Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя мая (16.05.2010)

ЗОНА ЕВРО

Министры финансов стран Зоны Евро согласовали проект создания стабилизационного фонда. Совокупный размер этого фонда составит 720 млрд. евро, который состоит из двух частей. По предварительным данным страны Зоны Евро станут главным «пайщиком», поскольку они должны будут внести 500 млрд. евро. Разумеется, столь огромная сумма не представляет из себя наличные деньги. Во-первых, 440 млрд. евро представляют из себя кредиты и гарантии, которые будут обеспечены государственными облигациями. Гарантии предоставит стабилизационный фонд, который просуществует три года. Остальные 60 млрд. евро предназначены для решения более оперативных задач. В создании выше названного фонда будет принимать непосредственное участие МВФ и предоставит 220 млрд. евро. Более подробные детали функционирования фонда еще не обнародованы.

Поскольку этих мер явно было недостаточно для стабилизации финансовых рынков к усилиям правительств присоединился ЕЦБ. В понедельник утром пресс служба центрального банка сообщила, что Совет Директоров принял решение покупать государственные облигации спрос на которые чрезвычайно низкий, а министерства финансов этих стран испытывают серьезные трудности во время размещения облигаций на первичном рынке. В этот список попадают Греция, Португалия и Ирландия. Относительно сильные позиции у Испании, но стоит отметить, что спрэд доходности государственных облигаций этой страны, а также облигаций различных агентств достигли рекордно высоких уровней по сравнению немецкими государственными облигациями. А именно, спрэд двухлетних и пятилетних облигаций превысил 250 базисных пунктов, при том, что после банкротства американского инвестиционного банка Lehman Brothers значение этого показателя не превышало уровень в 100 базисных пунктов. Что касается государственных облигаций Ирландии и Португалии, то их доходность взлетела до небес. Но, начиная с понедельника, центральные банки Германии, Франции и Италии начали агрессивно скупать все эти облигации и им удалось резко снизить доходность последних. По разным оценкам объем интервенций составил от 15 до 20 млрд. евро.

Кроме прямых интервенций на рынке ЕЦБ принял еще несколько важных решений. Во-первых, в ходе ближайших двух аукционов по трехмесячным кредитам центральный банк полностью удовлетворит заявки банков. Во-вторых, 12 мая был организован аукцион по предоставлению кредитов сроком на 6 месяцев. И наконец, руководство ЕЦБ приняло решение осуществить с ФРС своп сделки, которые позволят предоставить европейским банкам дополнительную ликвидность сроком на 7 и 84 дней.

Не имеющие прецедента меры существенно снизили напряжение. Котировки на фондовых площадках подскочили с 4 до 15%. Максимальное значение было достигнуто в Испании - за один день фондовый индекс испанских корпораций вырос почти на 15%. Вслед за фондовым рынком спрэд доходности испанских и итальянских государственных облигаций по отношению к немецким сократился от 60 до 110 базисных пунктов. Это чрезвычайно резкое изменение для одного дня. В то же время, португальские и ирландские государственные облигации подорожали от 150 до 250 базисных пунктов, поскольку центральные банки основной акцент сделали на них. В первые часы этой эйфории евро укрепил свои позиции, но потом мы стали свидетелем обесценения единой валюты до уровня 1.26. На наш взгляд, падению способствовали две новости. В понедельник вечером президент ЕЦБ заявил, что не все члены Совета Директоров проголосовали за выше названные меры. Речь идет о покупке государственных облигаций. Позже, глава центрального банка Германии г. Вебер заявил, что скупка облигаций создает серьезные риски для Зоны Евро. Негативный фон был дополнен высказыванием представителя МВФ. Он подчеркнул, что страны испытывающие проблемы финансирования государственного долга и бюджетного дефицита должны сократить расходы.

Перед завершением стоит добавить, что по предварительным оценкам в 2010 году дефицит государственных бюджетов Испании, Португалии и Ирландии составит 82 млрд., 9 млрд. и 14 млрд. евро, соответственно. Следовательно, если эти страны будут не в состоянии привлекать средства на финансовом рынке, то стабилизационному фонду надо будет предоставить этим странам кредиты или гарантии на сумму в 105 млрд. евро.

ИСПАНИЯ

Падение спроса на испанские государственные облигации заставило правительство этой страны принять меры по консолидации государственных финансов. А именно, премьер-министр страны объявил о сокращении государственных расходов на 6 млрд. евро в 2010 году, что соответствует 0.6% ВВП. В следующем году правительство Испании намерено сэкономить 10 млрдсократить значение соотношения дефицит государственного бюджета / ВВП до 9.3% в 2010 . евро. Львиная доля этой суммы приходится на государственные инвестиционные проекты (6.1 млрд. евро). От данной меры пострадают также государственные служащие, зарплаты которых будут сокращены на 5% в 2010 году. А в следующем году возможный рост их жалования будет заморожен. Начиная с 1 января 2011 года родители новорожденных не получат единовременный доход в виде снижения налогов в размере 2500 евро. Новый проект правительства позволит им на 60 базисных пунктов году. Этот «смелый шаг» по оценкам испанского правительства снизит уровень данного показателя до 6% в 2011 году, что на 5% ниже по сравнению с уровнем 2009 года.

ТАБЛИЦА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Центральный банк

Процентная ставка

Последнее изменение

Ближайшее заседание

Федеральная Резервная Система

0.00 - 0.25

16 декабря 08 -0.75 б. п.

23 июня 10

Европейский Центральный Банк

1.00

7 мая 09 -0.25 б. п.

10 июня 10

Банк Японии

0.10

18 декабря 08 -0.20 б. п.

21 мая 10

Банк Англии

0.50

5 марта 09 -0.50 б. п.

10 июня 10

Национальный Банк Швейцарии

0.00 - 0 .75

12 марта 09 -0.25 б. п.

17 июня 10

Банк Канады

0.25

21 апреля 09 -0.25 б. п.

1 июня 10

Резервный Банк Австралии

4.50

4 мая 10 0.25 б. п.

4 мая 10

Резервный Банк Новой Зеландии

2.50

30 апреля 09 -0.50 б. п.

10 июня 10

 

ПРОГНОЗЫ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО ОСНОВНЫМ МИРОВЫМ ВАЛЮТАМ

Минимальное и максимальное значение прогнозов крупных инвестиционных банков

Валюта

USD

EUR

JPY

GBP

CHF

Текущий уровень

0.00 - 0.25

1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 3 месяца

0.0 - 0.25

1.00 до 1.00

0.10

0.50

0.0 - 0.75

Через 6 месяцев

0.0 - 0.50

1.00 до 1.00

0.10

0.50 до 0.75

0.0 - 1 .00

Через 12 месяцев

0.0 - 1 .50

1.00 до 1.50

0.10

0.50 до 1.25

0.0 - 1.25

 

РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Уровни доходности в пятницу вечером

Страна-эмитент

Срок погашения

 

2 года

5 лет

10 лет

30 лет

США

0.78

2.16

3.45

4.34

Германия

0.56

1.65

2.86

3.64

Япония

0.16

0.46

1.30

2.18

Великобритания

0.93

2.39

3.75

4.41

Источник: Bloomberg

РЫНОК СЫРЬЯ

Уровни цен в пятницу

В долларах США

Сырая нефть

Природный газ

Золото

Ближайший месяц поставки

71.61

4.29

1227 .8

 

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec918/2010/05/16/article9946.html - Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - вторая неделя мая (16.05.2010)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация