Microsoft - Обновлён 7 марта (06.03.2010)

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

2 кв. 2010 финансового года оказался одним из худших за последние годы для корпорации Microsoft. Выручка увеличилась на 14.4% и достигла 19 млрд. долларов по сравнению со вторым кварталом прошлого финансового периода (Табл. 1). Несмотря на столь высокий уровень продаж расходы на научно-исследовательские работы сократились на 9.2%. На эти цели было потрачено только 2.1 млрд. долларов. Параллельно продажам на 59.6% выросли чистые доходы и составили 6.7 млрд. долларов. При этом операционные расходы оказались намного меньше. За отчетный период показатель чистых доходов в расчете на акцию увеличился на 57.5% до уровня 74 центов. И в этот раз прибыль и выручка корпорации включают в себя дополнительные расходы, связанные с предоставлением клиентам новой версии Windows 7 в качестве бесплатного обновления. Во время пресс-конференции, главный финансовый директор Microsoft, г. Клейн, заявил «Высокий спрос на продукцию под названием Windows 7 имел положительное влияние на результаты деятельности всей компании. Наше стремление сократить расходы дало возможность нарастить прибыль параллельно увеличению продаж. Этот квартал является рекордным по количеству проданного программного обеспечения Windows». Речь идет о продаже 60 млн. лицензий для Windows 7. Эксперты корпорации вновь воздержались от публикации своих ожиданий относительно целевых уровней для 3 кв. 2010 финансового года. Это наверняка связано с неопределенностью относительно экономической активности в развитых и развивающихся странах. Однако корпорация исправно платит дивиденды. Их размер составил 13 центов. Кроме того, продолжается выкуп акций. За отчетный квартал было выкуплено обыкновенных акций на сумму 3.9 млрд. долларов. Это один из немногочисленных случаев на Wall Street.

Табл. 1

Выручка и операционные доходы основных подразделений, в млрд. долларах

2 кв.*

2010

2009

Общая выручка

19.02

16.63

Windows

6.90

4.06

Server and Tools

3.84

3.76

Business Division

4.75

4.88

Entertainment and Devices

2.90

3.26

Online Services

0.58

0.61

Операционные доходы

8.51

5.94

Windows

5.39

2.71

Server and Tools

1.49

1.38

Business Division

3.01

3.02

Entertainment and Devices

0.38

0.13

Online Services

-0.47

-0.32

Источник: Microsoft Corporation; * 2 кв. совпадает с 4 кв. календарного года

Низкая экономическая активность в развитых и развивающихся странах, в том числе и в юго-восточной Азии отразилась на деятельности всех направлений, за исключением «Server and Tools» и «Windows». Флагман компании Microsoft - подразделение «Windows & Windows Live Version» преуспел больше остальных. В частности, во 2 кв. 2010 года продажи этого подразделения увеличились на 70% по сравнению с предыдущим периодом, из-за роста спроса на персональные компьютеры в мире (Табл. 1). Напомним, что примерно 80% операционных систем продаются уже установленными на компьютерах. В результате, операционные доходы удвоились и составили 5.4 млрд. долларов. Основным продуктом этого подразделения являются разные версии Windows Vista и Windows 7. Продажи бизнеса под названием «Server and Tools» увеличились на 2.4%, за счет роста объема продаж программного обеспечения для серверов SQL Server, Windows Server, а также набора средств обучения. Поэтому, операционные доходы данного подразделения выросли на 8.4% и составили 1.5 млрд. долларов, по сравнению с тем же периодом 2009 финансового года. Подразделение «Business Division», которое создает программное обеспечение под названием Microsoft Office, предоставляет консультационные услуги, специализируется на создании программного обеспечения для повышения эффективности управления организацией, завершило кв. 2.8% снижением продаж. Тут сыграла свою роль относительно слабая конъюнктура на рынке персональных компьютеров. А прибыль осталась без изменения на уровне 2 кв. 2009 финансового года. Завершая, обратим внимание на направление «Entertainment and Devices», продукция которого пользовалась вялым спросом, доказательством чего является 10.9% падение продаж. Это самое сильное падение среди всех подразделений Microsoft. Что касается прибыли, то она утроилась. Главным продуктом этого направления остается игровая платформа Xbox 360.

Рис. 1

operincome_sep_09_small.jpg

Источник: Microsoft Corporation; * финансовый год компании заканчивается в Июне

Рис. 2

revenue_sep_09_small.jpg

Источник: Microsoft Corporation; * финансовый год компании заканчивается в Июне

После достижения тридцатилетнего максимального уровня продажи и чистые доходы компании Microsoft упали, но незначительно (Рис. 1 и 2). Это лишний раз доказывает наше предположение о том, что позиции корпорации сильны. А это в свою очередь зависит от следующих факторов. Во-первых, компания успешно развивает все основные направления своей деятельности, обеспечивая стабильный рост и расширяя сферу своего бизнеса, в области производства программного обеспечения для серверов и персональных компьютеров. Выпуск продуктов под названиями Windows Vista и Microsoft Office 07 и успешное продвижение различных бизнес решений будут способствовать росту продаж в ближайшие годы. Запуск производства программного обеспечения для серверов под названием Windows Server 2008 стал важным источником роста продаж и прибыли. Не менее важным драйвером может стать операционная система Windows 7, продажа которой началась в октябре 2009 года. Все эти обстоятельства увеличивают капитализацию этой компании. Microsoft получает ощутимую долю своей прибыли в развивающихся странах. В этих странах экономический рост остается выше нулевого уровня, а население и бизнес все больше и больше используют компьютеры, сети и Интернет технологии в своей деятельности. Считаем важным шагом решение руководства о сокращении персонала на 5,000 человек в течение 2010 года. Данная мера сэкономит 1.5 млрд. долларов в виде операционных расходов. Негативным фактором является только высокий уровень нелегального использования продукции Microsoft. Однако шаги, предпринятые правительствами этих государств и самой корпорацией, уменьшают число пользователей нелегальными копиями. Еще одним негативным фактором остается низкая экономическая активность в развитых странах, что по нашему мнению будет компенсировано хорошими результатами в развивающихся странах и восстановлением роста экономик высоко развитых стран мира. На основе выше изложенного мы оставляем рекомендацию «покупать» без изменения.

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата

Количество акций в портфеле, млн. штук

Дата

Capital Research Global Investors

373.1

12/31/09

362.7

09/30/09

State Street Global Advisors

285.3

12/31/09

265.7

09/30/09

Vanguard Group

275.6

12/31/09

274.3

09/30/09

Capital World Investment

264.9

12/31/09

260.6

09/30/09

Barclays Global Investors International

225.4

12/31/09

340.4

09/30/09

Источник; Microsoft Corporation; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2010 финансовый год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

3 кв. 2010 финансового года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

30 Июня 09

30 Июня 08

30 Июня 07

30 Июня 06

30 Июня 05

Выручка

58,437

60,420

51,122

44,282

39,788

Чистые доходы

14,569

17,681

14,065

12,599

12,254

Общие активы

77,888

72,793

63,171

69,597

70,815

Акционерный капитал

39,558

36,286

31,097

40,104

48,115

Общий долг

5,746

0

0

0

0

Общие обязательства

38,330

36,507

32,074

29,493

22,700

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

31 Дек. 09

30 Сен. 09

30 Июня 09

31 Марта 09

31 Дек. 08

Выручка

19,022

12,920

13,099

13,648

16,629

Чистые доходы

6,662

3,574

3,045

2,977

4,174

Общие активы

82,096

81,612

77,888

68,853

65,786

Акционерный капитал

44,283

41,212

39,558

36,286

34,478

Общий долг

5,995

5,996

5,746

0

0

Общие обязательства

37,813

40,400

38,330

31,910

31,308

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,138.70

1,139.38

1,105.36

3.10

NASDAQ 100

1,888.56

1,889.68

1,826.61

3.84

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА МАРТ

Компания

Дата

Событие

Intel

1 марта, 10:15 AM PT

Конференция, посвященная высоким технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная Morgan Stanley

Microsoft

2 марта, 08:00 AM PT

Конференция, посвященная высоким технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная Morgan Stanley

Johnson & Johnson

2 марта, 11:00 AM ET

Конференция, посвященная здравоохранению, организованная RBC Capital Markets

Time Warner

2 марта, 04:00 PM ET

Конференция, посвященная высоким технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная Morgan Stanley

Cisco Systems

3 марта, 10:15 AM PT

Конференция, посвященная высоким технологиям, телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная Morgan Stanley

Microsoft

8 марта, 11:15 AM ET

Конференция, посвященная высоким технологиям, организованная Jefferies

Verizon Communications

8 марта

Конференция, посвященная телекоммуникациям и медиа бизнесу, организованная Credit Suisse

Cisco Systems

9 марта, 08:30 AM ET

Конференция, посвященная высоким технологиям, организованная Jefferies

Chevron Texaco

9 марта, 09:00 AM ET

Собрание специалистов по обсуждению деятельности компании Chevron Texaco

Amgen

10 марта, 09:30 AM ET

Конференция, посвященная здравоохранению, организованная Cowen

Exxon Mobil

11 марта, 09:00 AM ET

Собрание специалистов по обсуждению деятельности компании Exxon Mobil

General Electric

16 марта, 10:00 AM ET

Конференция, посвященная промышленности, организованная Goldman Sachs

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2010/03/06/article9682.html - Microsoft - Обновлён 7 марта (06.03.2010)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация