JP Morgan Chase - Обновлён 26 октября (25.10.2009)

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Финансовая группа JP Morgan Chase опубликовала финансовые данные за 3 кв. 2009 года. Одна из самых успешных американских корпораций продемонстрировала рост чистой выручки в размере 78.9% до уровня 28.8 млрд. долларов в годовом исчислении. В то же время прибыль увеличилась почти в семь раз. В итоге, корпорации удалось обеспечить чистые доходы в размере 3.6 млрд. долларов. Что касается показателя доходов в расчете на акцию, то он составил 82 цента за отчетный квартал, по сравнению с доходами на акцию в размере 8 центов, за тот же период прошлого года. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор JP Morgan Chase, г. Даймон, заявил «Наша чистая прибыль в размере 3.6 млрд. долларов является доказательством прочности компании. Однако расходы связанные с кредитованием остаются высокими и вряд ли снизятся в обозримом будущем. А именно, мы увеличили резервы для покрытия убытков от потребительского кредитования еще на 2 млрд. до 31.5 млрд. долларов». Позже он добавил «Мы решили облегчить контроль за потребителями тех комиссионных, которые они платят за однодневные кредиты. Наше подразделение по предоставлению и обслуживанию пластиковых карточек разработало новый продукт с помощью которого клиент сможет управлять своими расходами и задолженностью». А теперь стоит обратить внимание на состояние капитала этого финансового гиганта. Начнем с того, что показатель достаточности капитала (Tier 1) корпорации вырос до уровня 10.2%, а это дает банку возможность иметь потери связанные с некачественными кредитами более чем 5% от общего портфеля. Напомним, что еще во 2 кв. 2009 года корпорации удалось даже выкупить свои привилегированные акции у государства.

Табл. 1

Выручка подразделений, в млрд. долларах

3 кв. 09

3 кв. 08

2008

2007

Investment Bank

7.51

4.07

12.21

18.17

Retail Financial Services

8.22

4.96

23.52

17.48

Card Services

5.16

3.89

16.47

15.24

Commercial Banking

1.46

1.13

4.78

4.10

Treasury and Securities Services

1.79

1.95

8.13

6.95

Asset Management

2.09

1.96

7.58

8.64

Специальные расходы/доходы

2.56

-1.87

0.10

4.25

Всего

28.78

16.09

72.77

74.81

Источник: JP Morgan Chase

Один из флагманов JP Morgan Chase - подразделение «Investment Bank» продолжает удивлять инвесторов своими достижениями. В годовом исчислении чистая выручка увеличилась почти на 85% и составила 7.5 млрд. долларов (Табл. 1 и 2). Поэтому она обеспечила прибыль в размере 1.9 млрд. Традиционные виды деятельности способствовали росту доходов. Доходы, полученные от организации размещения акций и облигаций увеличились на 31% и 19%, соответственно. Торговля облигациями обеспечила продажи на 19% больше в годовом исчислении. Убыточной или менее прибыльной оказалась деятельность с долговыми ценными бумагами, имеющими инвестиционный рейтинг (так называемые spread products), а также структурными инструментами. Что касается консультационных услуг на рынке капитала, то они были менее востребованы - 33% меньше чем год назад в это же время. Завершая обсуждение результатов деятельности инвестиционно - банковского подразделения, стоит добавить, непроцентные расходы увеличились на 0.5 млрд. до 4.3 млрд. долларов. Надо отметить, что третий кв. подряд соотношение чистые доходы / выручка «Investment Bank» оказалось наилучшим среди всех подразделений (Рис. 1).

Рис. 1

jpm_ratio_oct_09_small.jpg

Источник: JP Morgan Chase

Низкая экономическая активность и высокая безработица продолжают отражаться на поведении клиентов JP Morgan Chase. Но подразделению «Retail Financial Services», которое предоставляет розничные финансовые услуги, удалось увеличить выручку на 65.6%, благодаря приобретению банка Washington Mutual, расширению спрэда между выданными кредитами и привлеченными депозитами. В конце сентября количество текущих счетов стало на 4% больше по сравнению со значением того же месяца 2009 года. После этого увеличения у банка теперь 25.5 млн. держателей текущих счетов. Резервы для покрытия убытков по безнадежным кредитам в размере 4 млрд. долларов значительно сократили чистые доходы этого подразделения. Еще одним источником низкого уровня прибыльности является деятельность на рынке ипотечного кредитования, где в очередной раз было зафиксировано убытков в размере 1 млрд. долларов. Неудивительно, что чистая прибыль оказалась ближе к нулевой отметке. А вот непроцентные расходы «Retail Financial Services» выросли на 51% в годовом исчислении и достигли 4.2 млрд. долларов.

Для полноты картины надо обратить внимание и на бизнес предоставления и обслуживания пластиковых карт. За отчетный период выручка последнего увеличилась на треть в годовом исчислении. Поглощение банка Washington Mutual имело не последнее место в достижении этих результатов (Табл. 1 и 2). Но кредитный портфель подразделения «Card Services» сократился на 21.3 млрд. до 165.2 млрд. долларов. Тут сыграл свою роль относительно высокий уровень списывания безнадежных долгов. Благодаря сильным позициям банка JP Morgan Chase только за отчетный квартал было открыто 2.4 млн. новых счетов. Мы полагаем, что, в большей части, это плод агрессивной рекламной компании в Калифорнии. Резервы для покрытия возможных потерь от предоставленных кредитов были увеличены до 5 млрд. долларов. В итоге, был зафиксирован чистый убыток в размере 0.7 млрд. долларов. Цифра осталась на уровне прошлого месяца.

Табл. 2

Чистые доходы подразделений, в млрд. долларах

2 кв. 09

2 кв. 08

2008

2007

Investment Bank

1.92

0.88

-1.18

3.14

Retail Financial Services

0.01

0.06

0.88

3.04

Card Services

-0.70

0.29

0.78

2.92

Commercial Banking

0.34

0.31

1.44

1.13

Treasury and Securities Services

0.30

0.41

1.77

1.40

Asset Management

0.43

0.35

1.36

1.97

Специальные расходы/доходы

1.29

-1.78

0.56

1.78

Всего

3.59

0.53

5.61

15.37

Источник: JP Morgan Chase

Вот уже который месяц подряд позиции подразделения «Treasury and Securities Services» по предоставлению услуг казначейства и рынка капитала, остаются слабыми. В 3 кв. текущего года выручка данного подразделения сократилась на 8.4% в годовом исчислении (Табл. 1 и 2). Сокращению продаж и прибыли способствовали понижение стоимости активов и низкий спрос на услуги securities lending. Это неудивительно, поскольку активность на рынке заимствования долговых ценных бумаг снизилась, так как многие банки и инвестиционные компании оказались не в состоянии вовремя осуществлять свои обязательства. Это привело к тому, что доходы от этих операций упали. В то же время активы в области бизнеса «депозитарного хранения активов» подросли на 3% до 14.9 трлн. долларов. Банк JP Morgan Chase продолжает удерживать второе почетное место на рынке предоставления этих услуг. Разумеется с такими данными прибыль могла только сократиться, что и имело место (25.6%).

На этот раз продажи подразделения «Asset Management» выросли. В 3 кв. 2009 года чистые продажи увеличились на 6.3% до 2.1 млрд. долларов, благодаря притоку новых средств и поглощению инвестиционного банка Bear Stearns, что было частично компенсировано негативным эффектом от низких комиссионных. Трудности крупных американских банков заставили инвесторов перенести свои средства из проблемных банков в JP Morgan Chase. За период июнь - сентябрь 2009 года объем активов под управлением составил 1.3 трлн. долларов, что на 9% больше того же периода 2008 года. Причем чистый приток новых средств достиг 113 млрд. долларов. В то же время депозиты розничных и институциональных клиентов, направления по предоставлению брокерских услуг выросли на 2 млрд. до уровня 411 млрд. долларов. Все эти достижения подтолкнули вверх чистые доходы подразделения «Asset Management» на 22.2% в годовом исчислении.

Рис. 2

jpm_comp_ratio_may_09_small.jpg

Источник: JP Morgan Chase; Citigroup; Wells Fargo; Bank of America

JP Morgan Chase остается в списке менее пострадавших банков в США. Все подразделения группы продемонстрировали либо хорошие, либо впечатляющие результаты, несмотря на самый глубокий финансовый кризис за последние десятилетия. Из-за «замораживания» рынка структурных продуктов и облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами и другими активами, многие услуги подразделения «Investment Banking» пользовались низким спросом. Однако солидная прибыль на рынках валют, производных инструментов на процентные ставки и облигации успешным образом компенсирует убытки от остальных инструментов. Облигации, гарантированные государством пользуются чрезвычайно высоким спросом. Участие JP Morgan Chase в размещении большинства этих ценных бумаг обеспечивает дополнительный доход для подразделения «Investment Banking». Более того, приобретение инвестиционного банка Bear Stearns усилило позиции корпорации на рынках предоставления брокерских и доверительных услуг, за счет приличной клиентской базы Bear Stearns. Состояние бизнеса по предоставлению розничных и корпоративных банковских услуг финансового гиганта остается хорошим. Покупка такого игрока как Washington Mutual усилит позиции корпорации, начиная с 2010 года, года она избавится от некачественных активов последнего. Стоит обратить внимание на то, что после этой сделки по объему депозитов JP Morgan Chase заняла первое место в США, и укрепила свои позиции в таких ключевых штатах, как Калифорния, Флорида и Вашингтон. Усиление позиций бизнеса по предоставлению розничных банковских услуг станет серьезным источником доходов, как только остановится спад экономики. А в целом, финансовая группа обеспечила как впечатляющий рост чистых доходов и активов, так и рост соотношения чистые доходы / общие активы, по сравнению с американскими банками (Рис. 2). Направления investment banking, управление активами и благосостоянием, которые являются профильным бизнесом JP Morgan Chase, без колоссальных потерь смогли преодолеть последствия финансового кризиса, доказательством, чего является то, что ей удалось даже выкупить свои привилегированные акции у государства, которые стоили 25 млрд. долларов. На основе выше перечисленного мы оставляем рекомендацию «держать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях смотрите ниже в этой статье). Опубликованные результаты поддерживают капитализацию банка, акции которого находятся в пределах докризисного уровня (более подробно, о примерном портфеле фондового рынка, смотрите в статье).

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Fidelity Management & Research Company

169.7

06/30/09

158.2

03/31/09

Barclays Global Investors International

166.9

06/30/09

158.1

03/31/09

State Street Global Advisors

147.8

06/30/09

150.5

03/31/09

Vanguard Group

129.9

06/30/09

125.2

03/31/09

Источник: JP Morgan Chase & Company; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

4 кв. 2009 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

2008

2007

2006

2005

2004

Чистая выручка*

71,372

71,372

61,999

53,748

43,097

Чистые доходы

15,365

15,365

14,444

8,483

4,466

Общие активы

2,175,052

1,562,147

1,351,520

1,198,942

1,157,248

Акционерный капитал

166,884

123,221

115,790

107,211

105,653

Долгосрочный долг

252,094

213,026

161,814

162,083

153,779

Депозиты

1,009,277

740,728

638,788

554,991

521,456

Общие обязательства

2,008,168

1,438,926

1,235,730

1,091,731

1,051,595

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

30 Сент. 09

30 Июня 09

31 Марта 09

31 Дек. 08

30 Сент. 08

Чистая выручка*

26,622

25,623

25,025

17,226

14,737

Чистые доходы

3,588

2,721

2,141

702

527

Общие активы

2,041,009

2,026,642

2,079,188

2,175,052

2,251,469

Акционерный капитал

162,253

154,766

170,194

166,884

145,843

Долгосрочный долг

254,413

271,519

271,519

281,244

266,869

Депозиты

867,977

866,477

906,969

1,009,277

969,783

Общие обязательства

1,878,756

1,871,876

1,908,994

2,008,168

2,105,626

* чистая выручка = чистые процентные доходы + чистые непроцентные доходы

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,079.60

1,101.36

1,074.31

-0.74

NASDAQ 100

1,753.63

1,780.83

1,732.02

0.82

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ОКТЯБРЬ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Intel

13 октября 09 / 05:30 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

0.22 / 0.35

Johnson & Johnson

13 октября 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

1.13 / 1.17

JP Morgan Chase

14 октября 09 / 09:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

0.45 / 0.09

General Electric

16 октября 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

0.20 / 0.43

Citigroup

15 октября 09 / 08:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

-0.21 / -0.60

Yahoo

20 октября 09

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

0.07 / 0.04

UPS

22 октября 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

0.51 / 0.96

Microsoft

23 октября 09 / 07:30 AM PT

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 финансового года

0.32 / 0.48

Amgen

21 октября 09 / 05:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

1.26 / 1.09

Verizon Communications

26 октября 09

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

0.60 / 0.59

Exxon Mobil

29 октября 09 / 10:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

1.07 / 2.87

Chevron Texaco

30 октября 09

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2009 года

1.40 / 3.85

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ОКТЯБРЬ

Компания

Дата

Событие

Yahoo

28 октября 09

Собрание специалистов по обсуждению деятельности компании Yahoo

Procter & Gamble

13 октября 09 / 09:00 AM ET

Годовое собрание акционеров компании Procter & Gamble

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/10/25/article9167.html - JP Morgan Chase - Обновлён 26 октября (25.10.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация