Microsoft - Обновлён 7 сентября (06.09.2009)

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Корпорация Microsoft опубликовала финансовые данные за 4 кв. 2009 финансового года. С точки зрения успешности этот период оказался наихудшим за последние годы. Выручка сократилась на 17.3% до 13.1 млрд. долларов по сравнению с четвертым кв. прошлого финансового года (Табл. 1). Низкий уровень продаж спровоцировал падение расходов на научно-исследовательские работы на 7.6%. На эти цели было потрачено 2.2 млрд. долларов. Параллельно продажам почти на треть сократились чистые доходы и составили 3.1 млрд. долларов. За отчетный период показатель чистых доходов в расчете на акцию снизился на 26.1% до уровня 34 центов. Однако прибыль корпорации включает в себя дополнительные расходы связанные с судебными разбирательствами, предоставлением клиентам новой версии Windows 7 в качестве бесплатного обновления. Выступая на пресс-конференции, главный финансовый директор Microsoft, г. Лидделл, заявил «Ситуация на рынке персональных компьютеров и серверов продолжает оказывать негативное влияние на наш бизнес. В подобных условиях экономия 0.8 млрд. долларов является большим достижением». Эксперты корпорации вновь воздержались от публикации своих ожиданий относительно целевых уровней для 1 кв. 2010 финансового года. Это наверняка связано с неопределенностью относительно экономической активности в развитых и развивающихся странах. А еще корпорация исправно платит дивиденды. Их размер составил 13 центов. Это один из немногочисленных случаев на Wall Street.

Табл. 1

Выручка и операционные доходы основных подразделений, в млрд. долларах

4 кв.*

2009

2008

Общая выручка

13.09

15.84

Windows Client

3.11

4.36

Server and Tools

3.51

3.72

Business Division

4.56

5.27

Entertainment and Devices

1.19

1.59

Online Services

0.73

0.84

Операционные доходы

3.99

5.68

Windows Client

2.17

3.25

Server and Tools

1.35

1.37

Business Division

2.82

3.36

Entertainment and Devices

-0.13

-0.17

Online Services

-0.73

-0.49

Источник: Microsoft Corporation; * 4 кв. совпадает со 2 кв. календарного года

На этот раз экономической спад в развитых странах мира и низкая экономическая активность в развивающихся странах, в том числе и в юго-восточной Азии отразился на деятельности всех направлений. Флагман компании Microsoft - подразделение «Windows Client». В частности, в 4 кв. 2009 года продажи этого подразделения сократились на 28.7% по сравнению с предыдущим периодом, из-за падения спроса на персональные компьютеры в мире (Табл. 1). По разным оценкам оно составляет от 5% до 7%. Напомним, что примерно 80% операционных систем продаются уже установленными на компьютерах. Неудивительно, что операционные доходы оказались на треть ниже, чем год назад в это же время. Основным продуктом этого подразделения являются разные версии Windows Vista. Подразделение «Business Division», которое создает программное обеспечение под названием Microsoft Office, предоставляет консультационные услуги, специализируется на создании программного обеспечения для повышения эффективности управления организацией, завершило квартал 13% снижением продаж. Тут сыграли свою роль как неблагоприятная конъюнктура на рынке персональных компьютеров, так и рекламные акции. В итоге, прибыль оказалась на 16% меньше чем в 4 кв. 2008 финансового года. Продажи бизнеса под названием «Server and Tools» сократились на 6%, за счет падения объема продаж программного обеспечения для серверов SQL Server, Windows Server, а также набора средств обучения. Поэтому, операционные доходы данного подразделения снизились на 1% и составили 1.4 млрд. долларов, по сравнению с тем же периодом 2008 финансового года. Это самое «мягкое падение» среди всех подразделений Microsoft. Продукция «Entertainment and Devices» пользовалась низким спросом, доказательством чего является 25% сокращение продаж. Что касается прибыли, то она остается в отрицательной зоне. То есть имеет место убыток. Главным продуктом этого направления остается игровая платформа Xbox 360. За последний квартал 2009 финансового года было продано 1.2 млн. таких приставок, что на 0.1 млн. чем год назад в это же время.

Рис. 1

revenue_sep_09_small.jpg

Источник: Microsoft Corporation; * финансовый год компании заканчивается в Июне

Рис. 2

operincome_sep_09_small.jpg

Источник: Microsoft Corporation; * финансовый год компании заканчивается в Июне

После достижения тридцатилетнего максимального уровня продажи и чистые доходы компании Microsoft упали, но незначительно (Рис. 1 и 2). Это лишний раз доказывает наше предположение о том, что позиции корпорации сильны. А это в свою очередь зависит от следующих факторов. Во-первых, компания успешно развивает все основные направления своей деятельности, обеспечивая стабильный рост и расширяя сферу своего бизнеса, в области производства программного обеспечения для серверов и персональных компьютеров. Выпуск продуктов под названиями Windows Vista и Microsoft Office 07 и успешное продвижение различных бизнес решений будут способствовать росту продаж в ближайшие годы. Запуск производства программного обеспечения для серверов под названием Windows Server 2008 стал важным источником роста продаж и прибыли. Не менее важным драйвером может стать операционная система Windows 7. Все эти обстоятельства увеличивают капитализацию этой компании. Компания получает ощутимую долю своей прибыли в развивающихся странах и от положительного влияния относительно слабого курса доллара США. В этих странах экономический рост остается выше нулевого уровня, а население и бизнес все больше и больше используют компьютеры, сети и Интернет технологии в своей деятельности. Считаем важным шагом решение руководства о сокращении персонала на 5,000 человек в течение ближайших полутора лет. Данная мера сэкономит 1.5 млрд. долларов в виде операционных расходов. Негативным фактором является только высокий уровень нелегального использования продукции Microsoft. Но шаги, предпринятые правительствами этих государств и самой корпорацией, уменьшают число пользователей нелегальными копиями. Еще одним негативным фактором является экономический спад в развитых странах, что по нашему мнению будет частично компенсировано хорошими результатами в развивающихся странах. На основе выше изложенного мы оставляем рекомендацию «покупать» без изменения.

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата обновления данных

Barclays Global Investors International

340.0

06/30/09

339.6

03/31/09

Capital Research Global Investors

328.9

06/30/09

250.0

03/31/09

Vanguard Group

267.5

06/30/09

260.6

03/31/09

State Street Global Advisors

257.2

06/30/09

268.1

03/31/09

Capital World Investment

234.5

06/30/09

276.8

03/31/09

Источник; Microsoft Corporation; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2010 финансовый год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

1кв. 2010 финансового года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

30 Июня 09

30 Июня 08

30 Июня 07

30 Июня 06

30 Июня 05

Выручка

58,437

60,420

51,122

44,282

39,788

Чистые доходы

14,569

17,681

14,065

12,599

12,254

Общие активы

77,888

72,793

63,171

69,597

70,815

Акционерный капитал

39,558

36,286

31,097

40,104

48,115

Общий долг

5,746

0

0

0

0

Общие обязательства

38,330

36,507

32,074

29,493

22,700

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

30 Июня 09

31 Марта 09

31 Дек. 08

30 Сен. 08

30 Июня 08

Выручка

13,099

13,648

16,629

15,061

15,837

Чистые доходы

3,045

2,977

4,174

4,373

4,297

Общие активы

77,888

68,853

65,786

65,117

72,793

Акционерный капитал

39,558

36,286

34,478

33,594

36,286

Общий долг

5,746

0

0

0

0

Общие обязательства

38,330

31,910

31,308

31,523

36,507

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,016.40

1,028.45

991.97

-1.22

NASDAQ 100

1,638.07

1,648.27

1,585.56

-0.32

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА СЕНТЯБРЬ

Компания

Дата

Событие

Microsoft

9 сентября 09 / 09:25 AM PT

Годовая конференция, посвященная технологиям, организованная финансовой группой Citigroup

Chevron Texaco

9 сентября 09 / 09:45 AM ET

Конференция, Power and Energy организованная финансовой группой Barclays Capital

Cisco Systems

9 сентября 09 / 11:00 AM ET

Годовая конференция, посвященная технологиям, организованная финансовой группой Citigroup

Time Warner

9 сентября 09 / 11:45 AM ET

Конференция, посвященная телекоммуникациям, организованная финансовой группой Bank of America Merrill Lynch

Exxon Mobil

9 сентября 09 / 12:00 PM ET

Конференция, Power and Energy организованная финансовой группой Barclays Capital

Cisco Systems

10 сентября 09 / 08:00 AM GMT

Конференция Best of Americas организованная финансовой группой UBS

Amgen

10 сентября 09 / 10:00 AM ET

Конференция, посвященная здравоохранению, организованная инвестиционной группой Baird

Verizon

10 сентября 09

Конференция, посвященная телекоммуникациям, организованная финансовой группой Bank of America Merrill Lynch

Amgen

11 сентября 09 / 08:35 AM ET

Конференция, посвященная здравоохранению, организованная инвестиционной группой Thomas Weisel

Motorola

14 сентября 09 / 04:50 PM PT

Конференция, посвященная технологиям, организованная финансовой группой Deutsche Bank

Microsoft

15 сентября 09 / 08:45 AM PT

Годовая конференция, посвященная технологиям, организованная инвестиционной группой Jefferies

JP Morgan Chase

15 сентября 09 / 03:45 PM ET

Годовая конференция, посвященная финансовым услугам, организованная финансовой группой Barclays Capital

Microsoft

15 сентября 09 / 03:50 PM PT

Конференция, посвященная технологиям, организованная финансовой группой Deutsche Bank

General Electric

17 сентября 09 / 08:00 AM ET

Собрание специалистов и инвесторов для обсуждения деятельности компании

Verizon

17 сентября 09

Конференция Communacopia организованная инвестиционной группой Goldman Sachs

Amgen

21 сентября 09 / 08:30 AM ET

Конференция, посвященная медицине, организованная финансовой группой UBS

Hewlett Packard

24 сентября 09 / 04:00 PM ET

Собрание специалистов и инвесторов для обсуждения деятельности компании

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/09/06/article8968.html - Microsoft - Обновлён 7 сентября (06.09.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация