Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - третья неделя Мая (24.05.2009)

ОБЗОР РЫНКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s изменило перспективу (outlook) Великобритании со стабильной до негативной. Однако долгосрочный рейтинг страны оставили без изменения на уровне AAA, что является максимальным по шкале агентства Standard & Poor’s. Сенсационное решение представители этой организации прокомментировали следующим образом. Специалисты Standard & Poor’s прогнозируют бюджетный дефицит в размере от 100 до 145 млрд. фунтов стерлингов в 2009 году. Последующие четыре года тоже будут дефицитными. По их мнению, в 2013 году государственный долг Великобритании может достичь до 100% от ВВП. Разумеется, долг такого объема поставит под сомнение наивысший рейтинг, присвоенный Великобритании. Но руководство агентства Standard & Poor’s утверждает, что изменение перспективы не означает автоматическое снижение рейтинга. Если правительство Туманного Альбиона сможет сократить бюджетный дефицит и тем самым остановить рост государственного долга, то рейтинг останется без изменения. Напомним, что согласно правилам присвоения и изменения рейтингов, перспектив Великобритания может иметь негативную перспективу (negative outlook) до 2 лет. Эта новость имела существенное отрицательное влияние, как на курс фунта стерлинга, так и на облигации. А именно после публикации курс валютной пары GBP/USD снизился на 1.5% до 1.556. Что касается государственных облигаций, то доходность 2 и 5 летних бумаг выросла на 5 -6 базисных пунктов.

ЯПОНИЯ

В 1 кв. ВВП сократился на 4% в квартальном исчислении, что привело к экономическому спаду в размере 9.7% за последние двенадцать месяцев (Рис. 1). ВВП рассчитывается, начиная с 1955 года, но столь резкое падение зафиксировано впервые. Спаду способствовали все компоненты ВВП за исключением государственных расходов (Табл. 1). Самое существенное отрицательное влияние имели инвестиции в основные средства, которые сократились на 10.4% в квартальном исчислении. Эта динамика имеет место четвертый кв. подряд. Столь резкое падение не является сюрпризом для рынка, поскольку ранее опубликованный индикатор, отражающий объем заказов на машинное оборудование в течение 1 кв. 2009 года снизился на 9.9% в квартальном исчислении. Что касается инвестиций в жилье, то они сократились на 5.4% в квартальном исчислении. В итоге, совокупное отрицательное влияние инвестиций на ВВП составило 1.8 пунктов. Неудивительно, что низкий спрос на товары и услуги во всем мире, а также укрепление курса японской иены отразились на экономике Японии. Экспорт снизился на 26% в квартальном исчислении, что является рекордно высоким значением за всю историю расчета этого показателя. Снижение экономической активности или спад экономики таких важных торговых партнеров Японии как США, Зоны Евро, Россия, Ближний Восток и Китай. Низкие цены на энергоносители и металлы, рост безработицы среди японцев и падение объемов инвестиций внутри страны привели к 15% падению импорта товаров и услуг. Поэтому, международная торговля усилила спад экономики на 1.4 пунктов. Еще одним источником падения экономики Страны Восходящего Солнца стали потребители, которое сократили свои расходы на 1.1% в квартальном исчислении. Это является результатом более чем 7% снижения объемов расходов потребителей на товары длительного пользования. Сократился также спрос на различные услуги. В итоге совокупный негативный эффект от падения потребительских расходов на ВВП составил 0.6 пунктов. Негативное влияние выше изложенных факторов было лишь частично компенсировано увеличением государственных расходов. Речь идет о закупках различных товаров и услуг, которые повысили ВВП на 0.1 пункта. Помимо закупок государство не увеличило свои расходы в виде инвестиций.

Табл. 1

Компоненты ВВП, в квартальном исчислении, в %

2009

2008

1 кв.

4 кв.

3 кв.

2 кв.

1 кв.

Валовой внутренний продукт

-4.0

-3.8

-0.6

-0.9

0.8

Потребительские расходы

-1.1

-0.8

0.1

-1.0

1.4

Инвестиции в основные средства

-5.4

5.5

3.1

-2.0

4.8

Инвестиции в жилье

-10.4

-6.7

-4.4

-2.9

1.7

Государственные закупки

0.3

1.6

-0.2

-0.8

-0.4

Государственные инвестиции

-0.0

-0.1

1.0

-0.8

-5.1

Экспорт

-26.0

-14.7

1.0

-0.8

2.4

Импорт

-15.0

3.1

1.5

-4.2

2.4

Источник: Статистическое Агентство Японии

Рис. 1

jp_gdp_may_09_small.jpg

Источник: Статистическое Агентство Японии

Рис. 2

jp_unemp_may_09_small.jpg

Негативное влияние исходит как извне, так и изнутри. Такие важные торговые партнеры Японии как США и Европейский Союз страдают от падения экономической активности и кризиса на финансовых рынках, что находит свое отражение на экономике Японии. Доказательством этого является падение объемов экспорта на четверть. А еще падает уверенность у потребителей и их доходы, что выражается сокращением расходов последних. Тут важную роль играет безработица, которая стремительно растет (рис. 2). Но дела в Стране Восходящего Солнца не безнадежны. Есть такие положительные факторы как низкие процентные ставки и цены на сырьевые товары. Это не все. В развивающихся странах активность в экономике упала, но не так сильно как в развитых странах. Наконец, японские финансовые институты меньше всех пострадали от финансового кризиса, так как еще в середине 90-х годов они испытали на себе глубокий кризис, многие из них разорились, а оставшиеся проводили менее агрессивную инвестиционную политику. Эти факторы смягчают процесс приземления экономки Японии. А вот экономический рост может возобновиться, когда завершится финансово-экономический кризис. Согласно большинству экономистов оживление в мировой экономике будет иметь место уже в 1 кв. 2010 года.

 

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

24 Июня 09

Европейский Центральный Банк

1.00

7 мая 09 -0.25 б. п.

4 Июня 09

Банк Японии

0.10

18 декабря 08 -0.20 б. п.

16 Июня 09

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

4 Июня 09

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0.75

12 марта 09 -0.25 б. п.

18 Июня 09

Банк Канады

0.25

21 апреля 09 -0.25 б. п.

4 Июня 09

Резервный Банк Австралии

3.00

8 апреля 09 -0.25 б. п.

2 Июня 09

Резервный Банк Новой Зеландии

2.50

30 апреля 09 -0.50 б. п.

11 Июня 09

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.25

0.75 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 12 месяцев

0.0 - 0.25

0.50 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.88

2.20

3.45

4.38

Германия

1.31

2.54

3.55

4.33

Япония

0.36

0.80

1.44

2.22

Великобритания

1.05

2.53

3.73

4.64

Источник: Bloomberg

 

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

61.67

3.52

958.90

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2009/05/24/article8529.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - третья неделя Мая (24.05.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация