JP Morgan Chase - Обновлён 25 апреля (25.04.2010)

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

Одна из самых успешных и крупных американских корпораций - финансовая группа JP Morgan Chase продемонстрировала хорошие результаты за первые три месяца 2010 года. Начнем с того, что рост чистой выручки в годовом исчислении составил 10.6% до уровня 27.7 млрд. долларов. В то же время прибыль увеличилась более чем на 55%. В итоге, корпорации удалось обеспечить чистые доходы в размере 3.3 млрд. долларов. Что касается показателя доходов в расчете на акцию, то он составил 74 цента за отчетный квартал, по сравнению с доходами на акцию в размере 40 центов, за тот же период прошлого года. Во время пресс-конференции, председатель и исполнительный директор JP Morgan Chase, г. Даймон, заявил «Прибыль компании в размере 3.3 млрд. долларов является результатом солидных данных подразделения «Investment Banking», особенно в области торговли на рынке долговых инструментов, а также ростом всех основных показателей подразделений «Asset Management», «Commercial Banking» и «Retail Banking». Это было частично компенсировано убытками в области потребительского кредитования. В 1 кв. мы увеличили резервы для покрытия убытков от потребительского кредитования до 39 млрд. долларов или 5.6% кредитного портфеля». А теперь стоит обратить внимание на состояние капитала этого финансового гиганта. Начнем с того, что показатель достаточности капитала (Tier 1) корпорации вырос до уровня 11.5%.

Табл. 1

Выручка подразделений, в млрд. долларах

1 кв. 10

1 кв. 09

2009

2008

Investment Bank

8.32

8.37

28.11

12.34

Retail Financial Services

7.78

8.36

32.69

23.52

Card Services

4.45

5.13

20.30

16.47

Commercial Banking

1.42

1.40

5.72

4.78

Treasury and Securities Services

1.76

1.82

7.34

8.13

Asset Management

2.13

1.70

7.97

7.58

Специальные расходы/доходы

2.33

-0.34

6.51

-0.01

Всего

28.17

26.92

108.65

72.77

Источник: JP Morgan Chase

Один из флагманов JP Morgan Chase - подразделение «Investment Bank» продолжает баловать акционеров своими достижениями. Чистая выручка составила 8.3 млрд. долларов. В годовом исчислении изменение нулевое (Табл. 1 и 2). Однако она обеспечила прибыль в размере 2.5 млрд. долларов, что на 54% больше предыдущего уровня. Традиционные виды деятельности способствовали росту доходов. Доходы, полученные от организации размещения акций и облигаций увеличились на 34% и 23%, соответственно. Торговля облигациями обеспечила выручку почти 5.5 млрд., в то время как год назад в это же время она составляла 4.9 млрд. долларов. Убыточной оказалась деятельность с долговыми ценными бумагами (так называемыми spread products), имеющими инвестиционный рейтинг. Консультационные услуги на рынке капитала были менее востребованы - 36% падение в годовом исчислении. Завершая обсуждение деятельности инвестиционно - банковского подразделения, стоит добавить, непроцентные расходы остались без изменения на уровне 4.8 млрд. долларов. Неудивительно, что и пятый кв. подряд соотношение чистые доходы / выручка «Investment Bank» оказалось наилучшим среди всех подразделений (Рис. 1).

Рис. 1

jpm_ratio_small.jpg

Источник: JP Morgan Chase

Низкая экономическая активность и высокая безработица продолжают отражаться на поведении клиентов JP Morgan Chase. Подразделение «Retail Financial Services», которое предоставляет розничные финансовые услуги, опубликовало 12% снижение выручки. Чистые процентные доходы тоже сократились из-за низкого объема кредитования, что было частично компенсировано солидным спрэдом между выданными кредитами и привлеченными депозитами. В конце марта количество текущих счетов стало на 3% больше по сравнению со значением того же месяца 2009 года. После этого увеличения у банка теперь 25.8 млн. держателей текущих счетов. На этот раз резервы для покрытия убытков по безнадежным кредитам (3.7 млрд. долларов) увеличили чистые доходы этого подразделения, так как сами они сократились. Еще одним источником низкого уровня прибыльности является деятельность на рынке ипотечного кредитования, где в очередной раз были зафиксированы убытки превышающие миллиард долларов. Ипотечный портфель и портфель кредитов обеспеченных недвижимостью (home equity loan) сократились на 14% и 13%. Поэтому чистая прибыль всего подразделения «Retail Financial Services» вновь оказалась ниже нулевой отметки.

А теперь обратить внимание на бизнес предоставления и обслуживания пластиковых карт. В 1 кв. 2010 года выручка последнего сократилась на 13.3% в годовом исчислении. Да и кредитный портфель подразделения «Card Services» сократился на 27.6 млрд. до 155.8 млрд. долларов. Для полноты картины надо упомянуть 18% падение процентных доходов, что является результатом сокращения кредитного портфеля и изменения законодательства (Табл. 1 и 2). Но некоторые показатели операционной деятельности подразделения демонстрируют положительную динамику. В частности, только за отчетный квартал было открыто 2.5 млн. новых счетов. Мы полагаем, что, в большей части, это плод агрессивной рекламной компании в Калифорнии. Резервы для покрытия возможных потерь от предоставленных кредитов составили 3.5 млрд. долларов, что на самом деле существенно меньше чем в 1 кв. 2009 года. В итоге, был зафиксирован чистый убыток всего 0.3 млрд. долларов. Значение потерь год назад в это же время было вдвое больше.

Табл. 2

Чистые доходы подразделений, в млрд. долларах

1 кв. 10

1 кв. 09

2009

2008

Investment Bank

2.47

1.66

6.90

-1.18

Retail Financial Services

-0.13

0.47

0.01

0.88

Card Services

-0.30

-0.55

-2.23

0.78

Commercial Banking

0.39

0.34

1.27

1.44

Treasury and Securities Services

0.28

0.31

1.23

1.77

Asset Management

0.39

0.22

1.43

1.36

Специальные расходы/доходы

0.23

-0.26

3.03

0.56

Всего

3.33

2.14

11.73

5.61

Источник: JP Morgan Chase

Вот уже целых двенадцать месяцев позиции подразделения «Treasury and Securities Services» по предоставлению услуг казначейства и рынка капитала, остаются слабыми. За 1кв. 2010 года выручка данного подразделения сократилась на 3.4% в годовом исчислении (Табл. 1 и 2). Падению продаж и прибыли способствовали сокращение обязательств, низкий спрос на услуги securities lending и падение волатильности на валютном рынке. Это неудивительно, поскольку активность на рынке заимствования долговых ценных бумаг снизилась, поскольку банки и инвестиционные компании все еще не доверяют друг другу так как раньше, за исключением известных имен. А еще низкие ставки на денежном рынке снизили привлекательность обсуждаемого инструмента. Это привело к тому, что доходы от этих операций упали. Что касается активов в области бизнеса «депозитарного хранения активов», то они подросли на 13% до 15.3 трлн. долларов. Банк JP Morgan Chase продолжает удерживать второе почетное место на рынке предоставления этих услуг. Разумеется, с такими данными прибыль могла только сократиться - она оказалась на 10% меньше, чем год назад.

Продолжается рост продаж подразделения «Asset Management». В 1 кв. 2010 года чистые продажи увеличились на четверть до 2.1 млрд. долларов, благодаря притоку новых средств, увеличения комиссионных и подорожания активов, что было частично компенсировано негативным эффектом от наращивания резервов. Трудности крупных американских банков заставили инвесторов перенести свои средства из проблемных банков в JP Morgan Chase. В частности, в конце марта 2010 году объем активов под управлением вырос на 9% по сравнению с тем же периодом прошлого года и достиг 1.2 трлн. долларов. Но за отчетный период чистый отток средств составил 27 млрд. В то же время депозиты розничных и институциональных клиентов, направления по предоставлению брокерских услуг выросли на 139 млрд. до уровня 488 млрд. долларов. Все эти достижения подтолкнули вверх чистые доходы подразделения «Asset Management» на 75% в годовом исчислении.

Рис. 2

jpm_comp_10_small.jpg

Источник: JP Morgan Chase; Citigroup; Wells Fargo; Bank of America

Все подразделения финансовой группы JP Morgan Chase продемонстрировали либо хорошие, либо впечатляющие результаты, несмотря на самый глубокий кризис за последние десятилетия. Из-за «замораживания» рынка структурных продуктов и облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами и другими активами, многие услуги подразделения «Investment Banking» пользовались низким спросом. Однако солидная прибыль на рынках валют, производных инструментов на процентные ставки и облигации успешным образом компенсирует убытки от остальных инструментов. Облигации, гарантированные государством пользуются чрезвычайно высоким спросом. Активизация рынка корпоративных долговых инструментов и активное участие JP Morgan Chase в размещении большинства этих ценных бумаг обеспечивает дополнительный доход для подразделения «Investment Banking». Более того, приобретение инвестиционного банка Bear Stearns усилило позиции корпорации на рынках предоставления брокерских и доверительных услуг, за счет приличной клиентской базы Bear Stearns. Состояние бизнеса по предоставлению розничных и корпоративных банковских услуг финансового гиганта остается хорошим. Покупка такого игрока как Washington Mutual усилит позиции корпорации, в 2010 году она избавится от основной части некачественных активов последнего. Стоит обратить внимание на то, что после этой сделки по объему депозитов JP Morgan Chase заняла первое место в США, и укрепила свои позиции в таких ключевых штатах, как Калифорния, Флорида и Вашингтон. Усиление позиций бизнеса по предоставлению розничных банковских услуг станет серьезным источником доходов, как только возобновится солидный рост экономики. А в целом, финансовая группа обеспечила как впечатляющий рост чистых доходов и активов, так и рост соотношения чистые доходы / общие активы, по сравнению с американскими банками (Рис. 2). Направления investment banking, управление активами и благосостоянием, которые являются профильным бизнесом JP Morgan Chase, без колоссальных потерь смогли преодолеть последствия финансового кризиса, доказательством чего является то, что ей удалось даже выкупить свои привилегированные акции у государства, которые стоили 25 млрд. долларов. На основе выше перечисленного мы оставляем рекомендацию «держать» без изменения (более подробно, о финансовых данных и рекомендациях смотрите ниже в этой статье).

ФИНАНСОВЫЕ ДАННЫЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ

Крупные институциональные инвесторы

Институциональный инвестор

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Количество акций в портфеле

Дата обновления данных

Fidelity Management & Research Company

170.2

12/31/09

178.5

09/30/09

State Street Global Advisors

156.9

12/31/09

149.9

09/30/09

Vanguard Group

133.5

12/31/09

133.0

09/30/09

Barclays Global Investors International

119.2

12/31/09

173.0

09/30/09

Источник: JP Morgan Chase; NASDAQ

Рекомендации аналитиков

recomm_small.jpg

Диапазон ожидаемых цен

exp_small.jpg

Динамика годовых EPS

2010 год - среднее прогнозируемое значение

eps_ann_small.jpg

Динамика квартальных EPS

2кв. 2010 года - среднее прогнозируемое значение

eps_qur_small.jpg

Годовые финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

2009

2008

2007

2006

2005

Чистая выручка*

100,434

67,252

71,372

61,999

53,748

Чистые доходы

11,728

5,605

15,365

14,444

8,483

Общие активы

2,031,989

2,175,052

1,562,147

1,351,520

1,198,942

Акционерный капитал

165,365

166,884

123,221

115,790

107,211

Депозиты

938,367

1,009,277

740,728

638,788

554,991

Общие обязательства

1,866,624

2,008,168

1,438,926

1,235,730

1,091,731

Квартальные финансовые показатели

Стандарт учета US GAAP, в млн. долларах

31 Марта 10

31 Дек. 09

30 Сент. 09

30 Июня 09

31 Марта 09

Чистая выручка*

27,671

23,164

26,622

25,623

25,025

Чистые доходы

3,326

3,278

3,588

2,721

2,141

Общие активы

2,135,796

2,031,989

2,041,009

2,026,642

2,079,188

Акционерный капитал

164,721

165,365

162,253

154,766

170,194

Депозиты

925,303

938,367

867,977

866,477

906,969

Общие обязательства

1,971,075

1,866,624

1,878,756

1,871,876

1,908,994

* чистая выручка = чистые процентные доходы + чистые непроцентные доходы

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,217.28

1,217.28

1,863.68

2.11

NASDAQ 100

2,055.33

2,055.63

1,988.37

2.11

ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ

* Значение индексов в пятницу

Индекс

Уровень закрытия *

Максимальное значение за неделю

Минимальное значение за неделю

Изменение за неделю, в %

S & P 500

1,192.13

1,213.92

1,186.77

-0.19

NASDAQ 100

2,012.84

2,040.49

1,986.83

0.92

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ ЗА АПРЕЛЬ

Компания

Дата

Отчетный финансовый период

EPS Ожидаемый/ Предыдущий

Intel

13 апреля, 05:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

0.38 / 0.11

JP Morgan Chase

14 апреля, 09:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

0.64 / 0.40

Google

15 апреля, 04:30 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

6.57 / 5.16

General Electric

16 апреля, 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

0.16 / 0.26

Citigroup

19 апреля, 08:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

-0.00 / -0.18

Amgen

21 апреля, 02:00 PM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

1.24 / 1.08

Microsoft

22 апреля, 02:30 PM PT

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2010 финансового года

0.42 / 0.39

Verizon Communications

22 апреля

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

0.56 / 0.63

UPS

27 апреля

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

0.57 / 0.52

Procter & Gamble

29 апреля, 08:30 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 3 кв. 2010 финансового года

0.82 / 0.84

Exxon Mobil

29 апреля, 10:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

1.36 / 0.92

Motorola

29 апреля, 07:00 AM CT

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

-0.01 / -0.08

Chevron Texaco

30 апреля, 11:00 AM ET

Опубликование квартальных финансовых данных за 1 кв. 2010 года

1.84 / 0.72

Источник: https://www.fxclub.org/trader_analytic/sec925/2010/04/25/article9879.html - JP Morgan Chase - Обновлён 25 апреля (25.04.2010)
  • Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

    Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

  • Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

    Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Отправить комментарий
Авторизация