Goldman Sachs - Обновлён 19 июля (19.07.2009)

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Инвестиционная группа Goldman Sachs опубликовала финансовые данные за 2 кв. 2009 года, которые превзошли ожидания ведущих аналитиков фонводого рынка. За период апрель - июнь 2009 года чистая выручка группы, включая процентные доходы, выросла на 46.1% до 13.7 млрд. долларов в годовом исчислении. Чистые доходы оказались на треть больше чем во 2 кв. прошлого года. Показатель доходов в расчете на акцию составил 4.93 долларов за 2 кв. 2009 года, по сравнению с доходами на акцию в размере 4.58 долларов, за тот же период 2008 года. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор инвестиционной группы Goldman Sachs, г. Блэнкфэйн, заявил «В то время как состояние на рынках остается напряженным, а экономика испытывает определенные трудности, наши квартальные данные отражают в себе положительную динамику финансовых рынков. Наша роль в качестве посредника и создателя рынков для покупателей и продавцов способствовала обеспечению текущих результатов. Мы также активно работаем в качестве андеррайтера на многих рынках долговых и долевых ценных бумаг». Поскольку множество американских финансовых корпораций до сих пор нуджаются в пополнении капитала, мы обратили особое внимание на динамику капитала обсуждаемой группы. Общий капитал Goldman Sachs вырос на 2 млрд. и до 254.1 млрд. долларов, из которых 191.2 млрд. представляют собой долгосрочные кредиты без обеспечения. За отчетный квартал было успешно размещено 46.7 млн. акций на сумму в 5.8 млрд. долларов. Этой корпорации удалось даже выкупить свои привилегированные акции у государства, которые стоили 10 млрд. плюс 0.4 млрд. в виде процентов. Это пожалуй, первый из крупных финансовых институтов США выкупивший свои привилегированные акции.

Табл. 1

Чистая выручка подразделений, в млрд. долларах

2 кв. 09

2 кв. 08

2008

2007

Investment Banking

1.44

1.69

5.19

7.56

Trading & Principal Investments

10.78

7.15

9.06

31.23

Asset Management & Securities Services

1.54

1.45

7.97

7.21

Всего

13.76

9.43

22.22

45.99

Источник: Goldman Sachs

Второй квартал подряд подразделение финансовой группы «Trading and Principal Investments» по предоставлению услуг торговли на рынке капитала, демонстрирует впечатляющие результаты, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру на финансовых рынках. За 2 кв. текущего года чистая выручка данного подразделения выросла на 93% и составила 10.8 млрд. долларов в годовом исчислении (Табл. 1). Почти все продукты способствовали росту продаж и прибыли, среди которых можно выделить операции на рынке долговых инструментов и валютные операции. Спрос на разнообразные ценные бумаги, эмитентами, которых являются различные агентства и надгосударственные организации, остается высоким, так как участники рынка искали менее рискованные инструменты для инвестирования. В этой области доходы более чем удвоились и достигли 6.8 млрд. долларов. Но подразделение имело потери в размере 0.7 млрд. долларов от ипотечных кредитов коммерческого назначения. Оживление на фондовом рынке способствовало росту выручки от торговли акциями на 28% до 3.1 млрд. долларов.

Если активность торговли растет, то организация и размещение все еще не набирает обороты после сильнейшего финансового кризиса за последние десятилетия. Доказательством являются продажи подразделения «Investment Bank», которые упали на 15% до 1.4 млрд. долларов в годовом исчислении (Табл. 1). Эта является заслугой бизнеса по предоставлению консультационных услуг на рынке капитала, которые не были настолько востребованы, как год назад в это же время. Этот вид деятельности принес доход в размере 0.4 млрд. долларов, что на 54% меньше предыдущего уровня. А вот выручка от организации размещения акций увеличилась на 19%. Доходы, полученные от размещения долговых ценных бумаг, сократились намного больше (25%). В отчете говорится, что солидную прибыль принесли муниципальные облигации и долговые ценные бумаги инвестиционного уровня. Тут необходимо напомнить, что многие годы Goldman Sachs являлся ведущим игроком в процессе размещения долговых ценных бумаг, отчасти путем использования кредитных линий. Поскольку последние стали менее доступны, доходы от этого бизнеса остаются не такими впечатляющими, как раньше.

Продажи подразделения «Asset Management and Securities Services» падают. В отчетном квартале чистые продажи сократились на 28% до 1.5 млрд. долларов, из-за падения стоимости финансовых активов и низких комиссионных. Как ни странно, параллельно снижению доходов растут активы. А именно, в конце 2 кв. 2009 года активы под управлением составил 819 млрд. долларов, что на 6.2% больше того же периода предыдущего года. Причем переоценка активов стала причиной уведичения стоимости активов под управлением на 42 млрд. за последние двенадцать месяцев. В то же время, чистый приток средств достиг 6 млрд. долларов.

Рис. 1

gs_comp_ratio_apr_09_small.jpg

Источник: Goldman Sachs; Morgan Stanley; Credit Suisse; Nomura; Daiwa Securities; DNB NOR

Инвестиционная группа Goldman Sachs остается в списке менее пострадавших финансовых институтов в США. Все подразделения компании не только не имели больших потерь, но и обеспечили хорошие результаты, несмотря на самый глубокий финансовый кризис за последние десятилетия. Солидные доходы на рынках сырья и валют, производных инструментов и высококачественных облигаций компенсируют убытки от таких инструментов, как структурные продукты и долговые ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами и другими активами. В период самой острой фазы кризиса убытки, связанные с «замораживанием» или исчезновением выше перечисленных рынков, были не настолько большими, чтобы заставить руководство компании обратиться за помощью к государству. Но случай пополнения капитала имел место. В сентябре 2008 года Goldman Sachs выпустил и продал привилегированные акции на сумму в 5 млрд. долларов фонду Berkshire Hathaway, с процентной ставкой в 10% и правом выкупа с 10% премией. А этот фонд получил право на покупку акций инвестиционного гиганта на сумму в 5 млрд. долларов, по цене 115 долларов в течение ближайших пяти лет. Кроме того, правительство США купило привилегированные акции Goldman Sachs на сумму в 10 млрд. долларов, которые уже во 2 кв 2009 году были выкуплены у государства. А в целом, финансовая группа обеспечила как впечатляющий рост чистых доходов и активов, так и рост соотношения чистые доходы / общие активы, по сравнению с американскими банками (Рис. 1). Направление investment banking, управление активами и благосостоянием, без колоссальных потерь смогли хеджировать свои позиции связанные с различными долговыми и структурными инструментами, тогда как Merrill Lynch оказался на грани краха и полностью продал свой бизнес, а Lehman Brothers обанкротился. На основе выше перечисленного мы оставляем рекомендацию «держать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях смотрите ниже в этой статье). В июне цена ее акций дважды достигла уровня 150 долларов, но так и не смогла его преодолеть. Нужно подчеркнуть, что акции этой корпорации колебались в пределах 150 долларов до банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers (более подробно, о примерном портфеле фондового рынка, смотрите в статье).

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Wellington Management

25.5

03/31/09

21.5

12/31/08

Barclays Global Investors

19.1

03/31/09

18.3

12/31/08

AXA

17.8

03/31/09

н.д.

12/31/08

State Street Corporation

17.4

03/31/09

18.7

12/31/08

Fidelity Management & Research

16.8

03/31/09

16.4

12/31/08

Источник: Goldman Sachs; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

3кв. 2009 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Ноя. 2008

Ноя. 2007

Ноя. 2006

Ноя. 2005

Ноя. 2004

Выручка

53,579

87,968

69,353

43,391

29,839

Чистые доходы

2,322

11,599

9,537

5,626

4,553

Общие активы

884,547

1,119,800

838,201

706,804

531,379

Акционерный капитал

64,369

42,800

35,786

28,002

25,079

Общий долг

280,496

350,134

253,018

188,302

155,520

Общие обязательства

820,178

1,077,000

802,415

678,802

506,300

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Июнь 09

Март 09

Ноя. 08

Авг. 08

Май 08

Выручка

15,189

11,880

3,682

13,625

17,643

Чистые доходы

3,435

1,814

-2,121

845

2,087

Общие активы

925,290

1,112,220

884,547

1,081,770

1,088,140

Акционерный капитал

63,553

63,054

64,369

45,599

44,818

Общий долг

296,168

296,750

280,496

332,119

346,236

Общие обязательства

861,737

1,049,170

820,178

1,036,170

1,043,330

ВЕДУЩИЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

940.38

943.96

875.32

6.97

NASDAQ 100

1,527.26

1,527.26

1,402.19

7.57

КАЛЕНДАРЬ ВЫХОДА КВАРТАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ДАННЫХ ЗА ИЮЛЬ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Intel

14 июля 09 / 05:30 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

0.08 / 0.28

IBM

16 июля 09 / 04:30 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

2.02 / 1.98

JP Morgan Chase

16 июля 09 / 08:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

0.31 / 0.53

General Electric

17 июля 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

0.24 / 0.51

Citigroup

17 июля 09 / 11:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

-0.26 / -0.54

Yahoo

21 июля 09 / 05:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

0.08 / 0.09

UPS

23 июля 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

0.49 / 0.85

Microsoft

23 июля 09 / 02:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 финансового года

0.38 / 0.46

Amgen

27 июля 09 / 05:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

1.17 / 0.87

Verizon Communications

27 июля 09 / N/A

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

0.63 / 0.66

Exxon Mobil

30 июля 09 / 10:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

0.95 / 2.22

Chevron Texaco

31 июля 09 / 11:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2009 года

1.12 / 2.90

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ИЮЛЬ

Компания

Дата

Событие

Microsoft

30 июля 09 / 08:30 AM PT

Собрание специалистов по обсуждению деятельности компании Microsoft

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/07/19/article8762.html - Goldman Sachs - Обновлён 19 июля (19.07.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация