General Electric - Обновлён 09 августа (09.08.2009)

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Корпорация General Electric опубликовала финансовые данные за 2 квартал 2009 года. Продажи этой компании вновь оказались отрицательными, из-за значительного спада экономик развитых стран и существенного падения экономической активности в развивающихся странах. А именно, выручка промышленного гиганта сократилась на 16.7%, по сравнению со 2 кв. прошлого года, и составила 39.1 млрд. долларов. В очередной раз, темпы снижения расходов отстали от продаж, что негативным образом отразилось на доходах корпорации. Чистые доходы сократились вдвое и достигли 2.7 млрд. долларов. Поэтому, значение чистых доходов на акцию составило всего 24 цента, вместо 53 во 2 кв. прошлого года. Все эти данные были представлены во время пресс-конференции, председателем и исполнительным директором General Electric. Кроме того, г. Иммелт заявил «В период неблагоприятной экономической конъюнктуры мы имели солидные результаты. Несмотря на эти условия мы работаем над созданием компании, ориентированной на финансовый рынок. Подразделению Capital Finance удалось заработать 0.6 млрд. долларов, что достаточно для преодоления уровня убыточности для всего 2009 года. Начиная с декабря 2008 года мы профинансировали новые проекты на сумму 155 млрд., а также предоставили новых кредитов в размере 127 млрд. долларов. В 2009 году количество новых клиентов Capital Finance выросло на 16,000». Завершая г. Иммелт добавил, что за первые шесть месяцев текущего года обсуждаемое направление сократило свои инвестиции на 24 млрд. долларов. Имело место также снижение уровня показателя leverage от 7.1 до 5.6. Кроме данных об операционной деятельности, стоит удостоить вниманием оценки экспертов корпорации относительно значений основных показателей. А именно, в этом году эксперты компании ожидают нулевой рост продаж или даже сокращение на 5%. За тот же период, руководство намерено получить доходы от предоставления финансовых услуг в размере 5 млрд. долларов. И, наконец, расходы на дивиденды уже одобрены и составляют 1.24 долларов на акцию. То есть по сути все осталось без изменения.

Табл. 1

Основные подразделения

Выручка, в млрд. долларах

Операционные доходы, в млрд. долларах

2 кв. 2009

2 кв. 2008

%

2 кв. 2009

2 кв. 2008

%

Technology Infrastructure

10.56

11.85

-11

1.83

2.06

-11

Energy Infrastructure

9.58

9.67

-1

1.79

1.58

13

Capital Finance

12.80

17.98

-29

0.59

2.90

-80

NBC Universal

3.57

3.88

-8

0.54

0.91

-41

Consumer & Industrial

2.51

3.14

-20

0.11

0.14

-20

Всего

39.08

46.84

-17

4.87

7.59

-36

Источник: General Electric Company

Рис. 1

ge_ratio_aug_09_small.jpg

Источник: General Electric Company

В первые за последние годы имело место 11% сокращение продаж флагмана General Electric подразделения Technology Infrastructure, которое соединяет в себе направления Aviation, Enterprise Solution, Healthcare и Transportation (Табл. 1). Низким спросом пользовались товары и услуги направления Aviation, выручка которого упала на 6%, что было связано со снижением поставок двигателей для гражданских и военных самолетов. Тем не менее, этот бизнес смог обеспечить 1% рост операционных доходов. Второе по значимости направление - Healthcare страдает от падения продаж. На этот раз выручка сократилась на 12% в годовом исчислении. Причем негативное влияние услуг было вдвое меньше медицинского оборудования. Наконец, выручка Transportation снизилась на 11%, из-за 17% падения продаж локомотивов. В итоге, операционные доходы Technology Infrastructure оказались на 2% меньше в годовом исчислении. Среди производственных подразделений корпорации значение соотношения операционные доходы / выручка Technology Infrastructure остается одним из самых высоких (Рис. 1). Спрос на эффективные электростанции падает но не сильно, что и определяет динамику продаж подразделения Energy Infrastructure. Его выручка сократилась только на 1% и составила 9.6 млрд. долларов. Тут необходимо подчеркнуть, что товары продаются не хуже чем раньше, а вот услуги не очень. Деньги вырученные от продажи оборудования предназначенного для получения энергии от ветра и энергоносителей оказались на 8% и 14% выше чем во 2 кв. 2008 года. Стабилизация цен нефти положительным образом отразилась на продажах оборудования для добычи нефти и природного газа. В этом сегменте рост составил 3%. Но с точки зрения прибыльности оба направления подразделения Energy Infrastructure смогли увеличить показатель чистых доходов от 15% до 11% в годовом исчислении. Результаты деятельности подразделения «Capital Finance» продолжают ухудшаться, поскольку сокращается объем ипотечного кредитования, а экономическая активность остается на низком уровне. Его выручка упала на 29% в годовом исчислении, и все направления завершили отчетный кв. с убытками. Резкое падение продаж зафиксировано в области предоставления услуг на рынке недвижимости (48%), а вместо прибыли имели место убытки. Для полноты картины надо подчеркнуть, что растет уровень просрочки среди должников. Просрочки среди потребительских и ипотечных кредитов составляют 5.9% и 13.2%, соответственно. Хорошо то, что эти показатели перестали расти. А в области кредитования коммерческого характера уровень просрочки упал на 5 базисных пунктов до 2.8%. Тем не менее, прибыль подразделения «Capital Finance» сократилась на 80%.

Рис. 2

ge_comp_ratio_feb_09_small.jpg

Источник: General Electric Company, Siemens AG, Hitachi Ltd., Mitsubishi Corporation * Финансовый год компании Siemens заканчивается в Сентябре, а Hitachi и Mitsubishi в Марте

Компания General Electric продолжает диверсифицировать свой бизнес, обеспечивая хороший уровень роста доходов и выручки. Инвестиции компании в средства производства и новые технологии устойчиво растут несколько лет подряд. Низкие процентные ставки положительным образом отразятся на расходах компании в виде процентных выплат и дадут возможность привлекать дешевые средства для финансирования инвестиций в среднесрочной перспективе. Решение финансовых властей США гарантировать новые выпуски корпоративных облигаций позволили General Electric привлечь почти 30 млрд. долларов с достаточно низкими ставками. А для восстановления прежнего уровня прочности руководство продало часть акций корпорации стратегическому инвестору в лице инвестиционного фонда Berkshire Hathaway. Кроме того, промышленный гигант выпустил 548 млн. акций и пополнил капитал. Но данные меры не смогли сохранить рейтинг корпорации. Последний был снижен до уровня АА. Однако профильные направления продолжают удивлять своими результатами. Продажи подразделения Technology Infrastructure снизились всего на 11%, в то время как экономика развитых стран находится в состоянии спада. Еще один флагман General Electric подразделение Energy Infrastructure существенно увеличило операционную прибыль (13%). Эти результаты являются доказательством того, что многие продукты этой корпорации уникальны в своем роде и высоко конкурентные, а рынки продаж диверсифицированы, в связи с чем, General Electric удерживает титул лидера среди промышленных конгломератов (Рис. 2). Что касается макроэкономической конъюнктуры, то она неблагоприятная как на родине, так и за рубежом. ВВП США за 2 кв. 2009 года сократился на 1.5% в годовом исчислении. Причем до конца 2009 года не ожидается повышения экономической активности. Экономическая ситуация Великобритании ни чем не лучше США. В развивающихся странах экономический рост остается в позитивной зоне, но замедление налицо. Мы полагаем, что нынешняя неблагоприятная ситуация отражена в ценах акции этой корпорации поэтому оставляем рекомендацию для акций этой компании без изменения на уровне «покупать» (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях смотрите ниже в этой статье).

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Barclays Global Investors International

424.1

03/31/09

424.5

12/31/08

State Street Global Advisors

357.8

03/31/09

382.7

12/31/08

Vanguard Group

349.6

03/31/09

335.4

12/31/08

Источник: General Electric Company; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

3 кв. 2009 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Основные показатели

2008

2007

2006

2005

2004

Выручка

182,515

172,488

151,843

147,956

134,291

Чистые доходы

17,410

22,208

20,742

16,711

17,160

Общие активы

797,769

795,337

697,239

673,321

750,617

Акционерный капитал

104,665

115,559

112,314

109,351

110,908

Общий долг

523,762

514,116

432,957

370,437

365,066

Общие обязательства

693,104

679,778

584,925

563,970

639,709

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Основные показатели

30 Июня 09

31 Марта 09

31 Дек. 08

30 Сен. 08

30 Июня 08

Выручка

39,082

38,411

46,213

47,234

46,891

Чистые доходы

2,671

2,811

3,722

4,312

5,072

Общие активы

778,168

760,807

797,769

829,550

846,988

Акционерный капитал

112,119

101,019

104,665

112,327

118,386

Общий долг

514,064

503,978

523,762

548,663

556,101

Общие обязательства

666,049

659,788

693,104

717,223

728,602

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,010.48

1,018.00

990.22

2.33

NASDAQ 100

1,619.49

1,633.16

1,595.36

1.01

КАЛЕНДАРЬ ВЫХОДА КВАРТАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ДАННЫХ ЗА АВГУСТ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Wal-Mart Stores

13 август 09 / N/A

Опубликование квартальных финансовых данных: 2 кв. 2010 финансового года

0.86 / 0.87

Cisco Systems

5 августа 09 / 01:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных: 4 кв. 2009 финансового года

0.30 / 0.37

Hewlett Packard

18 августа 09 / 02:00 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных: 3 кв. 2009 финансового года

0.89 / 0.80

Procter & Gamble

11 августа 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных: 4 кв. 2009 финансового года

0.98 / 1.03

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА АВГУСТ

Компания

Дата

Событие

Verizon

11 августа 09 / N/A

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и Интернету, организованная инвестиционной группой Oppenheimer

Cisco Systems

11 августа 09 / 10:10 AM PT

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и Интернету, организованная инвестиционной группой Oppenheimer

Microsoft

11 августа 09 / 10:30 AM PT

Конференция, посвященная технологиям, телекоммуникациям и Интернету, организованная инвестиционной группой Oppenheimer

Intel

25 августа 09 / 08:30 AM ET

Саммит, посвященный полупроводникам, организованная инвестиционной группой Piper Jaffray

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/08/09/article8851.html - General Electric - Обновлён 09 августа (09.08.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация