Прогноз рынка FOREX на июнь (31.05.2011)

Май – месяц перемен, и в этом году май традиционно принес перемены и на крупнейшие биржевые площадки, практически изменив сложившиеся ранее приоритеты и ориентиры.   Однако, прежде чем  менять долгосрочные цели и корректировать среднесрочные инвестиции, давайте попробуем оценить степень влияния майских изменений на сложившуюся на валютном и фондовом рынке ситуацию. И начнем, по традиции, с американского доллара.

Начало мая американская валюта встретила, торгуясь со значительным дисконтом к большинству ликвидных мировых валют, на фоне таких показателей как, неуверенный рост американской экономики в 1 квартале текущего года, оставленный без изменений ФРС США уровень процентной ставки и весьма неутешительные данные по рынку труда. Особо остро это контрастировало с заявлениями главы ФРС Бена Бернанке, который, комментируя итоги апрельского заседания FOMC, подчеркнул, что экономика страны развивается умеренными темпами, а программа количественного смягчения QE2, будет завершена, как и планировалось, в июне. Фактически же выходило так, что экономика США  все еще не оправилась после кризиса и весьма слаба, а ФРС уже сокращает до минимума объем стимулирующих и поддерживающих экономику страны программ, параллельно обсуждая возможность увеличения лимита для разрастающегося госдолга страны.  А если учесть еще и апрельское снижение кредитного рейтинга США, агентством S&P, то дальнейшие перспективы американской валюты оказывались отнюдь не радужными, а наиболее вероятным и привычным сценарием стало бы новое обесценивание «доллара», путем его многократного тиражирования.

Однако, уже в первых числах мая, ситуация в корне изменилась, и американская валюта начала отвоевывать оставленные ранее позиции, укрепляясь относительно ряда валют в том числе  британского фунта, евро и японской йены. При этом, парадоксальность ситуации в том, что состояние экономики США осталось прежним и у инвесторов не сформировалось новых поводов для оптимизма, не считая, пожалуй, краткосрочного воздействия  информации об уничтожении американскими спецслужбами террориста № 1 – Бен Ладена и некоторой малоинформативной в среднесрочной перспективе макроэкономической статистики. В таких условиях, «слабый» доллар смог вновь стать популярным лишь при изменении паритета, а  именно при формировании таких факторов, при которых ряд мировых валют потеряют инвестиционную привлекательность, а доллар вновь окажется в «цене». И в мае, благодаря макроэкономической статистике из КНР, свидетельствующей о нарастании инфляционных рисков в стране, а так же долговых проблем Греции, угрожающих подорвать устойчивое восстановление европейской экономики, инвестиционные предпочтения на валютном рынке начали меняться. Ожидание того, что ЦБ КНР в рамках борьбы с инфляцией будет вновь применять меры по ужесточению кредитно-денежной политики, что может негативным образом отразиться на темпах восстанавливающейся после кризиса мировой экономики, привели к тому, что спрос на рискованные активы существенно снизился, а защитные инструменты выросли в цене. Однако, основным источников беспокойства инвесторов стала ситуация в объединенной Европе, где на фоне устойчиво высокого уровня безработицы и нарастающего инфляционного давления, остро стал вопрос о реструктуризации «неподъемного» для Греции государственного долга. И если первой декаде мая еще горячо обсуждались варианты помощи Греции, и рассматривались перспективы постепенного уменьшения долга новыми порциями кредитов от Евросоюза и МВФ, то уже во второй половине месяца, худшие опасения инвесторов стали превалировать над официальными заявлениями государственных чиновников.

Фактически, долговые проблемы Греции вызывают опасения у инвесторов уже не первый год. Но если в предыдущий раз, объем беспрецедентной финансовой помощи от Евросоюза позволил грекам сделать хорошую мину при плохой игре и создал уверенность в том, что ситуация нормализуется, то сейчас оказалось, что антикризисные меры неэффективны и экономика Греции без финансовых дотаций остается инертной. При таких условиях у Евросоюза остается два варианта действий. Первый, консервативный, подразумевающий бесконечные вливания в экономику Греции и, возможно, и в экономику других «долговых» стран. И второй, радикальный, при котором  Греция выходит из Еврозоны, вводит собственную валюту и решает свои финансовые проблемы самостоятельно, в срочном порядке обесценивая госдолг.

В текущей ситуации, учитывая нарастающее инфляционное давление в Еврозоне на фоне снижающегося уровня ВВП и оставленный без изменений уровень процентной ставки в мае, ситуация с Грецией, долгосрочный рейтинг которой был снижен в мае агентствами  S&P и Fitch, требует незамедлительных мер. А отсутствие единого мнения в Европарламенте и неожиданная отставка главы МВФ Стросс-Кана в связи с обвинениями по подозрению в противоправных действиях сексуального характера лишь усугубляет ситуацию.

Впрочем, напряжение первых недель мая, вызвавшее ослабление европейской валюты по отношению к американскому доллару и британскому фунту, постепенно ослабло и на первый план вышли данные макроэкономической статистики.

Так, показатели ВВП Германии за первый квартал текущего года увеличились, по сравнению с предыдущим кварталом на 1,5%, в то время как в 4 квартале 2010 рост составил лишь 0,4%.

 Экономика Еврозоны в первом квартале текущего года выросла на 0,8% в квартальном, и на 2,5% в годовом исчислении, что так же оказалось выше прогнозных значений.

Так же позитивно были восприняты прогнозы Европарламента о повышении прогноза роста ВВП в 2011 году до 1,6% , при предыдущем прогнозном уровне равным 1,5%.

А повышение прогноза по уровню годовой инфляции с 1,8% до 2,6% дало надежду инвесторам на то, что в ближайшие два летних месяца вновь будет поднят вопрос об увеличении уровня процентной ставки в Еврозоне.

Фактически, европейская валюта завершила май, так и не сформировав устойчивого фундамента для роста, оставаясь слабой под давлением нерешенных долговых проблем периферийных стран и  остающимися высокими уровнями безработицы и инфляции. 

В ближайшей перспективе, поддержку европейской валюте может оказать успешное решение долговых проблем Греции и Португалии, однако в долгосрочной перспективе, надежд на то, что очередное вливание и сверхжесткие финансовые меры помогут Греции, практически не осталось. Вероятность дефолта очень высока, и вопрос лишь в том, через какое время проблема с Грецией, или иной «долговой» страной станет вновь актуальной.

Экономическая ситуация в США остается весьма слабой и сворачивание ФРС программы стимулирования, безусловно повышает ценность американской валюты, но не дает повода улучшить неутешительную статистику. Так в мае индекс опережающих индикаторов снизился на 0,3 пункта, а индекс деловой активности в производственном секторе составил 3,9 пункта, при средних прогнозах в 23,0 пункта. Неясной остается и ситуация на рынке труде, так после постепенной нормализации ситуации в последние несколько месяцев, уровень безработицы в апреле вновь вырос до зафиксированных в январе 9%.

Заявленное ФРС прекращение программы QE2  скорее всего временная мера, ведь для уменьшения огромного долга, более эффективным оказывается дешевеющий доллар, а чрезмерное укрепление валюты в условиях экономической слабости это скорее вред, а не польза.

Поэтому, в долгосрочной перспективе, с большей вероятностью, американская валюта продолжит снижение относительно мировых валют.

В противостоянии валют «старого и нового света», в мае победу одержал американский доллар, но когда оба противника достаточно слабы, а торги отличаются повышенной волатильностью, не стоит упускать из вида валюты-убежища, к примеру, швейцарский франк и японская йена, способные принести неплохой доход в период неопределенности.

Андрей Диргин, начальник отдела аналитики FOREX CLUB

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec9998/2011/05/31/article12242.html - Прогноз рынка FOREX на июнь (31.05.2011)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация