Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - Вторая неделя Сентября (14.09.2008)

ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

США

Розничные продажи в США за Август сократились на 0.3% в месячном исчислении (Табл. 1). Это является результатом сокращения спроса на бензин, строительные материалы и электроники. Продажи автозаправочных станций упали на 2.5%, после 0.2% роста в Июле этого года. Снижение цен бензина на 28.3 центов было частично компенсировано увеличением спроса. Согласно данным Министерства Энергетики США, в Августе средняя цена бензина упала до 3.78 долларов. Кроме того, в течение первой половины этого месяца средняя цена бензина достигла 3.65 долларов, что существенно сократит значение продаж автозаправочных станций за Сентябрь. Выручка магазинов по продаже строительных материалов и садово-огородных принадлежностей упала на 2.2% в месячном исчислении и ускорила падение данного показателя за последние двенадцать месяцев до 5.4%. Параллельно строительным материалам падает спрос на мебель и домашние принадлежности. А именно, в Августе было зафиксировано 6.8% снижение продаж этих товаров в годовом исчислении. Помимо них заметное негативное влияние на розничные продажи имели магазины по продаже смешанных товаров, одежды и обуви. Отрицательное эффект нисходящей динамики выше перечисленных товаров было частично компенсировано ростом продаж автомобилей, запчастей, продуктов питания и средств гигиены. В частности, несмотря на высокую стоимость топлива и рост уровня безработицы автосалоны показали выручку на 1.9% больше чем за прошлый месяц. Выручка магазинов по продаже продуктов питания и напитков вновь выросла. В результате, их продажи оказались на 6.9% выше значения этого компонента за Июнь прошлого года. Благодаря летнему туристическому сезону услуги ресторанов и кафе также пользовались высоким спросом. Поэтому этот показатель, за исключением самых изменчивых составляющих, снизился на 0.2% в месячном исчислении. Тем не менее, он вырос на 3.9%, по сравнению с тем же периодом 2007 года (Рис. 1).

Табл. 1

Розничные продажи, в процентах

2008

 

2007

Авг.

Июль

Июнь

Авг.

Июль

Июнь

Общий

-0.3

-0.5

0.1

0.3

0.5

-1.0

· Автомобили и запчасти

1.9

-4.3

-2.7

3.0

-0.3

-2.4

· Строительные материалы

-2.2

0.3

-0.6

...

-0.2

0.1

-3.4

· Автозаправочные станции

-2.5

0.2

3.2

-1.5

-0.8

-3.4

Источник: Министерство Торговли США

Рис. 1

us_retail_sep_08_small.jpg

Источник: Министерство Торговли США

Увеличение объемов продаж бензина не смогло полностью компенсировать негативное влияние резкого падения стоимости бензина. Спрос на автомобили остается вялым, возможно, из-за высоких цен на топливо и стремительное увеличение уровня безработицы. Темпы роста продаж строительных материалов и мебели оставляют желать лучшего. Их динамика остается нисходящей, так как строительство новых домов и продажи уже существующих продолжают сокращаться. Они падают на фоне низких цен на жилье. Стоит отметить, что низкие цены на жилье будут оказывать сильное отрицательное давление на потребительские расходы, как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.

ЯПОНИЯ

Во втором квартале ВВП Японии сократился на 0.7% в квартальном исчислении, что привело к экономическому спаду в размере 3% в годовом исчислении. Спад экономики Японии был спровоцирован всеми компонентами ВВП за исключением государственных расходов (Табл. 2). Самое существенное отрицательное влияние имели потребительские расходы, которые сократились 0.5%, в квартальном исчислении, после 0.7% увеличения за предыдущий квартал. Это является результатом более чем 2% снижения объемов расходов потребителей на товары недлительного пользования. Сократился также спрос на различные услуги. В итоге совокупный негативный эффект от падения потребительских расходов на ВВП составил 0.3 пункт. Еще одним источником падения экономики Страны Восходящего Солнца стало государство, которое сократило свои инвестиции на 5.1% в квартальном исчислении. Это максимальное падение среди компонентов ВВП. Помимо инвестиций государство не увеличило свои расходы и на закупки различных товаров и услуг. Поскольку в первом квартале было зафиксировано 0.5% сокращение, темп снижения этого индикатора в годовом исчислении замедлился до 0.2%. Из-за мирового финансового кризиса японские и иностранные инвесторы не охотно инвестируют в экономику Японии. А именно, инвестиции в жилье сократились на 3.5% в квартальном исчислении, после 4.3% роста в первом квартале текущего года. В то же время, продолжается падать объем инвестиций в основные средства. Основными источниками падения объемов инвестиций в экономику стали расходы компаний на машинное и транспортное оборудование, здания и сооружения. Высоким спросом пользовались только компьютерные программы. Тем не менее, совокупное отрицательное влияние инвестиций на ВВП составило 0.2 пунктов. Негативный эффект от замедления экономического роста в развитых странах и укрепление курса японской иены, лишь частично был компенсирован бурным ростом в развивающихся странах. В частности, экспорт снизился на 2.5%, тогда как импорт упал на 2.6%. Сократился экспорт только товаров. А вот услуги японских компаний пользовались неплохим спросом. Несмотря на высокие цены на нефть и природный газ, импорт товаров упал на 2.2% в квартальном исчислении. Импорт услуг продемонстрировал 4.3% снижение. Поэтому, международная торговля не смогла способствовать росту экономики.

Табл. 2

Компоненты ВВП, в квартальном исчислении, в %

2008

2007

2 кв.

1 кв.

4 кв.

3 кв.

2 кв.

Валовой внутренний продукт

-0.7

0.7

0.6

0.2

-0.3

Потребительские расходы

-0.5

0.7

0.4

-0.0

0.3

Инвестиции резидентов

-3.5

4.3

-9.8

-7.3

-4.3

Инвестиции нерезидентов

-0.5

-0.1

1.0

0.4

-1.9

Государственные расходы

-0.0

-0.5

0.9

0.1

0.2

Государственные инвестиции

-5.1

1.0

0.2

-2.0

-2.6

Экспорт

-2.5

3.4

2.6

2.6

2.0

Импорт

-2.6

1.2

0.8

-0.3

1.2

Источник: Статистическое Агентство Японии

Рис. 2

jp_gdp_2q_08_small.jpg

Источник: Статистическое Агентство Японии

Несмотря на низкие процентные ставки и благоприятную рыночную конъюнктуру в развивающихся странах экономический рост в Японии переместился в отрицательную зону, из-за существенного падения объемов всех четырех компонентов ВВП (Рис. 2). Негативное влияние исходит как извне, так и изнутри. Такие важные торговые партнеры Японии как США, Зона Евро и Великобритания страдают от падения экономической активности и кризиса на финансовых рынках, что естественно находит свое отрицательное отражение на экономике Страны Восходящего Солнца. Доказательством этого является резкое падение объемов импорта за второй квартал текущего года. В то же время, падают уверенность у потребителей и их доходы, что выражается сокращением расходов последних. Единственными положительными факторами остаются низкий уровень процентных ставок и бурный экономический рост в развивающихся странах. Они смягчают негативное влияние выше перечисленных факторов. Однако экономический рост может возобновиться, когда завершится кризис на рынке недвижимости развитых стран, в особенности в США и Евросоюзе.

 

МЕЖБАНКОВСКИЙ РЫНОК ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК

Значения процентных ставок LIBOR, в пятницу

Валюта

1 неделя

1 месяц

3 месяца

6 месяцев

9 месяцев

12 месяцев

USD

2.34

2.48

2.82

3.09

3.10

3.13

EUR

4.40

4.51

4.95

5.18

5.25

5.34

JPY

0.56

0.67

0.89

0.98

1.06

1.16

GBP

5.08

5.36

5.70

5.85

5.90

5.95

CHF

2.08

2.25

2.73

2.88

3.02

3.15

CAD

3.08

3.20

3.52

3.62

3.76

3.88

AUD

7.12

7.15

7.28

7.27

7.29

7.32

 

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Ставка в %

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

2.00

30 Апреля 2008 -0.25 б. п.

16 Сентября 2008

Европейский Центральный Банк

4.25

3 Июня 2008 +0.25 б. п.

2 Октября 2008

Банк Японии

0.50

21 Февраля 2007 +0.25 б. п.

17 Сентября 2008

Банк Англии

5.00

10 Апреля 2008 -0.25 б. п.

9 Октября 2008

Национальный Банк Швейцарии

2.75

13 Сентября 2007 +0.25 б. п.

18 Сентября 2008

Банк Канады

3.00

22 Апреля 2008 -0.50 б. п.

21 Октября 2008

Резервный Банк Австралии

7.00

2 Сентября 2008 -0.25 б. п.

7 Октября 2008

Резервный Банк Новой Зеландии

8.00

24 Июля 2008 -0.25 б. п.

11 Сентября 2008

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

2.00

4.25

0.50

5.00

2.75

Через 3 месяца

1.75 до 2.00

4.25 до 4.25

0.50 до 0.50

4.75 до 5.00

2.50 до 2.75

Через 6 месяцев

1.50 до 2.50

4.00 до 4.25

0.50 до 0.50

4.50 до 5.00

2.50 до 2.75

Через 12 месяцев

2.00 до 3.00

3.50 до 4.25

0.50 до 0.75

4.50 до 5.00

2.50 до 2.75

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

2.20

2.95

3.72

4.31

Германия

3.96

3.99

4.18

4.71

Япония

0.75

1.12

1.54

2.30

Великобритания

4.54

4.48

4.60

4.52

Швейцария

2.13

2.47

2.82

3.04

Источник: Bloomberg; Reuters

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

101.18

7.37

764.50

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2008/09/14/article7554.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - Вторая неделя Сентября (14.09.2008)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация