General Electric - Обновлён 27 апреля 09 (26.04.2009)

ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Корпорация General Electric опубликовала финансовые данные за 1 квартал 2009 года. Второй раз подряд темпы роста продаж этой компании оказались отрицательными, из-за значительного спада экономик развитых стран и существенного падения экономической активности в развивающихся странах. А именно, выручка промышленного гиганта сократилась на 9%, по сравнению с 1 кв. прошлого года, и составила 38.4 млрд. долларов. Более того, темпы снижения расходов отстали от продаж, что негативным образом отразилось на доходах корпорации. Чистые доходы сократились на 35.2% и достигли 2.8 млрд. долларов. Неудивительно, что значение чистых доходов на акцию составило всего 26 центов, вместо 43 центов в 1 кв. прошлого года. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор General Electric, г. Иммелт, заявил «В период спада всех отраслей экономики мы продемонстрировали результаты ближе к намеченным целевым уровням, которые включают в себя низкую прибыльность для бизнеса GE Capital и рост чистых доходов направления Industrial». Обсуждая деятельность отдельных направлений, он добавил «Доходы Infrastructure и Media бизнеса остались без изменения в годовом исчислении. Энергетическое направление подразделения Infrastructure продемонстрировало 19% рост прибыли, а Technology Infrastructure - 6%. Направление NBC Universal имело скромные результаты, из-за сужения рынка рекламы и меньшего количества новых выпусков DVD. Подразделению Capital Finance удалось заработать 1.1 млрд. долларов в 1 кв. 2009 году». Кроме данных об операционной деятельности, стоит удостоить вниманием предпринятые меры руководства. Речь идет о сокращении расходов на 5 млрд. долларов в течение текущего года, за счет персонала и повышения эффективности работы компании в целом. Что касается прогнозируемых значений основных показателей, то тут все осталось без изменения. В этом году эксперты компании ожидают нулевой рост продаж или даже сокращение на 5%. За тот же период, руководство намерено получить доходы от предоставления финансовых услуг в размере 5 млрд. долларов. И, наконец, расходы на дивиденды уже одобрены и составляют 1.24 долларов на акцию.

Табл. 1

Основные подразделения

Выручка, в млрд. долларах

Операционные доходы, в млрд. долларах

1 кв. 2009

1 кв. 2008

%

1 кв. 2009

1 кв. 2008

%

Technology Infrastructure

10.44

10.46

0

1.80

1.70

6

Energy Infrastructure

8.24

7.72

7

1.27

1.07

19

Capital Finance

13.09

16.97

-23

1.12

2.68

-58

NBC Universal

3.52

3.58

-2

0.39

0.71

-45

Consumer & Industrial

2.22

2.86

-22

0.04

0.14

-75

Всего

38.41

42.23

-9

4.62

6.31

-27

Источник: General Electric Company

Рис. 1

ge_ratio_apr_09_small.jpg

Источник: General Electric Company

Продажи флагмана General Electric подразделения Technology Infrastructure, которое соединяет в себе направления Aviation, Enterprise Solution, Healthcare и Transportation, остались без изменения (Табл. 1). Спросом пользовались товары и услуги направления Aviation, выручка которого выросла на 12%, что было связано с ростом поставок двигателей для гражданских самолетов и военных самолетов. Добавим, что бизнес по производству и обслуживанию двигателей для военных и гражданских самолетов смог обеспечить 39% рост операционных доходов. Выручка Transportation выросла на 2%, благодаря нарастанию продаж локомотивов во всех регионах мира. Но количество новых заказов на товары этого направления падает на двузначную величину. А спрос на услуги Aviation растет солидными темпами. В то же время результаты направления Healthcare остаются плохими. А именно, продажи падают несколько кварталов подряд. В итоге, операционные доходы Technology Infrastructure выросли только на 6% до 1.8 млрд. долларов. Среди производственных подразделений корпорации значение соотношения операционные доходы / выручка Technology Infrastructure остается одним из самых высоких (Рис. 1). Спрос на более эффективные электростанции остается высоким, что и определяет динамику продаж подразделения Energy Infrastructure. Его выручка в течение 1 кв. 2009 года увеличилась на 9% и достигла уровня 6.9 млрд. долларов. Это результат 55% роста продаж оборудования предназначенного для получения тепловой энергии. Спрос на устройства и оборудование под общим названием «Aero» оказался на 29 выше уровня 1 кв. 2008 года. Из-за низких цен на нефть продажи оборудования для добычи нефти и природного газа увеличились только на 1%. Но с точки зрения прибыльности оба направления подразделения Energy Infrastructure смогли увеличить показатель чистых доходов от 23 до 11% в годовом исчислении. Результаты деятельности подразделения «Capital Finance» продолжают ухудшаться, поскольку сокращается объем ипотечного кредитования и падает экономическая активность. Его выручка упала на 23% в годовом исчислении, и все направления стали убыточными. Максимальное сокращение продаж зафиксировано в области предоставления услуг на рынке недвижимости (48%). Поэтому чистые доходы всего подразделения сократились более чем вдове и составили всего 1.1 млрд. долларов. Для полноты картины надо подчеркнуть, что растет уровень просрочки среди должников. А именно, просрочки среди потребительских и ипотечных кредитов составляют 6% и 11.8%, соответственно.

Рис. 2

ge_comp_ratio_feb_09_small.jpg

Источник: General Electric Company, Siemens AG, Hitachi Ltd., Mitsubishi Corporation * Финансовый год компании Siemens заканчивается в Сентябре, а Hitachi и Mitsubishi в Марте

Компания General Electric продолжает диверсифицировать свой бизнес, обеспечивая высокий уровень роста доходов и выручки. Инвестиции компании в средства производства и новые технологии устойчиво растут несколько лет подряд. Агрессивное снижение процентной ставки ФРС положительным образом отразится на расходах компании в виде процентных выплат и даст возможность привлекать дешевые средства для финансирования инвестиций в среднесрочной перспективе. Решение ФРС скупать коммерческие ценные бумаги позволит General Electric финансировать свои краткосрочные обязательства, поскольку ликвидность на рынке этих инструментов низкая. Это обстоятельство, в большей части, ослабило позиции подразделения «Capital Finance». Но для восстановления прежнего уровня прочности руководство продало часть акций корпорации стратегическому инвестору в лице инвестиционного фонда Berkshire Hathaway. Кроме того, промышленный гигант выпустил 548 млн. акций и пополнил капитал. Но данные меры не смогли сохранить рейтинг корпорации. Последний был снижен до уровня АА. Однако профильные направления продолжают удивлять инвесторов и портфельных менеджеров своими результатами. Авиационная составляющая подразделения Technology Infrastructure добилась двузначного роста продаж, в то время как экономика развитых стран находится в состоянии спада, а на финансовых рынках бушует кризис. Еще один флагман General Electric подразделение Energy Infrastructure существенно увеличило операционную прибыль (19%). Эти результаты являются доказательством того, что многие продукты этой корпорации уникальны в своем роде и высоко конкурентные, а рынки продаж диверсифицированы по мере возможности, в связи с чем, General Electric продолжает удерживать титул лидера среди промышленных конгломератов (Рис. 2). Что касается макроэкономической конъюнктуры, то она неблагоприятная как на родине, так и за рубежом. ВВП США за 4 кв. 2008 года сократился на 6.3% в годовом исчислении. Причем до конца 2009 года не ожидается повышения экономической активности. Экономическая ситуация Великобритании ни чем не лучше США. В развивающихся странах экономический рост остается в позитивной зоне, но замедление налицо. Эти события и прогнозы, наряду с финансовым кризисом подтолкнули вниз ее акции. Поскольку наши инвестиции в General Electric имеют долгосрочный характер, мы купили их по цене 7.3 долларов и увеличили ее долю в примерном портфеле (более подробно, о примерном портфеле фондового рынка, смотрите в статье). Мы полагаем, что нынешняя неблагоприятная ситуация отражена в ценах акции этой корпорации поэтому оставляем рекомендацию для акций этой компании без изменения на уровне «покупать» (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях смотрите ниже в этой статье).

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Barclays Global Investors International

424.5

12/31/08

381.7

09/30/08

State Street Global Advisors

382.7

12/31/08

330.2

09/30/08

Vanguard Group

335.4

12/31/08

335.4

12/31/08

Capital World Investment

304.2

12/31/08

257.6

09/30/08

Capital Research Management

271.9

12/31/08

246.4

09/30/08

Источник: General Electric Company; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Компания / организация

Рекомендация

Направление изменения рекомендации

Дата изменения рекомендации

FXClub

Покупать

Без изменения

04.27.09

Sterne Agee & Leach

Продавать

Без изменения

04.21.09

Hilliard Lyons

Покупать

Без изменения

04.20.09

Morgan Stanley/DW

Покупать

Без изменения

04.20.09

William Blair

Держать

Без изменения

04.20.09

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2009 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

2кв. 2009 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Основные показатели

2008

2007

2006

2005

2004

Выручка

182,515

172,488

151,843

147,956

134,291

Чистые доходы

17,410

22,208

20,742

16,711

17,160

Общие активы

797,769

795,337

697,239

673,321

750,617

Акционерный капитал

104,665

115,559

112,314

109,351

110,908

Общий долг

523,762

514,116

432,957

370,437

365,066

Общие обязательства

693,104

679,778

584,925

563,970

639,709

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

Основные показатели

31 Марта 09

31 Дек. 08

30 Сен. 08

30 Июня 08

31 Марта 08

Выручка

38,411

46,213

47,234

46,891

42,243

Чистые доходы

2,811

3,722

4,312

5,072

4,304

Общие активы

760,800

797,769

829,550

846,988

833,890

Акционерный капитал

101,000

104,665

112,327

118,386

116,000

Общий долг

504,000

523,762

548,663

556,101

547,800

Общие обязательства

659,800

693,104

717,223

728,602

717,890

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

866.23

871.80

826.83

-0.39

NASDAQ 100

1,373.28

1,379.38

1,303.73

1.43

FTSE 100

4,156.00

4,156.00

3,897.30

1.54

Nikkei 225

8,707.99

8,933.80

8,612.76

-2.24

КАЛЕНДАРЬ ВЫХОДА КВАРТАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ДАННЫХ ЗА АПРЕЛЬ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Intel Corporation

14 апреля 09 / 05:30 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании Intel: 1 кв. 2009 года

0.02 / 0.25

JP Morgan Chase

16 апреля 09 / 08:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных финансовой группы JP Morgan Chase: 1 кв. 2009 года

0.33 / 0.68

Citigroup

17 апреля 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных финансовой группы Citigroup: 1 кв. 2009 года

-0.33 / -1.02

General Electric

17 апреля 09 / 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании General Electric: 1 кв. 2009 года

0.21 / 0.43

Yahoo

21 апреля 09 / 05:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании Yahoo: 1 кв. 2009 года

0.08 / 0.37

Microsoft

23 апреля 09 / 02:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных компании Microsoft: 3 кв. 2009 финансового года

0.39 / 0.47

Amgen

23 апреля 09 / 05:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных компании Amgen: 1 кв. 2009 года

1.16 / 1.04

UPS

23 апреля 09 / N/A

Опубликование квартальных финансовых данных компании UPS: 1 кв. 2009 года

0.56 / 0.87

Verizon Communications

27 апреля 09 / N/A

Опубликование квартальных финансовых данных компании Verizon: 1 кв. 2009 года

0.57 / 0.59

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА АПРЕЛЬ

Компания

Дата

Событие

General Electric

22 апреля 09 / 10:00 AM ET

Годовое собрание акционеров

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2009/04/26/article8415.html - General Electric - Обновлён 27 апреля 09 (26.04.2009)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация