Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - Вторая неделя Января (11.01.2009)

ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

США

За Декабрь было сокращено 524,000 рабочих мест. В 2008 году общее число безработных увеличилось на 2.6 млн. Все области экономики способствовали увеличению безработицы. В сфере предоставления услуг, которая имеет самую большую долю, было сокращено 273,000 рабочих мест за счет падения занятости среди сотрудников розничной торговли, бизнеса по предоставлению финансовых, ресторанных и транспортных услуг, а также оказывающих услуги по подбору персонала (Табл. 1). Причем, последние свой персонал сократили на 80,600, что является максимальным значением среди компонентов показателя «non farm payrolls». За ними следовали магазины и супермаркеты, которые уволили 66,600 сотрудников. Основными источниками сокращения стали магазины по продаже автомобилей, продуктов питания, одежды, спортивных товаров и мебели. Состояние занятости среди компаний оптовой торговли - ситуация не менее «мрачная». Им удалось «избавиться» от 30,000 сотрудников. Занятость в сфере ресторанного бизнеса вновь снизилась. За прошлый месяц кафе и рестораны уволили 20,400 человек. Это было дополнено ростом безработицы среди сотрудников театров, музеев и различных парков. Из-за экономического спада компании и организации, предоставляющие транспортные и складские услуги не досчитались 23,900 работников. Больше всего пострадали дальнобойщики и летчики. Кроме того, продолжает падать спрос по отношению к услугам агентств по предоставлению услуг на рынке недвижимости. Снижение занятости в выше перечисленных областях экономики было частично компенсировано созданием новых рабочих мест поликлиниками, больницами, университетами и государственными учреждениями. Здравоохранение и социальное обеспечение увеличили занятость на 37,500 в месячном исчислении. Этот результат был достигнут благодаря созданию новых рабочих мест в больницах и поликлиниках. В Декабре, по сравнению с тем же периодом 2007 года, в сферах здравоохранения и социального обеспечения было создано чуть больше 440,000 новых рабочих мест. Федеральные и местные органы власти продолжают нанимать персонал в области государственного управления, а так же государственных образовательных программ.

Табл. 1

Рынок труда, тыс. человек

2008

 

2007

Дек.

Ноя.

Окт.

Дек.

Ноя.

Окт.

Новые рабочие места, м/м

-524

-584

-423

 

41

60

140

· Промышленный сектор

-149

-104

-123

 

-22

-3

-25

· Сектор предоставления услуг

-273

-402

-222

 

114

112

177

Средняя почасовая заработная плата, в годовом исчислении, в процентах

3.7

3.8

3.6

 

3.7

3.8

3.8

Средняя рабочая неделя

33.3

33.5

33.5

 

33.8

33.8

33.8

Доля рабочей силы в общей численности населения, в процентах

65.7

65.8

66.0

 

66.0

66.1

65.8

Уровень безработицы, в процентах

7.2

6.8

6.6

 

4.9

4.7

4.8

Рабочая сила, м/м

-173

-258

257

 

-41

715

-262

Источник: Бюро Статистики Труда США

В Декабре в промышленности занятость снизилась на 149,000 в месячном исчислении, что является максимальным значением, начиная с 1998 года. Безработица выросла во всех отраслях. Отличились сферы производства автомобилей, металлических изделий и лесоматериалов. Производители автомобилей и запчастей остаются фаворитами в промышленности США по сокращению рабочих мест. Занятость в этой области экономики снизилась на 162,000 за последние двенадцать месяцев. Из-за многочисленных банкротств банков и кредитных организаций, ужесточения условий ипотечного кредитования, а также резкого падения объемов продаж жилья рабочие места в области строительства сократились на 101,000 в месячном исчислении. В последний раз в Январе 1982 года столько строителей потеряли работу за один месяц. Все направления этой области экономики способствовали росту безработицы. Поэтому более 0.6 млн. специалистов сферы строительства лишились работы за последние двенадцать месяцев (Рис. 1).

Рис. 1

us_unemp_jan_09_small.jpg

Источник: Бюро Статистики Труда США

Масштабные увольнения спровоцировали рост безработицы до уровня 7.2%, что является самым высоким значением, начиная с 1993 года. Низкая инфляция и снижение занятости оказывают негативное влияние на заработную плату. В частности, темпы роста средней почасовой заработной платы составили 3.7% в годовом исчислении, что на 0.1% ниже значения этого показателя за прошлый месяц. Кроме того, значение показателя средней рабочей недели опустилось до 33.3 часов - минимальное значение, начиная с 1964 года (Табл. 1).

Впервые начиная с 1974 года значение показателя «новые рабочие места» переместилось ниже уровня -0.5 млн. Кризис на рынке недвижимости оставил свой след на сфере строительства и, следовательно, на уровне безработицы в этой области экономики. Отсутствие одного из главных источников бурного экономического роста за последние годы, рынка недвижимости, стало причиной резкого роста показателя «уровень безработицы». Многочисленные банкротства среди инвестиционных и розничных банков стали еще одним источником повышения этого показателя. Спад экономики США заставил компании и организации, предоставляющие различные услуги, сокращать персонал. В последние месяцы к ним присоединились розничные и оптовые торговцы. Наконец, темпы роста заработной платы замедлились. Единственным источником роста занятости остается сфера предоставления медицинских услуг, и, конечно же, государство. На основе выше перечисленного мы полагаем, что масштабное сокращение рабочих мест существенно замедлит рост потребительских расходов и снизит темпы роста инфляции в среднесрочной перспективе.

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

Комиссия по Монетарной Политике Банка Англии сократила процентную ставку по репо сделкам на 50 базисных пунктов до 1.50%, что является минимальным значением, начиная с 1694 года. За последние четыре месяца центральный банк Великобритании снизил базовую ставку на 250 базисных пунктов. Но темп сокращения ставок замедлился, что совпадает с нашим прогнозом – вероятнее всего, нынешняя стимулирующая кредитно-денежная политика завершится на уровне 1%. Для стимулирования экономики Великобритании и «восстановления» финансовой системы нужны такие меры, которые были предприняты Банком Англии и министерством финансов. Речь идет о том, что правительство страны национализировало или стало акционером многих банков, которые оказались на грани банкротства. Для этих целей было выделено 50 млрд. фунтов, из которых 37 млрд. уже пошли на пополнение капиталов банков RBS, HBOS и Lloyds TSB. Для снижения напряжения на финансовом рынке правительством Туманного Альбиона было принято решение гарантировать новые выпуски краткосрочных и среднесрочных долговых ценных бумаг (не более 36 месяцев). По предварительным оценкам сумма гарантий может достичь 250 млрд. фунтов стерлингов. Многие британские банки воспользовались этой возможностью и выпустили долговые ценные бумаги в общей сложности на сумму 15.9 млрд. евро, 11.3 млрд. фунтов стерлингов и 6.7 млрд. долларов, соответственно. Наконец, для сохранения сбережений населения была увеличена сумма гарантирования вкладов от 35,000 до 50,000 фунтов.

Рис. 2

uk_cap_jan_09_small.jpg

Источник: Bloomberg

Но финансовые власти озабочены не только состоянием финансового рынка. Напомним, что в третьем квартале 2008 года в Великобритании был зафиксирован экономический спад, впервые за последние шестнадцать лет. Так как финансовый рынок имеет большую долю в ВВП этой страны, прогнозируется спад экономики от 1% до 1.5% в текущем году. Состояние экономики Великобритании ухудшается еще и тем, что благосостояние населения страны снижается, из-за обвала на фондовом рынке и падения цен на жилье (Рис. 2 и 3). Снижение внешнего спроса будет оказывать дополнительное давление на экономику Великобритании. Только девальвация фунта стерлингов может смягчить отрицательное влияние этих факторов. Стоит отметить, что эксперты Банка Англии подчеркнули факт ослабления позиций национальный валюты, как важный источник роста экономики.

Рис. 3

uk_house_jan_09_small.jpg

Источник: Bloomberg

 

Поскольку центральный банк британских островов проводит политику под названием «inflation targeting», то стабильность цен является главным ориентиром для кредитно-денежной политики. В данном случае мы имеем дело с риском возникновения дефляции. Предпосылками дальнейшего снижения темпов роста потребительских цен являются резкое падение стоимости нефти, металлов и сельскохозяйственных товаров, а также временное сокращение ставки налога на добавленную стоимость. Напомним, что в Ноябре значение роста этого индекса в годовом исчислении снизилось до 4.1%. Частично компенсировать негативное влияние сырьевых товаров и изменение косвенного налога могут действия финансовых властей. Речь идет об агрессивном снижении базовых процентных ставок. По мнению членов Комитета, темп роста индекса потребительских цен может замедлиться ниже 2% уровня. Незначительное ускорение ожидается только в 2010 году.

 

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Ставка в %

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.25

16 Декабря 2008 -0.75 б. п.

28 Января 2009

Европейский Центральный Банк

2.50

4 Декабря 2008 -0.75 б. п.

15 Января 2009

Банк Японии

0.10

18 Декабря 2008 -0.20 б. п.

22 Января 2009

Банк Англии

1.50

8 Января 2009 -0.50 б. п.

5 Февраля 2009

Национальный Банк Швейцарии

0.50

11 Декабря 2008 -0.50 б. п.

12 Марта 2009

Банк Канады

1.50

9 Декабря 2008 -0.50 б. п.

20 Января 2009

Резервный Банк Австралии

4.25

2 Декабря 2008 -1.00 б. п.

3 Февраля 2009

Резервный Банк Новой Зеландии

5.00

4 Декабря 2008 -1.50 б. п.

29 Января 2009

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.25

2.50

0.10

1.50

0.50

Через 3 месяца

0.25 до 0.25

2.00 до 2.00

0.10 до 0.10

1.00 до 1.50

0.50 до 0.50

Через 6 месяцев

0.25 до 0.25

1.00 до 2.00

0.00 до 0.10

0.50 до 1.50

0.50 до 0.50

Через 12 месяцев

0.25 до 0.50

0.75 до 2.00

0.00 до 0.10

0.50 до 1.50

0.50 до 0.50

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.75

1.51

2.39

3.06

Германия

1.51

2.26

3.02

3.73

Япония

0.38

0.74

1.30

1.93

Великобритания

1.60

2.68

3.13

3.86

Источник: Bloomberg; Reuters

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

40.83

5.52

855.00

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2009/01/11/article7998.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - Вторая неделя Января (11.01.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация