Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 20 по 24 августа 2007
После бурных событий перед выходными, когда Федеральная Резервная Система США (ФРС) объявила о понижении основной процентной ставки, по которой банки-члены Системы выдают краткосрочные кредиты коммерческим банкам, на 0.5% и сообщила о возможности дальнейшего понижения, начало новой недели проходило достаточно спокойно. Основные валютные пары колебались в нешироких диапазонах, а публикации экономических новостей не вызывали значимой реакции участников рынка.
Так, в частности, евро ходил в интервале 1.3450-1.3500, фунт – 1.9850-1.9900. Цена же американской валюты в иенах колебалась между 114 и 115 иенами за доллар.
Индекс ведущих экономических индикаторов США вышел в соответствии со своим прогнозом значением +0.4%.
Индексы немецкого Центра исследования европейской экономики ZEW за август оказались хуже ожиданий. Так, показатель по Германии составил -6.9, тогда как прогноз был -0.5, предыдущее значение +10.4. Данные по внешней торгове ЕС и Японии также несколько отличались от прогнозов, но никого не заинтересовали.
В середине недели инвесторы снова решились пойти на риск, начав совершать сделки carry trade. Таким образом, началось серьезное падение котировок японской иены, процентные ставки по которой низки, и рост курсов более дорогих валют. Кроме того, давление на японскую валюту оказывали слухи о том, что Банк Японии отложит процесс ужесточения своей денежно-кредитной политики и подъема процентных ставок.
Соответственно, на продажах японской иены и покупках более дорогих валют евро и фунту удалось вырасти. В пользу европейских конкурентов доллара были также и появившиеся на рынке опасения, что основная процентная ставка ФРС будет вскоре понижена, как и ставка, по которой входящие в ФРС банки кредитуют обычные банки.
Помимо carry trade, возобновлению спроса на валюты с более высоким уровнем процентных способствовал рост фондовых индексов, который можно было наблюдать с начала недели.
В четверг японская валюта несколько сдала свои позиции против своих основных конкурентов, поскольку Банк Японии, как и ожидалось, воздержался от ужесточения денежно-кредитной политики. Основная процентная ставка была оставлена без изменения на уровне 0.50%. За данное решение проголосовало восемь из девяти членов комитета. Согласно опубликованному отчету Банка Японии, в стране продолжается постепенный процесс увеличения темпов роста экономики.
В свою очередь, стабилизация на фондовых рынках также способствовала тому, что инвесторы вновь начали отдавать предпочтение валютам с более высоким уровнем процентных ставок.
Предварительное значение индекса валового внутреннего продукта в Германии за второй квартал 2007 года, как и ожидалось составило +0.3% за квартал, +2.5% за год. Эти данные не смогли оказать значительного влияния на курсы валют.
Доллар США также практически не отреагировал и на данные по заявкам на пособие по безработице, которые показали, что число первичных заявок на прошлой неделе упало впервые за пять недель. Но опубликованные данные по-прежнему соответствовали лишь сдержанному росту занятости в США.
Предварительные значения индексов менеджеров по снабжению для обрабатывающей промышленности и сферы услуг Еврозоны, опубликованные в пятницу, свидетельствуют о том, что экономика региона продолжает расти довольно высокими темпами, хотя рост немного замедлился в августе.
Уточненное значение индекса валового внутреннего продукта в Великобритании за второй квартал составило 0.8% за квартал, 3.0% за год. Данные соответствовали своему прогнозному значению.
Курс евро/доллар продолжил свой рост и достиг нового максимума за эту неделю 1.3681. Курс фут/доллар вырос до уровня 2.0148.
В то же время вышедшие положительные экономические данные в США не смогли привести к росту курса доллара, так как эти показатели рассчитывались за июль, т.е. до возникновения кризисных явлений на кредитном рынке.
Изменение объема заказов на товары долгосрочного пользования в США за июль составили 5.9%. Прогноз был 1.0%. Предыдущее значение было пересмотрено с 1.3% до 1.9%.
Количество продаж новых домов в США за июль составило 870 тыс. Прогноз был 820 тыс., Предыдущее значение 834 тыс.
Как отмечают аналитики, негативное влияние на американскую валюту оказывают разговоры о том, что проблемы на рынке недвижимости и высокорискового ипотечного кредитования в США могут привести к падению темпов роста экономики страны и, возможно, к рецессии.
Прогноз на следующую неделю
На фоне уменьшения разговоров участников рынка по поводу кризиса субстандартного кредитования в США, а также уменьшения нежелания инвесторов рисковать, все взоры вновь обратились к разнице между процентными ставками ЕЦБ и ФРС США и комментариям официальных лиц относительно дальнейшей кредитной политики Европы и США. Таким образом, американская валюта вновь оказалась под давлением на фоне возобновившихся разговоров о возможности снижения ключевой процентной ставки ФРС, и намерений ЕЦБ повысить процентную ставку в ближайшее время. В это же время некоторые аналитики утверждают, что на финансовых рынках начнется неразбериха, если ФРС будет снижать ставки, а ЕЦБ их повышать, что в свою очередь позволяет говорит о том, что вряд ли данные центральные банки будут менять ставки в противоположных направлениях, а самый вероятный исход - это оставление ключевой процентной ставки и ЕЦБ и ФРС на прежних уровнях. Тем временем, снижение нежелания инвесторов рисковать отчасти способствовало краткосрочной стабилизации финансового рынка. Тем не менее, очевидно, что к концу недели период стабилизации окончился, что вылилось в ослабление позиций доллара по всем фронтам за исключением японской валюты.
Следующая неделя будет интересна прежде всего публикацией германского индекса бизнес климата IFO, а также изменением уровня безработицы в Германии и Еврозоне. Сторонникам доллара стоит обратить внимание на индекс потребительских цен, изменение уровня ВВП, данные по уверенности потребителей, индекс Chikago PMI, а также цифры по заказам в промышленности, рынку труда и доходам/расходам в частном секторе. В целом доллар, вероятнее всего, останется под давлением со стороны европейских валют: в случае закрытия недели парой выше уровня 1.36, евро/доллар попытается достигнуть отметки 1.3780, британский фунт также имеет все шансы подрасти вплоть до 2.0260, а вот иена, напротив, может снизиться до 118 иен за доллар.
Календарь экономических новостей
| Дата / Время (GMT) | Регион | Событие / Индикатор | Период | Прог. | Факт. | Пред. | Пересм. |
| | | Понедельник, 27 августа | | | | | |
| 12:00 | EC | Trichet (ЕЦБ) комментирует денежно-кредитную политику | | | | | |
| 13:00 | EC | Trichet (ЕЦБ) выступает с речью (Budapest) | | | | | |
| 14:00 | США | Объем продаж жилья на вторичном рынке / Existing Home Sales | Июль | 5.70M | 5.75M | 5.75M | 5.76M |
| 14:00 | США | Изменение объема продаж жилья на вторичном рынке / Existing Home Sales MoM | Июль | -0.9% | -0.2% | -3.8% | -3.7% |
| 23:50 | Япон. | Публикация протокола июльского заседания Банка Японии / BoJ Monetary Policy Meeting Minutes for July | | | | | |
| | | Вторник, 28 августа | | | | | |
| | Австрал. | Индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board / Conference Board Leading Index | Июнь | - - | 0.4% | 0.2% | 0.3% |
| 06:45 | Фран. | Изменение объема закладок новых фундаментов (3м г/г) / Housing Starts 3M YOY% Change | Июль | 1.7% | 9.0% | -3.9% | - - |
| 06:45 | Фран. | Изменение объема выданных разрешений на строительство (3м г/г) / Housing Permits 3M YoY% Change | Июль | - - | -3.9% | -4.8% | - - |
| 08:00 | Швейц. | Индикатор потребления от UBS / UBS Consumption Indicator | Июль | - - | 2.261 | 2.309 | 2.311 |
| 08:00 | Герм. | Индикатор уверенности в деловой среде от IFO / IFO - Business Climate | Авг. | 105.4 | 105.8 | 106.4 | - - |
| 08:00 | EC | Изменение объема агрегата М3 денежной массы Еврозоны (г/г) / Euro-Zone M3 s.a. (YoY) | Июль | 11.0% | 11.7% | 10.9% | - - |
| 08:00 | EC | Изменение объема агрегата М3 денежной массы Еврозоны (средн. за 3 мес.) / Euro-Zone M3 s.a. 3 mth ave. | Июль | 10.9% | 11.1% | 10.6% | - - |
| 08:00 | Герм. | Индикатор оценки текущей ситуации от IFO / IFO - Current Assessment | Авг. | 110.7 | 111.5 | 111.3 | - - |
| 08:00 | Герм. | Индикатор ожиданий от IFO / IFO - Expectations | Авг. | 100.3 | 100.4 | 101.8 | 101.7 |
| 08:00 | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Hesse (м/м) / CPI - Hesse (MoM) | Авг. | - - | -0.2% | 0.5% | - - |
| 08:00 | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Hesse (г/г) / CPI - Hesse (YoY) | Авг. | - - | 1.6% | 1.6% | - - |
| 08:00 | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Brandenburg (м/м) / CPI - Brandenburg (MoM) | Авг. | - - | -0.2% | 0.6% | - - |
| 08:00 | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Brandenburg (г/г) / CPI - Brandenburg (YoY) | Авг. | - - | 1.9% | 1.9% | - - |
| 08:30 | Великоб. | Данные по ипотечным кредитам от ВВА / BBA Loans for House Purchase | Июль | - - | 66965 | 75318 | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Saxony (г/г) / CPI - Saxony (MoM) | Авг. | - - | -0.1% | 0.4% | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Saxony (м/м) / CPI - Saxony (YoY) | Авг. | - - | 2.0% | 2.1% | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Baden Wuerttemberg (м/м) / CPI - Baden Wuerttemberg (MoM) | Авг. | - - | -0.3% | 0.4% | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Baden Wuerttemberg (г/г) / CPI - Baden Wuerttemberg (YoY) | Авг. | - - | 2.0% | 2.1% | - - |
| 12:00 | Швейц. | Jordan (ЦБ) выступает с речью (Zermatt) | | | | | |
| | Герм. | Индекс потребительских цен в земле North Rhine-West. (м/м) / CPI - North Rhine-West. (MoM) | Авг. | - - | -0.1% | 0.3% | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен в земле North Rhine-West. (г/г) / CPI - North Rhine-West. (YoY) | Авг. | - - | 2.0% | 1.9% | - - |
| 12:00 | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Bavaria (м/м) / CPI - Bavaria (MoM) | Авг. | - - | -0.1% | 0.5% | - - |
| 12:00 | Герм. | Индекс потребительских цен в земле Bavaria (г/г) / CPI - Bavaria (YoY) | Авг. | - - | 2.0% | 2.0% | - - |
| 13:00 | США | Композитный индекс S&P/CS (г/г) / S&P/CS Composite-20 YoY | Июнь | -3.3% | -3.5% | -2.8% | -2.9% |
| 13:00 | США | Индекс цен на жилье от S&P/CaseShiller / S&P/CaseShiller Home Price Ind | Июнь | - - | 199.2 | 200.0 | 200.0 |
| 13:00 | США | Индекс цен на жилье от S&P/CaseShiller по США / S&P/Case-Shiller US HPI | 2 кв. | - - | 183.9 | 186.0 | 185.6 |
| 13:00 | США | Изменение индекса цен на жилье от S&P/CaseShiller по США (г/г) / S&P/Case-Shiller US HPI YOY% | 2 кв. | - - | -3.2% | -1.4% | -1.6% |
| 14:00 | США | Индикатор потребительской уверенности / Consumer Confidence | Авг. | 104.0 | 105.0 | 112.6 | 111.9 |
| 14:00 | США | Производственный индекс ФРС-Ричмонда / Richmond Fed Manufact. Index | Авг. | 2 | 7 | 4 | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен (м/м) / Consumer Price Index (MoM) | Авг., предв. | -0.1% | -0.1% | 0.4% | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен (г/г) / Consumer Price Index (YoY) | Авг., предв. | 1.9% | 1.9% | 1.9% | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен – гармониз. с учетом ЕС (м/м) / CPI - EU Harmonised (MoM) | Авг., предв. | -0.1% | -0.1% | 0.5% | - - |
| | Герм. | Индекс потребительских цен – гармониз. с учетом ЕС (г/г) / CPI - EU Harmonised (YoY) | Авг., предв. | 2.0% | 2.0% | 2.0% | - - |
| 18:00 | США | Публикация протокола заседания FOMC 7 авг / Minutes of August 7 FOMC Meeting (Text) | | | | | |
| 21:00 | США | Индекс потребительской уверенности от АВС / ABC Consumer Confidence | Авг. 26 | - - | -19 | - - | - - |
|
