General Electric - Обновлён 21 февраля (21.02.2010)

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Корпорация General Electric опубликовала финансовые данные за 4 квартал 2009 года. Продажи этой компании вновь оказались «отрицательными», из-за существенно низкой экономической активности в развитых и развивающихся странах. А именно, выручка промышленного гиганта сократилась на 10%, по сравнению с 4 кв. прошлого года, и составила 41.4 млрд. долларов. И на этот раз темпы снижения расходов отстали от продаж. Они опередили продажи на 1%. В итоге, чистые доходы сократились на 19% и достигли 3.1 млрд. долларов. Поэтому, значение чистых доходов на акцию составило всего 28 центов, вместо 45 в 4 кв. прошлого года. Однако тут необходимо подчеркнуть то обстоятельство, что результаты деятельности компании за последние три месяца 2009 года были намного лучше по сравнению с остальными девятью месяцами. Все эти данные были представлены во время пресс-конференции, председателем и исполнительным директором General Electric. Кроме представления этих цифр г. Иммелт заявил «В конец года мировая экономика дала обнадёживающие знаки восстановления. За последние три месяца 2009 года заказы на продукцию подразделения Infrastructure выросли на 3.7 млрд. до 22.1 млрд. долларов. Совокупный портфель заказов корпорации достиг 175 млрд. долларов». Относительно операционных расходов г. Иммелт сказал «Уровень прибыльности в секторе промышленного производства увеличился на 40 базисных пунктов до 17.7%. Подразделению Capital Finance удалось заработать 0.3 млрд. и 2.3 млрд. долларов за 4 кв. 2009 года и 2009 год, соответственно. Резервы этого направления мы нарастили до 8.1 млрд. долларов». Кроме данных об операционной деятельности, стоит удостоить вниманием оценки экспертов корпорации относительно значений основных показателей. А именно, в 2010 году эксперты компании ожидают нулевой рост продаж и прибыли. Но этот предварительный прогноз может положительным образом измениться в течение первого полугодия 2010 года, поскольку наблюдается восстановление мировой экономики.

Табл. 1

Основные подразделения

Выручка, в млрд. долларах

Операционные доходы, в млрд. долларах

4 кв. 2009

4 кв. 2008

%

4 кв. 2009

4 кв. 2008

%

Technology Infrastructure

11.27

12.55

-10

2.11

2.50

-16

Energy Infrastructure

10.40

11.41

-9

2.20

2.00

9

Capital Finance

12.52

14.78

-15

0.34

1.03

-67

NBC Universal

4.27

4.43

-4

0.60

0.87

-30

Consumer & Industrial

2.54

2.75

-8

0.14

0.04

-

Всего

41.44

46.21

-10

5.38

6.43

-16

Источник: General Electric Company

Рис. 1

ratio_seg_10_small.jpg

Источник: General Electric Company

За отчетный период продажи флагмана General Electric подразделения Technology Infrastructure, которое соединяет в себе направления Aviation, Enterprise Solution, Healthcare и Transportation упали на 10% (Табл. 1). Если выше указанный уровень сравнивать с падением продаж за весь прошлый год, то этот результат является не самым лучшим. Низким спросом пользовалась продукция направления Aviation, выручка которого упала на 8%, что было связано с резким (-21%) снижением поставок двигателей для гражданских и военных самолетов. Темп снижения спроса на услуги данного направления был намного скромнее. Неудивительно, что этот бизнес обеспечил 18% сокращение операционных доходов. Из положительных новостей можно выделить только двузначный рост объема заказов. Второе по значимости направление - Healthcare тоже страдает от падения продаж. Выручка сократилась на 2% в годовом исчислении. Причем негативное влияние услуг (-3%) было больше медицинского оборудования (-2%). А выручка Transportation снизилась почти вдвое, что является тревожным сигналом. В итоге, операционные доходы Technology Infrastructure оказались на 16% меньше. Среди производственных подразделений корпорации значение соотношения операционные доходы / выручка Technology Infrastructure остается одним из самых высоких (Рис. 1).

Спрос на эффективные электростанции падает, но не сильно, в то время как заводы производящие оборудование для нефтегазовой отрасли не остались без дела. Все это и определяет динамику продаж подразделения Energy Infrastructure. Его выручка сократилась только на 9% и составила 10.4 млрд. долларов. Тут необходимо подчеркнуть, что товары продаются хуже чем раньше, а вот услуги все еще востребованы. Деньги, вырученные от продажи оборудования для строительства ветро и тепло электростанций, оказались на 32% и 6% ниже, чем в 4 кв. 2008 года. Стабилизация цен нефти положительным образом отразилась на продажах оборудования для добычи нефти и природного газа. В этом сегменте рост составил 10%. Но с точки зрения прибыльности оба направления подразделения Energy Infrastructure смогли увеличить показатель чистых доходов на 9% в годовом исчислении. Причем за отчетный квартал удалось получить дополнительные заказы для производства оборудования нефтегазовой отрасли на сумму 2.5 млрд. долларов.

Результаты деятельности подразделения «Capital Finance» продолжают ухудшаться, поскольку объем ипотечного кредитования и экономическая активность остаются на низком уровне. Его выручка упала на 15% в годовом исчислении, и все направления завершили отчетный кв. с убытками. В абсолютном выражении максимальное падение продаж зафиксировано в области предоставления услуг для приобретения и обслуживания техники для энергетики (27%). А с точки зрения убыточности лидирует рынок недвижимости, третий квартал подряд имели место убытки. Чистый убыток составил 0.6 млрд. долларов. Это единственное направление имеющее убытки как за отчетный квартал, так и за весь 2009 год. Для полноты картины надо подчеркнуть, что значение просрочки среди должников консолидировалось на значительно высоком уровне. Просрочки среди потребительских и ипотечных кредитов составляют 6.2% и 13.3%, соответственно. Хорошо то, что в динамике ипотечных кредитов наблюдается незаметное, но все же положительное изменение. А в области кредитования коммерческого характера уровень просрочки снизился на целых 20 базисных пунктов до 2.81%. Несмотря на это, прибыль подразделения «Capital Finance» сократилась на 67%.

Рис. 2

ratio_comp_10_small.jpg

Источник: * Финансовый год компании Siemens заканчивается в Сентябре, а Hitachi в Марте

Компания General Electric продолжает диверсифицировать свой бизнес, обеспечивая хороший уровень роста доходов и выручки. Инвестиции компании в средства производства и новые технологии устойчиво растут несколько лет подряд. Низкие процентные ставки положительным образом отразятся на расходах компании в виде процентных выплат и дадут возможность привлекать дешевые средства для финансирования инвестиций в среднесрочной перспективе. Решение финансовых властей США гарантировать новые выпуски корпоративных облигаций позволили General Electric привлечь почти 30 млрд. долларов с достаточно низкими ставками. А для восстановления прежнего уровня прочности руководство продало часть акций корпорации стратегическому инвестору в лице инвестиционного фонда Berkshire Hathaway. Кроме того, промышленный гигант выпустил 548 млн. акций и пополнил капитал. Но данные меры не смогли сохранить рейтинг корпорации. Последний был снижен до уровня АА. Но профильные направления демонстрируют хорошие результаты, в то время как экономика развитых стран только выходит из состояния глубокого спада. Эти результаты являются доказательством того, что многие продукты этой корпорации уникальны в своем роде и высоко конкурентные, а рынки продаж диверсифицированы, в связи с чем, General Electric удерживает титул лидера среди промышленных конгломератов (Рис. 2). Что касается макроэкономической конъюнктуры, то она постепенно становится благоприятной как на родине, так и за рубежом. ВВП США за 4 кв. 2009 года вырос на 5.7% (annualized). Экономическая ситуация в Европе ни чем не хуже США. В развивающихся странах экономический рост остается в позитивной зоне, но замедление налицо. Мы полагаем, что улучшение ситуации не полностью отражено в ценах акции этой корпорации, поэтому оставляем рекомендацию для акций этой компании без изменения на уровне «покупать».

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

State Street Global Advisors

374.4

12/31/09

343.8

06/30/09

Vanguard Group

358.7

12/31/09

356.4

06/30/09

Barclays Global Investors International

303.7

12/31/09

430.7

06/30/09

Источник: General Electric Company; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2010 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

1кв. 2010 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Основные показатели

2009

2008

2007

2006

2005

Выручка

156,783

182,515

172,488

151,843

147,956

Чистые доходы

11,241

17,410

22,208

20,742

16,711

Общие активы

781,000

797,769

795,337

697,239

673,321

Акционерный капитал

125,100

104,665

115,559

112,314

109,351

Общий долг

н.д.

523,762

514,116

432,957

370,437

Общие обязательства

655,900

693,104

679,778

584,925

563,970

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Основные показатели

31 Дек. 09

30 Сен. 09

30 Июня 09

31 Марта 09

31 Дек. 08

Выручка

41,438

37,799

39,082

38,411

46,213

Чистые доходы

3,013

2,494

2,671

2,811

3,722

Общие активы

781,000

787,846

778,168

760,807

797,769

Акционерный капитал

125,100

117,529

112,119

101,019

104,665

Общий долг

н.д.

518,207

514,064

503,978

523,762

Общие обязательства

655,900

670,317

666,049

659,788

693,104

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,109.17

1,112.42

1,079.13

3.13

NASDAQ 100

1,823.32

1,830.38

1,782.73

2.49

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ФЕВРАЛЬ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Exxon Mobil

1 февраля, 10:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 4 кв. 2009

1.27

Time Warner

3 февраля, 10:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 4 кв. 2009

0.53

Cisco Systems

3 февраля, 01:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2010 финансового года

0.32

Wal Mart Stores

18 февраля, 01:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных за 4 кв. 2010 финансового года

1.12 / 0.96

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ФЕВРАЛЬ

Компания

Дата

Событие

Microsoft

8 февраля, 08:35 AM PT

Конференция, посвященная телекоммуникациям и высоким технологиям, организованная Thomas Weisel

Cisco Systems

8 февраля, 12:40 PM PT

Конференция, посвященная телекоммуникациям и высоким технологиям, организованная Thomas Weisel

Intel

8 февраля, 02:05 PM PT

Конференция, посвященная телекоммуникациям и высоким технологиям, организованная Thomas Weisel

General Electric

17 февраля, 11:50 AM ET

Конференция, посвященная промышленности, организованная Barclays Capital

Intel

23 февраля, 08:45 AM PT

Конференция, посвященная Интернету и высоким технологиям, организованная Goldman Sachs

Microsoft

23 февраля, 09:00 AM PT

Конференция, посвященная Интернету и высоким технологиям, организованная Goldman Sachs

Cisco Systems

25 февраля, 12:30 PM PT

Конференция, посвященная Интернету и высоким технологиям, организованная Goldman Sachs

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2010/02/21/article9632.html - General Electric - Обновлён 21 февраля (21.02.2010)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация