JP Morgan Chase - Обновлён 20 февраля (20.02.2011)

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Финансовая группа JP Morgan Chase продемонстрировала хорошие результаты за 4 кв. 2010 года. Начнем с того, что чистая выручка в годовом исчислении увеличилась на 12.7% до уровня 23.8 млрд. долларов. В то же время прибыль выросла более чем на 47%. В итоге, корпорации удалось обеспечить чистые доходы в размере 4.8 млрд. долларов. Что касается показателя доходов в расчете на акцию, то он составил 1.12 долларов за отчетный квартал, по сравнению с доходами на акцию в размере 74 цента, за тот же период прошлого года. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор JP Morgan Chase, г. Даймон, заявил «Солидные данные за квартал и весь год отражают впечатляющие результаты почти всех направлений. В связи с улучшением состояния кредитных портфелей мы сократили накопленные резервы для покрытия возможных потерь от некачественных кредитов до уровня 33 млрд. долларов». А теперь стоит обратить внимание на состояние капитала этого финансового гиганта. Показатель достаточности капитала (Tier 1) корпорации составил 9.8%.

Табл. 1

Выручка подразделений, в млрд. долларах

4 кв. 10

4 кв. 09

2010

2009

Investment Bank

6.21

4.93

26.22

28.11

Retail Financial Services

8.53

7.67

31.76

32.69

Card Services

4.25

5.15

17.16

20.30

Commercial Banking

1.61

1.41

6.04

5.72

Treasury and Securities Services

1.91

1.84

7.38

7.34

Asset Management

2.61

2.20

8.98

7.97

Специальные расходы/доходы

1.60

2.05

7.30

6.51

Всего

26.72

25.24

104.84

108.65

Источник: JP Morgan Chase

Один из флагманов JP Morgan Chase - подразделение «Investment Bank» имело солидные результаты. Чистая выручка составила 6.2 млрд. долларов - в годовом исчислении 26% увеличение (Табл. 1 и 2). В то же время она обеспечила прибыль в размере 1.5 млрд. долларов, что более чем на четверть меньше предыдущего уровня. Если рынок долговых ценных бумаг обеспечил рост доходов, то операции с акциями принесли меньше прибыли чем год назад. В частности, доходы, полученные от организации размещения акций упали на 11%, в то время как размещение облигаций обеспечило прибыль в размере 0.8 млрд. долларов и прирост этого показателя на 26%. Торговля облигациями и акциями обеспечила выручку 4 млрд., по сравнению с 3.7 млрд. долларов в 4 кв. 2009 года. Консультационные услуги на рынке капитала были менее востребованы - падение на треть в годовом исчислении. Завершая обсуждение деятельности инвестиционно - банковского подразделения, стоит добавить, непроцентные расходы увеличились до уровня 4.2 млрд. долларов. А соотношение чистые доходы / выручка «Investment Bank» остается одним их высоких среди всех подразделений (Рис. 1).

Рис. 1

jpm_seg_feb_11_small.jpg

Источник: JP Morgan Chase

Несмотря на высокую безработицу в поведении клиентов JP Morgan Chase наблюдается рост позитивного составляющего. Подразделение «Retail Financial Services», которое предоставляет розничные финансовые услуги, опубликовало 11.2% увеличение выручки. Но чистые процентные доходы сократились из-за низкого объема кредитования и сужения спрэда между выданными кредитами и привлеченными депозитами. Тем не менее, в конце 2010 года количество текущих счетов стало на 6% больше по сравнению со значением того же месяца 2009 года. После этого увеличения у банка теперь 27.3 млн. держателей текущих счетов. И на этот раз резервы для покрытия убытков по безнадежным кредитам (2.5 млрд. долларов) увеличили чистые доходы этого подразделения, так как сами они сократились почти на треть. Еще одним источником повышения уровня прибыльности является деятельность на рынке ипотечного кредитования, где было зарегистрировано увеличение доходов. А ипотечный портфель и портфель кредитов обеспеченных недвижимостью (home equity loan) сократились на 11 - 12%. Но в целом, чистая прибыль всего подразделения «Retail Financial Services» достигла 0.7 млрд. долларов.

На очереди бизнес предоставления и обслуживания пластиковых карт. В 4 кв. 2010 года выручка последнего сократилась на 17.5% в годовом исчислении. Да и кредитный портфель подразделения «Card Services» сократился на 25.7 млрд. до 137.7 млрд. долларов. Для полноты картины надо упомянуть 20% падение процентных доходов, что является результатом сокращения кредитного портфеля и комиссионных, а также изменения законодательства (Табл. 1 и 2). Однако некоторые показатели операционной деятельности подразделения демонстрируют положительную динамику. В частности, только за отчетный квартал было открыто 3.4 млн. новых счетов. В большей части, это плод агрессивной рекламной компании в Калифорнии. Что касается резервов для покрытия возможных потерь от предоставленных кредитов то они составили всего 0.7 млрд. долларов, что на самом деле вшестеро меньше чем в 4 кв. 2009 года. В итоге, была зафиксирована чистая прибыль 1.3 млрд. долларов.

Табл. 2

Чистые доходы подразделений, в млрд. долларах

4 кв. 10

4 кв. 09

2010

2009

Investment Bank

1.50

1.90

6.64

6.90

Retail Financial Services

0.71

-0.40

2.53

0.01

Card Services

1.30

-0.30

2.07

-2.23

Commercial Banking

0.53

0.22

2.08

1.27

Treasury and Securities Services

0.25

0.30

1.08

1.23

Asset Management

0.26

0.25

1.71

1.43

Специальные расходы/доходы

0.51

0.42

1.26

3.03

Всего

4.83

3.28

17.37

11.73

Источник: JP Morgan Chase

Позиции подразделения «Treasury and Securities Services» по предоставлению услуг казначейства и рынка капитала укрепляются. Выручка подразделения увеличилась на 4.3% в годовом исчислении (Табл. 1 и 2). Росту продаж способствовали положительная динамика объемов кредитования и существенное повышение спроса на услуги securities lending. Тем не менее, активность на рынке заимствования долговых ценных бумаг остается низкой, поскольку банки и инвестиционные компании все еще не доверяют друг другу так как раньше, за исключением известных имен. А низкие процентные ставки на денежном рынке снизили привлекательность обсуждаемого инструмента. Это привело к тому, что доходы от этих операций растут вяло. Что касается активов в области бизнеса «депозитарного хранения активов», то они подросли на 8% до 16.1 трлн. долларов. Банк JP Morgan Chase продолжает удерживать второе почетное место на рынке предоставления этих услуг. А вот прибыль оказалась только на 8.4% больше, чем год назад.

Продолжается рост продаж подразделения «Asset Management». В 4 кв. 2010 года чистые продажи выросли на 19% до 2.6 млрд. долларов, благодаря увеличению комиссионных и подорожания активов. Слабость и трудности некоторых крупных американских банков заставили инвесторов перенести свои средства из проблемных банков в JP Morgan Chase. Но эта тенденция закончилась и восходящую динамику сменила боковая. В конце 2010 года объем активов под управлением остался без изменения по сравнению с тем же периодом прошлого года и составил 1.3 трлн. долларов. Тут имел место чистый отток средств в размере 2 млрд. долларов. Тем временем депозиты клиентов, направления по предоставлению брокерских услуг выросли на 90 млрд. до уровня 542 млрд. долларов. Благодаря этим достижениям чистые доходы подразделения «Asset Management» оказались на 19.7% больше в годовом исчислении.

Рис. 2

jpm_compres_feb_11_small.jpg

Источник: JP Morgan Chase; Citigroup; Wells Fargo; Bank of America

Все подразделения финансовой группы JP Morgan Chase продемонстрировали либо хорошие, либо впечатляющие результаты, несмотря на самый глубокий кризис за последние десятилетия. Из-за «замораживания» рынка структурных продуктов и облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами и другими активами, многие услуги подразделения «Investment Banking» пользовались низким спросом. Однако солидная прибыль на рынках валют, производных инструментов на процентные ставки и облигации успешным образом компенсирует убытки от остальных инструментов. Активизация рынка корпоративных долговых инструментов и активное участие JP Morgan Chase в размещении большинства этих ценных бумаг обеспечивает дополнительный доход для подразделения «Investment Banking». Более того, приобретение инвестиционного банка Bear Stearns усилило позиции корпорации на рынках предоставления брокерских и доверительных услуг, за счет приличной клиентской базы Bear Stearns. Состояние бизнеса по предоставлению розничных и корпоративных банковских услуг финансового гиганта остается хорошим. Покупка такого игрока как Washington Mutual усилит позиции корпорации. Стоит обратить внимание на то, что после этой сделки по объему депозитов JP Morgan Chase заняла первое место в США, и укрепила свои позиции в таких ключевых штатах, как Калифорния, Флорида и Вашингтон. Усиление позиций бизнеса по предоставлению розничных банковских услуг станет серьезным источником доходов, как только возобновится солидный рост экономики. А в целом, финансовая группа обеспечила как впечатляющий рост чистых доходов и активов, так и рост соотношения чистые доходы / общие активы, по сравнению с американскими банками (Рис. 2). Направления investment banking, управление активами и благосостоянием, которые являются профильным бизнесом JP Morgan Chase, без колоссальных потерь смогли преодолеть последствия финансового кризиса, доказательством чего является то, что ей удалось выкупить свои привилегированные акции у государства, которые стоили 25 млрд. долларов. На основе выше перечисленного мы оставляем рекомендацию «держать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях смотрите ниже в этой статье).

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

State Street Global Advisors

159.2

12/31/10

151.9

09/30/10

Vanguard Group

140.4

12/31/10

141.9

09/30/10

Fidelity Management & Research Company

124.8

12/31/10

128.3

09/30/10

Barclays Global Investors International

107.7

12/31/10

109.8

09/30/10

Источник: JP Morgan Chase; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2011 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

1 кв. 2011 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

2010

2009

2008

2007

2006

Чистая выручка*

102,694

100,434

67,252

71,372

61,999

Чистые доходы

17,370

11,728

5,605

15,365

14,444

Общие активы

2,117,605

2,031,989

2,175,052

1,562,147

1,351,520

Акционерный капитал

176,106

165,365

166,884

123,221

115,790

Депозиты

930,369

938,367

1,009,277

740,728

638,788

Общие обязательства

1,941,499

1,866,624

2,008,168

1,438,926

1,235,730

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

31 Дек. 10

30 Сент. 10

30 Июня 10

31 Марта 10

31 Дек. 09

Чистая выручка*

26,098

25,613

28,172

25,236

28,780

Чистые доходы

4,831

4,795

3,326

3,278

3,588

Общие активы

2,117,605

2,043,647

2,038,680

1,993,225

1,999,176

Акционерный капитал

176,106

167,221

164,246

164,667

157,620

Депозиты

930,369

887,805

925,303

938,367

867,977

Общие обязательства

1,941,499

1,876,426

1,874,434

1,828,548

1,841,556

* чистая выручка = чистые процентные доходы + чистые непроцентные доходы

ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ США

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,343.01

1,344.07

1,324.61

1.04

NASDAQ 100

2,392.47

2,403.52

2,371.19

0.56

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА ФЕВРАЛЬ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Cisco Systems

9 фев., 01:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных за 2 кв. 2011 финансового года

0.30 / 0.32

Wal-Mart Stores

22 фев.

Опубликование квартальных финансовых данных за 4 кв. 2011 финансового года

1.32 / 1.21

Компания

Дата

Событие

General Electric

8 фев., 12:10 PM ET

Конференция, посвященная посвященная промышленности, организованная Barclays Capital

JP Morgan Chase

15 фев., 08:00 AM ET

Собрание специалистов по обсуждению деятельности финансовой группы JP Morgan Chase

Intel

15 фев.

Конференция, посвященная посвященная технологиям и интернету, организованная Goldman Sachs

Chevron Texaco

16 фев., 08:45 AM ET

Конференция, посвященная посвященная энергетике, организованная Credit Suisse

Microsoft

16 фев., 04:00 PM PT

Конференция, посвященная посвященная технологиям и интернету, организованная Goldman Sachs

Intel

17 фев.

Конференция, посвященная посвященная полупроводникам, организованная Oppenheimer

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2011/02/20/article11122.html - JP Morgan Chase - Обновлён 20 февраля (20.02.2011)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация