дешевые компьютеры (Табл. 1). А вот операционные доходы оказались на 19.3% ниже, чем год назад в это же время. Напомним, что основным продуктом этого подразделения являются Windows Vista и Microsoft Office 07. Подразделению «Business Division», которое предоставляет консультационные услуги и специализируется на создании программного обеспечения для повышения эффективности управления организацией, удалось завершить квартал незначительным снижением продаж. А именно, выручка этого направления упала на 4.8%, а прибыль оказалась на 8% меньше чем в 3 кв. 2008 финансового года. Продажи бизнеса под названием «Server and Tools» выросли на 7.1% в 3 кв. 2009 финансового года, за счет увеличения объема продаж программного обеспечения для серверов SQL Server, Windows Server, а также набора средств обучения. Благодаря высокому спросу операционные доходы данного подразделения выросли на 24.4% и достигли 1.3 млрд. долларов, по сравнению с тем же периодом 2008 финансового года. Это самый высокий уровень роста среди всех подразделений Microsoft. Продукция «Entertainment and Devices» пользовалась неплохим спросом. Поэтому удалось зафиксировать всего 1.6% сокращение продаж. Что касается прибыли, то она изменила свой знак и стала убытком. Главным продуктом этого направления остается игровая приставка Xbox 360.

Рис. 1

msft_revenue_2q_08_small.jpg

Источник: Microsoft Corporation; * финансовый год компании заканчивается в Июне

Рис. 2

msft_operincome_2q_08_small.jpg

Источник: Microsoft Corporation; * финансовый год компании заканчивается в Июне

Продажи и чистые доходы компании Microsoft растут седьмой год подряд, достигнув самого высокого уровня за последние тридцать лет (Рис. 1 и 2). Компания успешно развивает все основные направления своей деятельности, обеспечивая стабильный рост и расширяя сферу своего бизнеса, в области производства программного обеспечения для серверов и персональных компьютеров. Выпуск новых продуктов под названиями Windows Vista и Microsoft Office 07 и успешное продвижение различных бизнес решений будут способствовать росту продаж в ближайшие годы. Запуск производства программного обеспечения для серверов под названием Windows Server 2008 стал важным источником роста продаж и прибыли. Столь впечатляющие результаты поддерживают капитализацию этой компании на относительно высоком уровне, в то время как на фондовом рынке царит неопределенность. Компания получает ощутимую долю своей прибыли в развивающихся странах и от положительного влияния относительно слабого курса доллара США. В этих странах экономический рост остается выше нулевого уровня, а население и бизнес все больше и больше используют компьютеры, сети и Интернет технологии в своей деятельности. Считаем важным шагом решение руководства о сокращении персонала на 5,000 человек в течение ближайших полутора лет. Данная мера сэкономит 1.5 млрд. долларов в виде операционных расходов. Негативным фактором является только высокий уровень нелегального использования продукции Microsoft. Но шаги, предпринятые правительствами этих государств и самой корпорацией, уменьшают число пользователей нелегальными копиями. Еще одним негативным фактором является экономический спад в развитых странах, что по нашему мнению будет частично компенсировано хорошими результатами в развивающихся странах. На основе выше изложенного мы оставляем рекомендацию «покупать» без изменения.

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата обновления данных

Barclays Global Investors International

339.6

03/31/09

339.7

12/31/08

Capital World Investment

276.8

03/31/09

271.4

12/31/08

State Street Global Advisors

268.1

03/31/09

294.6

12/31/08

Vanguard Group

260.6

03/31/09

252.6

12/31/08

Capital Research Global Investors

250.0

03/31/09

253.3

12/31/08

Источник; Microsoft Corporation; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 финансовый год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

4 кв. 2009 финансового года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

30 Июня 08

30 Июня 07

30 Июня 06

30 Июня 05

30 Июня 04

Выручка

60,420

51,122

44,282

39,788

36,835

Чистые доходы

17,681

14,065

12,599

12,254

8,168

Общие активы

72,793

63,171

69,597

70,815

94,368

Акционерный капитал

36,286

31,097

40,104

48,115

74,825

Общий долг

0

0

0

0

0

Общие обязательства

36,507

32,074

29,493

22,700

19,543

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

31 Марта 09

31 Дек. 08

30 Сен. 08

30 Июня 08

31 Марта 08

Выручка

13,648

16,629

15,061

15,837

14,454

Чистые доходы

2,977

4,174

4,373

4,297

4,388

Общие активы

68,853

65,786

65,117

72,793

70,747

Акционерный капитал

36,943

34,478

33,594

36,286

37,554

Общий долг

0

0

0

0

0

Общие обязательства

31,910

31,308

31,523

36,507

33,193

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

887.00

924.60

879.61

0.47

NASDAQ 100

1,363.17

1,423.13

1,353.53

0.59

FTSE 100

4,365.30

4,512.70

4,307.70

0.40

Nikkei 225

9,225.81

9,399.40

8,997.74

-0.42

КАЛЕНДАРЬ ВЫХОДА КВАРТАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ДАННЫХ ЗА МАЙ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Wal-Mart Stores

14 мая 09 / N/A

Опубликование квартальных финансовых данных компании Wal-Mart Stores: 1 кв. 2010 финансового года

0.77 / 0.76

Hewlett Packard

19 мая 09 / 02:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании Hewlett Packard: 2 кв. 2009 года

0.85 / 0.81

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА МАЙ

Компания

Дата

Событие

Amgen

18 мая 09 / 09:20 AM ET

Конференция, посвященная здравоохранению, организованная финансовой группой Deutsche Bank

Cisco Systems

18 мая 09 / 12:00 PM ET

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная финансовой группой JP Morgan Chase

Chevron Texaco

19 мая 09 / 08:30 AM ET

Конференция, посвященная нефти и природному газу, организованная финансовой группой UBS

JP Morgan Chase

19 мая 09 / 10:00 AM ET

Годовое собрание акционеров

General Electric

19 мая 09 / 02:00 PM ET

Конференция, организованная Electrical Products Group

Microsoft

20 мая 09 / 08:00 AM ET

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная финансовой группой JP Morgan Chase

Intel

20 мая 09 / 08:30 AM ET

Годовое собрание акционеров

Intel

20 мая 09 / 10:40 AM ET

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная финансовой группой JP Morgan Chase

Cisco Systems

27 мая 09 / 08:00 AM ET

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная инвестиционной группой Cowen & Company

Cisco Systems

27 мая 09 / 12:00 PM ET

Конференция, посвященная проводной и беспроводной связи, организованная инвестиционной группой Barclays Capital

Motorola

28 мая 09 / 08:00 AM ET

Конференция, посвященная проводной и беспроводной связи, организованная инвестиционной группой Barclays Capital

Hewlett Packard

28 мая 09 / 09:00 AM ET

Конференция организованная инвестиционной группой Bernstein & Company

Microsoft

28 мая 09 / 03:40 PM ET

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная инвестиционной группой Cowen & Company

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/05/24/article8527.html - Microsoft - Обновлён 24 мая 09 (24.05.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация